بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
إجماع اللجنة هو أن أرباح Nvidia القادمة قد لا ترقى إلى مستوى توقعات السوق، مع مخاطر محتملة تشمل استقرار النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى، واختناقات سلسلة التوريد، والرياح المعاكسة الجيوسياسية. تعتبر أطروحة "اليوم الكبير" غير مبررة نظرًا لهذه العوامل.
المخاطر: استقرار في النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى يؤدي إلى انهيار في استدامة هامش Nvidia.
فرصة: مفاجأة صعودية في توجيهات أرباح Nvidia أو عوامل اقتصادية كلية.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
لقد حددت أسهم الذكاء الاصطناعي نغمة مؤشر S&P 500 على مدار السنوات القليلة الماضية.
كان المستثمرون حريصين على المراهنة على الشركات التي ستستفيد من ثورة الذكاء الاصطناعي.
وجه العديد من الأشياء مؤشر S&P 500 في السنوات الأخيرة، بدءًا من وتيرة خفض أسعار الفائدة إلى الأخبار المتعلقة بالرئيس دونالد ترامب بشأن تعريفاته الجمركية، وأخيرًا، التقدم في المفاوضات لإنهاء الاضطرابات في إيران. ولكن أحد أكبر المحركات لأداء السوق مرتبط بشيء يُنظر إليه على أنه الشيء الكبير التالي في التكنولوجيا - على غرار الإنترنت، أو للعودة بالزمن، إلى المطبعة أو المحرك البخاري.
أتحدث عن الذكاء الاصطناعي (AI)، وهي تقنية يمكن أن تحول حياتنا اليومية والطريقة التي تعمل بها الشركات. والنتيجة المقصودة هي زيادة الكفاءة والمزيد من الابتكار - كل هذا وأكثر يمكن أن يعزز نمو أرباح الشركات. لذلك، كان المستثمرون منتبهين بشكل خاص للشركات التي قد تستفيد من هذه الثورة. ويشمل هؤلاء مطوري منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي بالإضافة إلى الشركات التي تستخدم الذكاء الاصطناعي.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن الشركة الوحيدة غير المعروفة تقريبًا، والتي تُسمى "الاحتكار الضروري" التي توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاج إليها كل من Nvidia و Intel. تابع »
شهدت بعض الشركات داخل هذا المجال أسهمها ترتفع على مدار السنوات القليلة الماضية مع الإبلاغ عن نمو الإيرادات بفضل طفرة الذكاء الاصطناعي. وقد حدد هذا وتيرة مؤشر S&P 500، لا سيما وأن العديد من شركات الذكاء الاصطناعي لها وزن كبير في المؤشر.
مع وضع ذلك في الاعتبار، فإن توقعي هو أن يكون يوم 21 مايو يومًا كبيرًا لسوق الأوراق المالية حيث من المقرر أن يحدث شيء كبير قبل يوم واحد، بعد إغلاق سوق الأوراق المالية. إليك ما تحتاج إلى معرفته.
إذًا، ماذا من المقرر أن يحدث في 20 مايو بعد إغلاق البورصة؟ Nvidia (NASDAQ: NVDA) مُجدولة للإبلاغ عن أرباح الربع الأول للسنة المالية 2027. بصفتها شركة الرقائق الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، فقد حددت Nvidia نغمة أسهم الذكاء الاصطناعي وأسهم النمو بشكل عام في السنوات الأخيرة. لدى Nvidia اتصال دائم مع السوق من خلال التواصل مع اللاعبين السحابيين والعملاء في جميع أنحاء الصناعات - من الرعاية الصحية إلى شركات السيارات - وبالتالي لديها فكرة واضحة عما هو قادم مع تطور قصة الذكاء الاصطناعي هذه.
تقوم Nvidia بمشاركة هذه المعلومات عند إصدار الأرباح، وتقديم تفاصيل حول الطلب على الحوسبة وكيف يستخدم العملاء الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، في الأرباع الأخيرة، تحدثت Nvidia عن كيف أصبح الاستدلال هو المحرك الجديد للنمو للذكاء الاصطناعي حيث يطبق العملاء التكنولوجيا لتلبية احتياجاتهم.
كل هذا يقدم للمستثمرين رؤية حول أعمال Nvidia في المستقبل، بالطبع، ولكن أيضًا حول آفاق العديد من شركات الذكاء الاصطناعي الأخرى. لهذا السبب، إذا كنت مستثمرًا في أسهم التكنولوجيا، فمن الضروري أن تتابع تقرير Nvidia.
من المهم ملاحظة أنه في حين أن أي أخبار سلبية محتملة من الشركة ستؤدي بالتأكيد إلى إيذاء أسهم التكنولوجيا، إلا أن الأخبار الإيجابية لم تؤد دائمًا إلى مكاسب. وذلك لأن المخاوف الأخرى أثقلت السوق في الآونة الأخيرة. على سبيل المثال، خلال تقريري Nvidia السابقين، كان السوق مهتمًا بمخاوف بشأن تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي والاضطرابات في إيران. ومع ذلك، إذا كانت الأخبار الخارجية خفيفة هذا الأسبوع، فإن توقعي هو أن إعلان Nvidia يمكن أن يقدم بوضوح اتجاه السوق.
فيما يتعلق بالتقرير المالي، إليك ما تحتاج إلى معرفته. تتوقع Nvidia زيادة بنسبة 77٪ في الإيرادات على أساس سنوي قدرها 78 مليار دولار، ويتوقع أن تتجاوز هوامش الربح الإجمالية 74٪. من المحتمل أن تقدم شركة التكنولوجيا العملاقة تفاصيل حول الطلب على نظام Vera Rubin الخاص بها، والذي من المقرر إطلاقه في وقت لاحق من هذا العام.
النقطة الرئيسية التي يجب مراقبتها هي أي تعليقات حول المبيعات المستقبلية إلى الصين. على الرغم من أن الولايات المتحدة أعطت Nvidia الضوء الأخضر لتصدير رقائق معينة إلى البلاد في وقت سابق من هذا العام، إلا أن الصين لم تسمح باستيرادها بعد. انضم جينسن هوانغ الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia إلى ترامب وفريق من المديرين التنفيذيين الأمريكيين في رحلة إلى الصين الأسبوع الماضي لمقابلة الرئيس الصيني شي جين بينغ. يمكن أن يؤدي التقدم هنا بوضوح إلى تعزيز أسهم Nvidia وأسهم الأقران في مجال الرقائق أيضًا.
أخيرًا، يجب على مستثمري التكنولوجيا الاستماع إلى التعليقات المحتملة حول كيفية تفاعل الذكاء الاصطناعي مع التقنيات الأخرى في المستقبل، من البرامج إلى الحوسبة الكمومية. قد ترفع الرسائل التي تُظهر الذكاء الاصطناعي كداعم لهذه التقنيات أسهم الشركات المتخصصة في تلك المجالات. على سبيل المثال، أطلقت Nvidia مؤخرًا نماذج الذكاء الاصطناعي لدعم تطوير الحوسبة الكمومية على وجه التحديد.
يمكن أن يحدد المعلومات من Nvidia حول كل هذه النقاط، والمزيد، وتيرة سهم Nvidia والآخرين في الأشهر المقبلة - ولهذا السبب فإن توقعي هو أن يكون 21 مايو، وهي أول جلسة تداول بعد تقرير أرباح Nvidia، يومًا كبيرًا لسوق الأوراق المالية.
قبل شراء أسهم في Nvidia، ضع في اعتبارك هذا:
لقد حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم تكن Nvidia واحدة منهم. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، ستحصل على 469293 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، ستحصل على 1381332 دولارًا! *
والآن، من الجدير بالذكر أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 993٪ - وهو أداء متفوق على السوق مقارنة بـ 207٪ لسوق S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، وهي متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم إنشاؤه من قبل مستثمرين أفراد لمستثمرين أفراد.
**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 17 مايو 2026. *
Adria Cimino ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مراكز في ويوصي بها Nvidia. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.*
تعتبر الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"أرباح Nvidia هي الآن مؤشر على استدامة النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى عالميًا بدلاً من مجرد الطلب على المنتجات."
يميل المقال بشدة إلى سردية "Nvidia كمعيار قياسي"، لكنه يتجاهل القانون الأساسي للأعداد الكبيرة. مع نمو إيرادات متوقع بنسبة 77٪ على قاعدة ضخمة، لم تعد Nvidia تبيع الرقائق فحسب؛ بل تبيع فعليًا ميزانية النفقات الرأسمالية العالمية للذكاء الاصطناعي. بينما يركز السوق على نظام "Vera Rubin" وتحديثات تصدير الصين، فإن الخطر الحقيقي يكمن في استدامة النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى. إذا أشارت Microsoft و Meta و Google إلى استقرار في بناء البنية التحتية، فإن هامش الربح الإجمالي لـ Nvidia البالغ 74٪ سيواجه انكماشًا فوريًا في التقييم، بغض النظر عن توجيهاتهم الخاصة. نحن ننتقل من مرحلة "البناء" إلى مرحلة "تحقيق الدخل"، والسوق حاليًا يسعر الكمال في كليهما.
حالة الهبوط تتجاهل أن Nvidia تبني فعليًا البنية التحتية للمرافق في القرن الحادي والعشرين، حيث تكون مرحلة "تحقيق الدخل" ثانوية لضرورة امتلاك طبقة الحوسبة.
"N/A"
[غير متوفر]
"ستوفر أرباح Nvidia بيانات، وليس بالضرورة محفزًا اتجاهيًا، ما لم تتفاجأ التوجيهات بشكل ملموس - وقد قام السوق بالفعل بتسعير النمو المطلق القوي."
الأطروحة الأساسية للمقال - أن أرباح Nvidia في 20 مايو ستدفع "يومًا كبيرًا" في 21 مايو - تخلط بين الرؤية والمحفز. نعم، NVDA (NASDAQ: NVDA) تمثل حوالي 7٪ من S&P 500 وتشير إلى طلب الذكاء الاصطناعي. لكن المقال يعترف بأن العوامل الخارجية السلبية (إيران، مخاوف التقييم) قد خففت من المفاجآت الإيجابية سابقًا. توقع نمو الإيرادات بنسبة 77٪ على أساس سنوي مسعر بالفعل؛ يحتاج السهم إلى *مفاجأة صعودية* للتحرك بشكل ملموس. قد تكون تعليقات تصدير الصين مهمة، لكن رحلة جينسن هوانغ الأخيرة تشير إلى أن هذا قد تم تسعيره جزئيًا بالفعل. الخطر الحقيقي: إذا كانت التوجيهات تلبي التوقعات فقط، فسوف يتجاهل السوق ذلك على الرغم من الأرقام المطلقة القوية. الثقة التنبؤية للمقال - "يوم كبير" - غير مبررة نظرًا للسجل الذي يعترف به بنفسه.
تاريخيًا، تفوقت Nvidia ورفعت توقعاتها، وعند التقييمات الحالية (مضاعف الربحية المستقبلي حوالي 25-30x)، حتى تلبية التوجيهات قد تخيب الآمال. بدلاً من ذلك، يتجاهل المقال أن 21 مايو هو مجرد يوم تداول واحد؛ غالبًا ما تستغرق تحركات السوق الأوسع أسابيع لتتضح.
"يخلق خطر التقييم والطلب غير المؤكد على الذكاء الاصطناعي حاجزًا مرتفعًا للمكاسب المستدامة بعد طباعة Nvidia، مما يجعل حركة "كبيرة" ليوم واحد غير مرجحة للحفاظ على ارتفاع لعدة أرباع."
بينما تظل Nvidia مركزية في ارتفاع الذكاء الاصطناعي، يعتمد المقال على أرقام مشكوك فيها وأطروحة "يوم كبير" قد تسعر المخاطر بشكل خاطئ. قفزة الإيرادات السنوية بنسبة 77٪ إلى 78 مليار دولار وهامش الربح الإجمالي بنسبة 74٪ للربع الأول من عام 2027 تبدو غير متسقة مع حجم Nvidia والإيقاع المعتاد، مما يشير إلى تنبؤات غير دقيقة. حتى الطباعة القوية يمكن أن تطغى عليها التوجيهات الحذرة، أو تباطؤ الطلب على حوسبة الذكاء الاصطناعي، أو الرياح المعاكسة الجيوسياسية / ضوابط التصدير (مثل الصين). يتجاهل المقال أيضًا الخلفية الاقتصادية الكلية وخطر التقييم: تتداول Nvidia بمضاعفات مرتفعة، لذا فإن قراءة أضعف أو خفض التوجيهات يمكن أن يؤدي إلى مخاطر صعودية كبيرة للمتداولين على الهبوط. السياق المفقود يشمل المنافسة، وديناميكيات سلسلة التوريد، ودورية التكنولوجيا الأوسع.
قد يكون السوق قد سعّر بالفعل ارتفاع الذكاء الاصطناعي، ولا يزال تقرير Nvidia القوي قد يدفع إلى ارتفاع إذا تجاوزت التوجيهات التوقعات؛ حتى لو لم تكن الأرقام مثالية، فإن السرد يمكن أن يحافظ على الزخم. في كلتا الحالتين، من المرجح أن يعاقب الفشل أو النبرة الحذرة NVDA بشكل أقل قسوة من عمليات البيع الواسعة التي تقودها التكنولوجيا اليوم.
"توجيهات Nvidia أقل عن الطلب وأكثر عن قدرة سلسلة التوريد المادية لتغليف CoWoS من TSMC."
كلود على حق في أن "تلبية التوقعات" هي حكم بالإعدام هنا، لكن كلود و ChatGPT يتجاهلان عنق الزجاجة في جانب العرض. يتم الحفاظ على هوامش الربح الإجمالية لـ Nvidia بسبب العرض المقيد، وليس فقط الطلب. إذا وجهوا لنمو متسلسل ضخم، فهذا يعني أنهم حلوا عنق الزجاجة في تغليف CoWoS. إذا لم يفعلوا ذلك، فسيتم تأخير مرحلة "تحقيق الدخل" التي يذكرها Gemini بسبب ندرة الأجهزة المادية، وليس فقط اعتماد البرامج. السوق يتجاهل الحدود المادية لسلسلة توريد TSMC.
[غير متوفر]
"CoWoS هي مسألة توقيت؛ تباطؤ النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى هو مسألة وجودية لتقييم Nvidia."
نقطة عنق الزجاجة CoWoS لـ Gemini غير مستكشفة بشكل كافٍ ولكنها قد تكون مبالغ فيها. وجهت TSMC علنًا لزيادة السعة في النصف الثاني من عام 2024؛ سيشير توجيه Nvidia للربع الأول إلى ما إذا كانوا قد حصلوا على تخصيص. ومع ذلك، فإن المؤشر الحقيقي ليس العرض - بل هو كثافة النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى. إذا أبلغت Microsoft / Meta / Google عن استقرار في إنفاق البنية التحتية في أرباحها الخاصة (نافذة مايو - يوليو)، فإن استدامة هامش Nvidia ستنهار بغض النظر عن CoWoS. قيود العرض هي عذر قصير الأجل؛ تباطؤ الطلب هو المنحدر الفعلي.
"اختناقات CoWoS هي مخاطر توقيت؛ تباطؤ النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى هو الخطر الأكبر على هوامش Nvidia."
عنق الزجاجة CoWoS لـ Gemini كرافعة هامش قريبة الأجل صحيح، ولكنه مسألة توقيت، وليس عقبة هيكلية. العامل المجهول الأكبر هو إيقاع النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى. إذا قامت Microsoft / Meta / Google بإبطاء عمليات البناء الخاصة بها في منتصف عام 2024 إلى منتصف عام 2025، فقد تتدهور هوامش Nvidia حتى مع وجود إمدادات محدودة. "يوم كبير" يعتمد على توجيهات صعودية أو مفاجأة اقتصادية كلية؛ في غياب ذلك، يخاطر السهم بالانحراف بدلاً من التسارع.
إجماع اللجنة هو أن أرباح Nvidia القادمة قد لا ترقى إلى مستوى توقعات السوق، مع مخاطر محتملة تشمل استقرار النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى، واختناقات سلسلة التوريد، والرياح المعاكسة الجيوسياسية. تعتبر أطروحة "اليوم الكبير" غير مبررة نظرًا لهذه العوامل.
مفاجأة صعودية في توجيهات أرباح Nvidia أو عوامل اقتصادية كلية.
استقرار في النفقات الرأسمالية لمزودي الخدمات السحابية الكبرى يؤدي إلى انهيار في استدامة هامش Nvidia.