هل يجب عليك التخلي عن سهم NFLX؟ رید هاستینگز یترک نتفلیكس.

باني مؤسس نتفليكس (NFLX) ريد هاستينغز بنى الشركة العملاقة للبث بمشاعر مُحدث ومِع صَبر لاعب شطرنج. قادها من إرسال أقراص DVD إلى قيادة إمبراطورية بث عالمية، مُعيدًا تشكيل الطريقة التي يستهلك بها الجمهور الأفلام والتلفزيون.

ومع ذلك، في 16 أبريل، أعلنت نتفليكس أن هاستينغز، الذي تبلغ ثروته حوالي 6.6 مليار دولار أمريكي، وفقًا لـ Forbes، ويملك أكثر من 4.2 مليون سهم في نتفليكس، سيغادر مجلس إدارتها. أكدت الشركة أنه لن يترشح لإعادة انتخابه في يونيو، منهيةً فصلًا دام ما يقرب من ثلاثة عقود منذ co-founding الشركة في عام 1997.

انخفض سهم NFLX بنسبة 9.7٪ في جلسة التداول التالية ردًا على رحيله وتوقعات الأرباح الحذرة. وأفادت الشركة بأن قراره لا يتضمن أي خلاف، ومع ذلك، فإن الانخفاض يعكس حساسية المستثمرين لتغييرات القيادة والتأثير المتصور على الاستمرارية الاستراتيجية طويلة الأجل.

في فبراير، خسرت نتفليكس عرضًا متنافسًا للفوز بـ Warner Bros. Discovery (WBD). كانت قد اقتربت من صفقة لأصول Warner للبث والصوت قبل تدخل شركة Paramount Skydance Corporation (PSKY) بعرض مضاد عدائي وتأمين الاستحواذ بعد رفض نتفليكس زيادة عرضها.

وصفت نتفليكس أصول Warner بأنها "فرصة جيدة، وليست ضرورية". يسلط هذا الموقف الضوء على تخصيص رأس المال المُنضبط، مما يشير إلى أن الشركة تعطي الأولوية للحذر المالي على التوسع العدواني، حتى عند التنافس على أصول الوسائط ذات القيمة العالية في صناعة تتجمع.

الآن، حددت الشركة مجالات النمو المستقبلية في بودكاست الفيديو والبرمجة المباشرة، بما في ذلك الأحداث مثل World Baseball Classic في اليابان. تهدف هذه الاستثمارات إلى زيادة المشاركة من خلال تنويع تنسيقات المحتوى وتعزيز الاحتفاظ بالمستخدم عبر مزيج ترفيهي أوسع.

في ضوء هذا، دعونا نحدد ما إذا كنا سنحتفظ بأسهم نتفليكس أم نتبع هاستينغز إلى الخروج.

حول سهم نتفليكس

يقع مقر نتفليكس في لوس غاتوس، كاليفورنيا، وهي تقوم بتجميع وتقديم مجموعة واسعة من المسلسلات والأفلام والوثائقيات والألعاب والبرمجة المباشرة عبر الأنواع واللغات، وتقوم ببثها بسلاسة عبر أجهزة التلفزيون الذكية ومستقبلات التلفزيون المحمولة والأجهزة المحمولة، مما يبقي المنصة في متناول جمهور عالمي من خلال النظم البيئية المتصلة بالإنترنت.

يساهم الوصول الواسع بشكل مباشر في حجمها حيث تتمتع الشركة برأس مال سوقي قدره 400.3 مليار دولار أمريكي وتعتبر من بين أكبر اللاعبين في مجال البث. ومع ذلك، فإن سهمها لم يتحرك في خط مستقيم.

على مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية، انخفضت الأسهم بنسبة 6.29٪، في حين أن الأشهر الستة الماضية أظهرت انخفاضًا حادًا بنسبة 25.42٪، مما يشير إلى أن المشاعر واجهت ضغوطًا حتى في حين أن الأعمال التجارية لا تزال تتوسع. ومع ذلك، فإن الزيادة التي بلغت 8.46٪ على مدى ثلاثة أشهر والزيادة الطفيفة التي بلغت 0.83٪ على مدى شهر واحد تشير إلى أن السهم قد يحاول استعادة توازنه حيث يعيد المستثمرون تقييم السرد الأوسع.

يتداول سهم NFLX حاليًا بـ 30.47 مرة أرباحًا معدلة مستقبلية، مما يضع السهم بخصم على الأرباح النسبية للصناعة الأوسع، ولكنه بخصم مقارنة بمتوسطه التاريخي على مدى خمس سنوات. غالبًا ما يشير هذا التموضع إلى أن السوق يقر بالمرونة في النمو ولكنه يظل حذرًا بشأن مخاطر التنفيذ قصيرة الأجل.

نتفليكس تتجاوز أرباح الربع الأول

في 16 أبريل، أضافت الشركة العملاقة للبث أيضًا نتائج أرباحها للربع الأول من السنة المالية 2026 جنبًا إلى جنب مع التحول الحاكم الملحوظ. نمو الإيرادات بنسبة 16.2٪ على أساس سنوي (YOY) إلى 12.25 مليار دولار أمريكي، متجاوزةً 12.18 مليار دولار أمريكي التي توقعها المحللون. حمل النمو في العضوية والتسعير الأكثر صلابة ورفع ثابت من الإعلانات الخط العلوي إلى الأمام.

انتقلت الزخم إلى الربحية. بلغت الأرباح التشغيلية ما يقرب من 4 مليارات دولار أمريكي، حيث ارتفعت بنسبة 18.2٪ من الربع السابق، بينما تحسنت هوامش التشغيل إلى 32.3٪ من 31.7٪ في الربع الأول من السنة المالية 2025.

ارتفع ربح السهم الم Adjusted بنسبة 86.4٪ من المستوى السابق إلى 1.23 دولار أمريكي وتجاوز بشكل مريح تقدير 0.76 دولار أمريكي، حيث ساهمت الأرباح التشغيلية الأقوى ورسوم إنهاء لمرة واحدة بقيمة 2.8 مليار دولار أمريكي تتعلق بصفقة WBD في دفع إضافي.

مع وجود هذا الأساس، تواصل الشركة الاستثمار في الأماكن التي ترى فيها المرحلة التالية من النمو. وهي توسع استخدامها للذكاء الاصطناعي لتحسين تجربة الأعضاء، وفي الربع الأول، استحوذت على InterPositive لتسليح المبدعين بمجموعة أوسع من أدوات GenAI. في الوقت نفسه، تقوم بإعادة تشكيل واجهة الهاتف المحمول الخاصة بها، مع من المقرر إطلاق الفيديو الرأسي بحلول نهاية الشهر، مما يشير إلى تركيز أكثر حدة على كيفية تفاعل الجمهور أثناء التنقل.

يتدفق الاستراتيجية مباشرة إلى التوقعات قصيرة الأجل. تتوقع الشركة نمو الإيرادات بنسبة 13٪ في الربع الثاني وتؤكد أن الإنفاق على المحتوى سيكون متجهًا إلى النصف الأول بسبب توقيت إصدارات العناوين. أيضًا، تتوقع أن يحمل الربع الثاني أعلى معدل نمو سنوي في الإيرادات من المحتوى في عام 2026 قبل أن يخف في النصف الثاني، مما يبقي منحنى التكلفة في المقدمة.

حتى مع هذا الملف الشخصي للإنفاق، تحافظ الإدارة على توقعاتها للعام بأكمله لعام 2026 دون تغيير وتتوقع إيرادات تتراوح بين 50.7 مليار دولار أمريكي و 51.7 مليار دولار أمريكي، مما يشير إلى نمو بنسبة 12٪ إلى 14٪ مدفوعًا باتجاهات العضوية الصحية والتسعير وارتفاع تقريبي في ضعف الإيرادات الإعلانية.

يتابع المحللون الخيط ويتوقعون نمو ربح السهم في الربع الثاني من السنة المالية 2026 بنسبة 9.7٪ على أساس سنوي إلى 0.79 دولار أمريكي. ويشيرون إلى أن السطر السفلي للعام بأكمله للسنة المالية 2026 سيرتفع بنسبة 36.76٪ إلى 3.46 دولار أمريكي ثم يرتفع بنسبة 11.27٪ أخرى إلى 3.85 دولار أمريكي في السنة المالية 2027.

ماذا يتوقع المحللون لسهم نتفليكس؟

يظل دوغ أنموث من JPMorgan غير متأثر بالانخفاض الأخير في سهم NFLX. إنه يرى نتفليكس تقدم حيث يهم، مما يبقي مسار النمو مفتوحًا. في هذا الصدد، فقد أعد تأكيد تصنيفه "Overweight" مع هدف سعر قدره 118 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى أن الشركة ترى الانخفاض مؤقتًا وليس هيكليًا.

في الوقت نفسه، تركز لورا مارتن من Needham على توسع نتفليكس في البودكاست والألعاب والنظم البيئية المدفوعة بالملكية الفكرية. تقوي هذه التحركات المشاركة وتحد من التخلص من العملاء وتبني قوة التسعير بمرور الوقت. وبالتالي، تحتفظ Needham بتصنيف "Buy" وهدف سعر قدره 120 دولارًا أمريكيًا، مما يعكس الثقة في هذه الرافعة المالية للنمو.

خصصت وول ستريت لسهم NFLX تصنيفًا عامًا قدره "شراء قوي". من بين 49 محللاً يغطون الاسم، يدعمه 32 بتصنيفات "شراء قوي"، ويتخذ خمسة موقفًا أكثر اعتدالًا بتصنيفات "شراء معتدل"، ويفضل 12 الثبات على أرضهم بتصنيفات "احتفاظ".

يمثل متوسط هدف السعر البالغ 114.93 دولارًا أمريكي إمكانية تحقيق مكاسب بنسبة 24.14٪. في الطرف الأعلى، يشير هدف Street-High البالغ 137 دولارًا أمريكيًا إلى مكاسب بنسبة 48٪ من المستويات الحالية، مما يشير إلى أن الارتفاع الأقوى يمكن أن يتكشف إذا تزايد الزخم والشركة حققت أهدافها.

في تاريخ النشر، لم يكن لدى أنشال سوغاند (إما بشكل مباشر أو غير مباشر) أي مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. نُشرت هذه المقالة في الأصل على Barchart.com