تحذير عاجل لمستثمري سوق الأسهم من رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول

نقاط رئيسية

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مؤخرًا إن التوقعات الاقتصادية لا تزال غير مؤكدة للغاية وأن الصراع الإيراني يزيد الوضع سوءًا.

يعتقد استراتيجيون في JPMorgan Chase أن الاحتياطي الفيدرالي قد انتهى من خفض أسعار الفائدة؛ ويتوقعون أن يتحول صانعو السياسات إلى رفع أسعار الفائدة في الربع الثالث من عام 2027.

يتداول مؤشر S&P 500 حاليًا بسعر أعلى من تقييمه التاريخي، ولكن قد لا يكون المستثمرون على استعداد لدفع هذا السعر إذا انتهى الاحتياطي الفيدرالي حقًا من خفض أسعار الفائدة.

• 10 أسهم تعجبنا أكثر من مؤشر S&P 500 ›

شهد مؤشر S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) انتعاشًا ملحوظًا في الأسابيع الأخيرة. بعد تداوله بانخفاض 9٪ عن ذروته في أواخر مارس، استعاد المؤشر خسائره وعاد إلى مستويات قياسية، مما يعكس التوقعات بأن الولايات المتحدة ستتوصل قريبًا إلى حل مع إيران.

ومع ذلك، قد يكون الانتعاش سابقًا لأوانه. لا تزال أسعار النفط تتجاوز 100 دولار للبرميل، والتضخم يتزايد، والتوترات الجيوسياسية لا تزال مرتفعة. في الأسبوع الماضي، جمع جيروم باول هذه المخاوف في تحذير موجز خلال مؤتمره الصحفي الأخير بصفته رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي. إليك التفاصيل الهامة.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة قليلة المعرفة، تُعرف باسم "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يقول إن التوقعات الاقتصادية "غير مؤكدة للغاية"

في وقت سابق من العام، كان التضخم يتجه نحو الانخفاض ونمو الوظائف قد استقر، لذلك توقع المستثمرون أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين على الأقل في عام 2026. على وجه التحديد، كانت عقود المبادلات الآجلة تراهن على خفض واحد على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس بحلول أبريل وخفضين على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس بحلول ديسمبر، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME Group.

ومع ذلك، لم تتكشف الأمور كما توقع المستثمرون. أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) سعر الفائدة القياسي ثابتًا لثلاثة اجتماعات، وحذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الأسبوع الماضي: "التوقعات الاقتصادية لا تزال غير مؤكدة للغاية والصراع في الشرق الأوسط قد أضاف إلى هذا عدم اليقين."

كما توقع أن يستمر الصراع الإيراني في دفع زيادات الأسعار عبر الاقتصاد الأمريكي. وقال خلال مؤتمره الصحفي الأخير بصفته رئيسًا للاحتياطي الفيدرالي: "على المدى القريب، ستؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى زيادة التضخم الإجمالي. وبعد ذلك، لا يزال نطاق ومدى التأثيرات المحتملة على الاقتصاد غير واضح."

في الواقع، قفز تضخم مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بمقدار 90 نقطة أساس إلى 3.3٪ مع ارتفاع أسعار البنزين في مارس، وهو أسوأ قراءة منذ أبريل 2024. ولكن أسعار البنزين المرتفعة ستنتشر في النهاية إلى قطاعات أخرى عن طريق زيادة تكاليف النقل والتصنيع. في الواقع، تضع أداة التنبؤ التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند مؤشر أسعار المستهلك عند ما يقرب من 3.6٪ في أبريل.

إذًا ماذا؟ قد لا تتحقق تخفيضات أسعار الفائدة التي توقعها المستثمرون في بداية العام (ولا يزالون يتوقعونها إلى حد ما اليوم). يعتقد اقتصاديون في JPMorgan Chase أن صانعي السياسات سيحافظون على أسعار الفائدة ثابتة في الأشهر المتبقية من عام 2026، ثم يتحولون إلى رفع أسعار الفائدة في الربع الثالث من عام 2027. قد يعني ذلك مشكلة لسوق الأسهم.

رفع أسعار الفائدة (أو حتى غياب تخفيضات أسعار الفائدة) قد يؤدي إلى انهيار سوق الأسهم

يتداول مؤشر S&P 500 حاليًا بسعر 20.9 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو أعلى من متوسط الخمس سنوات البالغ 19.9 ضعف الأرباح المستقبلية، وفقًا لـ FactSet Research. أحد الأسباب التي تجعل المستثمرين مرتاحين لهذا المضاعف هو توقع استمرار تخفيضات أسعار الفائدة في وقت ما. ولكن الأسهم التي تعتبر باهظة الثمن بالفعل ستبدو أغلى إذا تبين أن الاحتياطي الفيدرالي قد وصل إلى نهاية دورة تخفيض أسعار الفائدة.

للتوضيح، غالبًا ما يقوم محللو وول ستريت بتقييم الأسهم عن طريق خصم التدفقات النقدية المستقبلية، ومعدل الخصم في المعادلة (الذي يمثل العائد الذي يجب أن يحققه الاستثمار لتبرير المخاطر) يعتمد على أسعار الفائدة السائدة. تتطلب أسعار الفائدة المرتفعة معدل خصم أعلى، مما يقلل من القيمة الحالية للأرباح المستقبلية. هذا يميل إلى ضغط مضاعفات السعر إلى الأرباح لأن المستثمرين على استعداد لدفع أقل مقابل تلك الأرباح المستقبلية.

بالطبع، المستقبل ليس محددًا. إذا هدأت التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وبرد التضخم، فقد يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في وقت ما. ولكن إذا اشتد الصراع الإيراني وظلت أسعار النفط مرتفعة، فقد ينزلق الاقتصاد إلى ركود، وفي هذه الحالة تقول التاريخ أن مؤشر S&P 500 سينخفض ​​بشكل حاد.

هذه هي الخلاصة: قد يكون المستثمرون على استعداد لدفع 20.9 ضعف الأرباح المستقبلية لمؤشر S&P 500 اليوم، لكن من غير المرجح أن يتحملوا تقييمًا باهظًا كهذا إذا انتهت دورة تخفيض أسعار الفائدة الحالية حقًا. إذا تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة، فمن المحتمل أن ينقل العديد من المستثمرين الأموال من الأسهم إلى الأصول الآمنة مثل سندات الخزانة والذهب وصناديق سوق المال.

هل يجب عليك شراء أسهم في مؤشر S&P 500 الآن؟

قبل شراء أسهم في مؤشر S&P 500، ضع في اعتبارك هذا:

حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم يكن مؤشر S&P 500 من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما دخل Netflix هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 496,473 دولارًا! أو عندما دخل Nvidia هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,216,605 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 968٪ — وهو أداء يفوق السوق مقارنة بـ 202٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه المستثمرون الأفراد للمستثمرين الأفراد.

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 3 مايو 2026.*

JPMorgan Chase هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. Trevor Jennewine ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك Motley Fool مراكز وتوصي بـ CME Group و FactSet Research Systems و JPMorgan Chase. تمتلك Motley Fool سياسة إفصاح.

تعكس الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.