بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
إجماع اللجنة هبوطي، مع ارتفاع عائد 10 سنوات فوق 4.6% واحتمال خيبة أمل أرباح Nvidia مما يؤدي إلى إعادة تقييم أسهم النمو، وخاصة قادة الذكاء الاصطناعي.
المخاطر: توجيهات أرباح Nvidia التي لا تلبي التوقعات، مما قد يسرع من دوران أوسع خارج أسهم التكنولوجيا.
فرصة: تحقيق Nvidia لأرباح قوية، مما قد يفتح مؤقتًا إعادة تقييم لأسهم النمو على الرغم من ارتفاع العوائد.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
قادت أسهم التكنولوجيا الأسواق الأمريكية إلى الانخفاض قبل جرس الافتتاح يوم الثلاثاء، مستأنفة تراجعًا مع تقييم المستثمرين للإشارات الواضحة للتقدم نحو إنهاء الحرب الأمريكية الإيرانية.
انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 (NQ=F) الذي يركز على التكنولوجيا بنحو 0.8%، بينما انخفضت عقود مؤشر إس آند بي 500 (ES=F) بنسبة 0.4% بعد خسائر متتالية. انخفضت عقود مؤشر داو جونز الصناعي (YM=F) بنسبة 0.2%.
استمرت عائدات سندات الخزانة المرتفعة في الضغط على الأسهم، حيث ارتفع العائد القياسي لمدة 10 سنوات (^TNX) فوق 4.6% مرة أخرى في وقت مبكر من يوم الثلاثاء. أدت المخاوف بشأن ارتفاع التضخم إلى ارتفاع عائدات السندات، حيث حفزت الحصارات في مضيق هرمز ارتفاع أسعار النفط.
تتناقش وول ستريت ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم. يُنظر إلى ذلك على أنه يعرض شهية أسهم النمو للخطر، مع التركيز بشكل خاص على تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي المرتفعة.
تسلل التفاؤل بشأن التوصل إلى حل إلى الأسواق بعد أن قال الرئيس ترامب يوم الاثنين إن "مفاوضات جادة" تجري، وأن هناك "فرصة جيدة جدًا" لعقد صفقة بشأن البرنامج النووي الإيراني. وقال إنه بناءً على طلب حلفاء الخليج، أوقف العمل العسكري ضد إيران الذي كان من المقرر أن يتم يوم الثلاثاء.
يعد إصدار أرباح Nvidia (NVDA) يوم الأربعاء نقطة التركيز لهذا الأسبوع. توقعات المستثمرين للشركة الأكثر قيمة في العالم مرتفعة للغاية. علاوة على ذلك، Nvidia هي مؤشر لاتجاهات الذكاء الاصطناعي، والتي أصبحت ذات أهمية متزايدة في دعم الأسواق وسط التضخم وعدم اليقين الجيوسياسي.
تحديثات مباشرة 6
غريس أودونيل
دويتشه بنك: 3 عوامل يمكن أن تسبب تصحيحًا في سوق الأسهم الصيفي
تقرير ياهو فاينانس براين سوزي:
حذر استراتيجي دويتشه بنك هنري ألين من أن هناك عدة أشياء يجب أن تحدث لتمهيد الطريق لتصحيح في سوق الأسهم الصيفي. للحصول على انخفاض أكثر وضوحًا في الأسهم، قال ألين، إن الخبرة السابقة أظهرت أنه سيتطلب واحدًا على الأقل من العوامل التالية:
"حتى الآن، من الصعب القول بأن لدينا أيًا من هذه العوامل،" أشار ألين. "الأقرب هو النقطة المتعلقة بصدمة النفط 'المستمرة'، حيث تسعّر الأسواق بشكل متزايد فترة أطول من أسعار النفط المرتفعة. ولكن حتى في ذلك الحين، فإن عقد برنت الآجل لمدة ستة أشهر لا يزال أعلى بقليل من 90 دولارًا للبرميل، وتؤدي كثافة الطاقة المتناقصة إلى أن مستوى معين لأسعار النفط لا يخلق الصدمة الاقتصادية التي كان يخلقها في السابق. لذا ما لم نرَ تغييرًا واضحًا في هذه الأساسيات، فإن مرونة الأصول الخطرة ليست ملحوظة بشكل خاص، ولكنها تتماشى مع السجل التاريخي للعقود الأخيرة."
سهم CoreWeave ينخفض بعد إعلان بلاكستون وجوجل عن مشروع مشترك للحوسبة بالذكاء الاصطناعي
ستواجه شركتا الحوسبة السحابية CoreWeave (CRWV) و Nebius (NBIS) منافسة أشد.
انخفض السهمان بنحو 3% بعد أن أعلنت بلاكستون (BX) وجوجل (GOOG) ليلة الاثنين عن إطلاق شركة جديدة للحوسبة بالذكاء الاصطناعي ستوفر سعة مراكز البيانات والعمليات والشبكات ووحدات معالجة الموتر (TPUs) من Google Cloud كخدمة حوسبة.
ذكر ياهو فاينانس ديفيد هوليرث أن العمل سيمنح العملاء طريقة أخرى للوصول إلى وحدات معالجة الموتر من جوجل، بطريقة مماثلة لمزود السحابة CoreWeave. قالت بلاكستون إنها ستقوم باستثمار أولي بقيمة 5 مليارات دولار في الأسهم من خلال صناديقها، وتتوقع أن تأتي أول 500 ميجاوات من طاقة الشركة عبر الإنترنت بحلول عام 2027.
هوم ديبوت يؤكد التوقعات مع مشاريع DIY الصغيرة التي تعزز المبيعات
أكدت هوم ديبوت (HD) توقعاتها لعام 2026 مع استمرار أصحاب المنازل في الاستثمار في مشاريع أصغر من نوع "افعلها بنفسك"، على الرغم من سوق الإسكان الصعب، والمخاوف بشأن ارتفاع أسعار الغاز، وعدم اليقين الاقتصادي.
قال المدير المالي ريتشارد ماكفيل لياهو فاينانس: "لا شك في أن المستهلك العادي يشعر بالضغط من ارتفاع تكاليف الوقود". "عملاؤنا يميلون إلى أن يكون لديهم دخل أعلى وثروة عقارية أعلى، لكنهم يخبروننا أنهم يشعرون بتأثير تكاليف الوقود."
في الربع، سجلت الشركة نموًا في المبيعات في المتاجر نفسها بنسبة 0.6%، وهو ما فوت قليلاً توقعات الشارع البالغة 0.9%، وفقًا لبيانات إجماع بلومبرج.
تجاوزت الإيرادات التوقعات، حيث نمت بنحو 5% على أساس سنوي لتصل إلى 41.8 مليار دولار، أعلى من 41.6 مليار دولار التي سجلها الفريق في هذا الوقت من العام الماضي. بلغت الأرباح المعدلة 3.43 دولار، متجاوزة التوقعات البالغة 3.41 دولار.
اكتتاب SpaceX يضيف سهم Musk الثاني. إنها مشكلة لتسلا.
من بلومبرج:
لسنوات، كانت هناك طريقة واحدة فقط للمستثمرين الأفراد لشراء رؤية إيلون ماسك: أسهم تسلا (TSLA) إنك. هذا على وشك التغيير - وهو خطر كبير على مستثمري تسلا.
مع الاكتتاب العام الوشيك لشركة Space Exploration Technologies Corp.، المعروفة باسم SpaceX (SPAX.PVT)، سيكون للسوق نقطة دخول إضافية لـ "اقتصاد ماسك".
يرى محترفو وول ستريت أن انتباه المستثمرين ورأس مالهم سيتم تحويلهما حتمًا بعيدًا عن صانع السيارات الكهربائية الخاص بماسك وإلى لعبته الجديدة اللامعة.
قال جو جيلبرت، مدير المحفظة في Integrity Asset Management: "لا يمكن أن يكون هذا إيجابيًا لتسلا". "نعتقد أن تركيز ماسك سيكون موجهًا بشكل أساسي نحو SpaceX. أثبت ماسك قدرته على موازنة مبادرات متعددة في وقت واحد في الماضي، ولكن يبدو أن SpaceX هي طفله الجديد على حساب تسلا."
في الواقع، المنافسة المتأصلة على ما يبدو بين تسلا و SpaceX هي سبب رئيسي وراء تفكير ماسك في دمج الشركتين.
الأسواق الآسيوية تهبط مع تصاعد أزمة الديون العالمية والضغوط الاقتصادية
تفيد رويترز:
كانت الأسهم الآسيوية متباينة يوم الثلاثاء مع تسبب عدم اليقين بشأن ما سيحدث للحرب الإيرانية في اضطراب الأسواق العالمية.
خسر مؤشر نيكاي 225 الياباني القياسي (^N225) 0.6% في تداولات الصباح ليصل إلى 60,433.79، محوّلاً المكاسب الأولية بعد أن أفادت الحكومة أن الاقتصاد نما للربع الثاني على التوالي في يناير-مارس، ويرجع ذلك أساسًا إلى إنفاق المستهلكين أفضل من المتوقع.
انخفض مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي (^KS11) بأكثر من 4% في التداولات المبكرة وكان منخفضًا بنسبة 3.5% عند 7,249.73 بحلول منتصف النهار. انخفضت أسهم سامسونج للإلكترونيات بنسبة 3.8% وانخفضت SK Hynix بنسبة 4%، متتبعة خسائر الأسهم التقنية بين عشية وضحاها في وول ستريت.
أضاف مؤشر S&P/ASX 200 الأسترالي 0.9% ليصل إلى 8,582.80. ارتفع مؤشر هانج سينج في هونج كونج (^HSI) بنسبة 0.5% ليصل إلى 25,811.28، بينما انخفض مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.3% ليصل إلى 4,121.11.
النفط ينخفض بعد تصريحات ترامب بشأن الضربات الإيرانية المخطط لها
تفيد بلومبرج:
انخفض النفط بعد أن قال الرئيس دونالد ترامب إنه ألغى ضربة على إيران مخطط لها يوم الثلاثاء بناءً على طلب حلفاء الخليج الفارسي.
انخفض خام غرب تكساس الوسيط (CL=F) لشهر يوليو دون 103 دولارات للبرميل، بعد أن ارتفع بنسبة 3.3% يوم الاثنين، بينما أغلق خام برنت (BZ=F) فوق 112 دولارًا. قال ترامب في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي إن قادة المملكة العربية السعودية وقطر والإمارات العربية المتحدة طلبوا "التريث في هجومنا العسكري المخطط عليه على جمهورية إيران الإسلامية، والذي كان مقررًا ليوم غد، حيث تجري مفاوضات جادة الآن".
ارتفع النفط بسبب عدم اليقين بشأن المحادثات، واحتمال أن يؤدي الإغلاق شبه الكامل لمضيق هرمز إلى خنق إمدادات الطاقة في الخليج الفارسي لفترة أطول. هدد ترامب مرارًا وتكرارًا باتخاذ إجراءات عسكرية متجددة ضد إيران دون تنفيذها، ولم تؤكد طهران على الفور تجدد المناقشات.
قال مارك مالك، كبير مسؤولي الاستثمار في Muriel Siebert & Co.: "إن إلغاء الرئيس للهجوم 'المجدول' ليوم غد هو أمر إيجابي". "إن تغيير الخطة يوضح مدى عشوائية الوضع مع المفاوضات."
قال ترامب إن الولايات المتحدة مستعدة للهجوم إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق مقبول ولكنه لم يحدد موعدًا نهائيًا.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"تشكل العوائد التي تتجاوز 4.6% تهديدًا مباشرًا لمضاعفات أسهم الذكاء الاصطناعي التي قد لا تعوضها أرباح التوقعات وحدها."
ارتفاع عوائد 10 سنوات فوق 4.6% جنبًا إلى جنب مع تقلبات النفط الناتجة عن التوترات الإيرانية يضغط على مضاعفات أسهم النمو قبل أرباح Nvidia يوم الأربعاء. المقال يقلل من شأن كيف أن ارتفاعًا مستمرًا في العائد سيجبر على إعادة تقييم قادة الذكاء الاصطناعي الذين يتداولون عند 30-40 ضعف الأرباح المستقبلية حتى لو تحققت أرباح الربع الثاني. عوامل تصحيح دويتشه بنك لا تزال مستوفاة جزئيًا فقط، ومع ذلك، فإن اعتماد السوق على مؤشر رئيسي واحد مثل NVDA يترك هامشًا ضئيلًا لخيبة الأمل. ضعف أسهم التكنولوجيا الآسيوية وانخفاض CoreWeave يشيران بالفعل إلى دوران رأس المال بعيدًا عن استثمارات الذكاء الاصطناعي البحتة.
صفقة إيرانية سريعة يمكن أن تخفض النفط إلى أقل من 90 دولارًا وتخفف مخاوف التضخم بما يكفي ليبقى الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار، مما يدعم نفس أسهم التكنولوجيا ذات التقييم المرتفع التي يشير إليها المقال على أنها معرضة للخطر.
"القصة الحقيقية هي الانفصال: ارتفاع العوائد بسبب التضخم، وليس الجيوسياسة، مما يعني أن إعادة تسعير أسهم النمو هيكلية، وليست دورية - وسيحدد هامش ربح Nvidia يوم الأربعاء ما إذا كانت إعادة التسعير ستتوقف أم تتسارع."
يخلط المقال بين ثلاثة ضغوط منفصلة - ارتفاع العوائد، والضوضاء الجيوسياسية، وقلق تقييم التكنولوجيا - ولكنه يغفل التوتر الحقيقي: انخفض النفط بعد تعليقات ترامب بشأن خفض التصعيد، ومع ذلك ارتفع عائد 10 سنوات إلى 4.6%، مما يشير إلى أن أسواق السندات تسعر توقعات التضخم بشكل مستقل عن مخاطر إيران قصيرة الأجل. هذا هو الدليل. إذا كانت العوائد ترتفع بسبب مخاوف التضخم الهيكلية بدلاً من مخاوف صدمة النفط، فإن التراجع في أسهم النمو (انخفاض مؤشر ناسداك 0.8%) هو إعادة تسعير عقلانية، وليس ذعرًا. تشير نسبة المبيعات المماثلة البالغة 0.6% لشركة Home Depot على الرغم من تجاوز الإيرادات إلى أن مرونة المستهلك تتفتت - حيث ينفق أصحاب الدخل المرتفع على مشاريع DIY بينما يضيق السوق العام. أرباح Nvidia يوم الأربعاء ستكشف ما إذا كان الطلب على الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي يبرر التقييمات الحالية أم أن السوق قد سبق الواقع.
"خفض التصعيد" الإيراني لترامب لا يتمتع بأي مصداقية بعد إنذارات كاذبة متكررة؛ قد تسعر الأسواق صراعًا متجددًا بحلول نهاية الأسبوع، مما يجعل انخفاض النفط اليوم انتعاشًا ساذجًا. في غضون ذلك، يهدد المشروع المشترك بين بلاكستون وجوجل لوحدات معالجة الموتر (TPU) بشكل مباشر حصن CoreWeave، مما يشير إلى أن المنافسة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تتكثف أسرع مما يتوقع الإجماع.
"تشكل عوائد السندات المرتفعة تهديدًا أكثر ديمومة لتقييمات التكنولوجيا من الضوضاء الجيوسياسية العابرة المحيطة بمضيق هرمز."
السوق محاصر حاليًا في "ضريبة التقلبات الجيوسياسية". بينما يركز الاهتمام الرئيسي على خفض التصعيد الإيراني المحتمل، فإن القضية الهيكلية الحقيقية هي اختراق عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات لمستوى 4.6%. هذا المستوى من العائد هو العتبة التي تصبح بها علاوات مخاطر الأسهم غير جذابة، خاصة بالنسبة للمؤشرات التي تعتمد بشكل كبير على النمو مثل مؤشر ناسداك 100. المشروع المشترك بين بلاكستون وجوجل هو إشارة هبوطية هيكلية لمقدمي الخدمات السحابية المتخصصين مثل CoreWeave؛ إنه يشير إلى أن مقدمي الخدمات السحابية الكبار يتجهون إلى استيعاب الحوسبة بالذكاء الاصطناعي داخليًا، مما يضغط على هوامش الربح لمقدمي الخدمات الخارجيين. يعلق المستثمرون آمالًا كبيرة جدًا على أرباح Nvidia لتعمل كأرضية، ولكن إذا ظلت العوائد مرتفعة، فقد لا يمنع حتى تجاوز التوقعات إعادة تقييم التقييم.
إذا استقرت الأوضاع في إيران، فإن الانخفاض الناتج في أسعار النفط يمكن أن يعمل كقوة دافعة انكماشية هائلة، مما قد يسمح للاحتياطي الفيدرالي بالإيقاف المؤقت وإثارة انتعاش كبير في التكنولوجيا.
"يمكن لأرباح Nvidia أن تحفز انتعاشًا للتكنولوجيا على الرغم من ارتفاع العوائد، نظرًا للطلب المستدام على الذكاء الاصطناعي والسحابة وتخفيف السياسة المحتمل لاحقًا في العام."
على الرغم من العوائد التي تتجاوز 4.6% والحديث عن أسعار فائدة أعلى، يبدو أن مخاطر السوق فردية أكثر من كونها هيكلية. أرباح Nvidia المقرر صدورها يوم الأربعاء هي المحفز الحقيقي؛ إذا قامت NVDA بتوجيه أو تجاوز التوقعات، يمكن للأرباح المدفوعة بالطلب على الذكاء الاصطناعي أن تعيد تقييم أسهم النمو حتى مع ارتفاع معدلات الخصم. أخبار إيران هي مخاطرة تصدر عناوين الأخبار يمكن أن تتلاشى؛ الحل سيخفف من مخاطر النفط والجيوسياسية، ولن يزيدها سوءًا. يغفل المقال إمكانية أن يسمح مسار التضخم المبرد للاحتياطي الفيدرالي بالإيقاف المؤقت لاحقًا هذا العام، وهو سيناريو من شأنه أن يرفع الأصول الخطرة. أيضًا، تظل عمليات إعادة شراء الأسهم والإنفاق الرأسمالي السحابي عوامل دعم مرنة للتكنولوجيا.
أقوى رد: يمكن لـ Nvidia أن توجه بحذر أو تخطئ التوقعات، وظل العوائد مرتفعة بشكل عنيد يمكن أن يعرقل أي إعادة تقييم بقيادة الذكاء الاصطناعي؛ إعادة إشعال المخاطر الجيوسياسية أو طباعة تضخم أقوى من المتوقع ستقتل المكاسب.
"العوائد المرتفعة بالإضافة إلى أي نقص في Nvidia يمكن أن توسع نطاق البيع ليشمل ما هو أبعد من استثمارات الذكاء الاصطناعي البحتة ليشمل مؤشر ناسداك الأوسع."
يسلط كلود الضوء على تسعير سوق السندات المستقل للتضخم، ولكنه يتجاهل كيف يمكن للعوائد المرتفعة المستمرة أن تتفاعل مع أرباح Nvidia لإحداث دوران أوسع خارج التكنولوجيا. إذا خيبت توجيهات NVDA حتى ولو قليلاً، فإن الجمع بينها وبين عوائد 4.6% قد يسرع من التراجع على غرار CoreWeave الذي ذكره Gemini، مما يؤثر ليس فقط على استثمارات الذكاء الاصطناعي البحتة ولكن أيضًا على مكونات مؤشر ناسداك الأوسع التي تعتمد على زخم الإنفاق الرأسمالي.
"مستوى العائد 4.6% سلبي فقط إذا ارتفعت العوائد الحقيقية بالفعل؛ إذا ارتفعت العوائد الاسمية بينما انخفضت توقعات التضخم، فقد لا تواجه أسهم النمو انكماشًا في المضاعف الذي يفترضه الجميع."
يفترض كل من Claude و Gemini أن العوائد تسعر التضخم الهيكلي، لكن كلاهما لا يختبر ما إذا كان 4.6% مرتفعًا بالفعل من الناحية الحقيقية. إذا انخفضت توقعات التضخم منذ مايو، فقد تكون العوائد الحقيقية طبيعية، وليست عقابية. هذا يعيد تشكيل سردية إعادة التسعير بأكملها. أيضًا، فإن دعم إعادة شراء الأسهم من ChatGPT حقيقي ولكنه دوري - إذا ضعفت توجيهات الأرباح، فإن انضباط إعادة الشراء يشدد. Nvidia يوم الأربعاء يصبح ثنائيًا: الضربات تفتح إعادة التقييم على الرغم من العوائد، أو الضربات تؤكد أن الدوران هيكلي، وليس مؤقتًا.
"سيجبر العرض المستمر لسندات الخزانة رأس المال المؤسسي على الخروج من التكنولوجيا إلى السندات، بغض النظر عن مستويات العائد الحقيقية أو أرباح Nvidia."
تركيز كلود على العوائد الحقيقية هو الرابط المفقود، لكنك تتجاهل فخ السيولة. حتى لو كانت العوائد الحقيقية "طبيعية"، فإن الحجم الهائل لإصدار سندات الخزانة المطلوب لتمويل العجز يخلق اختلالًا في العرض والطلب يبقي العوائد الاسمية ثابتة. هذا يجبر إعادة التوازن المؤسسي من التكنولوجيا إلى الدخل الثابت بغض النظر عن بيانات التضخم. لن تكون أرباح Nvidia مجرد حدث ثنائي؛ ستحدد ما إذا كان لدى السوق سيولة كافية لاستيعاب هذا العرض من السندات.
"حتى مع تطبيع العوائد الحقيقية، فإن مخاطر المدة الاسمية والمنافسة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تعني استمرار انكماش المضاعف لأسماء النمو؛ Nvidia وحدها لن تعيد تقييم القطاع."
إطار العوائد الحقيقية لكلود يغفل السحب الكلي لإصدار سندات الخزانة المستمر. حتى مع العوائد الحقيقية "الطبيعية"، فإن نظام العائد الاسمي الأعلى ومخاطر المدة المستمرة تبقي مضاعفات النمو تحت الضغط - Nvidia وحدها لا يمكنها رفع مجمع الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي. المشروع المشترك بين بلاكستون وجوجل يضخم تحولًا هيكليًا نحو الحوسبة الداخلية، مما يضغط على الشركات الخارجية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي ويزيد من إعادة التقييم المحتملة إلى ما وراء تجاوز سهم واحد.
إجماع اللجنة هبوطي، مع ارتفاع عائد 10 سنوات فوق 4.6% واحتمال خيبة أمل أرباح Nvidia مما يؤدي إلى إعادة تقييم أسهم النمو، وخاصة قادة الذكاء الاصطناعي.
تحقيق Nvidia لأرباح قوية، مما قد يفتح مؤقتًا إعادة تقييم لأسهم النمو على الرغم من ارتفاع العوائد.
توجيهات أرباح Nvidia التي لا تلبي التوقعات، مما قد يسرع من دوران أوسع خارج أسهم التكنولوجيا.