مستندات أرباح SWK للربع الأول من عام 2026

مصدر الصورة: The Motley Fool.

التاريخ

الأربعاء، 29 أبريل 2026، الساعة 8 صباحًا بالتوقيت الشرقي

المشاركون في المكالمة

- الرئيس التنفيذي — كريستوفر نيلسون

- نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي — باتريك هالينان

- نائب الرئيس لشؤون علاقات المستثمرين — مايكل ويرلي

هل تحتاج إلى اقتباس من محلل Motley Fool؟ أرسل بريدًا إلكترونيًا إلى [email protected]

نص المكالمة الكاملة

كريستوفر نيلسون: شكرًا لك يا مايكل، وشكرًا لكم جميعًا على انضمامكم إلينا اليوم. يسعدني أن أبلغكم أن ستانلي بلاك آند ديكر قدمت بداية قوية للعام، متجاوزة توقعاتنا على مستوى الإيرادات والأرباح في الربع الأول حيث أظهرنا تقدمًا مستمرًا في أولوياتنا الاستراتيجية. نحن واثقون في استراتيجيتنا وفي قدرة الفريق على مواصلة التنفيذ وتحقيق النتائج. بالنسبة للربع الأول، ارتفعت الإيرادات بنسبة 3٪ بشكل عام وثابتة عضويًا. كان هذا أفضل من توقعاتنا، مدفوعًا بشكل أساسي بموسم ما قبل المنتجات الخارجية الذي تم تنفيذه بشكل جيد. بلغ معدل هامش الربح الإجمالي المعدل لدينا 30.2٪، بانخفاض 20 نقطة أساس على أساس سنوي، وهو لم يتغير تقريبًا.

بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل 9.2٪، بانخفاض 50 نقطة أساس على أساس سنوي، وهو أفضل قليلاً من افتراضات التخطيط لدينا للفترة. بلغ صافي ربح السهم المعدل 0.80 دولار، وهو أعلى بمقدار 0.20 دولار من الحد الأعلى لنطاق توجيهات الربع الأول لدينا البالغ 0.55 دولار إلى 0.60 دولار. سيقوم بات بتفصيل ذلك بشكل أكبر لاحقًا في المكالمة. بالإضافة إلى ذلك، في 6 أبريل، أعلنا عن إتمام الاتفاقية المعلنة سابقًا لبيع أعمالنا الخاصة بالمسامير الفضائية بنجاح. هذا التغيير في المحفظة يتوافق مع استراتيجيتنا للتركيز على أعمالنا الأساسية والتزامنا بتعزيز قيمة المساهمين. تم بالفعل تطبيق الغالبية العظمى من العائدات الصافية البالغة حوالي 1.6 مليار دولار لخفض الديون.

نحن الآن في وضع يسمح لنا بميزانية عمومية أقوى وقد أطلقنا العنان للقدرة على نشر رأس المال لتسريع خلق قيمة المساهمين. نتوقع أن يكون استراتيجية تخصيص رأس المال لدينا متحيزة نحو إعادة شراء الأسهم، والتي وافق عليها مجلس الإدارة. بالانتقال إلى أدائنا التشغيلي للربع الأول حسب القطاع. سأبدأ بـ Tools & Outdoor. بلغت إيرادات الربع الأول حوالي 3.3 مليار دولار، بزيادة 2٪ على أساس سنوي. انخفضت الإيرادات العضوية بنسبة 1٪ حيث تم تعويض فائدة 4٪ من إجراءات التسعير المستهدفة بشكل كبير بضغط حجم بنسبة 5٪. كانت العملة فائدة بنسبة 3٪ في الربع.

كما ناقشنا في فبراير، كان افتراضنا الأساسي هو أن تقلبات الخط العلوي، خاصة داخل قناة البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية، ستستمر حتى الربع الأول على الأقل. تماشيًا مع توقعاتنا، واصل المنافسون رفع الأسعار وقمنا بصقل نهجنا في العروض الترويجية لمنتجات مختارة. أيضًا، كما هو متوقع، عكست نتائجنا هذا الربع انخفاضًا في الحجم، مدفوعًا بشكل أساسي بانخفاض نشاط البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية. تم تعويض ذلك جزئيًا ببيع مبدئي قوي للمنتجات الخارجية مع اقترابنا من موسم البيع الرئيسي. كان النمو الدولي والأسواق ذات الأولوية الاستثمارية مثل أوروبا الشرقية والمملكة المتحدة وأمريكا اللاتينية نتيجة مشجعة.

بالإضافة إلى ذلك، تشير الزيادة في المبيعات الناتجة عن طلب المستخدم النهائي المحترف في قناة التجارة والصناعة الأمريكية إلى أن استثماراتنا في النمو تبني زخمًا في السوق. بلغ هامش قطاع Tools & Outdoor المعدل للربع الأول 8.7٪، وهو ما يتوافق مع خطتنا. الآن لمزيد من السياق حول أداء الخط العلوي حسب خط الإنتاج في الربع الأول. انخفضت الإيرادات العضوية لأدوات الطاقة بنسبة 2٪، وانخفضت الإيرادات العضوية للأدوات اليدوية والملحقات والتخزين بنسبة 3٪، وكلاهما مدفوع بعوامل متوافقة مع أداء القطاع الأوسع. زادت الإيرادات العضوية للمنتجات الخارجية بنسبة 1٪، مدفوعة بمبيعات ما قبل الموسم المشجعة لربيع 2026، خاصة لعروض جزازات العشب التي يتم تشغيلها بالجلوس والجزازات التي تعمل بالصفر.

بينما ما زلنا في المراحل الأولى من موسم المنتجات الخارجية، يعكس أداؤنا حتى الآن التنفيذ القوي من قبل فريقنا، بما في ذلك الوفاء بالطلبات بكفاءة. الآن أداء Tools & Outdoor حسب المنطقة. في أمريكا الشمالية، انخفضت الإيرادات العضوية بنسبة 2٪، مما يعكس الاتجاهات التي ناقشناها للقطاع بأكمله. قدمت قناة التجارة والصناعة الأمريكية نموًا عضويًا في خانة الآحاد العالية، مما يدل على عائد قوي على استثماراتنا المستهدفة في تنشيط العلامة التجارية للمستخدم النهائي المحترف. سأتحدث أكثر عن هذا بعد قليل. كان أداء نقطة البيع في الربع متوافقًا مع توقعاتنا ومتسقًا بشكل عام مع بيانات بطاقات الائتمان الاستهلاكية لتحسين المنزل. في أوروبا، ارتفعت الإيرادات العضوية بنسبة 1٪.

تم تعويض النمو في الأسواق ذات الأولوية الاستثمارية، بما في ذلك المملكة المتحدة وأوروبا الشرقية، بظروف سوق أضعف في أجزاء أخرى من المنطقة. كانت الإيرادات العضوية لبقية العالم ثابتة، مع نمو مضاعف في أمريكا اللاتينية، تم تعويضه بجيوب من ضعف السوق في آسيا والشرق الأوسط. بالانتقال الآن إلى Engineered Fastening. نمت إيرادات الربع الأول بنسبة 10٪ على أساس معلن و 7٪ عضويًا. تألف نمو الإيرادات من زيادة حجم بنسبة 6٪، وتسعير أعلى بنسبة 1٪، ورياح مواتية للعملة بنسبة 3٪. استمر قطاع الطيران في أدائه القوي، محققًا نموًا عضويًا بنسبة 31٪ في الربع.

قدم قطاع السيارات نموًا عضويًا بنسبة 4٪، متجاوزًا السوق، مدفوعًا بالطلب القوي في أمريكا الشمالية والقوة في أنظمة التثبيت العالمية لمصنعي المعدات الأصلية للسيارات. انخفضت الإيرادات العضوية لقطاع الصناعة العامة بنسبة منخفضة في خانة الآحاد. بلغ هامش القطاع المعدل لـ Engineered Fastening 12٪ في الربع. كان التوسع على أساس سنوي بمقدار 190 نقطة أساس يرجع بشكل أساسي إلى تحسين الربحية في قطاع الطيران وحجم السيارات المواتي والمزيج. بشكل عام، من خلال التنفيذ المنضبط، قدم كل من قطاعي Tools & Outdoor و Engineered Fastening إيرادات على أساس معلن وعضوي كانت أفضل من المتوقع على الرغم من البيئة التشغيلية الصعبة. كانت معدلات هامش القطاع أيضًا تتماشى مع التوقعات هذا الربع من خلال التنفيذ المنضبط، وتحسينات التكلفة التشغيلية، والتعديلات المستهدفة لاستراتيجيات العروض الترويجية.

نعتقد أن النتائج هي دليل على الزخم الذي نبنيه. لدينا قناعة باستراتيجيتنا ونحن واثقون من أننا نتخذ الإجراءات اللازمة لضمان النمو المستدام وخلق قيمة المساهمين في المستقبل. شكرًا لفريقنا على الحفاظ على نهجهم المرتكز على العملاء وعلى تعزيز رؤيتنا لبناء شركة صناعية عالمية ذات علامة تجارية. طموحنا مدعوم بثلاثة دوافع استراتيجية أساسية: تنشيط العلامة التجارية الهادف، والتميز التشغيلي، والابتكار المتسارع. أود مشاركة بعض التحديثات فيما يتعلق بكيفية تجذر جهودنا. بدءًا من DEWALT. لقد سمعتمونا نتحدث كثيرًا عن السلامة كأولوية أساسية للمستخدم النهائي وعرض قيمة للمنتجات التي نقدمها.

تم تصميم خط منتجات Perform & Protect الخاص بنا لتوفير ميزات المنتج للحماية من استنشاق الغبار وفقدان التحكم في عزم الدوران واهتزاز الأداة دون التضحية بالأداء الذي يطلبه المستخدمون النهائيون المحترفون. تمتلك DEWALT أكثر من 200 حل Perform & Protect تجذب المستخدمين النهائيين المحترفين وتحولهم إلى مستخدمين لمنصة DEWALT. هذه الأنواع من الحلول الموجهة للمستخدم النهائي، جنبًا إلى جنب مع استثماراتنا المستمرة لتوسيع فرق الخدمة الميدانية والمبيعات لدينا، ساهمت في الأداء التجاري والصناعي القوي في الربع، بما في ذلك تحويل المقاولين المحترفين بالكامل من عروض المنافسين إلى حلول DEWALT اللاسلكية وإخراج مقاولي البناء الرائدين لمواقع المشاريع الجديدة الكبيرة باستخدام DEWALT.

بالإضافة إلى ذلك، في الربع الماضي، أشرنا إلى أن علامة STANLEY التجارية في وضع يسمح لها بالعودة إلى النمو في عام 2026. يسعدني أن أشارك أن استثماراتنا المستهدفة تدعم القوائم الجديدة، مدفوعة بشكل كبير بالمرحلة الأولية من تحديث منتجاتنا وإدخال منتجات جديدة. نحن نرى علامات خضراء وفي طريقنا للعودة إلى النمو مع علامة STANLEY التجارية بحلول منتصف العام. يقوم فريقنا الميداني الموسع وأخصائيو التجارة الذين يخدمون المستخدم النهائي المحترف بدفع زخم كبير مع شركائنا العالميين في القنوات، وبناء الطلب بينما ننمو معًا. سأمرر الآن المكالمة إلى بات لمناقشة التقدم المحرز في بعض المقاييس الأداء الرئيسية وتحديد توجيهاتنا لعام 2026.

باتريك هالينان: شكرًا لك يا كريس، صباح الخير للجميع. قبل أن نبدأ في التوجيهات، دعني أبدأ بتقديم المزيد من التفاصيل حول تفوقنا في ربح السهم المعدل في الربع الأول، والذي، كما أشار كريس، كان أعلى بمقدار 0.20 دولار من الحد الأعلى لنطاق توجيهاتنا من فبراير. شكل التفوق التشغيلي فوق الخط حوالي نصف التفوق، مدفوعًا بقطاع Outdoor. جاء الجزء المتبقي من التفوق من البنود تحت الخط، والتي لم يغير معظمها رؤيتنا للسنة الكاملة لهذه البنود بشكل كبير. على سبيل المثال، كان معدل الضريبة المتوقع للربع الأول لدينا 30٪، وهبط إلى 26٪ بسبب توقيت بند ضريبي منفصل.

لكننا لم نغير رؤيتنا لمعدل الضريبة السنوي البالغ 19٪. الآن دعني أستعرض معكم توجيهاتنا المحدثة والافتراضات الأخرى لعام 2026. هناك بعض التحديثات الرئيسية المضمنة في هذه التوجيهات التي يجب أن تكون على علم بها. أولاً، تم إغلاق صفقة CAM في وقت مبكر من النافذة المتوقعة. عمليًا، أدى ذلك إلى إزالة مساهمة CAM المتوقعة في الربع الثاني من توجيهاتنا. هذا التعديل لربع واحد يخفض ربح قطاع Engineered Fastening قبل الضرائب المتوقع لدينا بحوالي 15 مليون دولار، ولكنه يخفض أيضًا مصروفات الفائدة في الربع الثاني بمبلغ مماثل، مما يعني أنه ليس له أي تأثير فعلي على توجيهات ربح السهم المعدل للربع الثاني أو للسنة الكاملة.

ثانيًا، كانت هناك تغييرات عديدة في سياسات التعريفات الجمركية منذ مكالمة الأرباح الأخيرة، مما أدى إلى تقييمات وافتراضات جديدة. نتوقع أن تعادل هذه التغييرات في سياسات التعريفات الجمركية وافتراضاتنا المحدثة للتعريفات الجمركية، بشكل إجمالي، رياحًا مواتية لنا هذا العام على أساس إجمالي مقارنة بافتراضاتنا في بداية العام. على المدى القصير، لدينا فترة مؤقتة من التعريفات الجمركية المنخفضة نظرًا لأن تعريفات المادة 122 البديلة أقل من تعريفات IEEPA السابقة.

افتراضنا الأساسي هو أنه سيتم تقديم تعريفات المادة 301 الجديدة بنفس مستوى تعريفات IEEPA القديمة، مما يعني أن تكاليف التعريفات الجمركية الأساسية لدينا ستكون متطابقة تقريبًا بحلول أغسطس كما كانت قبل حكم المحكمة العليا في فبراير. هذا هو توقعنا الحالي، ولكنه عرضة للتغيير مع وضع السياسة في شكلها النهائي، وسنقوم بتحديث افتراضاتنا حسب الاقتضاء. ثالثًا، منذ بداية الصراع في الشرق الأوسط، شهدنا ضغوطًا تضخمية في التكاليف على الراتنجات والشحن.

أخيرًا، شهدنا أيضًا تضخمًا كبيرًا في الأشهر الأخيرة في معادن البطاريات والتنجستن، والتي يتم تطبيقها على أطراف شفرات المنشار وريش الحفر لزيادة المتانة ومقاومة الحرارة. نعتقد أن التأثير المشترك لهذه الضغوط التضخمية يعوض تقريبًا فائدة الرياح المواتية للتعريفات الجمركية في العام. بالانتقال إلى مقاييس التوجيهات الفعلية. لعام 2026، نتوقع أن يكون ربح السهم المعدل في نطاق 4.90 دولار إلى 5.70 دولار، مما يمثل نموًا بنسبة 13٪ في المتوسط ​​ويظل متسقًا مع توجيهات الأرباح المعدلة الأصلية.

نتوقع الآن أن تكون إيرادات الشركة الإجمالية ثابتة تقريبًا مقارنة بالعام الماضي، وهو أقل قليلاً من التوجيهات السابقة بسبب إزالة CAM من توقعات الربع الثاني. ما زلنا نتوقع أن تنمو الإيرادات العضوية بنسبة مئوية من خانة الآحاد المنخفضة على أساس سنوي. يعكس هذا التوقعات تركيزنا على التحول إلى النمو وثقتنا في اغتنام فرص الحصة في أسواقنا الرئيسية. نواصل توقع 50 إلى 100 نقطة أساس من الفائدة السنوية الكاملة من أسعار الصرف، والتي يجب أن تهبط بشكل أساسي في النصف الأول. بالانتقال إلى توقعات هامش الربح الإجمالي. نتوقع أن تتوسع هوامش الربح الإجمالية المعدلة بحوالي 150 نقطة أساس على أساس سنوي، بما يتفق مع التوجيهات السابقة.

هذا مدعوم بتوسع الخط العلوي، والسعر، وجهود تخفيف التعريفات المستمرة، والتحسين التشغيلي المستمر. نعتقد أننا على المسار الصحيح تمامًا لتحقيق هذا الهدف، وسأتحدث عن ذلك المزيد في الشريحة التالية. نخطط لمواصلة استثمارات النمو في عام 2026 لزيادة تعزيز خط أنابيب الابتكار القوي لدينا وتغذية تنشيط السوق، بهدف تعزيز صحة العلامة التجارية وتسريع النمو العضوي. نتوقع أن تظل نفقات البيع والتسويق والإدارة كنسبة من المبيعات حوالي 22٪. سنواصل إدارة نفقات البيع والتسويق والإدارة بعناية، وتخصيص رأس المال للاستثمارات الاستراتيجية التي تضع الأعمال لتحقيق النمو على المدى الطويل.

من المتوقع أن تتراوح التدفقات النقدية الحرة بين 500 مليون دولار و 700 مليون دولار، بما في ذلك الضرائب والرسوم المتوقعة المرتبطة بتخارج CAM. باستثناء هذه المدفوعات، من المتوقع أن تتراوح التدفقات النقدية الحرة بين 700 مليون دولار و 900 مليون دولار، بما يتفق مع توجيهاتنا الأصلية. من المتوقع تحقيق أداء التدفق النقدي الحر من خلال نهج منضبط وفعال لإدارة رأس المال العامل، والتقدم في المخزون نحو مستويات ما قبل الجائحة، مع البقاء يقظين تجاه مبادرات تخفيف التعريفات وتحسين البصمة المستمرة. لقد سررنا بتحقيق تقدم في خفض المخزون في الربع الأول. بالنظر إلى قطاعاتنا، نخطط لنمو الإيرادات العضوية وتوسع هامش القطاع في كلا القطاعين.

لا يزال من المتوقع أن تحقق Tools & Outdoor نموًا عضويًا في خانة الآحاد المنخفضة في عام 2026، بقيادة مكاسب الحصة السوقية في ما نتوقع أن يكون سوقًا ثابتًا تقريبًا. من المتوقع أن ترتفع الإيرادات العضوية في الربع الثاني في نطاق خانة الآحاد المنخفضة مع استمرار جهودنا التجارية الأخيرة في اكتساب الزخم ومع بدء مقارنة الاضطرابات الترويجية التي بدأت في الربع الثاني من العام الماضي. طوال بقية عام 2026، نتوقع أيضًا أن تتحسن اتجاهات المبيعات من إطلاق منتجاتنا الجديدة ومبادراتنا التجارية، مع التركيز على التفوق على السوق. من المتوقع أن يتحسن هامش القطاع المعدل على أساس سنوي، مدفوعًا بشكل أساسي بإجراءات التسعير المستمرة، وتخفيف التعريفات، والتميز التشغيلي، والإدارة المدروسة لنفقات البيع والتسويق والإدارة.

من المتوقع أن تنمو Engineered Fastening بنسبة من خانة الآحاد المنخفضة إلى منتصف خانة الآحاد عضويًا، وهو أقل قليلاً من توجيهاتنا السابقة، مما يعكس ربعًا واحدًا فقط من المساهمة من CAM بدلاً من 2 في توجيهاتنا الأصلية. من المتوقع أن يتحسن هامش القطاع المعدل على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى التحسين التشغيلي المستمر والاستفادة من الحجم. بالانتقال إلى افتراضات أخرى لعام 2026. تتضمن توجيهات الأرباح وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا البالغة 4.15 دولار إلى 5.35 دولار تعديلات غير نقدية قبل الضرائب تتراوح بين 10 ملايين دولار و 65 مليون دولار. هذه التوجيهات وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا أعلى من التوجيهات السابقة بسبب مكاسب متوقعة تتراوح بين 260 مليون دولار و 280 مليون دولار من بيع أعمال CAM الخاصة بنا، والتي تعوض إلى حد كبير الرسوم المتعلقة بشكل أساسي بإجراءات البصمة.

من المتوقع الآن أن تبلغ مصروفات الفائدة للسنة الكاملة حوالي 270 مليون دولار، والتي تمثل ثلاثة أرباع بدون CAM وملف الديون المنخفض الناتج بالإضافة إلى انخفاض i