تفاؤل TFI’s Bedard بشأن LTL في الولايات المتحدة، لكن بعض مشاكله لا تزال قائمة

ألان بيدارد، الرئيس التنفيذي لشركة TFI International، لم يكن يومًا خجولًا بشأن مناقشة مشاكل عمليات LTL في الولايات المتحدة، والتي قامت الشركة ببنائها من خلال الاستحواذ على UPS Freight في عام 2021.

في مكالمة سابقة للأرباح مع المحللين، قال إن عمليات LTL في الولايات المتحدة التابعة لشركة TFI كانت "سمينة جدًا". وفي مكالمة أخرى، وصف بعض ممارسات المجموعة بأنها "غبية".

كان بيدارد أكثر تفاؤلاً بشأن آفاق القطاع في بعض المكالمات الأخيرة. ولكن في مكالمة الاثنين مع المحللين بعد الكشف عن أرباح الشركة الصعبة، وحتى جنبًا إلى جنب مع نظرة متفائلة، أثار بيدارد مرة أخرى ويلات قطاع LTL في الولايات المتحدة التابع لشركة TFI، والتي يعتقد أنها لم تُهزم بالكامل.

جاءت تصريحاته في ظل تغيير في إفصاحات TFI عن الأرباح التي لا يمكن استخدامها لمقارنة أداء LTL في الولايات المتحدة بأداء LTL الكندي. تم دمج التقارير المالية للفرعين في تقرير واحد، وهو ما قد يجلب ارتياحًا لفريق الولايات المتحدة نظرًا لأن الأرقام لم تكن مواتية مقارنة بنظرائهم في الشمال الأعظم.

تدهورت النسبة التشغيلية المعدلة المجمعة لـ LTL في أمريكا الشمالية التابعة لشركة TFI إلى 95.3٪ من 93.1٪ من الربع الأول من عام 2025، ولكن لم يعد من الممكن النظر إلى هذا الرقم ومعرفة الاتجاه النسبي للعمليات الكندية والأمريكية.

مدح لفريق الإدارة

حتى وهو يناقش بعض المشاكل المستمرة في LTL في الولايات المتحدة، أشاد بيدارد بفريق الأشخاص الذين يديرون تلك العمليات في مكالمة الاثنين.

قال بيدارد: "لا نزال في وضع نعمل بجد لنقترب من مستوى الخدمة الذي تقدمه أقراننا".

لاحقًا، قال إن عمليات LTL في الولايات المتحدة التابعة لشركة TFI (NYSE: TFII) تتمتع بـ "استقرار على الجانب التجاري" و "لدينا الكثير من الأشياء الجيدة التي تحدث مع فريقنا. إنهم متحمسون بعد ثلاث سنوات من البيئة الصعبة جدًا بالنسبة لنا".

ولكن مراجعة بيدارد لعملياته أشارت إلى أنها لا تزال تعاني من مشاكل أساسية تحتاج إلى الكثير من العمل لإصلاحها.

قال: "خدماتنا تتحسن ببطء مرة أخرى". "يبدأ العملاء في رؤيتنا بطريقة مختلفة. هؤلاء الرجال يجمعون أوراقهم أخيرًا. نحن بعيدون عن الكمال ولكننا نتحسن".

كناقل LTL، قال بيدارد، "أسوأ ما يمكنك أن يكون لديك هو محاولة بيع خدمة، والخدمة غير موجودة".

ناقل LTL "من المفترض أن يستلم البضائع، ثم لا نصل. هذا ليس جيدًا، أليس كذلك؟ لذلك هذا ما يعمل عليه رجال التشغيل".

كما ذكر تخفيض نسبة مطالبات الشركة بشكل أكبر. (كانت نسبة مطالبات الشحن في الربع الأول 0.6٪ وهي ثابتة مقارنة بالعام الماضي.)

مشاكل مع مالكها السابق

كان بيدارد الأكثر انتقادًا في ما يمكن اعتباره هجومًا واسع النطاق على الطريقة التي كانت بها UPS تدير عمليات LTL الخاصة بها. قال بيدارد: "الثقافة هي ثقافة الأيام الخوالي من اللaissez faire، ولا أهتم حقًا". "ستقول، ألان، لقد اشتريت الشركة قبل خمس سنوات".

قال بيدارد إن الثقافة السابقة كانت ثقافة "احتكار". وقال أيضًا إن عمليات LTL في الولايات المتحدة التابعة لشركة TFI هي الآن "ناقل مخفض مقارنة ببعض أقراني، والسبب هو أن خدماتنا ليست في المكان الذي يجب أن تكون فيه".

أعاد إحياء الانتقادات السابقة بأن الكثافة في العمليات الأمريكية عبء. "نحن نخبر رجالنا التجاريين، لا تعطني عميلاً يجب أن أسافر 70 ميلاً لاستلام الشحنة"، قال. "هذا ليس ما أريده. أريد شيئًا أقرب إلى محطتي لتحسين كثافتي. أريد المزيد من الشحنات لكل توقف لتحسين تكلفة الشحنة الواحدة".

ولكن حتى مع إثارة الانتقادات القديمة، كان بيدارد ونائب الرئيس المالي ديفيد سابيرستين متفائلين بشأن سوق الشحن، على الرغم من تقرير أرباح ربع سنوي أظهر على السطح تحسنًا ضئيلًا على أساس سنوي.

معجبو وول ستريت بالشركة

على الرغم من كل المناقشات حول السوق الصعب، كان سهم TFI في صعود مستمر. لقد ارتفع بنسبة 73.3٪ تقريبًا في آخر 52 أسبوعًا و 32.1٪ في الشهر الماضي.

كان تقرير الأرباح جيدًا بما يكفي ليؤدي إلى ترقية فريق أبحاث النقل في بنك أوف أمريكا (BOA) بقيادة كين هوكستر لتقييمه لسهم TFI إلى الشراء من المحايد بعد إصدار الأرباح.

في تقرير الأرباح الخاص بها، قدرت TFI أرباح السهم المتوقعة للربع الثاني بمبلغ يتراوح بين 1.50 دولار و 1.60 دولار للسهم الواحد، قائلاً بيدارد إنه لن يتجاوز ذلك بسبب حالة عدم اليقين فيما يتعلق بالتجارة بين المكسيك والولايات المتحدة وكندا. وقالت تقرير BOA إن تقديره كان 1.28 دولارًا وكان إجماع وول ستريت 1.31 دولارًا.

"نحن نرى إمكانية لتوليد نقدي قوي، وتحسين تشغيلي فريد في LTL في الولايات المتحدة، وارتفاع من خلال ديناميكيات أسعار الشاحنات المتخصصة / المسطحة الداعمة"، قالت BOA في تحليلها.

في ردًا على سؤال من محلل حول قطاع الشاحنات التابعة للشركة، والذي يمثل إيرادات أقل بقليل من العمليات المجمعة لـ LTL، قال بيدارد إن الظروف بدأت في التحسن. قال بيدارد: "زبائننا يسألون الآن، هل يمكنك مساعدتي؟". قالوا، هل يمكننا أن نكون شركاء؟ لأن هذا هو دائمًا نفس القصة عندما تبدأ الأسواق في الانكماش، يريد الشاحنون أن يكونوا شركاء مع شركات النقل بالشاحنات".

أدت السوق المربحة لشاحنات المسطحة إلى طرح أسئلة من المحللين حول كيفية استفادة TFI. قال بيدارد إن عمليات الشاحنات المتخصصة التابعة للشركة، والتي تشمل أعمال Daseke الموروثة، تزداد قوة جنبًا إلى جنب مع ارتفاع أسعار شاحنات المسطحة.

ولكن في مكالمة أرباح الربع الأول، قال بيدارد إن الاستثمارات في مجالات مثل التكنولوجيا والأنظمة المالية في أعمال Daseke الموروثة تعني أن "نحن بدأنا نرى القليل من الضوء في نهاية النفق من حيث الطلب. لذلك أشعر بالارتياح حقًا بشأن مكان وجودنا الآن".

"أسعارنا لكل ميل في ارتفاع ونحن نقود المزيد من الأميال لكل شاحنة في الأسبوع"، قال. كما تحسنت الإنتاجية، قال بيدارد، حيث يقوم الفريق بـ "المزيد مع القليل" لأنه قلل من حجم أسطوله. أسطول الشاحنات التابعة لشركة TFI انخفض بنسبة 8.4٪ عن العام الماضي.

فيما يتعلق بـ LTL، قال بيدارد و سابيرستين إن أرقام الربع الأول تأثرت بشكل أكبر من المعتاد بالطقس الشتوي في يناير وفبراير. لكن مارس كان قويًا، وقالت كل منهما إن أبريل واصل هذا الاتجاه، حيث ارتفع كل منهما بنسبة 8٪ تقريبًا في الحجم على أساس سنوي.

قال بيدارد إن عمليات LTL في الولايات المتحدة لم تشهد نموًا عضويًا منذ "وقت طويل". لكن من المرجح أن يكون أداء المجموعة في الربع الثاني مسطحًا على الأقل مقارنة بالعام السابق. هذا تحسن حيث كانت العديد من المؤشرات الرئيسية على عمليات LTL التابعة لشركة TFI سلبية على أساس سنوي، بما في ذلك الإيرادات قبل الوقود والإيرادات لكل رطل.

"أعتقد أننا سنحول الصفحة أخيرًا في عام '23 و '24 و '25، حيث كان عام '25 هو الأسوأ بين الثلاثة"، قال بيدارد. "أعتقد أن عام '26 سيكون عام انتقال إلى مستقبل أفضل بكثير بالنسبة لنا في الأرباع القادمة".