بقلم Maksym Misichenko · The Guardian ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
تثير مشاريع الطاقة المتجددة المؤجلة لـ BHP واستمرار شراء شاحنات الديزل مخاوف بشأن خطر التنفيذ والتدقيق التنظيمي المحتمل، مع تأثير محتمل على "العلاوة الخضراء" للشركة في تمويل الديون.
المخاطر: فقدان "العلاوة الخضراء" في تمويل الديون بسبب الانزلاق المتصور في الأهداف
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
أوقفت أكبر شركة تعدين في العالم أو أرجأت مشاريع لخفض كميات هائلة من الانبعاثات، وبشكل صامت، أجرت عمليات محاكاة لخيارات تأجيل الاستثمارات الرئيسية في مجال المناخ في عمليات تعدين الحديد في غرب أستراليا على مدى العقدين التاليين، وفقًا للوثائق الداخلية.
تكشف التحقيق الحصري بناءً على وثائق تم تسريبها إلى The Guardian و Four Corners التابعة لـ ABC أن شركة BHP، وهي واحدة من أكبر الشركات التاريخية المسببة للانبعاثات في أستراليا، قد تخلت عن خطط لإنشاء منشأة كان من الممكن أن تقلل بشكل كبير من الانبعاثات، وقد جمدت مشاريع الطاقة المتجددة المصممة لتشغيل عمليات تعدين الحديد في منطقة Pilbara الشاسعة والغنية بالموارد.
تكشف مجموعة السجلات الداخلية المسربة، والتي أطلق عليها اسم "ملفات BHP"، أن الشركة كانت على علم بأن تأخير الإجراءات المناخية في Pilbara سيشكل "خطرًا على السمعة" وأن "إزالة الكربون العاجلة بما يتماشى مع التزامات BHP المعلنة علنًا" تدعم بشكل فعال "رخصة التشغيل" الخاصة بها.
على الرغم من التحذيرات، أعلنت عن تباطؤ برنامج إزالة الكربون الخاص بها العام الماضي، وخفضت الإنفاق وأرجأت الاستثمار الهادف حتى العقد من الثلاثينيات على أقرب تقدير. فعلت ذلك في مواجهة دعم المساهمين الساحق لاتخاذ إجراءات مناخية عاجلة وموافقة مجلس الإدارة على مشروع شمسي رئيسي.
تكشف الوثائق:
- تم فعليًا إلغاء أول استثمار مخطط له من قبل BHP في خطة إزالة الكربون الداخلية في Pilbara - مزرعة شمسية بقدرة 50 ميجاوات وبطارية 20 ميجاوات في منشأة Jimblebar - بعد وقت قصير من الموافقة عليها وتمويلها من قبل مجلس الإدارة في منتصف عام 2023. أثار هذا التحرك انتقادات داخلية من الموظفين، حيث شكك البعض في القرار بإغلاق مشروع معتمد من قبل مجلس الإدارة بشكل أحادي.
- تم تأخير نظام ضخم يتكون من حوالي 500 ميجاوات من الطاقة الشمسية وطاقة الرياح والبطاريات يمكن أن يغذي مدينة صغيرة بشكل كبير. تُظهر الوثائق أنه "لن يتقدم في شكله الحالي" ولم يتم تخصيص أي تمويل رأسمالي له حتى عام 2031 على أقرب تقدير، على الرغم من خطة أولية لتوفير أول طاقة منه بحلول ديسمبر 2027.
- تخلت شركة BHP بهدوء عن مصنع لمعالجة الحديد يمكن أن يمنع 1.7 مليون طن من الانبعاثات سنويًا، وهو ما يعادل إزالة أكثر من 350 ألف سيارة عن الطريق. على الرغم من وصفه بأنه "متوافق جيدًا" مع خطة إجراءات التحول المناخي الخاصة بها، والتي صوت عليها المساهمون بأغلبية ساحقة، وأهدافها المعلنة لإزالة الكربون.
- خططت الشركة في البداية لاستبدال أسطولها من شاحنات الديزل - وهي واحدة من أكبر مصادر انبعاثات BHP - بشاحنات كهربائية اعتبارًا من عام 2027-28، لكن الوثائق تظهر أنها استمرت في شراء شاحنات نقل ديزل ملوثة للاستخدام على المدى الطويل، بما في ذلك شراء أكثر من 500 مليون دولار لشاحنات ديزل جديدة في Jimblebar. تشير الوثائق العامة أيضًا إلى أنها تخطط لاستخدام شاحنات ديزل في منجم جديد مقترح في Ministers North.
تقول BHP إنها لا تزال تركز على أهدافها لخفض الانبعاثات وقد خفضت الانبعاثات بنسبة 36٪ عن مستويات عام 2020، مشيرة إلى تحليل يشير إلى أنها من بين أفضل الشركات المناخية أداءً من بين الشركات المدرجة علنًا الكبيرة.
"على الرغم من هذا التقدم، فإن العديد من التقنيات التي ستحتاجها الصناعة التحويلية لتحقيق صافي انبعاثات صفرية ليست جاهزة بعد للنشر"، وفقًا لما قاله متحدث باسم الشركة.
أعرب الخبراء والمجموعات البيئية عن قلقهم بشأن فشل BHP في إزالة الكربون بشكل عاجل، مما قد يعرض الأهداف المناخية الوطنية - بما في ذلك خفض بنسبة 43٪ عن مستويات عام 2005 بحلول عام 2030 - للخطر.
قال تيم بوكلي من معهد Climate Energy Finance: "إن BHP تعرض أهداف انبعاثات أستراليا للخطر بشكل أساسي". "إنها أكبر شركة في أستراليا، وتظهر بيانات تقاريرها السنوية أن انبعاثاتها في ارتفاع بين السنة المالية 2025 والسنة المالية 2030. إنها لا تُظهر قيادة وترفض التصرف وفقًا لسياساتها الخاصة".
قالت نعومي هوجان، رئيسة المشاركة في المركز الأسترالي للمسؤولية المؤسسية، إن تصرفات الشركة لها تأثير كبير في دفع اتخاذ إجراءات مناخية، بما في ذلك في تطوير التحسينات التكنولوجية في الشاحنات الكهربائية والسكك الحديدية.
كانت شركات التعدين الكبرى أكثر من مجرد "مشاركين" في التحول الطاقي، وقالت. "يمكنهم تشكيلها من خلال حجمهم وقوة شرائهم".
تعد BHP واحدة من أكبر الشركات التاريخية المسببة للانبعاثات في العالم، لكنها أمضت سنوات تحاول إعادة تموضع نفسها كشركة رائدة في الصناعة في مجال المناخ. فقد حددت سابقًا هدفًا لخفض الانبعاثات بنسبة 30٪ بحلول عام 2030 ولديها هدف للوصول إلى صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2050.
في عام 2019، قال الرئيس التنفيذي آنذاك، أندرو ماكينزي، إن الاعتماد على الوقود الأحفوري يشكل مخاطر "وجودية" وأن معالجة تغير المناخ ستتطلب "أكبر تعبئة عالمية منذ الحرب العالمية الثانية".
لكن "ملفات BHP" تظهر أنه في غضون ست سنوات، كانت الشركة تجري عمليات محاكاة لخيارات ستؤدي إلى تأخير كبير في الإجراءات على مبادرات إزالة الكربون الرئيسية في أعمال تعدين الحديد في غرب أستراليا.
تكشف مذكرة شوهدت من قبل Guardian Australia، بتاريخ مايو 2025، أن BHP لم تعد تعتبر خطة إزالة الكربون الحالية قابلة للتحقيق، مدعية أنها لديها "احتمالية نجاح منخفضة" وأنها تلوم على ذلك التقدم البطيء في تكنولوجيا الشركات المصنعة للشاحنات.
"لقد تضاءلت الحاجة الملحة للحصول على خدمات توليد وتخزين الطاقة المتجددة بحلول عام 2030"، كما ورد في الوثيقة.
تتكهن المذكرة بتأخيرات كبيرة في مشاريع إزالة الكربون الرئيسية. يتضمن ذلك خيارين لتأخير كهربة أساطيلها الملوثة للغاية من الشاحنات والسكك الحديدية حتى عامي 2035 أو 2040، وخيارًا ثالثًا لعدم اتخاذ أي إجراء على الإطلاق.
كما ذكرت أن الدراسات المبكرة لمشروع الطاقة المتجددة الرائد، الذي يبلغ حوالي 500 ميجاوات من تركيبات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح وتخزين البطاريات، ستتم "تأجيلها".
كان من الممكن أن ينتج عن المشروع طاقة كافية لتشغيل مدينة صغيرة وكان من الممكن أن يمثل ما يصل إلى 70٪ من الطاقة المستخدمة في شبكة الطاقة الداخلية التي تغذي عمليات تعدين الحديد في غرب أستراليا التابعة لشركة BHP. كان من المتوقع أن يزيد المرحلة الثانية المقترحة من المشروع من توليد الطاقة المتجددة بشكل أكبر.
لكن الوثائق تظهر أن مشروع الطاقة المتجددة لم يتم تخصيص أي تمويل رأسمالي له حتى عام 2031 على أقرب تقدير وأن BHP ذكرت العام الماضي أنه "لن يتقدم في شكله الحالي".
في بيان، قالت BHP إن تقدمها نحو صافي انبعاثات صفرية يعتمد على التحولات التكنولوجية في الشاحنات والقطارات وحفارات الحفار، والتي لم تكن جاهزة بعد للنشر.
"على سبيل المثال، لا تستخدم أي عملية تعدين أسترالية حاليًا شاحنات نقل كهربائية ببطاريات تزن 240 طنًا، حيث أن التكنولوجيا ليست متقدمة بما يكفي لتتوسع إلى أسطول تشغيلي"، وفقًا لما قاله متحدث باسم الشركة.
تجري BHP تجارب على شاحنات وسكك حديدية كهربائية تعمل بالبطاريات في Pilbara وتستخدم الطاقة الشمسية لتشغيل 30٪ من عمليات Port Hedland.
قال مجلس المعادن والطاقة في غرب أستراليا، وهي مجموعة صناعية، إن التحول إلى نقل كهربائي أمر معقد للغاية ويتطلب جهدًا شاملاً لقطاع رائد في التغيير التكنولوجي.
"لا توجد حاليًا أي عملية تعدين في أي مكان في العالم بنفس حجم وتعقيد وظروف التشغيل في Pilbara تعمل بأسطول نقل كهربائي بالكامل، لأن التكنولوجيا للقيام بذلك لا توجد ببساطة"، قال رئيس تنفيذي، آرون موراي.
"تستثمر شركات مثل BHP و Rio Tinto و Fortescue بكثافة وتتعاون مع الشركات المصنعة للمعدات لتغيير ذلك".
لكن هوجان قالت إن شركات التعدين الكبرى بحاجة إلى فعل المزيد.
"إن استمرار الاعتماد على الإنفاق لشاحنات الديزل والإشارة إلى تأخيرات تكنولوجية يدل على أن BHP و Rio Tinto تتخلف عن الركب في إزالة الكربون"، وقالت.
"في الوقت الحالي، يمكنهم زيادة الاستثمار ورفع حجم وسرعة تجارب النشر المبكر للتقنيات منخفضة الانبعاثات لتشكيل القرارات الاستثمارية الأساسية."
- هل تعرف المزيد؟ اتصل بـ [email protected]
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يؤدي تأخير BHP الصريح لمشاريع إزالة الكربون المعتمدة من مجلس الإدارة حتى ثلاثينيات القرن الحالي إلى زيادة احتمالية التدخل التنظيمي وارتفاع تكلفة رأس المال في أستراليا."
قرار BHP بتجميد مشروع جيمبلبار للطاقة الشمسية، وتأجيل نظام الطاقة المتجددة بقدرة 500 ميجاوات إلى ما بعد عام 2031، ومواصلة مشتريات شاحنات الديزل التي تزيد قيمتها عن 500 مليون دولار، يشير إلى انضباط في النفقات الرأسمالية على المدى القريب يمكن أن يحمي التدفق النقدي الحر حتى عام 2027. ومع ذلك، فإن المذكرة الداخلية التي تعترف بـ "احتمالية نجاح منخفضة" على أهداف عام 2030 وتحذيرات المخاطر الصريحة على السمعة تخلق مخاطر هبوطية مادية من التدقيق التنظيمي الأسترالي وتدفقات المستثمرين المدفوعة بالبيئة والحوكمة والمسؤولية الاجتماعية. مع خفض الانبعاثات بنسبة 36٪ تم تحقيقه بالفعل ولكن كهربة الشاحنات متوقفة، يزداد خطر التنفيذ على هدف 30٪ لعام 2030 بشكل حاد. هذا ذو صلة خاصة بالنظر إلى الدور الكبير لـ BHP في أهداف الخفض الوطنية البالغة 43٪ بحلول عام 2030.
التكنولوجيا ببساطة غير موجودة على نطاق واسع لشاحنات البطاريات التي تزن 240 طنًا في ظروف بيلبارا، لذا فإن تأجيل الإنفاق يتجنب النفقات الرأسمالية المدمرة للقيمة على الأصول غير الناضجة بينما تواجه الشركات المماثلة مثل Rio Tinto قيودًا متطابقة.
"الضرر الذي يلحق بمصداقية BHP - وليس مسار انبعاثاتها - هو الخطر المادي؛ من المرجح أن تجبر التآكل السمعي مع المستثمرين المؤسسيين والمنظمين على التزام أسرع بالنفقات الرأسمالية مما تشير إليه المذكرات الداخلية، مما يخلق خطر التنفيذ وضغط الهامش في 2026-27."
تواجه BHP (BHP) تآكلًا حقيقيًا في مصداقيتها - تم تجميد مشاريع الطاقة المتجددة المعتمدة من مجلس الإدارة، وتأجيل مجمع الطاقة الشمسية/الرياح بقدرة 500 ميجاوات حتى عام 2031 وما بعده، وشراء شاحنات ديزل جديدة بقيمة 500 مليون دولار على الرغم من أهداف الكهربة لعامي 2027-28. يكشف التسريب عن فجوة بين التزامات صافي الانبعاثات الصفرية العامة والمناورات الداخلية التي تؤخر إزالة الكربون المادية. ومع ذلك، يخلط المقال بين "المؤجل" و "المتخلي عنه"، ويتجاهل السياق الحاسم: شاحنات النقل الكهربائية بالبطاريات على نطاق 240 طنًا لا توجد تشغيليًا في أي مكان في العالم. خفض انبعاثات BHP بنسبة 36٪ منذ عام 2020 حقيقي. التوتر ليس ثنائيًا - إنه ما إذا كانت التأخيرات تعكس قيودًا تكنولوجية حقيقية أم انضباطًا رأسماليًا يتنكر في هذا الشكل.
يفترض المقال أن BHP يجب أن تكون رائدة بشكل أحادي في شاحنات البطاريات التي تزن 240 طنًا على نطاق واسع على الرغم من عدم وجود تكنولوجيا مثبتة؛ في الواقع، قد يكون انتظار نضج الشركات المصنعة للمعدات الأصلية (Caterpillar، Komatsu) إدارة رأسمالية عقلانية بدلاً من التراجع المناخي، خاصة إذا واجه المنافسون قيودًا متطابقة.
"تضحي BHP بسردها "الأخضر" لحماية هوامش التشغيل قصيرة الأجل وكفاءة رأس المال، مما يشير إلى أن جدولها الزمني لإزالة الكربون تابع للجدوى الفنية والاقتصادية."
يكشف هذا التسريب عن صراع كلاسيكي بين "الغسل الأخضر" و "تخصيص رأس المال". في حين أن السوق غالبًا ما يكافئ BHP على خطابها الصديق للبيئة والحوكمة والمسؤولية الاجتماعية، فإن الواقع هو أن عمليات خام الحديد في بيلبارا تواجه ضغطًا شديدًا على الهامش بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات وتعقيد البنية التحتية. تجميد مشاريع الطاقة المتجددة ليس بالضرورة فشلًا في الالتزام المناخي؛ إنه اعتراف بارد وصعب بأن تكنولوجيا النقل الكهربائي بالبطاريات الحالية للشاحنات التي تزن 240 طنًا ليست بعد مجدية اقتصاديًا أو موثوقة تشغيليًا على نطاق واسع. تعطي BHP الأولوية للتدفق النقدي الحر واستقرار توزيعات الأرباح على التحولات الطاقوية المضاربة ذات النفقات الرأسمالية العالية والتي تفتقر إلى عائد استثمار واضح. يجب أن يتوقع المستثمرون تقلبات مستمرة مع اتساع الفجوة بين أهداف المناخ العامة والواقع التشغيلي.
قد تتصرف BHP بمسؤولية ائتمانية فائقة من خلال رفض إغراق مليارات الدولارات في تقنيات غير مثبتة في مراحلها المبكرة قد تؤدي إلى تخفيضات كبيرة في قيمة الأصول إذا فشلت في الأداء في بيئات التعدين القاسية.
"قد تظهر المذكرات المسربة إدارة المخاطر الداخلية وانضباط النفقات الرأسمالية بدلاً من تحول مناخي؛ العامل الحاسم هو وتيرة جاهزية التكنولوجيا وما إذا كان يمكن إعادة تسريع النفقات الرأسمالية عندما تصبح مبررة ماليًا."
قد تعكس هذه التسريبات تخطيط السيناريوهات الداخلية بدلاً من تغيير السياسة. لا تزال BHP تبلغ عن خفض الانبعاثات بنسبة 36٪ منذ عام 2020 وتحافظ على مشاريع تجريبية لكهربة النقل والسكك الحديدية، مع تشغيل الطاقة الشمسية لـ 30٪ من عمليات بورت هيدلاند. يتم تأجيل مشروع الطاقة المتجددة بقدرة 500 ميجاوات مع تأجيل التمويل إلى عام 2031، ويبدو أن جدولين زمنيًا للكهرباء (2035/2040) كخيارات بدلاً من التزامات. الخطر الحقيقي هو التنفيذ وانضباط رأس المال إذا تأخرت ترقية التكنولوجيا أو تجاوزت التكاليف؛ ولكن المسار طويل الأجل نحو صافي الانبعاثات الصفرية يمكن أن ينجو إذا توافقت التكنولوجيا والعوائد. قد يفرط مقال الجارديان في تفسير الحذر على أنه تراجع.
أقوى حجة مضادة هي أن هذه المذكرات هي أدوات تخطيط، وليست سياسة؛ تكرر BHP علنًا أهداف إزالة الكربون وتحافظ على المشاريع التجريبية قيد التنفيذ، لذلك يمكن للقصة أن تبالغ في تقدير التراجع.
"التدقيق التنظيمي من المذكرة المسربة يشكل خطرًا أكبر على المدى القريب من ضغط الهامش وحده."
يحدد Gemini بشكل صحيح ضغط الهامش في بيلبارا ولكنه يقلل من شأن القناة التنظيمية: أشارت هيئة المنافسة والمستهلك الأسترالية (ACCC) بالفعل إلى التدقيق في ادعاءات صافي الانبعاثات الصفرية، ويمكن لاعتراف BHP الداخلي بـ "احتمالية منخفضة" على أهداف عام 2030 أن يؤدي إلى إجراءات إنفاذ أو تأخير في التراخيص التي تتجنبها Rio Tinto. هذا يزيد من تدفقات البيئة والحوكمة والمسؤولية الاجتماعية بشكل أسرع مما تشير إليه حسابات النفقات الرأسمالية البحتة، خاصة مع اعتماد أهداف وطنية بنسبة 43٪ على شركات التعدين. خطر التنفيذ ثانوي للتعرض للامتثال هنا.
"خطر الإنفاذ التنظيمي حقيقي ولكنه أضيق مما يقترح Grok - دعاوى المستثمرين وتدفقات البيئة والحوكمة والمسؤولية الاجتماعية تشكل ضررًا أسرع من إجراءات هيئة المنافسة والمستهلك الأسترالية."
زاوية الإنفاذ التنظيمي لـ Grok لم يتم استكشافها بشكل كافٍ ولكنها مبالغ فيها. التدقيق الذي تجريه هيئة المنافسة والمستهلك الأسترالية في *الادعاءات* يختلف بشكل كبير عن الإنفاذ بشأن *الجداول الزمنية* - خفض الانبعاثات الفعلي لـ BHP بنسبة 36٪ يحميها من تهم الإعلان الكاذب. التعرض الحقيقي هو دعاوى المستثمرين إذا فشلت أهداف عام 2030 بشكل كبير، وليس إلغاء الترخيص. تأطير ChatGPT لـ "تخطيط السيناريوهات" يستحق أيضًا الوزن: المذكرات الداخلية التي تناور التأخيرات ليست سياسة حتى يتم الإعلان عنها. الضربة على المصداقية حقيقية، لكن مخاطر الامتثال القانوني تظل أقل من مخاطر السمعة / تخصيص رأس المال.
"خطر التحول الداخلي لـ BHP قد يؤدي إلى إعادة تسعير ديونها إذا تم خرق اتفاقيات التمويل المرتبطة بالبيئة والحوكمة والمسؤولية الاجتماعية."
يفتقد Claude و Grok التأثير الثانوي للسوق: "العلاوة الخضراء" على ديون BHP. إذا أشارت هذه المذكرات الداخلية إلى تحول دائم بعيدًا عن أهداف عام 2030، فإن BHP تخاطر بفقدان وضعها التمويلي "المرتبط بالبيئة والحوكمة والمسؤولية الاجتماعية". هذا ليس مجرد غرامات تنظيمية أو صور سمعة؛ يتعلق الأمر بتكلفة رأس المال. إذا أجبرت متطلبات رأس المال المؤسسي على التصفية بسبب خرق اتفاقيات المناخ، فقد ينخفض الحد الأدنى لتقييم السهم، بغض النظر عن مدى عقلانية تأجيل النفقات الرأسمالية.
"قد تكون مخاطر التمويل وتكاليف الديون المرتبطة بالبيئة والحوكمة والمسؤولية الاجتماعية أكثر أهمية لـ BHP من التدقيق التنظيمي على المدى القريب."
يحدد Grok مخاطر التنظيم بشكل صحيح، لكن الخطأ الأكبر على المدى القريب هو التمويل: إذا تآكلت "العلاوة الخضراء" في ديون BHP بسبب الانزلاق المتصور في الأهداف، فقد ترتفع تكاليف التمويل قبل أن تتغير صور النفقات الرأسمالية. قد يكون إجراء هيئة المنافسة والمستهلك الأسترالية غير مؤكد، لكن فروق الأسعار المرتبطة بالبيئة والحوكمة والمسؤولية الاجتماعية ومساحة العهد مهمة الآن. يتعامل المقال مع التأخيرات على أنها مخاطر حوكمة؛ في الواقع، قد يعاقب السوق الميزانية العمومية أكثر من سردية مجلس الإدارة ما لم تثبت أهداف عام 2030 مصداقيتها على التدفق النقدي.
تثير مشاريع الطاقة المتجددة المؤجلة لـ BHP واستمرار شراء شاحنات الديزل مخاوف بشأن خطر التنفيذ والتدقيق التنظيمي المحتمل، مع تأثير محتمل على "العلاوة الخضراء" للشركة في تمويل الديون.
فقدان "العلاوة الخضراء" في تمويل الديون بسبب الانزلاق المتصور في الأهداف