"انتهت اللعبة": انخفاض بنسبة 70٪ يشير إلى نهاية سريعة لضغط الشراء على المكشوف لشركة Avis

في غضون يومين فقط، ودون سبب واضح، انهارت أسهم شركة تأجير السيارات هذه بشكل حاد لدرجة أنّها ألغت كلّ ما تبقّى من ارتفاع بنسبة 600% على مدار الشهر السابق.

"عادةً ما لا نرى مثل هذه الأسهم تتذبذب بهذا القدر"، قال ستيف سوسنيك، محلل استراتيجي في Interactive Brokers. "لقد كان هذا حركة قوية للغاية، في فترة زمنية قصيرة للغاية - وهذا، بالإضافة إلى كونه اسمًا معروفًا، مثل Avis."

الارتفاع الحاد كان، بحسب كل التقارير، ضغطًا قصيرًا كلاسيكيًا، حيث هاجم المئات من المستثمرين الذين باعوا أسهم Aris المستعارة، متوقعين انخفاضها، ثم بدأوا فجأة في الركض لإغلاق هذه المراكز عن طريق شرائها مرة أخرى. بينما احتفظ الآخرون بأسهمهم، مما جعل العرض نادرًا نسبيًا، ارتفعت الأسعار.

ما تسبب في هذا التحول المفاجئ والعنيف - الذي أدى بأسهم السوق إلى الانخفاض بنسبة 70% في يومي الأربعاء والخميس فقط - ليس واضحًا تمامًا. ولكن بالنسبة للعديد من المتداولين والمستثمرين، بمن فيهم الذين خدعوا Avis وكسبوا المال عندما انهارت، بدا دائمًا حتميًا أن تنتهي الأمور بهذه الطريقة.

لقد انفصل سعر السهم بشكل واضح عن الأساسيات الخاصة بالشركة. وعلى عكس الزيادات المماثلة في الأسهم الصغيرة مثل GameStop Corp. أو AMC Entertainment Holdings Inc.، لم تكن هناك جيش صغير من متداولي اليوم يهدفون إلى الحفاظ عليها.

ثم في وقت متأخر من يوم الأربعاء، بعد الانخفاض الأول، أعلنت Avis أنها ستقوم بالإبلاغ عن أرباحها في الربع الأول في 29 أبريل، قبل التاريخ المتوقع في أوائل أو منتصف مايو. هذا أشعل التكهنات بأن Avis تخطط للاستفادة من الارتفاع لجمع المال من خلال بيع الأسهم، مما زاد من هجوم البيع.

قدمت Avis في أواخر مارس عرضًا ما يسمى "في السوق"، والذي يسمح بالبيع في السوق المفتوح بسعر السائد، لحد أقصى 5 ملايين سهم، رغم أنها لم تعلن بعد عن بيع أي منها. لم ترد Avis على طلبات التعليق.

"مجرد أنهم يقولون إنهم يعلنون الأرباح، تعلم أنهم سيسعون لإصدار الأسهم"، قال فيكرام راي، مدير استثمارية وتداول ماكرو في First New York الذي بدأ في بيع Avis بالاستدانة الأسبوع الماضي. "الآن يتعلم الجميع أن الخدعة انتهت. سيعودون ويلتقطون أسهم المبلغين الحاليين، وسيكون الضغط القصير على الأسهم قد انتهى."

للعديد على وول ستريت، أدى ازدهار وكساد Avis إلى تأليف ذكريات ظاهرة الأسهم الصغيرة في عام 2021، عندما جعل متداولو اليوم من لعبة حرق المتداولين القصيرين ومزعجية وول ستريت المحترفين من خلال التجمع لتحقيق سهم مهمل في الغلاف الجوي. وقد شارك بعض المستثمرين الأفراد في المرحلة النهائية من الارتفاع والبيع أثناء الانخفاض العمودي على مدار اليومين الماضيين. ولكنهم لم يكونوا في القيادة.

ما يحدث مع Avis هو نتيجة لتفاعل أكثر تقليدية بين المضاربين المحترفين. كانت الأسهم قد تم بيعها بشكل كبير. ورائحة الأخبار الجيدة - زيادة ملكية حامل كبير، ارتفاع أسعار السيارات المستعملة - دفعت المضاربين إلى إغلاق مراهناتهم في حالة تحول السهم للطريق الصحيح.

كمية الأسهم المتاحة في السوق، بالإضافة إلى ذلك، رقيقة نسبيًا، بالنظر إلى أن شركتين، SRS Investment Management و Pentwater Capital Management LP، يمتلكان معًا أكثر من 70% منها. في تقديم تقرير في وقت متأخر من يوم الخميس، كشفت Pentwater أنها اكتسبت بعض أسهم Avis من خلال ممارسة بعض خيارات الشراء في 21 أبريل، مباشرة قبل بداية الهجوم.

رفضت SRS التعليق، بينما لم ترد Pentwater على العديد من طلبات التعليق.

"كانت الأسهم مشبعة بالبيع، لكن بعض التدفقات غير التجزئة الأخرى من المحتمل أن أثارت الضغط القصير الأولي"، قال فيردا ريسيرش فوريكس استراتيجي السياسة النقدية العالمية فييرا باتيل. حقيقة أن "التجزئة لا تشترى هنا قد تكون تفسيرًا لكيفية عدم كون هذا لحظة GME أخرى من الضغط القصير المستدام."

أمسكت Avis اهتمامًا فرديًا في عام 2021، عندما أعادت الوسطاء عبر الإنترنت ذات التكلفة المنخفضة والأسعار الفائدة الصفرية إلى الحياة تداول اليوم ورفعت الأصول المضاربة من جميع الأنواع. دفعت هذه الجماهير سهم Avis في نوفمبر 2021، عندما انضمت الشركة إلى موضة السيارات الكهربائية، وهي Obsession سوق في ذلك الوقت.

لكنهم لعبوا دورًا ثانويًا هذه المرة. كانت المستثمرين الأفراد مشترين صافيين فقط في ثلاثة أيام هذا الشهر، وفقًا لبيانات Vanda حتى يوم الخميس. كان سوق الخيارات، الذي لعب دورًا رئيسيًا في إنشاء الأسهم الصغيرة، أيضًا مكتومًا هذه المرة: في الواقع، تم تداول المزيد من الخيارات البيعية منها الشرائية على Avis في الاتجاه الصعودي، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين ربما كانوا يتناقصون مع الارتفاع.

استمرت الحركات الحادة في يوم الجمعة، عندما أغلقت الأسهم منخفضة بنسبة 11% أخرى بعد أن تذبذبت بين الأرباح والخسائر طوال الجلسة. ومع ذلك، أصبح المحللون على وول ستريت أكثر تحفظًا على الشركة - مع إرشادهم من قبل JPMorgan Chase & Co. وبرلين بلسيك للعملاء ببيع السهم - و يقول المتداولون القصيرون إن السهم قد يكون لديه مجال للانخفاض أكثر.

بروكس كوكس، رئيس و مدير استثمارية في صندوق Harrington Alpha، الذي كان من بين الذين باعوا Avis، قال إنه يعتقد أن الأمور ستصبح "أسوأ بكثير" بالنسبة للسهم.

قال راي من First New York أن العصام قد لا يزال بعيدًا:

"سيتذبذب الأمر قليلًا لأن التقنيات متحيزة للغاية. هذا هو الإعداد المثالي للتداول."

-- بمساعدة ديفيد مارينو، باiley lipschultz، برنارد غودير وهما بارمار.