بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
إجماع الفريق متشائم، حيث يوفر تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 4.2٪ المدفوع بصدمات الطاقة المؤقتة شعورًا زائفًا بالأمان ويؤخر إصلاح الضمان الاجتماعي الضروري، مما قد يؤدي إلى تخفيضات أعمق أو ضرائب أعلى في المستقبل.
المخاطر: تخفيضات أعمق في المزايا أو ضرائب رواتب أعلى بسبب تأخير الإصلاح، مما يضغط على هوامش الشركات من خلال ارتفاع تكاليف العمالة.
فرصة: لم يتم تحديد أي.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
من الجدال، لا يوجد إعلان ينتظره المستفيدون المتقاعدون من برنامج الأمن الاجتماعي أكثر من الكشف السنوي عن تعديل تكلفة المعيشة (COLA).
في عام 2026، رفعت السياسات الجمركية والتجارية للرئيس ترامب مدفوعات الأمن الاجتماعي. في العام المقبل، قد يكون للحرب في إيران تأثير أكثر وضوحًا على المدفوعات.
ومع ذلك، فإن تعديل تكلفة المعيشة الكبير لمرة واحدة لن يعوض عن أكثر من عقد من تدهور القوة الشرائية لكبار السن.
كان العام الماضي علامة فارقة في عدة جوانب لبرنامج التقاعد الرائد في أمريكا، الأمن الاجتماعي. شهدنا تجاوز متوسط المبلغ الشهري للمستفيدين المتقاعدين الذين يعملون لأول مرة 2000 دولار لأول مرة، واحتفلنا بالذكرى التسعين لتوقيع قانون الأمن الاجتماعي، ورأينا أن تعديل تكلفة المعيشة في الأمن الاجتماعي (COLA) حقق أو تجاوز 2.5٪ للمرة الخامسة على التوالي (آخر مرة حدث ذلك قبل ثلاثة عقود).
من الجدال، لا يوجد إعلان ينتظره أكثر من 54 مليون مستفيد متقاعد يعملون في الأمن الاجتماعي أكثر من الكشف السنوي عن تعديل تكلفة المعيشة - وبناءً على آخر تحديث، فقد يكون تاريخيًا كبيرًا، وذلك بفضل زيادة ترامب الثانية على التوالي.
هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا أطلق للتو تقريرًا عن الشركة الوحيدة غير المعروفة تقريبًا، والتي تُعرف باسم "الاحتكار الضروري" التي توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
بمرور الوقت، ترتفع الأسعار التي ندفعها مقابل السلع والخدمات. إذا لم يتم تعديل مزايا الأمن الاجتماعي لمراعاة تأثير التضخم (الأسعار المتزايدة)، سيرى المستفيدون انخفاضًا في قوتهم الشرائية. تعديل تكلفة المعيشة في الأمن الاجتماعي هو بشكل أساسي "زيادة" سنوية تحاول تعويض الضغوط التضخمية التي واجهها متلقو البرنامج.
ستلاحظ علامات الاقتباس حول كلمة "زيادة"، وهذا مقصود. تم تصميم تعديل تكلفة المعيشة في الأمن الاجتماعي للحفاظ على المستفيدين على قدم المساواة مع التضخم وليس مثل "زيادة" حقيقية من صاحب العمل، حيث يحصل الفرد على فرصة للتغلب على التضخم.
منذ عام 1975، كان مؤشر أسعار المستهلك للأجرين الحضريين والعمال المكتبيين (CPI-W) بمثابة مقياس تضخم للأمن الاجتماعي. يحتوي هذا المؤشر التضخمي على أكثر من 200 فئة إنفاق، ولكل منها وزن نسبي فريد. هذه الأوزان هي التي تسمح بتبسيط مؤشر CPI-W إلى رقم واحد كل شهر، مما يوفر مقارنات سنوية بسيطة للتغيرات في الأسعار.
الغرابة في تعديل تكلفة المعيشة في الأمن الاجتماعي هي أن القراءات الـ 12 شهرًا المتتالية لـ CPI-W التي تنتهي في يوليو وأغسطس وسبتمبر (الربع الثالث) فقط هي التي تؤخذ في الاعتبار في الحساب. إذا كان متوسط قراءة CPI-W للربع الثالث في العام الحالي أعلى من العام السابق، فقد حدث تضخم، ويستحق المستفيدون "زيادة".
كان تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 2.8٪ الذي تلقاه مستفيدو الأمن الاجتماعي هذا العام مدعومًا بسياسة الرئيس دونالد ترامب الجمركية والتجارية. أدت الرسوم الجمركية على السلع المستوردة غير المكتملة (مثل الفولاذ) إلى زيادة تكاليف الإنتاج لبعض الشركات المصنعة المحلية، مما أدى إلى زيادة التضخم والسنة الخامسة على التوالي مع تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 2.5٪ أو أعلى.
تتجه تعديلات تكلفة المعيشة في الأمن الاجتماعي لعام 2027 أيضًا نحو زيادة ترامب، ولكن من مصدر مختلف تمامًا.
في أواخر فبراير، منح الرئيس الجيش الأمريكي الضوء الأخضر لضرب إيران. بعد فترة وجيزة من بدء هذه الهجمات، أغلقت إيران مضيق هرمز لمعظم السفن التجارية، مما أعاق حركة 20 مليون برميل من سوائل البترول يوميًا. أدى رد إيران على أفعال الرئيس ترامب إلى أكبر اضطراب في إمدادات الطاقة في التاريخ.
ارتفعت أسعار الوقود في أعقاب حرب إيران، ويتأثر بها بشكل حاسم التوقعات المستقلة لتعديل تكلفة المعيشة في الأمن الاجتماعي لعام 2027.
بعد الإبلاغ عن زيادة بنسبة 3.9٪ في مؤشر CPI-W في أبريل من الفترة التي سبقتها، زادت المجموعة الدعائية لكبار السن غير التابعة للحزب (TSCL) توقع تعديل تكلفة المعيشة لعام 2027 من 2.8٪ إلى 3.9٪. في الوقت نفسه، رفعت محللة السياسة المستقلة للأمن الاجتماعي والرعاية الصحية ماري جونسون توقع تعديل تكلفة المعيشة لعام 2027 إلى 4.2٪. لتقديم سياق إضافي، كان تقدير جونسون لتعديل تكلفة المعيشة لعام 2027 قد بلغ 1.7٪ قبل بضعة أشهر فقط.
إذا كان تقدير جونسون الأخير البالغ 4.2٪ سيثبت أنه دقيق، فسوف يشير إلى أكبر "زيادة" للمستفيدين من الأمن الاجتماعي في 36 عامًا، متفوقة فقط على زيادة بنسبة 5.8٪ في عام 2009، وارتفاع بنسبة 5.9٪ في عام 2022، وارتفاع بنسبة 8.7٪ في عام 2023.
على الرغم من أنه لا يزال من السابق لأوانه تحديد أي شيء بشكل قاطع، فإن تقدير جونسون سيزيد متوسط المبلغ الشهري للمستفيدين المتقاعدين الذين يعملون لأول مرة بمقدار 87.41 دولارًا (بناءً على دفعة شهرية متوسطة قدرها 2081.16 دولارًا في أبريل). أما بالنسبة للعاملين ذوي الإعاقة والمستفيدين الناجين، فإن متوسط شيكهم الشهري سيرتفع بمقدار 68.66 دولارًا و 68.27 دولارًا على التوالي.
من الناحية النقدية الاسمية، تعد زيادات تكلفة المعيشة الأكبر أمرًا ممتعًا. بعد فترة من تعديلات تكلفة المعيشة الوهن من 2010 إلى 2021، فإن رؤية المدفوعات الشهرية تزيد بشكل كبير يجب أن تشعر بالرضا.
ولكن هذا هو جزء صغير فقط من القصة. حتى إذا تلقى المستفيدون أكبر تعديل لتكلفة المعيشة العام المقبل، فسيظل الكثير منهم يحصلون على الطرف القصير من العصا.
وفقًا لتحليل يوليو 2024 من TSCL، انخفضت القوة الشرائية لدولار الأمن الاجتماعي بنسبة 20٪ من 2010 إلى 2024. بمعنى آخر، ما كان يمكن أن يشتريه 100 دولار من دخل الأمن الاجتماعي في عام 2010 يمكن أن يشتري فقط 80 دولارًا من نفس السلع والخدمات بحلول عام 2024.
أحد الأسباب الرئيسية لفقدان القوة الشرائية المستمر هو مؤشر CPI-W. إنه مؤشر يتتبع الضغوط التضخمية التي يواجهها "الأجر الحضري وعمال المكاتب". هؤلاء هم عادةً أفراد في سن العمل لا يتلقون حاليًا مزايا متقاعدة من الأمن الاجتماعي.
تظهر تقرير حقائق الأمن الاجتماعي لعام 2025 السريع أن 87٪ من مستقدي الأمن الاجتماعي التقليديين كانوا أكبر من 62 عامًا اعتبارًا من ديسمبر 2024. ومع ذلك، فإن الأداة التضخمية المستخدمة لتحديد تعديلات تكلفة المعيشة السنوية تتتبع ضغوط التسعير على الأفراد الذين يقلون بشكل أساسي عن عمر 62 عامًا. لا يأخذ مؤشر CPI-W في الاعتبار التكاليف التي تهم كبار السن في الغالب، مثل السكن وخدمات الرعاية الطبية.
تعد قسطة الجزء بـ Medicare مشكلة أخرى للمتقاعدين. الجزء ب هو جزء الرعاية الصحية التقليدية المسؤول عن الخدمات الخارجية للمرضى.
في كل عام من السنوات الثلاث الماضية، ارتفعت قسطة الجزء ب بنسبة 5.9٪ (2024)، و 5.9٪ (2025)، و 9.7٪ (2026)، على التوالي. إن الزيادات الكبيرة في قسطة الجزء ب ليست غير شائعة، ويمكن أن تعوض جزئيًا أو كليًا تعديل تكلفة المعيشة الذي يتلقاه المستفيدون.
الهدف هو أن تعديل تكلفة المعيشة تاريخيًا كبير واحد لن يعكس أكثر من عقد من تدهور القوة الشرائية أو يغير الديناميكيات التي تستمر في إعطاء كبار السن الطرف القصير من العصا.
إذا كنت مثل معظم الأمريكيين، فأنت متأخر بضع سنوات (أو أكثر) عن مدخرات التقاعد الخاصة بك. ومع ذلك، فإن عدد قليل من "الأسرار الاجتماعية للأمن الاجتماعي" غير المعروفة يمكن أن تساعد في ضمان زيادة في دخل التقاعد الخاص بك.
يمكن أن تدفعك خدعة سهلة بمقدار 23760 دولارًا... كل عام! بمجرد أن تتعلم كيفية زيادة مزايا الأمن الاجتماعي الخاصة بك، نعتقد أنه يمكنك التقاعد بثقة مع راحة البال التي نسعى إليها جميعًا. انضم إلى Stock Advisor لمعرفة المزيد حول هذه الاستراتيجيات.
عرض "أسرار الأمن الاجتماعي" »
لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"حتى تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 4.2٪ يفشل في عكس انخفاض القوة الشرائية الهيكلي لكبار السن لأن مؤشر أسعار المستهلك (CPI-W) وأقساط التأمين الصحي Medicare الجزء B يعوضان بشكل منهجي تضخم المتقاعدين بشكل غير كافٍ."
يصور المقال تعديل تكلفة المعيشة المتوقع لعام 2027 بنسبة 4.2٪ على أنه فوز تاريخي مدفوع بصدمات النفط المتعلقة بإيران والتعريفات السابقة، ومع ذلك فإن هذه الزيادة الاسمية تأتي مقابل تآكل موثق بنسبة 20٪ في القوة الشرائية الحقيقية منذ عام 2010. يركز مؤشر أسعار المستهلك (CPI-W) على استهلاك الفئة العمرية العاملة ويقلل من أهمية تكاليف سكن كبار السن والرعاية الطبية، بينما ارتفعت أقساط التأمين الصحي Medicare الجزء B بنسبة 5.9-9.7٪ سنويًا ويمكن أن تلغي مكاسب تعديل تكلفة المعيشة (COLA). تظل التوقعات المستقلة من TSCL وجونسون في مراحلها المبكرة، وتعتمد على قراءات مؤشر أسعار المستهلك (CPI-W) حتى سبتمبر والتي قد تعتدل إذا انخفضت أسعار الطاقة بعد الاضطراب. التأثير الصافي لـ 54 مليون متقاعد هو استمرار انكماش الدخل الحقيقي بدلاً من الراحة.
قد يكون إغلاق مضيق هرمز وصدمة الإمداد الناتجة عنه مؤقتًا، مع قدرة فائضة لدى أوبك + أو حل دبلوماسي يعيد بسرعة 20 مليون برميل يوميًا ويسقط ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك (CPI-W) قبل قفل متوسطات الربع الثالث.
"تعديل تكلفة معيشة بنسبة 4.2٪ في عام 2027 كبير اسميًا ولكنه غير كافٍ هيكليًا - فهو يخفي 14 عامًا من تآكل الدخل الحقيقي ومن المرجح أن يتم تعويضه جزئيًا بزيادات أقساط التأمين الصحي Medicare الجزء B، مما يترك كبار السن في وضع أفضل من حيث القوة الشرائية."
يخلط المقال بين ظاهرتين منفصلتين: حجم تعديل تكلفة المعيشة الاسمي (الذي يبدو مثيرًا للإعجاب عند 4.2٪) والقوة الشرائية الحقيقية (التي يعترف المقال نفسه بأنها انهارت بنسبة 20٪ منذ عام 2010). يبدو تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 4.2٪ تاريخيًا حتى تدرك أن كبار السن فقدوا أرضية تراكمية لمدة 14 عامًا. عدم تطابق مؤشر أسعار المستهلك (CPI-W) حقيقي - فهو يقلل من أهمية الرعاية الصحية والسكن، وهما يشكلان الجزء الأكبر من ميزانيات كبار السن. لكن دفعة تعديل تكلفة المعيشة (COLA) الناتجة عن الحرب الإيرانية في المقال هي تخمينية؛ أسعار الطاقة متقلبة ولن يتم الانتهاء من قراءات مؤشر أسعار المستهلك (CPI-W) للربع الثالث (التي تحدد تعديل تكلفة المعيشة لعام 2027) حتى سبتمبر. نحن نستقرئ من بيانات أبريل. كما أن خطر تعويض أقساط التأمين الصحي Medicare الجزء B أقل من اللازم - فقد تبتلع زيادة بنسبة 9.7٪ في عام 2026 بسهولة نصف تعديل تكلفة معيشة بنسبة 4.2٪.
إذا عادت أسعار الطاقة إلى طبيعتها بحلول الربع الثالث (وهو أمر شائع تاريخيًا بعد الصدمات الجيوسياسية)، فإن توقعات 4.2٪ تنهار إلى حوالي 2.8٪، مما يجعل هذا الأمر غير ذي أهمية. المقال أيضًا ينتقي أسوأ سيناريو لكبار السن (خسارة 20٪ في القوة الشرائية) مع تجاهل أن بعض الفئات (أصحاب الدخل المرتفع الذين يطالبون مبكرًا، وأصحاب المعاشات) قد حققوا أداءً أفضل.
"تعديلات تكلفة المعيشة للضمان الاجتماعي المدفوعة بصدمات الطاقة الجيوسياسية هي عرض لتآكل القوة الشرائية، وليس فائدة صافية للاقتصاد أو الاستدامة طويلة الأجل لنظام التقاعد."
يعتمد اعتماد المقال على توقع تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 4.2٪ على صدمة كبيرة خارجية في جانب العرض - إغلاق مضيق هرمز. في حين أن هذا من شأنه بالتأكيد أن يدفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI-W) إلى الارتفاع، فإنه يخلق بيئة ركود تضخمي سلبية صافية للسوق الأوسع. إذا ارتفعت أسعار الطاقة بسبب الصراع الجيوسياسي، فإن "الزيادة" وهمية؛ إنها مجرد مدفوعة تحويلية تفشل في مواكبة التآكل في العالم الحقيقي للدخل التقديري. يجب أن يكون المستثمرون حذرين من سرد "دفعة ترامب" هنا؛ فهو يخلط بين التضخم المدفوع بالسياسة وعدم الاستقرار المالي الهيكلي. الخطر الحقيقي هو أن هذه التعديلات لتكلفة المعيشة (COLAs) ستؤدي إلى تفاقم الجدول الزمني لاستنزاف صندوق الضمان الاجتماعي، مما يجبر على زيادة الضرائب المستقبلية التي يمكن أن تؤثر على تقييمات الأسهم.
تعديل تكلفة معيشة بنسبة 4.2٪، على الرغم من أنه مدفوع بتكاليف الطاقة، يعمل كحقنة تحفيزية ضخمة للفئة السكانية ذات الدخل المنخفض، مما قد يوفر أرضية لقطاعات السلع الاستهلاكية الأساسية وتجارة التجزئة المخفضة مثل WMT أو DG.
"تعديل تكلفة معيشة محتمل بنسبة 4.2٪ في عام 2027 حقيقي ولكنه محدود التأثير على السوق بسبب ارتفاع أقساط التأمين الصحي Medicare، وديناميكيات التضخم المستمرة، ومخاطر تمويل الضمان الاجتماعي."
يصور المقال تعديل تكلفة المعيشة المحتمل بنسبة 4.2٪ لعام 2027 كإشارة للسوق، لكن آثاره على النتائج الاستثمارية غامضة. قد يؤدي تعديل تكلفة المعيشة الأكبر إلى تعزيز إنفاق المتقاعدين بشكل متواضع، ومع ذلك فإنه يخاطر بتغذية التضخم ودفع سياسة أكثر تشديدًا، مما يؤدي عادةً إلى ضغط تقييمات الأسهم. يعتمد الافتراض على صدمة الطاقة الإيرانية غير المؤكدة للغاية ويتجاهل الرياح المعاكسة طويلة المدى مثل ارتفاع أقساط التأمين الصحي Medicare الجزء B وتحديات استدامة تمويل الضمان الاجتماعي. بدون معالجة مخاطر السياسة وديناميكيات التكلفة الحقيقية التي تواجه كبار السن، فإن تعديل تكلفة المعيشة الأعلى يوفر مكاسب محدودة ومحدودة زمنيًا للأسواق بدلاً من رياح خلفية دائمة.
حتى لو وصل تعديل تكلفة المعيشة إلى 4.2٪، قد يظل المتقاعدون يعانون من انخفاض القوة الشرائية الحقيقية بسبب ارتفاع أقساط التأمين الصحي Medicare الجزء B وتكاليف السكن والرعاية الطبية؛ بالإضافة إلى ذلك، قد يتبخر سيناريو صدمة إيران أو يمر بسرعة.
"تعديل مؤقت لتكلفة المعيشة بنسبة 4.2٪ قد يؤخر إصلاحات الضمان الاجتماعي، مما يؤدي إلى تفاقم التعديل المالي اللازم في النهاية."
يسلط كل من Gemini و ChatGPT الضوء على مخاطر الصندوق الاستئماني ومخاطر السياسة، ولكنهما يغفلان كيف أن تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 4.2٪ المدفوع بارتفاعات مؤقتة في الطاقة يخلق شعورًا زائفًا بالأمان. قد يؤجل هذا مفاوضات الإصلاح ثنائية الحزب إلى الإدارة التالية، مما يؤخر الاستنزاف من عام 2033 إلى عام 2035 ولكنه يتطلب تخفيضات في المزايا بنسبة 25٪ + أو زيادات في ضرائب الرواتب بنسبة 3٪ بعد ذلك، مما يضغط على هوامش الشركات من خلال ارتفاع تكاليف العمالة.
"من المرجح أن يؤدي تعزيز تعديل تكلفة المعيشة المؤقت إلى *تسريع* التسويف السياسي بدلاً من إجبار الإصلاح، مما يجعل منحدر عام 2035 أكثر حدة، وليس أكثر نعومة."
يفترض سيناريو تخفيضات المزايا بنسبة 25٪+ لـ Grok أن الكونغرس ينتظر حتى عام 2035 للتصرف - وهو أمر غير مرجح سياسيًا. تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 4.2٪ لا يؤجل الإصلاح؛ بل إنه *يمكّنه* من خلال شراء غطاء سياسي لاختبار الوسائل أو زيادات تدريجية في سن التقاعد القانوني. الخطر الحقيقي هو العكس: تخفف إغاثة الطاقة المؤقتة من عدم الاستدامة الهيكلية، ويؤجل صانعو السياسات الخيارات الأصعب إلى أجل غير مسمى. ضغط تكلفة العمالة حقيقي، لكن انكماش الهامش من زيادات ضرائب الرواتب هو مشكلة 2035+، وليس رياحًا معاكسة للأسهم في عام 2027.
"ستجبر زيادات تكلفة المعيشة المدفوعة بالطاقة الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ موقف سياسي تقييدي، مما يضغط على مضاعفات الأسهم عبر السوق الأوسع."
تفاؤلك يا كلود بشأن الغطاء السياسي في غير محله. اختبار الوسائل أو زيادات سن التقاعد القانوني هي سياسات "الطرف الثالث" التي تتطلب أزمات مالية، وليس إغاثة مؤقتة لتكلفة المعيشة. Grok و Gemini أقرب إلى الحقيقة: تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 4.2٪ مدفوع بصدمات الطاقة هو ضريبة رجعية على الاقتصاد الأوسع. إنه يجبر الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على أسعار فائدة أعلى لفترة أطول لمكافحة التضخم الناجم عن الطاقة، مما يضغط بشكل مباشر على مضاعفات الأسهم لقطاعات المستهلكين التقديرية بينما لا يفعل شيئًا لحل منحدر الاستدامة الأساسي.
"يعد تعديل تكلفة المعيشة الأعلى، المحتمل أن يكون مؤقتًا، تشديدًا للمساحة المالية في وقت مبكر ويزيد من مخاطر السياسة على المدى القريب، مما سيضغط على مضاعفات الأسهم حيث أن الضرائب الأعلى والتضخم المدفوع بالطاقة يؤثران قبل أي منحدر إصلاح لعام 2035."
يجادل كلود بأن تعديل تكلفة المعيشة يمكن أن يمكّن الإصلاح أو التأجيل؛ أعتقد العكس: تعديل تكلفة معيشة أعلى، حتى لو كان مؤقتًا، يشدد المساحة المالية في وقت مبكر عن طريق رفع خدمة الديون ونفقات الضمان الاجتماعي، مما يزيد من مخاطر السياسة على المدى القريب. يصبح "اختبار الوسائل" البديل جذابًا سياسيًا ولكنه مزعزع للاستقرار ماليًا إذا انزلقت الإصلاحات. في الأسهم، الخطر الحقيقي ليس منحدر 2035 المتأخر - بل هو سياسة أكثر تشديدًا، وضرائب رواتب أعلى، وتضخم مستمر مدفوع بالطاقة يضغط على مضاعفات المستهلكين التقديريين قبل فترة طويلة من عام 2035.
إجماع الفريق متشائم، حيث يوفر تعديل تكلفة المعيشة بنسبة 4.2٪ المدفوع بصدمات الطاقة المؤقتة شعورًا زائفًا بالأمان ويؤخر إصلاح الضمان الاجتماعي الضروري، مما قد يؤدي إلى تخفيضات أعمق أو ضرائب أعلى في المستقبل.
لم يتم تحديد أي.
تخفيضات أعمق في المزايا أو ضرائب رواتب أعلى بسبب تأخير الإصلاح، مما يضغط على هوامش الشركات من خلال ارتفاع تكاليف العمالة.