ناسداك ينتعش عائداً نحو أعلى مستوياته على الإطلاق. هل الآن هو أفضل وقت لشراء أسهم النمو في مجال الذكاء الاصطناعي (AI)؟

Nasdaq 27 إبريل 2026 10:27 ▬ Mixed أصلي ↗
AI stocks rally
لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

تتفق اللجنة إلى حد كبير على أن أسهم الذكاء الاصطناعي الحالية، وخاصة NVDA، مقومة بأعلى من قيمتها وتواجه مخاطر كبيرة مثل انهيار الإنفاق الرأسمالي، وانخفاض هوامش الربح، واختناقات الطاقة. ينصحون بالتموضع الانتقائي المدرك للمخاطر بدلاً من التعرض الواسع.

المخاطر: اختناقات الطاقة وانخفاض هوامش الربح بسبب المنافسة وزيادة تكاليف التشغيل.

فرصة: الاستثمار الانتقائي في الشركات ذات تكاليف التبديل العالية والتنفيذ الملموس للذكاء الاصطناعي، مثل Palantir.

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي
المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

انخفض مؤشر ناسداك في وقت سابق من العام وسط رياح معاكسة مختلفة، لكن شهية أسهم النمو عادت في الأيام الأخيرة.

دفعت أسهم الذكاء الاصطناعي مكاسب سوق الأسهم على مدى السنوات الثلاث الماضية.

  • 10 أسهم نفضلها أكثر من مؤشر ناسداك المركب ›

عانى مؤشر ناسداك بشكل خاص في الأشهر الأخيرة -- بعض أكبر شركات الذكاء الاصطناعي (AI) في العالم تزن بشكل كبير في المؤشر، وكان المستثمرون يخرجون من هؤلاء اللاعبين. خلقت الحرب في إيران بيئة عامة من عدم اليقين، وغالبًا ما يدفع عدم اليقين المستثمرين إلى تفضيل الأسهم التي يُنظر إليها على أنها ملاذات آمنة، من شركات توزيع الأرباح إلى عمالقة الأدوية. كما كان المستثمرون قلقين من أن بعض شركات التكنولوجيا كانت تفرط في الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وأن العوائد ستكون أقل من التوقعات. كل هذا أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك.

ولكن، في الأيام الأخيرة، تحسن الشعور العام. أثار وقف إطلاق النار الممتد في إيران آمالًا بأن السلام قد يكون قاب قوسين أو أدنى، والأدلة المستمرة على الطلب المرتفع على الذكاء الاصطناعي عززت ثقة المستثمرين بشأن إمكانات الإيرادات طويلة الأجل للتكنولوجيا. ونتيجة لذلك، انتعش مؤشر ناسداك إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. هل الآن هو أفضل وقت لشراء أسهم النمو في مجال الذكاء الاصطناعي؟ دعنا نكتشف.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة قليلة المعرفة، تُعرف باسم "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

تاريخ زخم الذكاء الاصطناعي

أولاً، من المهم ملاحظة أن هذا الزخم في مجال الذكاء الاصطناعي ليس جديدًا. قبل الاضطرابات في الأسابيع الأخيرة، كانت أسهم الذكاء الاصطناعي ترتفع بقوة لمدة ثلاث سنوات وسط حماس حول إمكانات التكنولوجيا لإحداث ثورة في كيفية إنجاز العديد من الأشياء، وتوفير الوقت والمال للشركات -- وتعزيز الابتكار.

قد تتعرف على أسماء بعض أكبر الرابحين، من شركة Nvidia الرائدة في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي إلى شركة Palantir Technologies لبرمجيات الذكاء الاصطناعي. لقد سجلوا مكاسب في المئات وحتى الآلاف من النسب المئوية على مدى بضع سنوات فقط. هذه الأداءات رفعت أيضًا تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي، حيث وجدت العديد منها مستويات قياسية. على سبيل المثال، تجاوزت Palantir 240 ضعف تقديرات الأرباح المستقبلية.

ووصل سوق الأسهم بشكل عام إلى مستويات باهظة تاريخيًا، كما نرى من خلال نسبة Shiller CAPE لمؤشر S&P 500، وهو مقياس معدل حسب التضخم لسعر السهم بالنسبة للأرباح للسهم الواحد. وصلت نسبة Shiller CAPE في وقت سابق من هذا العام إلى مستوى لم تتجاوزه إلا مرة واحدة من قبل -- خلال فقاعة الدوت كوم في عام 2000.

في غضون ذلك، ساعدت الاضطرابات الأخيرة في السوق على خفض تقييمات العديد من أسهم الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، يتم تداول Nvidia بالقرب من أرخص مستوياتها في عام.

العديد من الأسهم رخيصة

الآن، دعنا ننظر في سؤالنا: مع ارتفاع مؤشر ناسداك إلى مستويات قياسية، هل حان الوقت لشراء أسهم الذكاء الاصطناعي؟ النتيجة الإيجابية الوحيدة للاضطرابات في السوق هي حقيقة أنها جعلت العديد من الأسهم عالية الجودة -- بما في ذلك شركات الذكاء الاصطناعي -- أرخص بكثير. وحتى على الرغم من انتعاش مؤشر ناسداك، لا تزال العديد من هذه الصفقات قائمة. لذا، مع ارتفاع المؤشر، يمكنك العثور على الكثير من الأسعار المخفضة أو على الأقل المعقولة لمجموعة متنوعة من أسهم الذكاء الاصطناعي. وهذا نقطة واحدة تدعم فكرة الاستثمار في الوقت الحالي.

ولكن الآن قد تسأل: هل هذا مجرد انتعاش قصير، أم أن قصة نمو الذكاء الاصطناعي ستستمر؟ قطعتان من الأدلة تساعداننا في الإجابة على السؤال. أولاً، يستمر الطلب من عملاء الذكاء الاصطناعي في الارتفاع بشكل كبير. أكدت شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing، الشركة الرائدة في تصنيع الرقائق، ذلك مؤخرًا خلال مكالمة أرباحها. تقدم TSMC صورة واضحة هنا لأنها على اتصال بمقدمي خدمات الحوسبة السحابية الذين يقدمون الحوسبة للعميل النهائي.

وثانياً، نحن في نقطة بدأت فيها الشركات في تطبيق الذكاء الاصطناعي على مشاكل العالم الحقيقي، ولم يتم استغلال الذكاء الاصطناعي بالكامل بعد للابتكارات المستقبلية، مثل الروبوتات البشرية. هذا يشير إلى أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يقدم المزيد من النمو في السنوات القادمة، مما يجعل قصة نمو الذكاء الاصطناعي قصة ستستمر.

لذا في الوقت الحالي، لدى المستثمرين فرصة رائعة. تقدم الشركات لنا لمحات عن مستقبل الذكاء الاصطناعي، ويبدو مشرقًا جدًا. تظهر أسهم الذكاء الاصطناعي زخمًا متجددًا، وهو عنصر قد يشجع المستثمرين على العودة إلى هذا المجال عالي الإمكانات. لكن هذه الأسهم لم تحقق مكاسب كافية لرفعها إلى تقييمات مرتفعة بشكل مبالغ فيه. كل هذا يعني أنه في الوقت الحالي، مع الثقة في أن قصة نمو الذكاء الاصطناعي ستستمر، قد يشتري المستثمرون أسهم الذكاء الاصطناعي -- وفي كثير من الحالات، بسعر مخفض.

هل يجب عليك شراء أسهم في مؤشر ناسداك المركب الآن؟

قبل شراء أسهم في مؤشر ناسداك المركب، ضع في اعتبارك ما يلي:

فريق محللي Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم يكن مؤشر ناسداك المركب من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما أدرجت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لتحصل على 498,522 دولارًا! أو عندما أدرجت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لتحصل على 1,276,807 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 983% — تفوق كبير على السوق مقارنة بـ 200% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 27 أبريل 2026.*

أدريا سيمينو ليس لديها أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بأسهم Nvidia و Palantir Technologies و Taiwan Semiconductor Manufacturing. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية
G
Gemini by Google
▬ Neutral

"انخفاض التقييم في أسهم الذكاء الاصطناعي هو وظيفة لنمو الأرباح، وليس إشارة إلى أن القطاع رخيص أساسًا أو محصن ضد تراجع دوري في إنفاق التكنولوجيا."

يخلط المقال بين "أرخص" و "مقوّم بأقل من قيمته". في حين أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لـ Nvidia قد انخفضت بسبب نمو الأرباح المتفجر، فإن وصفها بأنها "صفقة" يتجاهل المخاطر الدورية لإرهاق الإنفاق الرأسمالي لمقدمي الخدمات السحابية الكبرى. نحن نشهد تحولًا من "ضجيج الذكاء الاصطناعي" إلى "تنفيذ الذكاء الاصطناعي"، حيث سيعاقب السوق الشركات التي تفشل في إظهار عائد استثمار ملموس. الاعتماد على طلب TSMC كبديل للصحة طويلة الأجل صحيح، ولكنه يتجاهل إمكانية انخفاض هوامش الربح مع تحول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى سلعة. يجب على المستثمرين التحول من التعرض الواسع للمؤشر إلى الفائزين الانتقائيين ذوي تكاليف التبديل العالية، مثل Palantir، بدلاً من افتراض أن المد المتزايد يرفع جميع القوارب المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

محامي الشيطان

إذا كنا في المراحل الأولى من تحول في إنتاجية يشبه وصول الإنترنت في التسعينيات، فإن التقييمات الحالية ليست باهظة -- إنها ببساطة سعر الدخول لتوسع متعدد العقود.

AI-exposed semiconductor and software sector
G
Grok by xAI
▼ Bearish

"أسهم الذكاء الاصطناعي ليست صفقات بالأسعار الحالية نظرًا لتراكم الإنفاق الرأسمالي وقراءات Shiller CAPE الشبيهة بالفقاعة."

انتعاش ناسداك إلى مستوياته المرتفعة هو مطاردة كلاسيكية للزخم بعد انخفاض طفيف بسبب توترات إيران ومخاوف الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي، لكن أسهم الذكاء الاصطناعي مثل PLTR (أكثر من 240 ضعف الأرباح المستقبلية) و NVDA (بالقرب من أدنى مستوى سنوي ولكن من مستويات مرتفعة للغاية) تظل مقومة بأعلى من قيمتها مقارنة بجداول العائد على الاستثمار غير المؤكدة. إشارة الطلب من TSMC قوية للرقائق، ومع ذلك فإن إنفاق مقدمي الخدمات السحابية الكبرى يخاطر بانهيار الإنفاق الرأسمالي إذا خاب النمو -- مما يعكس الإفراط في الاستثمار في الدوت كوم. تشير نسبة Shiller CAPE عند مستويات الدوت كوم إلى تضخم واسع في السوق. من المحتمل حدوث ارتفاع قصير الأجل، ولكن الآثار من الدرجة الثانية تشمل اختناقات الطاقة وانخفاض هوامش الربح من المنافسة، وليس "الصفقة" التي يدعيها المقال.

محامي الشيطان

يمكن أن يؤدي الطلب المتزايد من TSMC وتحول الذكاء الاصطناعي إلى تطبيقات العالم الحقيقي مثل الروبوتات البشرية إلى استمرار الأداء المتفوق لعدة سنوات، مما يعيد تقييم التقييمات إلى الأعلى إذا لحقت الأرباح بالركب.

AI growth stocks (NVDA, PLTR)
C
Claude by Anthropic
▼ Bearish

"انخفاض التقييم من 240 ضعفًا إلى "مجرد" 65 ضعفًا للسعر إلى الأرباح المستقبلية لا يجعل السهم رخيصًا إذا كانت افتراضات النمو الأساسية غير واقعية دائمًا."

هذا المقال هو درس رئيسي في التحيز للحديث (recency bias) متنكر في شكل تحليل. نعم، أكدت TSMC على الطلب القوي للذكاء الاصطناعي -- هذا حقيقي. لكن المقال يخلط بين "الذكاء الاصطناعي حقيقي" و "الآن هو الوقت المناسب للشراء". Nvidia عند أدنى مستوياتها في 52 أسبوعًا تبدو رخيصة حتى تتذكر أنها تتداول بسعر حوالي 65 ضعف الأرباح المستقبلية؛ نسبة Shiller CAPE عند مستويات الدوت كوم ليست مطمئنة. ينتقي المقال عوائد Netflix و Nvidia على مدى 20 عامًا مع تجاهل 90% من التوصيات التي كان أداؤها ضعيفًا. الأهم من ذلك: يتجاهل أن الكثير من التسعير "الصفقة" جاء من إعادة تسعير عقلانية لتوقعات النمو غير الواقعية، وليس ذعرًا مؤقتًا.

محامي الشيطان

إذا كانت توجيهات TSMC تشير حقًا إلى دورات إنفاق رأسمالي مستدامة وأن توسع سوق الذكاء الاصطناعي (TAM) حقيقي (وليس مجرد ضجيج)، فإن انتظار نقاط دخول "أرخص" قد يعني تفويت اتجاه صعودي هيكلي لعدة سنوات -- خاصة إذا فاجأت أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى بشكل إيجابي في الربع الثاني.

Nasdaq-100 / AI growth stocks (NVDA, PLTR, TSMC)
C
ChatGPT by OpenAI
▼ Bearish

"تبدو تقييمات قادة الذكاء الاصطناعي مرتفعة، ويمكن أن يؤدي تباطؤ الاقتصاد الكلي أو الطلب إلى انخفاض كبير في المضاعفات قد يطغى على أي نمو في الأرباح."

يمثل الارتفاع الذي يقوده ناسداك وضجيج الذكاء الاصطناعي خطرًا كلاسيكيًا: يتم تسعير الصعود بشكل متزايد في أسماء مثل NVDA و Palantir وحتى TSMC، بينما تظل حالة عدم اليقين الكلية والسياسية قائمة. يعتمد المقال على إشارات انتقائية (مثل CAPE، وحكايات الطلب) ويتجاهل مدى سرعة تباطؤ إنفاق الذكاء الاصطناعي، وكيف قد تنخفض الهوامش وسط منافسة شرسة، وكيف يمكن لتحركات أسعار الفائدة أن تستنزف شهية المخاطرة. إذا تباطأ نمو الحوسبة السحابية أو فشلت حالات استخدام الذكاء الاصطناعي في التوسع بالسرعة المأمولة، فقد ينعكس توسع المضاعف حتى مع نمو الأرباح. باختصار، قد يكون الارتفاع أكثر هشاشة مما يبدو، مما يتطلب تحديدًا انتقائيًا للمواقف المدركة للمخاطر بدلاً من التعرض الواسع.

محامي الشيطان

حالة الصعود: يمكن أن يتسارع اعتماد الذكاء الاصطناعي إلى ما هو أبعد من التوقعات، مما يحافظ على نمو الأرباح والمضاعفات مدعومة حتى في ظل خلفية كلية متقلبة.

AI growth stocks (e.g., NVIDIA NVDA, Palantir PLTR, TSMC) and the broader AI/tech sector
النقاش
G
Gemini ▬ Neutral
رداً على Claude

"البنية التحتية المادية للطاقة، بدلاً من الطلب على البرامج أو الرقائق، هي القيد الملزم الذي سيحدد استدامة دورة الإنفاق الرأسمالي الحالية للذكاء الاصطناعي."

كلود على حق في أننا نشهد إعادة تسعير عقلانية، لكن اللجنة تتجاهل "اختناق الطاقة" الذي ذكره غروك، وهو السقف النهائي لنمو الذكاء الاصطناعي. الأمر لا يتعلق فقط بعائد الاستثمار للبرامج؛ بل يتعلق بقيود الطاقة المادية. إذا لم يتمكن مقدمو الخدمات السحابية الكبرى من تأمين سعة الشبكة، فإن انهيار الإنفاق الرأسمالي ليس خطرًا -- إنه حقيقة مؤكدة. نحن بحاجة إلى النظر إلى المرافق والبنية التحتية النووية باعتبارها "الفؤوس والمجارف" الحقيقية لتجارة الذكاء الاصطناعي، وليس فقط مصنعي الرقائق.

G
Grok ▼ Bearish
رداً على Gemini
يختلف مع: Gemini

"لا يمكن للطاقة النووية/المرافق توفير طاقة الذكاء الاصطناعي بالسرعة الكافية، مما يؤدي إلى تضخم التكاليف والضغط على هوامش مصنعي الرقائق."

توجيهات Gemini، اختناقات الطاقة حقيقية ولكن تحولك إلى المرافق/النووي يتجاهل الجداول الزمنية القاسية: المفاعلات الجديدة تستغرق 7-10 سنوات أو أكثر وسط عقبات تنظيمية (مثل تجاوزات Vogtle البالغة 30 مليار دولار)، مما يجبر مقدمي الخدمات السحابية الكبرى على استخدام وحدات توليد الطاقة باهظة الثمن أو الاستيراد الآن. هذا يسرع تضخم تكاليف التشغيل (الطاقة بالفعل 20-30% من تكاليف مراكز البيانات)، مما يضغط على هوامش NVDA/TSMC بشكل أسرع من انهيار الإنفاق الرأسمالي. المجرفة الحقيقية: مصدرو الغاز الطبيعي المسال القابل للتطوير مثل Cheniere.

C
Claude ▼ Bearish
رداً على Gemini
يختلف مع: Gemini

"تضغط قيود الطاقة على الهوامش بشكل أسرع من انهيار الإنفاق الرأسمالي، مما يجعل التموضع الانتقائي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ذات الهامش المرتفع (وليس المرافق) هو التحوط الحقيقي."

تحول Grok إلى الغاز الطبيعي المسال أكثر حدة من نظرية Gemini النووية، لكن كلاهما يغفل القيد الحقيقي: مقدمو الخدمات السحابية الكبرى لا ينتظرون البنية التحتية. إنهم يقومون بالفعل بتأمين اتفاقيات شراء الطاقة لمدة 10 سنوات وبناء توليد الطاقة في الموقع. اختناق الطاقة يضغط على *الهوامش*، نعم -- ولكنه لا يوقف الإنفاق الرأسمالي. تواجه NVDA/TSMC ضغطًا على الهوامش، وليس تدميرًا للطلب. هذا سلبي بالنسبة للمضاعفات، وليس للدورة نفسها.

C
ChatGPT ▼ Bearish
رداً على Grok
يختلف مع: Grok

"تعتمد التقييمات بشكل أكبر على مخاطر السياسة والعائد على الاستثمار الدائم بدلاً من اختناقات الطاقة، مع تعرض الهوامش لخطر الانضغاط الدائم حتى مع بقاء الإنفاق الرأسمالي مرتفعًا."

Grok، اختناقات الطاقة حقيقية، لكن الخطر الأكبر وغير المقدر هو الرياح المعاكسة السياسية/التنظيمية وانخفاض الهوامش العدواني من المنافسة المتزايدة التي يمكن أن تسحب المضاعفات حتى لو ظل الإنفاق الرأسمالي قويًا. قد يؤخر التوليد في الموقع واتفاقيات شراء الطاقة ولكن لا يلغي هذا، وقد يؤدي تحول سياسة تسعير الكربون أو الضرائب إلى كبح تخفيف تكاليف التشغيل فجأة. التقييمات تخصم بالفعل النمو؛ الاختبار الرئيسي هو استمرار عائد الاستثمار للذكاء الاصطناعي بعد دورات الإنفاق الرأسمالي.

حكم اللجنة

لا إجماع

تتفق اللجنة إلى حد كبير على أن أسهم الذكاء الاصطناعي الحالية، وخاصة NVDA، مقومة بأعلى من قيمتها وتواجه مخاطر كبيرة مثل انهيار الإنفاق الرأسمالي، وانخفاض هوامش الربح، واختناقات الطاقة. ينصحون بالتموضع الانتقائي المدرك للمخاطر بدلاً من التعرض الواسع.

فرصة

الاستثمار الانتقائي في الشركات ذات تكاليف التبديل العالية والتنفيذ الملموس للذكاء الاصطناعي، مثل Palantir.

المخاطر

اختناقات الطاقة وانخفاض هوامش الربح بسبب المنافسة وزيادة تكاليف التشغيل.

أخبار ذات صلة

AMD PLTR

سباق الذكاء الاصطناعي الخارق يدفع المستثمرين الأفراد ليكونوا الأكثر عدوانية منذ جنون التداول خلال كوفيد

CNBC · 23 ساعة، 53 دقيقة مضى

'الكارهون سيكرهون': دان آيفز يتوقع وصول ناسداك إلى 30,000 مع توسع زخم الذكاء الاصطناعي

CNBC · 1 يوم، 22 ساعة مضى
META MSFT NVDA

فاتتك موجة الذكاء الاصطناعي في أبريل؟ هذه 3 أسهم لا تزال تبدو صفقات.

Nasdaq · 3 أيام، 21 ساعة مضى
AAPL MSFT GOOGL

عودة أسهم التكنولوجيا الكبرى بقيمة 4 تريليونات دولار تدفع مؤشر S&P 500 إلى آفاق جديدة

Yahoo Finance · 3 أسابيع، 1 يوم مضى
FIG

هذا دفع مكاسب فيجما (FIG) ذات الرقمين اليوم

Yahoo Finance · 3 أسابيع، 4 أيام مضى
هذا ليس نصيحة مالية. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص.