قاعدة PDT في طريقها للخروج: 5 أسهم ستستفيد أكثر من غيرها

ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) رسميًا قاعدة PDT البالغة 25 ألف دولار، واستبدلتها بإطار هامش داخلي حديث يسمح للحسابات التي تقل عن 2000 دولار بالتداول اليومي.

تعد Robinhood و Webull المستفيدين الأكثر مباشرة، حيث شهدت كلتاهما ردود فعل فورية على الأسهم وأعلنت Webull عن دعمها في اليوم الأول.

يضع حجم Charles Schwab ومنصة thinkorswim الشركة في وضع جيد لاستيعاب زيادة في نشاط التجزئة، بينما تستفيد Cboe هيكليًا.

منذ أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، أبقت قاعدة تنظيمية واحدة بهدوء ملايين المتداولين الأفراد على الهامش، مما منعهم من إجراء عدة صفقات يومية خلال فترة زمنية محددة. ولكن في 14 أبريل 2026، جعلت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمر رسميًا: قاعدة التداول اليومي النمطي (PDT) قد انتهت.

ما هي قاعدة PDT، ولماذا هي مهمة؟

تم تقديم قاعدة المتداول اليومي النمطي في عام 2001 في أعقاب فقاعة الدوت كوم، عندما أصبح المنظمون قلقين بشأن المخاطر التي تشكلها المضاربات ذات الرافعة المالية للأفراد. بموجب قاعدة FINRA رقم 4210، تم تصنيف أي عميل أجرى أربع صفقات يومية أو أكثر خلال فترة خمسة أيام عمل متجددة على أنها PDT. أدى هذا التصنيف إلى حد أدنى إلزامي لمتطلبات حقوق الملكية البالغة 25 ألف دولار، والتي كان يجب الحفاظ عليها في جميع الأوقات في حساب هامش لتجاوز قيود PDT.

لذلك، كان أي متداول في الولايات المتحدة لديه أقل من 25 ألف دولار في حسابه مقيدًا بثلاث صفقات يومية في الأسبوع. بالنسبة لملايين المستثمرين الأفراد الذين أرادوا التداول بنشاط ولكنهم لم يتمكنوا أو لم يرغبوا في الاحتفاظ برصيد قدره 25 ألف دولار، كانت القاعدة جدارًا صلبًا.

لكن كل ذلك على وشك التغيير. موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات في 14 أبريل على تعديل FINRA يحل محل هذا الإطار بالكامل. سيتم إلغاء الحد الأدنى البالغ 25 ألف دولار وتعيين PDT. في مكانهما نظام هامش داخلي حديث يقيم مخاطر الموضع الفعلية في الوقت الفعلي، بناءً على تقلب وحجم المراكز بدلاً من مجرد عد الصفقات. ينخفض الحد الأدنى الجديد لحساب الهامش إلى 2000 دولار. من المتوقع أن تنشر FINRA إشعارها التنظيمي في غضون أيام، وبعد ذلك تدخل التغييرات حيز التنفيذ بعد 45 يومًا. أمام الوسطاء ما يصل إلى 18 شهرًا لتنفيذ الإطار الجديد بالكامل، على الرغم من أنه من المتوقع أن يتحرك الكثيرون بشكل أسرع بكثير.

من المرجح أن تكون الآثار المترتبة على أحجام تداول الأفراد وإيرادات الوساطة ونشاط البورصة كبيرة ... وهنا الأسهم الخمسة الأكثر استعدادًا للاستفادة المباشرة.

Robinhood Markets: منصة الأفراد المفضلة

تعد Robinhood (NASDAQ: HOOD) المستفيد المباشر والأكثر وضوحًا من إلغاء قاعدة PDT. يعتمد نموذج عمل الشركة بالكامل على إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأسواق المالية للمستثمرين الأفراد العاديين. تشتهر بالتداول بدون عمولة، وتجربة سلسة تركز على الهاتف المحمول، وقاعدة مستخدمين تميل إلى أن تكون أصغر سنًا وتتجه نحو أحجام حسابات أصغر. هذه هي بالضبط الخصائص التي جعلت قاعدة PDT نقطة احتكاك مستمرة لعملاء Robinhood الأساسيين.

مع إلغاء القاعدة الآن، أصبح الطريق واضحًا لزيادة نشاط التداول اليومي بين قاعدة مستخدمي Robinhood الحالية، بالإضافة إلى تدفق محتمل للحسابات الجديدة من المتداولين الذين شعروا سابقًا بأنهم مستبعدون. المزيد من النشاط يعني المزيد من الدفع مقابل تدفق الطلبات، وزيادة حجم الخيارات، وإيرادات هامش أقوى. تفاعل السهم فورًا مع الأخبار، مرتفعًا بشكل حاد. الأسبوع الماضي، ارتفعت أسهم Robinhood بأكثر من 30٪ للأسبوع الذي بدأ في 13 أبريل. ارتفاع مرحب به من قبل الثيران حيث لا يزال السهم في المنطقة الحمراء لهذا العام، بانخفاض يقارب 20٪.

ومع ذلك، فإن المحللين متفائلون، على الرغم من الاتجاه الهبوطي المستمر للسهم هذا العام. بناءً على 25 تقييمًا للمحللين، يتمتع السهم بتصنيف "شراء معتدل" وهدف سعر توافقي يشير إلى ارتفاع بنسبة 20٪. لكي يتغير المد، ومع ذلك، ستحتاج HOOD إلى استعادة متوسطها المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، مما يشير إلى أن الثيران قد استعادوا السيطرة على إطار زمني أعلى. هذا المستوى الرئيسي يقف حاليًا بالقرب من 110 دولارات.

Webull: المبادر الأول يستفيد من اليوم الأول

تحركت Webull (NASDAQ: BULL) بسرعة وحسم بعد الإعلان التنظيمي. في 15 أبريل، أعلنت الشركة أنها ستدعم إزالة قيود PDT في اليوم الأول من التنفيذ، مما يجعلها من بين أولى شركات الوساطة للأفراد التي تقدم إطار التداول الداخلي المحدث للعملاء.

هذا المركز الريادي هو عامل تمييز مهم في مشهد الوساطة التنافسي. قال الرئيس التنفيذي الأمريكي للشركة إن التحول في قواعد الهامش الداخلي سيمثل تطورًا كبيرًا وهامًا في كيفية مشاركة المتداولين النشطين في الأسواق.

تخدم Webull نفس التركيبة السكانية لـ Robinhood، مع متداولين أفراد ذوي خبرة تقنية يريدون تكاليف منخفضة وقدرات تداول نشطة. إلغاء الحد البالغ 25 ألف دولار يزيل أحد أكثر الحواجز المستمرة أمام قدرة المستخدمين المستهدفين على التداول بحرية.

ارتفع السهم بسبب الأخبار، مخترقًا اتجاهًا هبوطيًا فنيًا وارتفع بنسبة 36٪ تقريبًا هذا الأسبوع.

بالنسبة لشركة أصبحت عامة في ناسداك في عام 2023، فإن إزالة PDT تمثل ربما أهم عامل هيكلي داعم تلقته منذ الإدراج. ولكن على غرار HOOD، على إطار زمني أعلى، لا يزال السهم في اتجاه هبوطي وسيتحتاج إلى استعادة متوسطه المتحرك البسيط لمدة 200 يوم بالقرب من 10 دولارات للإشارة إلى تحول هيكلي.

Interactive Brokers: المنصة ذات الدرجة المؤسسية لموجة جديدة من المتداولين

تعد Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR) المنصة المفضلة للمتداولين والمستثمرين المتطورين الذين يعطون الأولوية لسرعة التنفيذ، وانخفاض معدلات الهامش، والوصول إلى الأسواق العالمية. كانت دائمًا مفضلة لدى المتداولين الأفراد على المستوى المهني، وتوسع تغيير قاعدة PDT السوق القابل للعنونة بالضبط لنوع التداول النشط والمتكرر الذي تم تصميم منصة IBKR للتعامل معه.

وصل السهم إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في 17 أبريل وأغلق عند أعلى مستوى له على الإطلاق الأسبوع الماضي، مرتفعًا بنسبة 15٪ تقريبًا. يعكس هذا الإجراء السعر اقتناع السوق بأن IBKR ستكون مستفيدة بشكل كبير.

يحتفظ المحللون بتصنيف "شراء معتدل" توافقي، ومع اقتراب أرباح الربع الأول في 21 أبريل، فإن التوقيت مثير للاهتمام. يمكن لأي تعليق من الإدارة حول العلامات المبكرة لزيادة نشاط الحساب أو أحجام التداول بعد إعلان PDT أن يوفر محفزًا إضافيًا.

من المتوقع أيضًا أن تستفيد أعمال الإقراض بالهامش الخاصة بـ IBKR بشكل كبير، حيث سيؤدي المزيد من المتداولين الأفراد النشطين الذين يشاركون في المراكز الداخلية إلى توليد إيرادات فائدة هامش بشكل طبيعي.

Charles Schwab: الحجم والبنية التحتية المبنية لهذه اللحظة

تقدم Charles Schwab (NYSE: SCHW) شيئًا لا تستطيع شركات الوساطة الأحدث القائمة على التطبيقات تكراره بسهولة: الحجم. مع أكثر من 39 مليون حساب وساطة نشط ومنصة التداول thinkorswim الشهيرة، تتمتع Schwab بموقع فريد لاستيعاب زيادة في نشاط تداول الأفراد دون احتكاك كبير.

تعد منصة thinkorswim، على وجه الخصوص، وجهة بالفعل للمتداولين النشطين في الخيارات والأسهم في الولايات المتحدة، مما يجعلها مناسبة تمامًا للنشاط الداخلي الأكثر تكرارًا الذي من المتوقع أن تفتحه إلغاء PDT.

أظهرت أرباح الربع الأول من عام 2026 نموًا قويًا للعملاء حيث فتح المستثمرون 1.3 مليون حساب جديد وجلبوا 140 مليار دولار من صافي الأصول الأساسية الجديدة للشركة خلال الربع الأول من العام. في المجموع، خلال الربع الأول من عام 2026، قالت الشركة إن إجمالي أصول العملاء زاد بنسبة 19٪ على أساس سنوي ليصل إلى 11.7 تريليون دولار. أطلقت الشركة أيضًا حساب Schwab Teen Investor، وهي تجربة استثمار فريدة للشباب الذين تتراوح أعمارهم بين 13 و 17 عامًا. أشارت Schwab أيضًا إلى أن متوسط حجم التداول اليومي وصل إلى رقم قياسي بلغ 9.9 مليون، بزيادة 34٪ مقارنة بالربع الأول من عام 2025.

Cboe Global Markets: البورصة وراء كل صفقة خيارات

تعد Cboe Global Markets (CBOE: CBOE) الاسم الأقل وضوحًا ولكنه قد يكون الأكثر إقناعًا هيكليًا في هذه القائمة. Cboe هي أكبر بورصة خيارات في العالم ومشغل مؤشر VIX للتقلبات. كل صفقة خيارات ينفذها المستثمرون الأفراد، سواء على Robinhood أو Webull أو IBKR أو Schwab، تتدفق عبر بنية Cboe التحتية وتولد إيرادات معاملات.

أصبح تداول الخيارات بالفعل أحد أشكال المضاربة المهيمنة لدى الأفراد في السنوات الأخيرة، مع تزايد تبني الأفراد بشكل كبير للخيارات ذات انتهاء الصلاحية ليوم واحد على وجه الخصوص.

من المتوقع أن تسرع إلغاء قاعدة PDT بشكل كبير نشاط الخيارات الداخلي، حيث يمكن للمتداولين الذين كانوا مقيدين سابقًا بثلاث رحلات ذهاب وإياب في الأسبوع الآن الدخول والخروج من مراكز الخيارات بنفس تكرار ما تسمح به رؤوس أموالهم وتحملهم للمخاطر. ترتبط إيرادات Cboe مباشرة بهذا الحجم.

قبل الإعلان، كان الزخم بالفعل في صالح الأسهم. منذ بداية العام، كانت CBOE أداءً متميزًا بشكل مثير للإعجاب، حيث حافظت الأسهم على ثباتها في اتجاهها الصعودي طويل الأجل، فوق متوسطها المتحرك البسيط لمدة 200 يوم. السهم ارتفع بنسبة 20٪ تقريبًا هذا العام، وحوالي 40٪ على مدار العام السابق.