وول ستريت تتوقع نتائج قوية للربع الأول لشركة جنرال موتورز، بينما تسعى فورد وستيلانتس لاكتساب الزخم

ديترويت — بينما تستعد أكبر شركات صناعة السيارات الأمريكية للإبلاغ عن نتائج أرباح الربع الأول هذا الأسبوع وسط ارتفاع تكاليف النفط والسلع بسبب حرب إيران، تجد نفسها تسير في مسارات مختلفة.

جنرال موتورز تسير على المسار الأكثر سلاسة، ويتوقع محللو وول ستريت أن تستمر في مسارها الحالي. تسير فورد موتور على طريق وعر بينما تنحرف عن خطة التحول التي وضعها الرئيس التنفيذي جيم فارلي. وستيلانتس تسير في طريق وعر، وتمر ببعض التضاريس الصعبة، لكن لديها علاماتها التجارية جيب ورام المدعومة بمحركات هيمي V8 لإبقائها متحركة.

تتفاقم ظروفها الفردية بسبب ظروف السوق الحالية، حيث تواجه صناعة السيارات خسائر فادحة من المركبات الكهربائية بالكامل، وتباطؤ طلب المستهلكين على المركبات الجديدة، وارتفاع الأسعار بسبب مشاكل سلسلة التوريد وحرب إيران.

توقعات وول ستريت للربع الأول هي شهادة على مساراتها الحالية: من المتوقع أن تتفوق جنرال موتورز على منافسيها في ديترويت بأرباح معدلة للسهم الواحد، أو EPS، بقيمة 2.61 دولار خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام، تليها 19 سنتًا لفورد، وفقًا لمتوسط التقديرات التي جمعتها LSEG. لم تصل تقديرات LSEG لستيلانتس إلى معايير CNBC للمقارنة للربع، ولكن متوسط التوقعات للسنة هو 73 سنتًا يورو (85 سنتًا أمريكيًا).

قال جيمس بيكارييلو، كبير محللي أبحاث الأسهم في BNP Paribas ورئيس أبحاث السيارات في الولايات المتحدة: "تمتلك جنرال موتورز سجلًا قويًا على مدى سنوات متعددة لأهم ثلاثة أشياء أعتقد أنها مطلوبة من أي شركة سيارات ناجحة: حصة سوقية ثابتة ومتنامية قليلاً؛ هوامش قوية ... وأداء هوامش قوية يترجم إلى تدفق نقدي حر قوي، والذي يمول في النهاية عائدًا قويًا للمساهمين". "جنرال موتورز حقًا، وتستمر في، تلبية جميع هذه المتطلبات."

تم تصنيف جنرال موتورز كـ "زيادة الوزن" بسعر مستهدف قدره 94.71 دولارًا، وفقًا لمتوسط التصنيفات التي جمعتها FactSet من محللين. ويقابل ذلك تصنيف "احتفاظ" لفورد وستيلانتس بأسعار مستهدفة قدرها 13.67 دولارًا و 9.09 دولارًا على التوالي.

بينما قال العديد من المحللين إنهم متفائلون بشأن الفرص الصعودية لشركات "ديترويت الثلاث"، بما في ذلك الخصومات المحتملة من التعريفات الجمركية ومرونة الأسعار، فإن آخرين أكثر تشاؤمًا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى حرب إيران التي ترفع تكاليف المواد الخام والشحن والطاقة.

قال كولين لانجان، محلل Wells Fargo، في مذكرة للمستثمرين بتاريخ 31 مارس: "في النهاية، تدفع شركات صناعة السيارات الفواتير، وبالتالي نرى مخاطر هبوطية للتوجيهات". وأضاف لانجان، مشيرًا إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب: "نتوقع أن تخفق جميع شركات D3 في تحقيق إجماع الربع الأول من الأرباح قبل الفوائد والضرائب".

من المقرر أن تعلن جنرال موتورز عن نتائج الربع الأول يوم الثلاثاء، تليها فورد يوم الأربعاء وستيلانتس يوم الخميس.

جنرال موتورز

بينما كانت أكبر شركة لصناعة السيارات في البلاد ثابتة، يواصل المستثمرون مراقبة تحركها بعيدًا عن المركبات الكهربائية، وتأثيرات التعريفات الجمركية، والتحديثات المعلقة لشاحناتها الكبيرة الحيوية.

يتوقع بيكارييلو وغيره من المحللين أن تحافظ جنرال موتورز، إن لم تكن ترفع قليلاً، على توجيهاتها لعام 2026. وقد وصف المدير المالي بول جاكوبسون عام 2026 بأنه "أكثر بداية مستقرة لعام شهدناها في السنوات الخمس الماضية"، ولدى جنرال موتورز تاريخ من التنبؤات المتحفظة.

قال جاكوبسون في منتصف فبراير: "كمجموعة، ما فعلناه حقًا على مدى السنوات العديدة الماضية، وأعتقد أنه قصة رائعة لصمودنا، هو التركيز ببساطة على التغلب على العقبات. إنها مجموعة تركز على تحقيق أهدافنا، ونحن نفعل ذلك بانضباط أكبر ونتطلع حقًا إلى المزيد من ذلك في عام 2026".

توجيهات أرباح جنرال موتورز لعام 2026 أفضل من توقعاتها ونتائج العام الماضي. وهي تشمل صافي الدخل العائد للمساهمين بين 10.3 مليار دولار و 11.7 مليار دولار؛ والأرباح قبل الفوائد والضرائب من 13 مليار دولار إلى 15 مليار دولار؛ والأرباح للسهم الواحد بين 11 دولارًا و 13 دولارًا للسنة.

يمكن تعزيز الربع الأول لجنرال موتورز من خلال خصومات التعريفات المحتملة، والأسعار المرنة، ونمو المركبات ذات المستوى المبتدئ، وتراجع المركبات الكهربائية بالكامل، وفقًا لمحللي وول ستريت.

أعلنت الشركة، التي لا تزال تحلل محفظة سياراتها الكهربائية، عن شطب بقيمة 7.6 مليار دولار تتعلق بالمركبات الكهربائية حتى الآن.

فورد

في غضون ذلك، لم تكن فورد ثابتة مثل منافستها في ديترويت.

أعلنت الشركة عن تغيير في القيادة وإعادة هيكلة للأعمال الأسبوع الماضي وتتعامل مع اضطرابات سلسلة التوريد وزيادة التكاليف للألمنيوم، وهو مادة رئيسية لشاحناتها من طراز F-Series.

قالت فورد إنها خسرت 100 ألف وحدة من إنتاج F-Series العام الماضي بسبب حرائق في مصنع ألمنيوم في نيويورك تابع للمورد Novelis. وقالت فورد إن المورد لا يُتوقع أن يعود للعمل حتى بين مايو وسبتمبر.

لدى فورد خطط لاستعادة نصف هذه الوحدات على الأقل هذا العام، ولكن قد يكون ذلك أصعب مما هو متوقع. ** **بناءً على أرقام الإنتاج التي أعلنتها فورد، ستحتاج الشركة إلى تحقيق إنتاج قياسي تقريبًا لبقية العام، وفقًا لبيكرييلو.

قال: "إنه مستوى لم تحققه فورد إلا في شهر واحد خلال العامين ونصف العام الماضيين". "أنا لا أثير ناقوس الخطر بشأن فورد. لدي تصنيف محايد، ولكن هذا يمثل عنصرًا رئيسيًا جدًا جدًا في سلة مراقبة هذا الجسر الربحي لهذا العام."

هناك أيضًا مخاوف بشأن أسعار الألمنيوم، حيث قامت فورد بتوريد هذه المادة من موردين آخرين بتكلفة أعلى خلال النصف الأول من العام. وسط حرب إيران، ارتفعت أسعار الألمنيوم الفورية بنسبة 13٪ ربع سنويًا، حسبما لاحظت Deutsche Bank.

قال إديسون يو، محلل Deutsche Bank، في مذكرة للمستثمرين بتاريخ 17 أبريل: "أبرزت فورد استقرار تكاليف توريد الألمنيوم للنصف الثاني من عام 2026 كعامل إيجابي. ومع ذلك، بعد توجيهات فورد لعام 2026، أثرت أزمة الشرق الأوسط بشكل كبير على أسعار الألمنيوم والصلب".

تتضمن توجيهات فورد لعام 2026 أرباحًا معدلة قبل الفوائد والضرائب بين 8 مليارات دولار و 10 مليارات دولار، بزيادة عن 6.8 مليار دولار العام الماضي؛ وتدفق نقدي حر معدل بين 5 مليارات دولار و 6 مليارات دولار، بزيادة عن 3.5 مليار دولار في عام 2025؛ ونفقات رأسمالية تتراوح بين 9.5 مليار دولار و 10.5 مليار دولار، بزيادة عن 8.8 مليار دولار.

ستيلانتس

ارتفعت شحنات المركبات العالمية لشركة ستيلانتس خلال الربع الأول بنسبة 12٪ مقارنة بالعام السابق، حيث تنفذ شركة صناعة السيارات خطة استعادة المبيعات تحت قيادة الرئيس التنفيذي أنطونيو فيلوسا.

ارتفعت الشحنات في كل منطقة، بما في ذلك زيادة بنسبة 4٪ في الولايات المتحدة، والتي كانت محور تركيز الشركة لاستعادة حصتها في السوق بعد سنوات من الانخفاض تحت قيادة سلف فيلوسا كارلوس تافاريس.

شكلت جيب 47٪ من مبيعات الشركة في الولايات المتحدة خلال الربع الأول، تليها شاحنات رام بنسبة 37٪، مما يجمع حوالي 84٪ من حجم مبيعات ستيلانتس في الولايات المتحدة لبدء العام.

قال فيلوسا خلال مكالمة نتائج الربع الرابع للشركة: "عام 2026 هو عام التنفيذ لدينا. ما التزمنا بتقديمه هو تحسينات تدريجية في الأداء على جميع مؤشرات الأداء الرئيسية لأعمالنا". "كان عام 2025 عام إعادة ضبط، مع نتائج تعكس التكلفة الكبيرة للتغييرات اللازمة."

سجلت شركة صناعة السيارات، التي تأسست في عام 2021، أول خسارة سنوية لها على الإطلاق بلغت 22.3 مليار يورو (26 مليار دولار) في عام 2025 بعد تسجيل شطب كبير وسط تحول استراتيجي كبير بعيدًا عن المركبات الكهربائية شمل شطبًا بقيمة 25.4 مليار يورو.

بينما سيراقب المستثمرون نتائج الربع الأول لستيلانتس بحثًا عن علامات على اكتساب الزخم في خطة التحول للشركة، فإنهم ينتظرون بفارغ الصبر حدث أسواق رأس المال للشركة الشهر المقبل حيث قال فيلوسا إنه سيعرض خطط الشركة المستقبلية.

تشمل توقعات ستيلانتس لعام 2026 زيادة بنسبة مئوية أحادية الرقم في منتصف الإيرادات الصافية وهامش تشغيل معدل بنسبة أحادية الرقم المنخفضة.

قال خافيير مارتينيز دي أولكوز سيردان، محلل مورغان ستانلي، في مذكرة للمستثمرين بتاريخ 3 فبراير، قام فيها بتخفيض تصنيف السهم: "تم وضع الحد الأدنى بشكل خاص في جميع المقاييس، ونرى فرصًا ولكن أيضًا مخاطر حتى عام 2026 حيث أن التحسن المتسلسل للمنتج لا يترجم إلى مكاسب واضحة في الحصة حتى الآن، مما قد يؤثر على السعر والهامش وضغط التدفق النقدي الحر".

— ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير.