بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
تعبر اللجنة عن قلقها بشأن آفاق نمو مؤشر S&P 500 لعام 2026، مشيرة إلى التركيز الشديد في أكبر المراكز، والاعتماد على التنفيذ المثالي للسياسة الضريبية والإنفاق المرتفع الهامش على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وخطر انكماش المضاعف.
المخاطر: خطر التركيز في أكبر المراكز، لا سيما أسهم التكنولوجيا "السبع الرائعة" التي تقود أكثر من 60% من نمو أرباح مؤشر S&P 500، واحتمال انكماش المضاعف في بيئة أسعار فائدة مرتفعة.
فرصة: لم يتم ذكر أي شيء صراحة.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
تم إدراج ما يقرب من 5500 شركة في بورصات الأسهم الأمريكية اعتبارًا من الربع الأول من عام 2026، وفقًا لرابطة صناعة الأوراق المالية والأسواق المالية (SIFMA). من بين هذه الشركات، يتم تضمين أكبر 500 شركة مقرها في الولايات المتحدة في S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC)، وهو مؤشر يعتبر بشكل عام مرادفًا لسوق الأسهم المحلية.
اقرأ المزيد لمعرفة كيف أدى مؤشر S&P 500 على مدى السنوات الثلاثين الماضية، وما الذي تتوقعه وول ستريت من المؤشر القياسي في عام 2026.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول ملياردير في العالم؟ فريقنا أصدر للتو تقريرًا عن شركة صغيرة غير معروفة، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحاسمة التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=ca781e9e-e5f8-4618-aeff-de7ef3a9c5fd&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=0e097620-19bf-4915-8636-66d5edd97049">**تابع القراءة »</a>
مصدر الصورة: Getty Images.
تم إنشاء <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/indexes/sp-500/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=0e097620-19bf-4915-8636-66d5edd97049">S&P 500</a> في مارس 1957. يعتبر المؤشر أفضل معيار لسوق الأسهم الأمريكية لأنه يقيس أداء 500 شركة كبيرة تمثل أكثر من 80٪ من الأسهم المحلية بالقيمة السوقية.
يعود التضمين في النهاية إلى تقدير لجنة الاختيار، ولكن لا يمكن النظر في الشركات ما لم تستوف معايير الأهلية معينة، مثل مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (<a href="https://www.fool.com/terms/g/generally-accepted-accounting-principles/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=0e097620-19bf-4915-8636-66d5edd97049">GAAP</a>) الربحية، والسيولة الكافية، والقيمة السوقية الدنيا البالغة 22.7 مليار دولار.
يتم تحديث المؤشر خلال أحداث إعادة التوازن الفصلية، والتي تحدث في الجمعة الثالثة من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر. انضمت Coherent و EchoStar و Lumentum و Vertiv إلى المؤشر في مارس. ومع ذلك، يمكن إضافة الشركات في أي وقت. تمت إضافة Casey's General Stores إلى مؤشر S&P 500 في أبريل لملء مكان شاغر تم إنشاؤه عندما تم الاستحواذ على Hologic من قبل شركة أسهم خاصة.
يميل مؤشر S&P 500 بشكل كبير نحو <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=0e097620-19bf-4915-8636-66d5edd97049">أسهم التكنولوجيا</a>. فيما يلي أكبر 10 مراكز في المؤشر مدرجة حسب الوزن:
باستثناء توزيعات الأرباح، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 997٪ (8.3٪ سنويًا) خلال الـ 30 عامًا الماضية. ولكن مع تضمين توزيعات الأرباح، حقق المؤشر عائدًا إجماليًا بنسبة 1800٪ (10.3٪ سنويًا) خلال نفس الفترة. نظرًا لطول هذه الفترة، يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا بشكل معقول عوائد مماثلة على مدى فترات طويلة في المستقبل.
يتوقع محللو وول ستريت أن تزيد أرباح شركات S&P 500 بنسبة 19.7٪ في عام 2026، وهو تسارع من 14٪ في عام 2025، وفقًا لـ LSEG. تشمل العوامل التي تساهم في النمو الأسرع للأرباح التخفيضات الضريبية التي أقرها الرئيس دونالد ترامب في "قانون رائع وجميل" والإنفاق القوي على <a href="https://www.fool.com/investing/stock-market/market-sectors/information-technology/ai-stocks/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=0e097620-19bf-4915-8636-66d5edd97049">البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI)</a>.
بدوره، يتوقع العديد من محللي وول ستريت أداءً قويًا لمؤشر S&P 500 في الأشهر المتبقية من عام 2026. يقدم الجدول أدناه عرضًا مجمعًا لمكان اعتقاد مختلف المنظمات البحثية والبنوك الاستثمارية بأن المؤشر سينتهي به العام. يوضح الجدول أيضًا الزيادة الضمنية (أو الانخفاض).
| شركة وول ستريت | هدف S&P 500 بنهاية العام | الزيادة الضمنية (الانخفاض) | | --- | --- | --- | | Oppenheimer | 8,100 | 14٪ | | Deutsche Bank | 8,000 | 13٪ | | Morgan Stanley | 7,800 | 10٪ | | Seaport Research | 7,800 | 10٪ | | Evercore | 7,750 | 9٪ | | RBC | 7,750 | 9٪ | | Citigroup | 7,700 | 8٪ | | Fundstrat | 7,700 | 8٪ | | UBS | 7,700 | 8٪ | | Yardeni | 7,700 | 8٪ | | Barclays | 7,650 | 8٪ | | Goldman Sachs | 7,600 | 7٪ | | Canaccord Genuity | 7,500 | 6٪ | | HSBC | 7,500 | 6٪ | | Jefferies | 7,500 | 6٪ | | Wells Fargo | 7,500 | 6٪ | | CFRA | 7,400 | 4٪ | | BMO Capital | 7,380 | 4٪ | | Societe Generale | 7,300 | 3٪ | | JPMorgan Chase | 7,200 | 1٪ | | Bank of America | 7,100 | 0٪ | | الوسيط | 7,650 | 8٪ |
مصادر البيانات: Reuters و Yahoo Finance.
يشير الجدول أعلاه إلى أن مؤشر S&P 500 يتجه نحو الأعلى في الأشهر المتبقية من عام 2026. يشير التوقع المتوسط من 21 بنكًا استثماريًا ومؤسسة بحثية في وول ستريت إلى أن المؤشر سينتهي العام عند 7650، مما يعني زيادة بنسبة 8٪ عن مستواه الحالي البالغ 7108.
إذًا ماذا؟ بدأ مؤشر S&P 500 العام عند 6845، لذلك يعني التوقع المتوسط لوول ستريت أن المؤشر سيضيف 11.8٪ في عام 2026. وهذا أعلى بمقدار 3.5 نقطة مئوية من المتوسط على مدى 30 عامًا.
بالطبع، هناك الكثير من المخاطر على الجانب السلبي، وأهمها الصراع في إيران. إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة، <a href="https://www.fool.com/investing/2026/04/16/ken-griffin-warn-recession-will-stock-market-crash/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=0e097620-19bf-4915-8636-66d5edd97049">قد يتباطأ النمو الاقتصادي</a> وقد تفوت أرباح S&P 500 التقديرات. في هذا السيناريو، قد يكون أداء سوق الأسهم أسوأ بكثير مما تتوقعه وول ستريت.
قبل شراء أسهم في مؤشر S&P 500، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor ما يعتقدون أنه <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=9db24a07-85c1-4fec-bf23-a2f9eb7bbeb6&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DS%2526P%2520500%2520Index%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26ftm_pit%3D18725&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=0e097620-19bf-4915-8636-66d5edd97049">أفضل 10 أسهم</a> للمستثمرين للشراء الآن ... ولم يكن مؤشر S&P 500 من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد هائلة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 500572 دولارًا!* أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 1223900 دولارًا!*
تجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 967٪ - وهو أداء متفوق على السوق مقارنة بـ 199٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 أسهم، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري مبني من قبل المستثمرين الأفراد للمستثمرين الأفراد.
<a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=9db24a07-85c1-4fec-bf23-a2f9eb7bbeb6&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DS%2526P%2520500%2520Index%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_pit%3D18725%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26company%3DS%2526P%2520500%2520Index&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=0e097620-19bf-4915-8636-66d5edd97049">**اطلع على الأسهم العشرة »</a>
*عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 25 أبريل 2026.
Citigroup هي شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. HSBC Holdings هي شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. JPMorgan Chase هي شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. Bank of America هي شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. Wells Fargo هي شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. <a href="https://www.fool.com/author/20339/">Trevor Jennewine</a> لديه مراكز في Amazon و Nvidia و Tesla. لدى Motley Fool مراكز ويوصي بـ Alphabet و Amazon و Apple و Berkshire Hathaway و Broadcom و Coherent و Evercore و Goldman Sachs Group و JPMorgan Chase و Jefferies Financial Group و Lumentum و Meta Platforms و Microsoft و Nvidia و Tesla و Vertiv. توصي Motley Fool بـ Barclays Plc و Casey's General Stores و HSBC Holdings و London Stock Exchange Group Plc. لدى Motley Fool <a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">سياسة إفصاح</a>.
الآراء والتوقعات الواردة هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"تعتمد توقعات نمو أرباح مؤشر S&P 500 بشكل مفرط على مجموعة ضيقة من عمالقة التكنولوجيا، مما يخلق مؤشرًا هشًا عرضة لأي انكماش في النفقات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي."
يعتمد التنبؤ الإجماعي بنمو 11.8% لمؤشر S&P 500 في عام 2026 على زيادة بنسبة 19.7% في الأرباح، مما يفترض كلاً من التنفيذ المثالي للسياسة الضريبية والإنفاق المستمر وعالي الهامش على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. هذا هو السيناريو الأفضل. نشهد حاليًا تركيزًا شديدًا في أكبر 10 مراكز، والتي تمثل حوالي 30% من المؤشر. أي تباطؤ في دورات النفقات الرأسمالية لـ Nvidia أو Microsoft سيؤدي إلى سحب المؤشر بشكل غير متناسب، بغض النظر عن الصحة الاقتصادية الأوسع. الاعتماد على "تخفيضات الضرائب" كمحفز أساسي هو أيضًا أمر تخميني؛ غالبًا ما تسعر الأسواق السياسة المالية قبل وقت طويل من وصول السيولة الفعلية إلى الميزانيات العمومية، مما قد يؤدي إلى حدث "بيع الخبر".
إذا بدأت طفرة إنتاجية الذكاء الاصطناعي في الظهور في توسع هامشي فعلي للقطاعات غير التقنية، فقد تثبت مضاعفات التقييم الحالية استدامتها حتى بدون مزيد من النفقات الرأسمالية الضخمة.
"تركيز مؤشر S&P 500 بنسبة 40% في شركات التكنولوجيا الضخمة المبالغ في تقييمها يجعل التنبؤ المتوسط بنسبة 11.8% متفائلًا للغاية وسط مخاطر التقييم والمخاطر الجيوسياسية."
هدف وول ستريت المتوسط لمؤشر S&P 500 البالغ 7,650 يعني ارتفاعًا بنسبة 8% من 7,108 (عائد سنوي كامل بنسبة 11.8% يتفوق على متوسط السعر لمدة 30 عامًا بنسبة 8.3%)، مدفوعًا بنمو ربحية السهم بنسبة 19.7% من الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي وتخفيضات ضرائب ترامب. لكن المقال يغفل السياق الحاسم: التركيز الشديد في أكبر 10 مراكز (Nvidia 8.1%، Apple 6.6%، إلخ) بوزن حوالي 40%، وكلها تتداول بمضاعفات مميزة معرضة لخيبة أمل الذكاء الاصطناعي. لا يوجد ذكر لمضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي الحالي (من المحتمل أن يكون 22x+)، مما يخاطر بالانكماش إذا تباطأ النمو. تم ملاحظة مخاطر النفط من إيران ولكنها مقللة من شأنها - يمكن أن يؤدي استمرار سعر برنت عند 90 دولارًا أو أكثر إلى تضخم مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.5-1%، مما يضغط على هوامش غير الطاقة ويجبر الاحتياطي الفيدرالي على التشديد.
يعد إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اتجاهًا علمانيًا متعدد السنوات، وليس مجرد ضجة، مع ضمان هيمنة Nvidia تجاوز الأرباح لتوقعات 19.7%؛ تضيف تخفيضات الضرائب دفعة ربحية للسهم بنسبة 2-3%، مما يدعم بسهولة توسع المضاعف إلى أهداف تتجاوز 7,800 دولار من Morgan Stanley.
"سعر هدف وول ستريت المتوسط لنهاية العام البالغ 7,650 لمؤشر S&P 500 يتضمن نموًا في الأرباح بنسبة 19.7% ولكن توسعًا في المضاعف بنسبة 8% فقط، مما يعني إما فشل في تحقيق الأرباح أو خطر انكماش مضاعف خفي لا يعالجه المقال."
يخلط المقال بين شيئين مختلفين: (1) متوسط تاريخي بنسبة 8.3% يشمل سوقًا صاعدًا لمدة 40 عامًا من 1982 إلى 2022، و (2) تنبؤ بنسبة 11.8% لعام 2026 وحده. يمثل الارتفاع المتوسط لوول ستريت بنسبة 8% من المستويات الحالية زيادة متواضعة - بالكاد تتفوق على المتوسط طويل الأجل - ومع ذلك يصور المقال هذا على أنه صعودي. القصة الحقيقية مخفية: نمو الأرباح بنسبة 19.7% المسعر في زيادة المؤشر بنسبة 8% فقط يعني إما انكماش المضاعف أو أن الإجماع متفائل للغاية بشأن الأرباح. وزن مؤشر S&P 500 البالغ 35.5% في أسهم التكنولوجيا السبعة الرائعة يخلق خطر تركيز يذكره المقال ولكنه لا يقيسه. يتم ذكر مخاطر إيران/النفط بشكل عابر ولكنها تستحق وزنًا أكبر نظرًا لوزن الطاقة البالغ 4.6% في المؤشر والطلب غير المرن للنفط.
إذا تحققت نمو الأرباح بنسبة 19.7% وظلت المضاعفات ثابتة ببساطة، فإن عوائد 11.8% قابلة للتحقيق ومعقولة - وليست بعيدة المنال. إن تحذير المقال بشأن مخاطر الانخفاض له ما يبرره، ولكنه لا يلغي الحالة الأساسية.
"الارتفاع في عام 2026 غير مضمون؛ حتى مع الأرباح المتفائلة، يمكن للمخاطر الاقتصادية الكلية وتقييم المخاطر أن تتسبب في أن تكون العوائد أقل من المتوسط لمدة 30 عامًا."
يرتكز التفاؤل في المقال على مكاسب بنسبة 11.8% في عام 2026 وارتفاع بنسبة 8% إلى أهداف نهاية العام، مدفوعًا بنمو ربحية السهم بنسبة 19.7% والإنفاق الرأسمالي المتعلق بالذكاء الاصطناعي. لكن العوائد المستقبلية تعتمد على إجماع هش: التقييمات مرتفعة، وشملت خلفية الثلاثين عامًا ارتفاعات غير طبيعية في التكنولوجيا، ويمكن للصدمات الاقتصادية الكلية (ارتفاعات النفط، الصراع الإيراني، تحولات السياسة) أن تعطل الأرباح. يبدو اتساع مؤشر S&P غير متساوٍ، حيث تهيمن أكبر 10 أسهم على المخاطر. إذا تباطأت الشركات الرابحة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي أو ظلت أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول، فقد يؤدي انكماش المضاعف إلى تآكل العوائد حتى مع ظهور مفاجآت الأرباح بشكل محموم. باختصار: معقول ولكن ليس خاليًا من الاحتمالات؛ الارتفاع أضيق مما توحي به العناوين الرئيسية.
ضد: يفترض التنبؤ تسارعًا ثابتًا في الأرباح وظروفًا اقتصادية كلية مواتية؛ في الواقع، يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة، وتقلبات النفط، والمخاطر الجيوسياسية إلى خفض نمو ربحية السهم أو إثارة انكماش المضاعف، مما يجعل الارتفاع بنسبة 8% والعائد بنسبة 11.8% غير مرجح.
"تتطلب بيئات أسعار الفائدة المرتفعة انكماشًا في المضاعف من المرجح أن يعوض نمو ربحية السهم المتوقع بنسبة 19.7%، مما يؤدي إلى عوائد مؤشر ثابتة."
يتجاهل اعتماد Grok على مضاعف سعر إلى أرباح مستقبلي يبلغ 22x كأساس لأهداف 7,800 دورة التقلبات في علاوة مخاطر الأسهم. إذا ظل عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات أعلى من 4.25% بسبب مخاوف العجز المالي - وهي نقطة فاتها الجميع - فإن هذا المضاعف سينكمش بغض النظر عن الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي. نحن نسعر الكمال في بيئة ذات أسعار فائدة مرتفعة. إذا وصلت نمو الأرباح إلى 19.7% ولكن انكمش المضاعف إلى 19x، فإن عوائد المؤشر تكون ثابتة فعليًا، مما يجعل الحالة "الصعودية" وهمًا.
"يضخم المساهمة الكبيرة من الشركات السبع الرائعة في الأرباح (60%+) مخاطر الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي بما يتجاوز وزنها في السوق."
يركز الجميع على تركيز أكبر 10 شركات بنسبة وزن تتراوح بين 30-40%، لكنهم يغفلون تركيز الأرباح: من المتوقع أن تقود الشركات السبع الرائعة (Magnificent 7) أكثر من 60% من نمو أرباح مؤشر S&P 500 العام المقبل (وفقًا لبيانات FactSet). يمكن أن يؤدي انخفاض الإنفاق الرأسمالي المترابط للذكاء الاصطناعي إلى خفض أرباح المؤشر بنسبة 12% أو أكثر، مما يطغى على مجرد تأثير وزن المؤشر - سواء كانت هناك تخفيضات ضريبية أم لا. الاتساع لن ينقذه إذا تعثر القادة.
"خطر تركيز الأرباح حقيقي، لكن افتراضات اللجنة بشأن أسعار الفائدة صارمة للغاية - يمكن أن يؤدي تقلب العائد إما إلى إنقاذ أو تدمير الحالة الصعودية اعتمادًا على المفاجآت الاقتصادية الكلية."
تركيز الأرباح بنسبة 60% أو أكثر في الشركات السبع الرائعة لدى Grok هو نقطة الضعف الحقيقية - أسوأ من وزن المؤشر وحده. لكن أرضية عائد سندات الخزانة البالغة 4.25% لدى Gemini تستحق اختبارًا صارمًا: إذا تضاءلت المخاوف المالية أو خيب النمو الآمال، فقد تنخفض العوائد، مما يؤدي فعليًا إلى *توسيع* المضاعفات على الرغم من تباطؤ الأرباح. تفترض اللجنة أن أسعار الفائدة ستظل ثابتة؛ هذا ليس مضمونًا. كما أن افتراض نمو الأرباح بنسبة 19.7% لا يتضمن أي ركود؛ تباطؤ طفيف يخفض ذلك إلى 8-10%، مما يجعل انكماش المضاعف قاتلاً.
"يعني خطر التركيز في الشركات السبع الرائعة أن الأرباح القوية لن تنقذ سوقًا يواجه انكماشًا في المضاعف إذا ضاقت القيادة."
يغفل تركيز Grok على أن الشركات السبع الرائعة تقود أكثر من 60% من نمو أرباح مؤشر S&P 500 كيف أن الأرباح المركزة تضخم المخاطر. يمكن أن يؤدي التباطؤ في الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي أو مكاسب الهامش الأضعف خارج قطاع التكنولوجيا إلى محو هذا الزخم في النمو، ويمكن أن تدفع تقلبات أسعار الفائدة/النفط المضاعفات إلى الانخفاض حتى مع استمرار نمو الأرباح. الخطر الحقيقي ليس رقم ربحية السهم الرئيسي بل انكماش حاد في المضاعف على مجموعة قيادة ضيقة تقلل من العوائد الأوسع.
تعبر اللجنة عن قلقها بشأن آفاق نمو مؤشر S&P 500 لعام 2026، مشيرة إلى التركيز الشديد في أكبر المراكز، والاعتماد على التنفيذ المثالي للسياسة الضريبية والإنفاق المرتفع الهامش على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وخطر انكماش المضاعف.
لم يتم ذكر أي شيء صراحة.
خطر التركيز في أكبر المراكز، لا سيما أسهم التكنولوجيا "السبع الرائعة" التي تقود أكثر من 60% من نمو أرباح مؤشر S&P 500، واحتمال انكماش المضاعف في بيئة أسعار فائدة مرتفعة.