وارن بافيت لديه رسالة حادة بشأن سوق الأسهم لعام 2026

التقلبات عادت. يشاهد المستثمرون محافظهم الاستثمارية تتأرجح بسبب مخاوف الذكاء الاصطناعي والتوترات الجيوسياسية وعدم اليقين بشأن أسعار الفائدة. ويتساءل الكثيرون عما إذا كان هذا هو الوقت الذي يبدأ فيه أكبر مستثمر في القيمة شهرة في العالم في الشراء.

وارن بافيت لديه إجابة. إنها ليست الإجابة التي يأملها معظم الناس.

ما قاله بافيت بشأن انخفاضات السوق والوقت المناسب للشراء

قال بافيت في مقابلة حديثة مع "سي إن بي سي": "منذ أن توليت قيادة بيركشاير، انخفضت ثلاث مرات بأكثر من 50٪". "هذا لا شيء".

كان يشير إلى الانخفاض في السوق في عام 2026. والتقلبات التي تزعج معظم المستثمرين بالكاد تظهر على مقياس بافيت. لقد عاش خلال انهيارات تجارية تجعل البيئة الحالية تبدو هادئة بالمقارنة.

كان رسالته بشأن نشر رأس المال مباشرة بنفس القدر. قال بافيت: "إذا كان هناك انخفاض كبير، فسننشر رأس المال". الكلمة الأساسية هي "كبير". التصحيح الطفيف لا يفي بالغرض.

فرصة بيركشاير بقيمة 373 مليار دولار

تمتلك بيركشاير هاثاواي 373 مليار دولار من النقد والسندات الخزانة. هذا ليس صدفة. إنها تراكم متعمد تم بناؤه على مر السنين من خلال عدم النشاط المنضبط خلال الأسواق المكلفة.

في إطار عمل بافيت، فإن النقد ليس عبئًا ميتًا. إنه خيارية.

فهو يسمح لبيركشاير بالتصرف عندما لا يستطيع الآخرون، وشراء الأصول عالية الجودة بأسعار مخفضة عندما يجبر الخوف على البيع غير المتردد. لم يحن هذا الوقت بعد.

عادة ما يقوم بافيت بتحريكاته الأكبر خلال أزمات السوق الحقيقية. ليست انخفاضات بنسبة 10٪، ولكن أحداثًا مثل الأزمة المالية عام 2008 وانهيار كوفيد - 19 - لحظات جفاف السيولة وانفصال أسعار الأصول عن القيمة الأساسية. هذا ما ينتظره.

لماذا الانخفاض الحالي لا يكفي بالنسبة لبافيت

حتى بعد الانخفاض، لا تزال أجزاء كثيرة من السوق تتداول فوق متوسطاتها التاريخية. الأسعار المنخفضة ليست أسعارًا رخيصة. هذا هو جوهر تردد بافيت.

يسلط مؤشر بافيت الضوء على هذه النقطة بوضوح. إنه يقارن القيمة السوقية الإجمالية لسوق الأسهم الأمريكية بالناتج المحلي الإجمالي ويبلغ حاليًا حوالي 227٪. وصف بافيت قراءة أعلى من 200٪ بأنها "اللعب بالنار". المستوى الحالي أعلى بكثير من هذا الحد.

لا يتنبأ المؤشر بموعد انعطاف السوق. ولكن عند 227٪، حتى الانخفاض الكبير قد لا يجلب التقييمات إلى المستويات التي يعتبرها بافيت جذابة حقًا. هذا هو الرياضيات غير المريحة وراء صبره.

علم النفس الذي يسيء فهمه معظم المستثمرين

إن عدم فعل بافيت هو في حد ذاته إشارة. إنه أحد أكثر المستثمرين اطلاعًا على قيد الحياة. تمنحه شبكته وخبرته ورأس ماله إمكانية الوصول إلى الفرص غير المتاحة في الأسواق العامة. وما زال يختار الانتظار.

يعمل معظم المستثمرين بناءً على غريزة مختلفة. عندما ترتفع الأسواق، يشترون بقوة. وعندما تنخفض الأسعار، يذعرون. وعندما يكون هناك انخفاض معتدل، فإنهم يعاملونه كفرصة دون التشكيك فيما إذا كانت التقييمات تدعم هذا الاستنتاج.

يعامل بافيت الرغبة في البقاء مستثمرًا بالكامل على أنها ضعف يجب إدارته، وليس إشارة يجب اتباعها. إنه مرتاح لعدم القيام بأي شيء عندما تكون الأسواق باهظة الثمن. هذا الراحة نادرة، وهي جزء كبير من سبب تفوق بيركشاير على مدى العقود.

السياق الرئيسي حول بيركشاير والتقييمات السوقية:

قيمة محفظة الأسهم في بيركشاير هاثاواي: حوالي 272 مليار دولار اعتبارًا من أحدث إيداع، مما يجعلها واحدة من أكبر المحافظ المساهمة في العالم، وفقًا لـ Barchart.

الاحتياط الرئيسي لبيركشاير: تمثل Apple ما يقرب من 28٪ من المحفظة المساهمة، كما أشارت Barchart.

نسبة السعر/الأرباح للأمام لمؤشر S&P 500 اعتبارًا من أبريل 2026: حوالي 21x، لا تزال أعلى من المتوسط ​​التاريخي طويل الأجل البالغ 16x.

لم يقم بافيت بعملية استحواذ رئيسية منذ شركة Alleghany Corporation في عام 2022، مما يعكس أربع سنوات متتالية من ظروف السوق التي لم يجدها مقنعة بما يكفي للتصرف.

ماذا يعني نهج بافيت "انتظر وانظر" للمستثمرين العاديين

يعمل بافيت على نطاق لا يستطيع معظم المستثمرين تكراره. لديه إمكانية الوصول إلى الصفقات الخاصة وترتيبات الأسهم المفضلة والشروط المتفاوض عليها غير المتاحة في الأسواق العامة. إن صبره ممكن بفضل صندوق حرب يبلغ 373 مليار دولار لا تستطيع معظم المحافظ تحمله.

ولكن رسالته لا تزال ذات صلة. الدرس ليس هو الجلوس على أكوام كبيرة من النقد في انتظار الانهيار. الدرس هو التفكير بشكل أكثر نقدية فيما تشتريه بالفعل عندما تعامله على أنه فرصة تلقائية.

السوق الذي انخفض بنسبة 10٪ من قمة باهظة الثمن لا يزال سوقًا باهظ الثمن. تذكير من رفض بافيت التصرف بأنه أهمية التقييم على الزخم. أفضل وقت للشراء ليس عندما تنخفض الأسعار، ولكن عندما تنفصل الأسعار عن القيمة الحقيقية.

ما الذي سيغير رأي بافيت

لم يقل بافيت إنه لن يشتر أبداً. لقد قال ببساطة إن الانخفاض الحالي غير كاف.

هذا التمييز مهم. إنه لا يتنبأ بانهيار أو يخبر المستثمرين ببيع ممتلكاتهم. إنه يقول إن معيار بيركشاير لنشر رأس المال لم يتم تحقيقه بعد.

ما الذي يلبي هذا المعيار؟ تشير السجلات التاريخية إلى الخوف الحقيقي والبيع القسري والأسعار التي تعكس الذعر بدلاً من إعادة الضبط. لا يخلق السوق المتقلب ولكن مدعومًا أساسيًا هذا البيئة. قد تحدث أزمة سيولة أو حدث ائتماني أو تدهور اقتصادي حاد.

حتى ذلك الحين، ستبقى أموال بيركشاير البالغة 373 مليار دولار في مكانها. بالنسبة للمستثمرين الذين يشاهدون أحد أكثر الموزعين انضباطًا في التاريخ يختار عدم فعل أي شيء، فهذه إشارة واضحة بقدر أي شيء حول مكاننا في الدورة الحالية.