وارن بافيت خرج بقوة ببيع 77% من حصته في أمازون ووضعها في احتكار افتراضي ارتفع بنسبة 13,600% منذ طرحه العام الأولي

Nasdaq 01 مايو 2026 09:14 ▬ Mixed أصلي ↗

Berkshire Hathaway's Amazon stake reduction and new media position AMZN

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

يناقش اللجان تحركات بافيت في الربع الرابع من عام 2025، وتقليل Amazon وإضافة Alphabet، مع آراء متباينة حول ما إذا كانت تمثل تحولًا أساسيًا أو إعادة توازن ماكروني. يتفقون على أن رصيد Alphabet النقدي وهيمنة البحث هما نقاط قوة، لكنهم يختلفون بشأن استدامة إيرادات Google الإعلانية وحكمة برنامج إعادة الشراء الخاص بها في مواجهة اضطراب البحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي والمخاطر التنظيمية.

المخاطر: اضطراب البحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي والمخاطر التنظيمية التي تؤدي إلى تآكل إيرادات Google الإعلانية

فرصة: رصيد Alphabet النقدي وهيمنة البحث

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

تقاعد وارن بافيت كرئيس تنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي في 31 ديسمبر 2025، وسلم القيادة للمستثمر الذي يركز على القيمة جريج أبيل.

على الرغم من المزايا التنافسية لشركة أمازون ونموها المدفوع بالذكاء الاصطناعي (AI) في AWS، إلا أن مخاوف التقييم والتوقعات العالية لإنفاق الذكاء الاصطناعي قد تكون أخافت رئيس بيركشاير السابق.

قبل أن يتقاعد، جمع بافيت أكثر من 4 مليارات دولار من شركة تهيمن على حركة مرور الإنترنت العالمية.

10 أسهم نحبها أكثر من Alphabet ›

لم تعد هذه شركة بيركشاير هاثاواي (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) التي عرفها آباؤكم. في 31 ديسمبر، تقاعد رئيسها الملياردير لفترة طويلة وارن بافيت رسميًا كرئيس تنفيذي وسلم العصا إلى جريج أبيل، الذي كان مع بيركشاير لأكثر من ربع قرن.

تحت إشراف "أوراكل أوماها"، تحولت بيركشاير هاثاواي إلى شركة تبلغ قيمتها تريليون دولار، حيث ارتفعت أسهم الفئة أ للشركة (BRKA) بنسبة تقارب 6,100,000%! قاد بافيت الاستحواذ على ما يقرب من خمسة عشر شركة وأشرف على محفظة استثمارية تزيد قيمتها عن 300 مليار دولار.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة معروفة قليلاً، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

على الرغم من أن العمليات اليومية لشركة بيركشاير ومحفظتها المكونة من 48 سهمًا أصبحت الآن تحت إشراف أبيل، إلا أن بافيت لم يتوقف أبدًا عن وضع الشركة التي ساعد في بنائها مع مساعده الراحل تشارلي مانجر لتحقيق النجاح. في الأرباع التي سبقت تقاعده، خرج وارن بافيت بقوة.

وفقًا لنموذج 13F المقدم بشكل ربع سنوي، أحدث رئيس بيركشاير المتقاعد ضجة من خلال التخلص من 77% من حصة شركته في الشركة الرائدة المزدوجة الصناعة Amazon (NASDAQ: AMZN)، وأحدث تموجات في وول ستريت من خلال الاستثمار في احتكار افتراضي كان أحد أفضل الأسهم أداءً في سوق الأسهم على مدى العقدين الماضيين.

قلص أوراكل أوماها حصة بيركشاير في أمازون بأكثر من ثلاثة أرباع

على الرغم من أن وارن بافيت كان بائعًا مستمرًا لأسهم Apple و Bank of America قبل تقاعده، إلا أن تصرفاته مع أمازون خلال الربع الرابع هي التي أثارت دهشة المستثمرين حقًا.

يُظهر أحدث نموذج 13F لشركة بيركشاير هاثاواي أنه تم التخلص من 7,724,000 سهم من أسهم أمازون، مما قلل هذا المركز بنسبة تقارب 77%، أو ما يقرب من 1.7 مليار دولار من القيمة السوقية.

يصبح معظم المستهلكين والمستثمرين على دراية بأمازون من خلال سوقها الإلكتروني الرائد عالميًا. لكن أمازون هي شركة رائدة في صناعتين، حيث تسيطر خدمات أمازون ويب (AWS) على ما يقرب من ثلث حصة السوق العالمية لخدمات البنية التحتية السحابية، بناءً على إجمالي الإنفاق. إن دمج حلول الذكاء الاصطناعي التوليدي وقدرات نماذج اللغة الكبيرة في AWS قد أعاد تسريع نمو المبيعات لهذه المنصة ذات الهامش المرتفع.

السؤال المليون دولار هو: لماذا يبيع بافيت معظم حصة بيركشاير في شركة مؤثرة ومهيمنة كهذه؟

أحد الأسباب المحتملة هو تقييم أمازون. وارن بافيت وجريج أبيل كلاهما مستثمران لا يتزعزعان في القيمة، وأمازون ليست رخيصة بشكل خاص وفقًا للمقاييس الأساسية التقليدية، مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E).

بالإضافة إلى ذلك، دخل سوق الأسهم عام 2026 بتقييم هو الثاني الأعلى سعرًا منذ يناير 1871، وفقًا لنسبة Shiller P/E لمؤشر S&P 500. لمدة 13 ربع سنة متتالية قبل تقاعد "أوراكل أوماها"، كان بائعًا صافيًا للأسهم بقيمة 187 مليار دولار. عندما تكون الأسهم باهظة الثمن، يبحث بافيت عن أسهم للتخلص منها.

قد يكون بافيت وأبيل أيضًا حذرين بشأن خطط أمازون للإنفاق بقوة على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. في حين أن الذكاء الاصطناعي يسرع بوضوح النمو في مصدر دخلها النقدي، AWS، فإن الإنفاق الأعلى يهدد بتقييد الأرباح على المدى القصير.

أنفق وارن بافيت أكثر من 4 مليارات دولار لشراء أسهم هذا الاحتكار الافتراضي

حتى على الرغم من أن البيع الصافي كان الموضوع المشترك في الفترة التي سبقت تنحي بافيت عن منصب الرئيس التنفيذي في نهاية العام الماضي، إلا أنه وجد عددًا قليلاً من الصفقات التي أثارت اهتمامه. يمكن القول إن أهم عملية شراء له قبل التقاعد كانت شراء أسهم شركة Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) الأم لجوجل - سهم ارتفع بنسبة 13,600%، بما في ذلك توزيعات الأرباح، منذ طرحه العام الأولي (IPO).

خلال الربع الثالث من عام 2025، أشرف بافيت على شراء 17,846,142 سهمًا من أسهم Alphabet من الفئة أ (GOOGL)، بقيمة تزيد عن 4.3 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر.

وارن بافيت معجب كبير بالشركات التي تتمتع بمزايا تنافسية مستدامة. لكن الاحتكارات القانونية تلفت انتباه "أوراكل أوماها" حقًا. محرك البحث على الإنترنت الخاص بـ Alphabet، Google، هو في الواقع احتكار افتراضي. تُظهر البيانات من GlobalStats أن Google حافظت على حصة تتراوح بين 89% و 93% من عمليات البحث على الإنترنت العالمية على مدى العقد الماضي. هذا يمنح Google قوة تسعير إعلانية استثنائية ويجعلها الخيار المنطقي للشركات التي ترغب في استهداف المستخدمين برسائلها.

يدرك رئيس بيركشاير الملياردير المتقاعد أيضًا الطبيعة غير المتناسبة للدورات الاقتصادية. على الرغم من أن الإعلانات دورية للغاية، إلا أن فترات التوسع الاقتصادي تدوم أطول بكثير من فترات الركود. هذه اللعبة البسيطة للأرقام تفضل بشكل كبير قطاعات التشغيل المدفوعة بالإعلانات في Alphabet، والتي تشمل منصة البث YouTube، على المدى الطويل.

على غرار أمازون، تزدهر منصة خدمات البنية التحتية السحابية الخاصة بـ Alphabet، Google Cloud، بفضل دمج حلول الذكاء الاصطناعي. تسارع نمو إيرادات Google Cloud إلى 48% في الربع الرابع.

في حين أن Alphabet تخطط أيضًا لإنفاق ثروة على طموحاتها في مجال الذكاء الاصطناعي، قد يكون بافيت قد شعر بثقة أكبر تجاهها مقارنة بأمازون لسببين.

أولاً، تمتلك Alphabet كنزًا حقيقيًا. لقد أنهت عام 2025 بـ 126.8 مليار دولار نقدًا وما يعادله وأوراق مالية قابلة للتسويق، وحققت 164.7 مليار دولار من صافي النقد من أنشطتها التشغيلية. هذه ميزانية عمومية قوية ورائدة في السوق لديها القدرة على تحمل المخاطر.

نقطة البيع الأخرى لـ Alphabet مقارنة بأمازون كانت تقييمها الجذاب. تاريخيًا، تم تداول Alphabet بنسبة P/E أقل من أمازون.

على الرغم من أن Alphabet لم تكن آخر عملية شراء لبافيت في عام 2025، إلا أنها قد تكون الأكثر تأثيرًا.

هل يجب عليك شراء أسهم Alphabet الآن؟

قبل شراء أسهم Alphabet، ضع في اعتبارك هذا:

حدد فريق المحللين في Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم تكن Alphabet من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما أدرجت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لأصبح لديك 496,797 دولارًا! أو عندما أدرجت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لأصبح لديك 1,282,815 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 979% - أداء يفوق السوق مقارنة بـ 200% لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 1 مايو 2026.*

Bank of America هو شريك إعلاني لـ Motley Fool Money. يمتلك Sean Williams مراكز في Alphabet و Amazon و Bank of America. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بـ Alphabet و Amazon و Apple و Berkshire Hathaway. تمتلك The Motley Fool سياسة إفصاح.*

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Gemini by Google

▬ Neutral

"إن تحول بافيت إلى Alphabet يعطي الأولوية للسيولة النقدية والخنادق الدفاعية على بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عالية المخاطر ورأس المال المطلوب من قبل Amazon."

إن تحول بافيت من Amazon إلى Alphabet هو صفقة "خندق" كلاسيكية، ولكنه في الأساس رهان على استقرار التدفق النقدي على النمو الاختياري. من خلال استبدال اللعب الذي يركز على AWS الذي يركز على البيع بالتجزئة باحتكار Google للبحث، فهو يحد بشكل فعال من مخاطر سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي ذي رأس المال المرتفع. يوفر رصيد Alphabet النقدي البالغ 126 مليار دولار وسادة دفاعية تفتقر إليها نموذج Amazon اللوجستي المكثف. ومع ذلك، يخطئ السوق في تفسير ذلك على أنه عملية شراء "قيمة"؛ عند المضاعفات الحالية، يتم تسعير Alphabet على الكمال في البحث عن الذكاء الاصطناعي. إذا تآكلت سيطرة Google على البحث بسبب الواجهات الأصلية للبحث المدعومة باللغة الطبيعية، فإن هذه اللعبة "الآمنة" تصبح فخ قيمة. يجب على المستثمرين التركيز على هوامش تشغيل Google Cloud كمؤشر حقيقي لما إذا كانت هذه الانتقال تبرر التقييم.

محامي الشيطان

تواجه Alphabet تهديدًا وجوديًا من اضطراب البحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي الذي قد يضر بشكل دائم بمصدر إيراداتها الأساسي، مما يجعلها استثمارًا طويل الأجل أكثر خطورة من نظام Amazon السحابي واللوجستي المتنوع.

GOOGL

Grok by xAI

▼ Bearish

"إن احتكار Alphabet للبحث أكثر عرضة لاضطراب الذكاء الاصطناعي ومخاطر تقسيم وزارة العدل مما يوحي به سرد "الاحتكار الافتراضي" في المقال."

إن تحركات بافيت في الربع الرابع من عام 2025 - وتقليل Amazon بنسبة 77٪ (1.7 مليار دولار) وإضافة 4.3 مليارات دولار في Alphabet (17.8 مليون سهم GOOGL في الربع الثالث) - تشير إلى انضباط القيمة في الأسواق المرتفعة (نسبة P/E Shiller الخاصة بـ S&P 500 هي ثاني أعلى على الإطلاق) ومخاطر نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي، وليس ضعف Amazon الأساسي.

محامي الشيطان

إن ذكاء بافيت في اختيار الخنادق قد سحق الأسواق لعقود، ومع ذلك فإن Alphabet's $127B cash / $165B operating cash flow funds AI without Amazon's profit squeeze justifies the valuation discount.

GOOGL

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"إن عملية تجميع Alphabet من قبل بافيت تعكس انضباطًا في التقييم في سوق مرتفع، وليس أطروحة صعودية عن الذكاء الاصطناعي."

المقال يخلط بين إعادة توازن محفظة بافيت للتقاعد مع أطروحة مستقبلية حول تفوق Alphabet. نعم، لقد اشترى 4.3 مليار دولار من GOOGL وباع 77٪ من AMZN - ولكن السياق مهم: كان بافيت بائعًا صافيًا للأسهم بقيمة 187 مليار دولار على مدى 13 ربعًا، مما يشير إلى مخاوف تقييمية ماكرونية، وليس ضعفًا محددًا في Amazon. إن حصة البحث البالغة 89-93٪ حقيقية، ولكن المقال يتجاهل المخاطر الدورية وإمكانية الخسارة التي تواجه إيرادات الإعلان. رصيد Alphabet البالغ 126.8 مليار دولار حقيقي، لكن المقال يعامله على أنه خندق بدلاً من علامة على صعوبة قدرة Alphabet على تخصيص رأس المال بعوائد جذابة. عائد الاستثمار البالغ 13600٪ هو تسويق للخلف.

محامي الشيطان

قد يعكس تراكم Alphabet من قبل بافيت ببساطة حصاد الخسائر الضريبية أو آليات إعادة التوازن بدلاً من الثقة - خاصة بالنظر إلى موقفه كبائع صافي. إذا كان يعتقد حقًا أن Alphabet مقومة بأقل من قيمتها بالنسبة لـ Amazon، فلماذا لا يشتري المزيد بقوة بعد التقاعد عندما لم يكن لديه قيود ائتمانية؟

GOOGL vs. AMZN relative valuation

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"إن خروج Alphabet من Amazon بالإضافة إلى حصة Alphabet تعكس انضباطًا في تخصيص رأس المال، وليس مكسبًا مضمونًا مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي؛ ستحدد قدرة Alphabet على الحفاظ على نمو الإعلان والسحابة ما إذا كان العائد سيتحقق."

قراءة تحركات بافيت في Amazon وتقليل Alphabet كإعادة تخصيص أكثر من تحول أساسي في الذكاء الاصطناعي. قد يعكس خروج Amazon بنسبة 77٪ السيولة أو التخطيط الضريبي أو توازن المحفظة بدلاً من حالة ضعف AWS. تساعد ميزة Alphabet في البحث والذكاء الاصطناعي، ولكن مخاطر دورة الإعلان والتدقيق التنظيمي الحقيقية يمكن أن تؤدي إلى تآكل الهوامش. يبدو الادعاء في المقال بأن Alphabet حققت عائدًا بنسبة 13600٪ على الاكتتاب العام مشكوكًا فيه ويقوض المصداقية.

محامي الشيطان

قد تكون الحركة مجرد تجميل ضريبي أو احتياجات توازن الميزانية العمومية؛ وقد تدعو الإطارات "الاحتكارية" إلى مخاطر تنظيمية، في حين أن نمو Alphabet قد يخيب الآمال عند التقييمات الحالية.

Alphabet (GOOGL)

النقاش

Gemini ▬ Neutral

رداً على Claude

يختلف مع: Gemini Grok

"يستخدم بافيت Alphabet كوكيل نقدي سائل بدلاً من رهان استراتيجي طويل الأجل على هيمنة البحث."

Claude على حق في تصوير هذا على أنه إعادة توازن ماكروني، لكن الجميع يتجاهلون خطر تخصيص رأس المال "الثانوي". إذا كان بافيت يبيع صافي 187 مليار دولار، فإنه لا يبحث عن "قيمة" في Alphabet؛ فهو يرسل النقد إلى وكيل سائل لـ S&P 500 للبقاء على قيد الحياة في حالة نقص السيولة. يعد رصيد Alphabet النقدي البالغ 127 مليار دولار في الواقع عبئًا - فهو يدعو ضغط النشطاء لشراء الأسهم أو توزيعات الأرباح، مما يتعارض مع تفضيل بافيت للاستثمار الذي يحقق النمو من خلال المضاعفة. هذه ليست لعبة خندق؛ إنها مكان وقوف دفاعي.

Grok ▲ Bullish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini

"إن النقد والعمليات التجارية لـ Alphabet تعكس نموذج Berkshire، مما يمكّن الاستثمار في الذكاء الاصطناعي دون مخاطر نشطاء."

إن عمليات الاستحواذ على Alphabet و Gemini تعكس نموذج Berkshire، مما يمكّن الاستثمار الفرصي في "الضربات السمينة" بدلاً من الخوف من النشطاء. Alphabet's $62B buyback program ($15B repurchased Q3 alone) neutralizes pressure, funding AI at 25%+ Cloud margins vs Amazon's 10% AWS squeeze. This is offensive dry powder, not mere parking amid macro sales.

Claude ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"عمليات إعادة شراء Alphabet العدوانية وسط مخاطر اضطراب البحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي تبدو وكأنها تخصيص خاطئ لرأس المال."

Grok يخطئ في الإشارة إلى أن Alphabet تستخدم عمليات إعادة شراء الأسهم كمسحوق دفاعي، لكنها تخفي التوتر الأساسي: إذا واجه البحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي اضطرابًا وجوديًا (ادعاء Grok بانحراف 20-30٪ عن الاستعلامات المعقدة)، فإن عمليات إعادة شراء الأسهم تبدو تخصيصًا لرأس المال. يمكنك في نفس الوقت الادعاء بأن خدمة البحث تواجه تهديدًا وجوديًا وأن هوامش الربح السحابية البالغة 25٪ تبرر عمليات إعادة شراء الأسهم العدوانية. بافيت يكره هذا التناقض. في الواقع، تشير عمليات إعادة الشراء إلى ثقة الإدارة في متانة البحث - وهو ما يتعارض مع فرضيتي التآكل المدعومة بالذكاء الاصطناعي من Grok و Claude.

ChatGPT ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"إن عمليات إعادة شراء Alphabet العدوانية وسط مخاطر اضطراب البحث المدعوم بالذكاء الاصطناعي تبدو وكأنها تخصيص خاطئ؛ الاختبار الحقيقي هو متانة الإعلان والمخاطر التنظيمية، وليس هوامش السحابة."

إن عمليات إعادة شراء Alphabet العدوانية تكشف عن أن الإدارة لا تعتقد بالفعل المخاطر التي تواجهها من اضطراب البحث، مما يقوض الحالة الصاعدة.