مبيعات حبة وايغوبي تنهار التوقعات بعد الإطلاق مع قيام نوفو نورديسك برفع توجيهها

أعلنت شركة نوفي نوردسك الدنماركية عن زيادة توجيهاتها الربعية للربح في 15 مارس، حيث كشفت الشركة العملاقة في مجال الأدوية أن أدويةها المُغيِّرة في مجال إنقاص الوزن قد أداء أفضل من المتوقع خلال الربع الأول من العام. أفادت الشركة أن مبيعاتها في الربع الأول ارتفعت 32% على أساس عملات ثابتة لتصل إلى 96.8 مليار كرون دنماركي ($15.2 مليار دولار)، متجاوزة توقعات المحللين التي بلغ متوسطها 71.3 مليار كرون دنماركي حسب جمعيات FactSet. ارتفع الربح التشغيلي بنسبة 65% على أساس سنوي ليصل إلى 59.6 مليار كرون دنماركي، متفوقًا بشكل كبير على التوقعات التي بلغت 31.7 مليار كرون دنماركي. ومع ذلك، انخفضت المبيعات بنسبة 4% والربح بنسبة 6% على أساس مُعدَّل. تستثني الأرقام المُعدَّلة تأثيرًا غير دوري قدره 4.2 مليار دولار نابع عن إلغاء احتياطي مرتبط ببرنامج 340B لأسعار الأدوية في الولايات المتحدة، كما أفادت الشركة. كان هذا الربع هو الفترة الأولى التي تغطي مبيعات دواء نوفي نوردسك الفموي لإنقاص الوزن "ويغوفاي" في الولايات المتحدة. بلغت مبيعات الحبة 2.26 مليار كرون دنماركي، متفوقة على تقديرات المحللين التي بلغ متوسطها 1.16 مليار كرون دنماركي حسب جمعيات Reuters. رغم أن مبيعات الحبة تمثل جزءًا صغيرًا من المبيعات الإجمالية، إلا أن المستثمرين يراقبون عن كثب مسار مبيعات الحبة الذي يوسع سوق هذه الأدوية. في إعلان أرباحها يوم الأربعاء، أفادت نوفي نوردسك أن الحبة "ويغوفاي"، التي سجلت حوالي 1.3 مليون وصفة طبية خلال الربع الأول من العام، كانت أقوى إطلاق على الإطلاق لدواء من فئة GLP-1 في الولايات المتحدة. ومع ذلك، ارتفعت مبيعات الدواء الحقناني "ويغوفاي" بنسبة 12% على أساس سنوي لتصل إلى 18.2 مليار كرون دنماركي، متخلفة قليلاً عن التوقعات التي جمعتها LSEG. في الوقت نفسه، انخفضت مبيعات الدواء السكري "أوزيمبيك" بنسبة 8%، لكنها جاءت فوق التوقعات وفقًا لـ LSEG. ارتفعت مبيعات الفئة الأوسع للرعاية من السمنة بنسبة 22% على أساس عملات ثابتة ومُعدَّلة. رفعت نوفي توجيهاتها للعام الكامل 2026 بناءً على توقعات متزايدة لمبيعات منتجات GLP-1، مشيرة إلى أنها تتوقع الآن انكماش المبيعات المعدلة بنسبة -4% إلى -12% على أساس عملات مُعدَّلة. من المتوقع الآن أن ينخفض نمو الربح التشغيلي المعدل في نطاق -4% إلى -12%. وقال المدير التنفيذي مايك دوتسدار في بيان مصاحب للنتائج: "أداء "ويغوفاي" القوي، مع النمو المستمر في العمليات الدولية، دفعنا إلى رفع توجيهاتنا لعام 2026 للمبيعات المعدلة والربح التشغيلي المعدل". تشارك نوفي في منافسة شديدة مع منافسها الرئيسي إيلي ليلي في سوق إنقاص الوزن المربح، الذي يتوقع المحللون أن يصل إلى 100 مليار دولار بحلول نهاية العقد. تجاوزت إيلي ليلي نوفي في السوق الأمريكي الرئيسي لأدوية السكري والوزن، الذي أصبح محور منافستهما. تعتمد الشركات الصيدلانية عادةً بشكل كبير على الولايات المتحدة، حيث تكون أسعار الأدوية المُصنعة بأسماء تجارية عادةً عدة مرات أعلى من باقي العالم. أطلقت إيلي ليلي دواءً لإنقاص الوزن يُدعى "فونديayo" في أوائل أبريل. تبيع نوفي دواءً من فئة GLP-1 باسم "أوزيمبيك" لعلاج السكري من النوع الثاني و"ويغوفاي" لإنقاص الوزن. من جانبها، أفادت إيلي ليلي الأسبوع الماضي بنمو مبيعات أدوية GLP-1 المنافسة "مُونجارو" و"زيبوند" بنسبة 125% و80% على التوالي. كما رفعت توقعاتها للعام الكامل بناءً على نتائج أفضل من المتوقع، حيث ارتفع إجمالي الإيرادات بنسبة 56% في الربع. ## تأثير حبة "ويغوفاي" على معنويات المستثمرين. تأتي نتائج نوفي في وقت بدأت فيه معنويات المستثمرين حول الشركة بالتعافي تدريجيًا بعد إطلاق حبة "ويغوفاي" في الولايات المتحدة في أوائل يناير، الذي وصفه المحللون بأنه "أحد أفضل الإطلاقات على الإطلاق". قال رئيس تنفيذي إيلي ليلي ديفيد ريكس في برنامج "سكواخ بوكس" على قناة CNBC الأسبوع الماضي إن رصده لدواء "فونديayo" سيستغرق "أشهرًا، وليس أيامًا". تأخرت وصفات الدواء "فونديayo" في الأسابيع الأولى مقارنة بحبة "ويغوفاي" في الفترة المقابلة. وأضاف ريكس أن "فونديayo"، على عكس حبة "ويغوفاي"، هي دواء جديد تمامًا، لذلك سيستغرق بناء العلامة التجارية وقتًا. يُعد التقدم المبكر في سوق إنقاص الوزن الفموي دفعة مرحّبة لنوفي، التي واجهت سلسلة من الصعوبات خلال العام الماضي، بما في ذلك نتائج اختبارات خيبة أمل وتوقعات مالية. كما سأل المستثمرون عن قابلية تجارة سلسلة منتجات نوفي، مثل دوائها الجيل التالي "كاجريسما"، الذي تبين في دراستها الخاصة هذا العام أنه أقل فعالية من "زيبوند". وقد دفع هذا الحدث سهم نوفي إلى إغلاقه عند أدنى مستوى له على مدى خمس سنوات. أشار المحللون إلى صعوبات في التنبؤ وصفات ومبيعات هذه الأدوية لإنقاص الوزن، حيث أصبحت أدوية GLP-1 مهمة بشكل فريد في قناة البيع المباشر للمستهلك، التي لم تكن الصيدليات تمتلك خبرة كبيرة فيها حتى الآن. كما لا يزال من غير الواضح إلى أي مدى قد تؤثر إدخال البدائل الفموية على مبيعات المنتجات الحقنية القديمة، مما يعقد التوقعات. لم يتم إجراء دراسة مباشرة تقارن بين حبة "ويغوفاي" و"فونديayo" حتى الآن، لكن دراسات أخرى أظهرت أن الحبة الأولى تؤدي إلى إنقاص وزن أكبر في المتوسط.