عند اصطدام الصدمة في خليج فارس مع فيد وارش: التضخم البطيء وانهيار ال пуبل بوب القادم للذكاء الاصطناعي

عند اصطدام الصدمة في خليج فارس مع فيد وارش: التضخم البطيء وانهيار ال пуبل بوب القادم للذكاء الاصطناعي

كتبه ديفيد ستوكمان عبر InternationalMan.com،

هنا نقطة بداية مهمة لتأثيرات اقتصادية لحرب دونالد المُعدة على إيران: على هذا النحو، حوالي 7 مليارات طن-ميل من البضائع ينقلها شاحنات كل يوم في الولايات المتحدة، وهي فرقة شاحنات ثقيلة تستهلك أكثر من 2.9 مليون باريل يومياً من وقود الديزل.

آسف، كان سعر وقود الديزل حوالي 3.55 دولار للغالون قبل عام واحد واعتباراً من يناير 2026، لكنه ارتفع منذ ذلك الحين بأكثر من 2.00 دولار للغالون إلى حوالي 5.60 دولارات مؤخرًا. هذا يمثل ارتفاع بنسبة 56% في تكلفة ضخ البضائع والسلع عبر أوعية الاقتصاد الأمريكي. على أساس سنوي، فاتت تكلفة وقود الديزل لفرقة شاحنات الولايات المتحدة من 155 مليار دولار سنوياً إلى 250 مليار دولار سنوياً في الأسعار الحالية للنفط.

السؤال الكبير، بالطبع، هو كيف سيتم امتصاص هذه التكاليف المرتفعة بشكل كبير في الحصول على الوقود - في أسعار أعلى أو في إنتاج أقل؟

وهذا يتعلق ليس فقط بكونوسوس في قطاع الشحن، بل بالجDP ككل الذي يعاني الآن من التأثر الناجم عن الحرب الانتخابية المبنية على أساس من الدول 175 مليون باريل يومياً من أسواق النفط والغاز.

نعتقد أنه سيكون مزيجاً من التضخم والانكماش، المعروف أيضاً باسم التضخم البطيء. يعتمد هذا المزيج على الظروف بين القطاعين في الاقتصاد على نحو ما، ولكن أيضاً، وأخيراً وأهم من ذلك، على البنك المركزي.

أيضاً، ما إذا كان البنك المركزي للبلاد يضخ طلبًا إضافيًا إلى الاقتصاد عبر توسيع الائتمان بهدف "توفير" للأسعار المرتفعة للطاقة اليوم، وسريعًا، والغذاء والمواد الخام الأخرى التي تدخل في GDP، أو يبقى صارمًا على مفاتيح طابع النسخة ويجعل الصدمات الطاقة والمواد الخام التي تزداد الآن تمر من بين الفراغات في الاقتصاد الأمريكي البالغ 30 تريليون دولار.

بالطبع، خلال التضخم المماثل للنفط في الستينيات، ارتكب البنك المركزي خطأً كبيرًا من طباعة النقود لتعويض ما كان "صدمة في العرض" في شكل أسعار النفط المرتفعة. لكن هذا أدى - تمامًا كما كان يصرحه المؤيرون للعملة الجيدة دائماً - إلى ارتفاعات في مستوى الأسعار العام بنسبة عشرات الأرقام في نهاية العقد، ومن ثم تأثيرات الانتظار المفروضة من قبل وولفكر.

مع البنك المركزي على وشك ترحيبه بزعيم جديد، كما تذكر الاستماعات البرلمانية مؤخرًا، فإن السؤال هو ما إذا كان فيد كينان وارش يريد أن يصبح جزءًا من متحف مُنافسي السياسة النقدية مع آرثر بيرنز وويليام جي. ميلر.

نحن نعتقد أنه لا. نعتقد حقًا أننا سنحصل على رئيس للبنك المركزي يفهم متطلبات العملة الجيدة والتمويل غير التضخمي، وكذلك الخطأ العميق لإدارة الطلب من قبل البنك المركزي لبيركيني.

وليس ذلك فقط. كما يبدو لنا، لديه أيضًا الخبرة من خدمته السابقة في البنك المركزي خلال ما يُعرف بعصر الأزمة المالية الكبرى وحُسن الأيدي لمقاومة الصدمة في الإنتاج من خليج فارس.

بالطبع، في عالم مثالي من العملة الصادقة والأسواق الحرة - بما في ذلك في إنتاج العملة والائتمان - لن يكون هناك أي "انحياز" للبنك المركزي. تحت نظام الذهب الصادق، على سبيل المثال، الصدمة في إنتاج النفط القادمة سبب تغيرات في الأسعار النسبية، وبالتالي تقليل نشاطي في القطاعات التي تعتمد على النفط بشكل كبير وإعادة توزيع النشاط، والإنتاج، والوظائف والرأس المال إلى القطاعات التي تعتمد على النفط بشكل أقل. هذا ما يفعله الأسواق الحرة عندما تسمح الدولة لها بالعمل.

نحن بالطبع لا نملك شيئًا قريبًا من أسواق العملة والرأس المال الحرة اليوم. ومع ذلك، قد نكون حظوظنا مع الوصول إلى رئيس جديد للبنك المركزي قد يحاول بذل جهد للعملة الجيدة - على الأقل جزئيًا - لمحاكاة الدافع الانكماشي والتحويلي الذي قد يظهر في وجه الصدمة العالمية.

أيضاً، قد يسمح وارش بصدمة خليج فارس القادمة بتقليل الإنتاج في القطاعات المتضررة بدلًا من تمويلها، كما فعلت ماضيه الفاشلة خلال الستينيات.

علاوة على ذلك، شيء واحد قد يساعد ويلس على الانحياز في هذا الاتجاه المضاد لبيركيني هو الحاجة لتجنب الوراثة الممزقة لمحامي الصفقات الخاصة الذي تبعته. كما حدث، لم يكن باول لدي فكرة أن الملابس الزرقاء الذين سرعان ما حاطوا حوله في مبنى إكليس كانوا منظمين ماليين كينسيانين بشكل مفرط.

لذلك، عندما جاءت الصدمة من خليج البحر الأسود في بداية الحرب بين روسيا وأوكرانيا، انضم باول إلى فرقة بيرنز/ميلر وواصل "توفير".

هذا واضح من الرسم البياني أدناه، الذي يظهر معدل التضخم في الخدمات المحلية دون استبعاد الطاقة.

هذا هو المؤشر المفضل للبنك المركزي لأنه يقاس بشكل مثير للجدل مجموعة من الأسعار في الاقتصاد الأمريكي التي تُعتبر أساسًا للطلب المحلي، وهو ما يدعي البنك المركزي أنه خبير في ضبطه.

نعتقد أن إدارة الطلب من البنك المركزي هي مزحة كبيرة.

الحقيقة هي، ومع بدء الحرب في أوكرانيا في فبراير 2022، كان مؤشر الخدمات المحلية دون الطاقة متصاعدًا بنسبة سنوية 4.1%. لذا لم يكن هناك أي مساحة لل"توفير".

في الواقع، سد الصدمة من الحرب في أوكرانيا البنك المركزي بحذره. كانت سعر الفائدة على الاحتياطيات الفيدرالية فعليًا صفرًا في الظروف النسبية في ذلك الوقت (فبراير 2022) وقد كانت مثبطة عند الحد الصفر لمدة 22 شهرًا. ومن ثم، استمر باول وشرمته الممتعة من طابع النسخة في إقناع أنفسهم بأن ارتفاع التضخم من الحرب في أوكرانيا هو "مؤقت" وأن ضربة وولفكر للإطارات النقدية ليست ضرورية.

كما هو واضح من الرسم البياني، فإن زيادة البنك المركزي بسيطة بمقدار 25 نقطة أساس شهرًا بعد شهر في سعر الفائدة المستهدف كان بالغًا من الضعف وطويلاً جدًا. بحلول فبراير 2023، كان المؤشر التضخمي الذي يدعي البنك المركزي أنه له تأثير كبير - الخدمات المحلية دون خدمات الطاقة - يرتفع بنسبة سنوية 7.3%.

بذلك، بالطبع، مع ارتفاع الطاقة والغذاء بنسبة عشرات الأرقام، كان التضخم الرئيسي يسير على أعلى مستوى في 40 عامًا وينادي بباب 1970s-style ارتفاع بنسبة عشرات الأرقام.

نعتقد أن هذه التاريخ ذات صلة جدًا بمكانة فيد كينان وارش قد يخرج منها لأنها تصادف أن معدل النمو السنوي لهذا المؤشر كان 3.05% في مارس 2026 أو حوالي ذلك الذي كان عليه في أكتوبر 2021 في وقت "الانفجار التضخمي لباول".

لا شك أن كينان وارش، وهو طالب حقيقي للعملة والاقتصاد، لا يرغب في أن يصبح في المرتبة التالية في متحف مُنافسي السياسة النقدية مع بيرنز/ميلر/باول.

مؤشر CPI للخدمات دون خدمات الطاقة، يونيو 2021 إلى مارس 2026

وهذا خاصة عندما تنظر إلى التاريخ للهدف المالي للبنك المركزي المعدل للفائدة التضخمية الحالية. على هذا النحو، لا يوجد عالم منطقي أو مستدام حيث يمكن أن يكون تكلفة الليرة الليلية التضخمية أو "الحقيقية" سلبيًا لأي فترة محدودة حتى.

لأن تكلفة الليرة الليلية السلبية في الواقع حقًا هي اللبنات الأساسية للتجسس - خاصة في سوق وول ستريت بين هيردفونز والمشترين السريعين، ولكن أيضًا في الاقتصاد الرئيسي.

بعبارة أخرى، المال بسيط في كل مكان ودائما ما يسبب تجسسًا مفرطًا، وديونًا غير معتدلة، وتحصينًا بالديون، وانفجار أسواق الأصول المالية، وسوء استثمار رأس المال، وضياع اقتصادي. ولكن في الأساس، يغذي أيضًا ارتفاعًا تضخميًا في مستوى الأسعار العام بسبب الطلب الائتماني المدعوم بالعملة الاصطناعية غير مرتبط بأي زيادة سابقة ومتقاربة في العرض.

في هذا السياق، الرسم البياني أدناه يخبرك بكل ما تحتاجه معرفته حول ما سيواجهه فيد وارش، وكذلك الدروس من الخطأ الذي ارتكبته البنك المركزي في رد فعله المتأخر والبطيء على الصدمة من خليج البحر الأسود في 2022-2023. على هذا النحو، كان سعر الفائدة التضخمي للبنك المركزي في الربع الثاني من 2022 عندما قاس بالمؤشر التضخمي الذي يدعي البنك المركزي أنه -الخدمات المحلية دون خدمات الطاقة- سلبيًا بمقدار -4.4%.

بالتأكيد، كان ذلك إشارة إلى أن طابع النسخة كان على وشك الانتهاء. وهذا خاصة لأن سعر الفائدة على الاحتياطيات كان سلبيًا في الواقع لمدة 57 ربعًا متتالية، منذ الربع الأول من 2008، عندما كان سعر الفائدة الحقيقي آخر مرة كان قليلاً إيجابيًا.

لكن هنا حيث تم تكوين العزم التضخمي. في الواقع، أخذ البنك المركزي أكثر من ثلاث سنوات - حتى الربع الثاني من 2025 - ليصبح سعر الفائدة على الاحتياطيات إيجابيًا في الواقع، وفقط بقدر قليلاً من +0.75%. بالفعل، إنه ليس أقل من العقد الكبير من الائتمان ذات التكلفة الحقيقية السلبية الذي أدى إلى اضطراب اقتصادي تضخمي لا يزال غير مطهّر.

في الواقع، مع بدء الاقتصاد الأمريكي الآن في امتصاص الموجات القوية من الصدمة من خليج فارس، نعتقد أن فيد وارش القادم لن يكرر 2021-2022.

المسار الأكثر احتمالاً هو الذي يُقترحه الجانب الأيسر من الرسم البياني، الذي يظهر أن سعر الفائدة الحقيقي المقاس بهذا المؤشر كان يدور في نطاق 2.5% أو أعلى خلال أيام الخضرة من النمو غير التضخمي في الثمانينيات والتسعينيات.

أيضاً، على هذا النحو، كينان وارش قد يثبت أنه أكثر من رئيس للبنك المركزي للعملة الجيدة والاقتصاد من ما عاشناه منذ أن بيع ألان غرينسبان شهادات الذهب لفترة كأفضل طابع النسخة في العالم بعد انهيار بيت النظافة.

سعر الفائدة التضخمي للبنك المركزي، 1982 إلى 2026

لذلك السؤال يعود. ما الذي من المحتمل أن يحدث للعصر الأصفر التراكمي عندما تصادم الصدمة من خليج فارس مع فيد صادق للعملة القادم تحت رئاسة كينان وارش؟

بواحدة الكلمات، نعتقد أن الاقتصاد الأمريكي يقف على حافة الركود، متأهبًا للفراخ التعبيرية التي تقلبها إلى الانكماش.毕竟، يبدو أن هناك نقطة مضيئة في الاقتصاد الأمريكي خلال دورته الثانية للدونالد - إنفاق الاستثمار - هو مجرد أثر من فقاعات سوق الأسهم في الذكاء الاصطناعي.

بلا شك، الجدول أدناه يُظهر إنفاق الاستثمار في AI و数据中心 ومقارنته بالعمود الثاني، وهو القياس القياسي لاستثمار الشركات في البنية التحتية والتجهيزات والرأس المال المعرفي كما يُبلغ في الحسابات للدخل والمنتجات. لاحظ أن الأول كان يمثل 2.5% من استثمار رأس المال في الأعمال في 2020، لكنه ازداد بمقدار 188 مليار دولار في 2025 مقارنة بالعام السابق.

في الوقت نفسه، ارتفع استثمار الشركات الإجمالي بمقدار 228 مليار دولار في 2025، مما يعني أن البوكم في AI/البيانات المركزية احتل 82% من نمو الاستثمار في الاقتصاد الأمريكي خلال 2025.

العمودان الأخيران يُظهران نفس البيانات في حدود الدولار الثابت. بينما تشير البيانات المعلنة إلى أن الاستثمار في الأصول الثابتة غير السكنية (العمود الخامس) ارتفع بمعدل يُعتبر قويًا بنسبة 4.1% خلال السنة الأولى لترامد دونالد، انخفض الاستثمار في البنية التحتية دون البوكم بنسبة سنوية -0.4%.

كما حدث، كان الأخير قد ارتفع بنسبة سنوية 6.7% خلال فترة "جيوس نوم" (2020-2024) بسبب الإثارة غير المستدامة لاستثمار مالي بعد انهيار الوباء في الربيع من 2020.

لذلك، لا يحصل "جيوس بيدن" على أي مدح للاقتصاد المزدوج الذي ورثه من دونالد 45 وتعاظم البنك المركزي لباول. ومع ذلك، يمكن أن يقال بوضوح أن الاقتصاد الأمريكي كان موضع توازن على شرائح عندما قرر دونالد أن يدمر خليج فارس دون سبب جيد للسلامة الوطنية.

الاستثمار في البنية التحتية مع وبدون البوكم في AI/البيانات المركزية، 2020 إلى 2025

بشكل مختصر، الصدمة من خليج فارس ستضرب الاقتصاد الأمريكي بقوة. ومن ثم سيهزم البوكم في سوق الأسهم - في هذه المرة دون وجود طابع النسخة للبنك المركزي لإنقاذ الفوضى.

* * *

قد يثبت الصدمة من خليج فارس أنها جزء من حساب اقتصادي أكبر. إذا استمر تآكل ثقة الدولار الأمريكي، فقد تكون العواقب تتجاوز الارتفاع في الأسعار، والديون، والركود. في نهاية المطاف، تلجأ الحكومات المترددة إلى إجراءات مترددة - بما في ذلك قيود على الحركة، وسرقة حسابات التقاعد، وغيرها من أشكال التفتيش على الثروة.

هذا هو السبب في أهمية النظر في خياراتك قبل أن تضيق نافذة الفعل. للمساعدة، قمنا بإعداد تقرير خاص، دليل على كيفية البقاء والازدهار خلال انهيار اقتصادي. يشرح الخطوات العملية التي يمكنك اتخاذها الآن لحماية أموالك، الحرية، والمستقبل.

احصل على نسخة مجانية من دليل على كيفية البقاء والازدهار خلال انهيار اقتصادي.

تايلر دوردن
السبت، 05/09/2026 - 18:40