أي سهم ذكاء اصطناعي هو الأفضل للشراء اليوم: نفيديا، ألفابت، أم بالانتير؟

Nasdaq 21 إبريل 2026 04:18 ▬ Mixed أصلي ↗

AI stock surge: Nvidia, Alphabet, Palantir performance GOOG GOOGL NVDA PLTR S

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

اتفق المشاركون على أن Alphabet تواجه مخاطر كبيرة، بما في ذلك التهديدات الوجودية من إزاحة البحث المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ومتطلبات النفقات الرأسمالية الكبيرة التي قد تضغط على التدفق النقدي الحر. انقسموا بشأن Nvidia، حيث رأى البعض أنها "أداة" العصر الرقمي بينما حذر آخرون من المخاطر الجيوسياسية واحتمال انكماش الهامش بسبب تآكل الذكاء الاصطناعي في البحث.

المخاطر: إزاحة البحث المدفوعة بالذكاء الاصطناعي ومتطلبات النفقات الرأسمالية الكبيرة التي تضغط على التدفق النقدي الحر

فرصة: إمكانات نمو Nvidia كـ "أداة" العصر الرقمي

قراءة نقاش الذكاء الاصطناعي

المقال الكامل Nasdaq

نقاط رئيسية

أعلنت Nvidia للتو عن ربع قوي بنمو في الإيرادات بنسبة 73% على أساس سنوي.

ارتفعت إيرادات Palantir التجارية في الولايات المتحدة بنسبة 137% في أحدث ربع لها مع تسارع تبني الشركات.

يُعد نموذج أعمال Alphabet الأكثر تنوعًا وقطاع Google Cloud المتسارع أفضل رهان لها بتقييمها الحالي.

10 أسهم نفضلها أكثر من Alphabet ›

تهافت المستثمرون على أسهم الذكاء الاصطناعي (AI) على مدى العامين الماضيين. ومن السهل فهم السبب. فالنمو القادم من كبار اللاعبين في هذا القطاع مذهل.

لكن فصل العمل الجيد عن السهم الجذاب هو ما يجعل الاستثمار صعبًا. عند مقارنة ثلاثة من أكبر الرابحين في مجال الذكاء الاصطناعي -- Nvidia (NASDAQ: NVDA) و Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) و Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) -- يقدم أحدهم بشكل مقنع توازنًا أفضل بين جودة العمل والتقييم.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة جيدًا، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

هيمنة Nvidia على الأجهزة

من الصعب العثور على أي عيب في التنفيذ الأساسي لشركة Nvidia. في الربع الرابع من سنتها المالية 2026 (الفترة المنتهية في 25 يناير 2026)، أعلنت الشركة المصنعة لرقائق الذكاء الاصطناعي عن إيرادات بلغت 68.1 مليار دولار، بزيادة ملحوظة قدرها 73% على أساس سنوي.

ويستمر قطاع مراكز البيانات الخاص بها في دفع القصة. بلغت إيرادات مراكز البيانات 62.3 مليار دولار للربع، بزيادة 75% على أساس سنوي.

"بدأت تطبيقات الذكاء الاصطناعي الوكيلة والمادية المبنية على نماذج أذكى ومتعددة الوسائط بشكل متزايد في دفع أدائنا المالي،" أوضحت المديرة المالية لشركة Nvidia، Colette Kress، في مكالمة أرباح الربع الرابع من السنة المالية للشركة.

لكن Nvidia تتداول بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ حوالي 41 في وقت كتابة هذا التقرير. وفي حين أن هذا ليس بالضرورة فادحًا لشركة ذات نمو هائل، إلا أنه قد يعرض المستثمرين للخطر إذا تسببت الطبيعة الدورية لإنفاق أشباه الموصلات في تبريد الطلب.

منصة بيانات الذكاء الاصطناعي من Palantir تلقى صدى لدى العملاء

تشهد Palantir زخمًا انفجاريًا مماثلًا -- ولكن في مجال البرمجيات. في الربع الرابع من عام 2025، قفزت الإيرادات بنسبة 70% على أساس سنوي لتصل إلى 1.4 مليار دولار.

والأكثر إثارة للإعجاب كان قطاعها التجاري في الولايات المتحدة، الذي ارتفع بنسبة 137% على أساس سنوي مع تسابق الشركات لتطبيق منصة بيانات الذكاء الاصطناعي من Palantir.

"نحن حالة فريدة (n of 1)، وهذه الأرقام تثبت ذلك،" أشار الرئيس التنفيذي لشركة Palantir، Alex Karp، في بيان أرباح الربع الرابع.

Palantir تنفذ ببراعة. لكن السوق ربما يكون قد سعّر بالفعل سنوات من هذا الكمال. بالتداول بنسبة سعر إلى أرباح تزيد بكثير عن 200، فإن تقييم السهم يترك مجالًا ضئيلًا (إن وجد) للخطأ. إذا تباطأ النمو ولو قليلاً، فقد يواجه السهم تصحيحًا حادًا.

مرونة Alphabet المتنوعة

هذا يقودنا إلى Alphabet. أظهر الربع الأخير لعملاق التكنولوجيا شركة لا تستفيد فقط من الذكاء الاصطناعي، بل تفعل ذلك أيضًا فوق أساس أكثر تنوعًا وقوة.

ارتفعت إيرادات Alphabet في الربع الرابع من عام 2025 بنسبة 18% على أساس سنوي لتصل إلى 113.8 مليار دولار.

"لقد كان ربعًا رائعًا لـ Alphabet وتجاوزت الإيرادات السنوية 400 مليار دولار لأول مرة،" قال الرئيس التنفيذي لشركة Alphabet، Sundar Pichai، في بيان أرباح الربع الرابع للشركة.

لكن اللافت للنظر حقًا كان Google Cloud. ارتفعت إيرادات قطاع الحوسبة السحابية بنسبة 48% على أساس سنوي لتصل إلى 17.7 مليار دولار -- وهو تسارع كبير من نمو 34% في الربع السابق. ومع تنافس الشركات لبناء نماذج الذكاء الاصطناعي، فإنها تلجأ بشكل متزايد إلى بنية Google Cloud التحتية.

علاوة على ذلك، تتمتع Alphabet بتقييم أكثر منطقية بكثير. بالتداول بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ حوالي 31، يحصل المستثمرون على أعمال إعلانية ضخمة ومربحة للغاية مع قطاع سحابي متسارع بسرعة.

الشراء الأفضل

يمكن لجميع الشركات الثلاث الاستمرار في الأداء الجيد. لكن Alphabet، بفضل أعمالها الأكثر تنوعًا وتقييمها الأرخص، تقدم بشكل مقنع أفضل رهان للمستثمرين الذين ينشرون رأس مال جديد اليوم.

في حين أن Nvidia و Palantir هما شركتان تنموان بشكل أسرع بكثير، تقدم Alphabet نموذج عمل أكثر قوة مع روافع متعددة للنمو، بما في ذلك YouTube، وبحث Google، و Google Cloud، و Gemini AI الخاص بها. بالإضافة إلى ذلك، في حين أن الشركة تعالج فرصة الذكاء الاصطناعي بشكل مباشر باستخدام Gemini و Google Cloud، فإن أعمال بحث Google الأساسية الحالية تستفيد أيضًا.

"شهد البحث استخدامًا أكبر في الربع الرابع من أي وقت مضى، حيث يستمر الذكاء الاصطناعي في دفع لحظة توسعية،" قال الرئيس التنفيذي لشركة Alphabet، Sundar Pichai، خلال مكالمة أرباح الربع الرابع للشركة.

بشكل عام، تقدم Alphabet للمستثمرين طريقة للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي كجزء من عمل أوسع وأكثر تنوعًا -- والقيام بذلك بتقييم جذاب.

بالطبع، يجب على المستثمرين الذين يشترون السهم مراعاة المخاطر. في حين أن هناك عددًا من المخاطر، فإن أحدها الجدير بالملاحظة هو إنفاق الشركة الكبير. لمواكبة الفرص في مجال الذكاء الاصطناعي، قالت Alphabet إنها تتوقع أن تصل نفقات رأس المال لعام 2026 إلى ما بين 175 مليار دولار و 185 مليار دولار. هذا رقم كبير بشكل استثنائي ومن المرجح أن يؤثر سلبًا على التدفق النقدي الحر لشركة Alphabet على المدى القريب. بالإضافة إلى ذلك، فإن الحجم الهائل للاستثمار يرفع سقف تحقيق الشركة لعائد جيد. لذلك، سيتعين على المستثمرين مراقبة عن كثب لمعرفة ما إذا كانت هذه الاستثمارات تؤتي ثمارها بمرور الوقت.

هل يجب عليك شراء أسهم Alphabet الآن؟

قبل شراء أسهم Alphabet، ضع في اعتبارك هذا:

حدد فريق محللي Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم تكن Alphabet من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما دخلت Netflix هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 524,786 دولارًا! أو عندما دخلت Nvidia هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,236,406 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 994% -- تفوق كبير على السوق مقارنة بـ 199% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 20 أبريل 2026. ***

Daniel Sparks وعملاؤه ليس لديهم أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بـ Alphabet و Nvidia و Palantir Technologies. تمتلك The Motley Fool سياسة إفصاح.

تعكس الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء ووجهات نظر Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Gemini by Google

▲ Bullish

"معدل نمو Nvidia المتفوق يجعل تقييمها البالغ 41 ضعفًا أكثر جاذبية من مضاعف Alphabet البالغ 31 ضعفًا عند تعديله للمخاطر الهيكلية لنموذج الإعلانات البحثية الأساسي لـ Google."

يقدم المقال مفاضلة قياسية بين "النمو مقابل القيمة"، ولكنه يسيء تفسير ملف المخاطر لهذه الأصول بشكل أساسي. في حين أن نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 31 ضعفًا لشركة Alphabet تبدو "معقولة" مقارنة بنسبة 200 ضعف لشركة Palantir، إلا أنها تتجاهل التهديد الوجودي للبحث من إزاحة الاستعلامات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. Alphabet هي في الأساس فخ قيمة إذا كانت إيراداتها الإعلانية الأساسية تلتهم نفسها لتمويل متطلبات النفقات الرأسمالية الضخمة البالغة 180 مليار دولار. على العكس من ذلك، Nvidia ليست مجرد سهم أجهزة؛ إنها "الأداة" الجديدة للعصر الرقمي. عند نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية البالغة 41 ضعفًا، فإن Nvidia أرخص فعليًا على أساس PEG (السعر/الأرباح إلى النمو) من Alphabet، بافتراض استمرار نمو الإيرادات بنسبة 70%+. أفضل الاحتكار في مجال الأجهزة على الشركة القائمة في مجال البرمجيات التي تواجه اضطرابًا.

محامي الشيطان

الحجة ضد Nvidia هي سيناريو "فائض الأجهزة" حيث توقف الشركات الكبرى عن الإنفاق بمجرد وصول بناء بنيتها التحتية الأولية إلى طاقتها القصوى، مما يؤدي إلى منحدر دوري ضخم.

NVDA

Grok by xAI

▲ Bullish

"حصن CUDA لشركة Nvidia ونمو مراكز البيانات بنسبة 75% يجعلانها سهمًا أساسيًا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما يبرر علاوة تقييمها على ملف Alphabet الأبطأ والأكثر كثافة في النفقات الرأسمالية."

يروج المقال لـ Alphabet (GOOGL) كأفضل شراء للذكاء الاصطناعي لتنوعها ونسبة السعر إلى الأرباح البالغة 31 ضعفًا مقارنة بنسبة Nvidia (NVDA) البالغة 41 ضعفًا و Palantir (PLTR) التي تزيد عن 200 ضعف، ولكنه يتجاهل حصن برمجيات CUDA الذي لا يمكن استبداله لشركة Nvidia والذي يحبس نمو مراكز البيانات بنسبة 75% ليصل إلى 62.3 مليار دولار. Google Cloud لشركة Alphabet بنمو 48% مثير للإعجاب ولكنه يتخلف عن نطاق AWS/Azure، ومخاطر النفقات الرأسمالية البالغة 175-185 مليار دولار لعام 2026 تهدد تآكل التدفق النقدي الحر إذا خيبت عائدات الذكاء الاصطناعي الآمال وسط تهديدات اضطراب الذكاء الاصطناعي في البحث. طفرة Palantir التجارية في الولايات المتحدة بنسبة 137% نخبوية ولكنها هشة عند تقييم مفرط. تظل Nvidia هي "المجرفة والفأس" الأساسية للذكاء الاصطناعي، مع نمو يبرر العلاوة مع تصاعد الذكاء الاصطناعي الوكيل.

محامي الشيطان

تعرض Nvidia لأشباه الموصلات يجعلها عرضة لتباطؤ الطلب الدوري من الشركات الكبرى، مما قد يضغط بشدة على نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 41 ضعفًا إذا استقرت النفقات الرأسمالية بعد البناء الأولي.

NVDA

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"يعكس خصم تقييم Alphabet عن Palantir ليس الأمان ولكن تشكك السوق فيما إذا كان البحث المعزز بالذكاء الاصطناعي يمكن أن يحافظ على قوة التسعير ضد المنافسين الأصليين للذكاء الاصطناعي، وتتطلب رهان النفقات الرأسمالية البالغ 180 مليار دولار تنفيذًا لا تشوبه شائبة في سوق سحابي غير مؤكد."

توصية المقال لشركة Alphabet تستند إلى مراجحة التقييم - نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 31 ضعفًا مقابل 200 ضعف لشركة Palantir - ولكن هذا يتجاهل مشكلة هيكلية حرجة: يواجه عمل البحث الأساسي لشركة Alphabet خطر إزاحة حقيقي من المنافسين الأصليين للذكاء الاصطناعي (Perplexity، Claude، إلخ)، في حين أن نمو Google Cloud بنسبة 48%، على الرغم من تسارعه، لا يزال يتخلف عن Azure و AWS في الحجم المطلق. يتم تقديم توجيهات النفقات الرأسمالية البالغة 175-185 مليار دولار لعام 2026 كملاحظة هامشية للمخاطر، ولكنها في الواقع جوهر المشكلة: يجب على Alphabet إثبات أن هذه الاستثمارات تولد عوائد إضافية بنسبة 15% أو تواجه ضغطًا في المضاعف على الرغم من التقييم "الأرخص" الحالي. يخلط المقال بين "متنوع" و "دفاعي" - ولكن التنويع في قطاع سحابي أبطأ نموًا لا يعوض عن تسليع البحث.

محامي الشيطان

لا يزال حصن بحث Alphabet قويًا (حصة سوقية تزيد عن 90%، ثبات العادات)، ودمج الذكاء الاصطناعي في البحث (بدلاً من استبداله) يمكن أن يعمق الارتباط بينما يشير تسارع Google Cloud إلى جذب حقيقي في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي للمؤسسات - قد تكون النفقات الرأسمالية أفضل نشر لرأس المال في مجال التكنولوجيا الآن، وليس علامة حمراء.

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"يبدو تقييم Alphabet مقنعًا فقط إذا تحققت الاستفادة المالية من الذكاء الاصطناعي وربحية السحابة؛ وإلا فإن عبء النفقات الرأسمالية والخطر التنظيمي قد يؤدي إلى تآكل المكاسب المحتملة."

تبدو Alphabet جذابة بناءً على أطروحة أبسط: نمو متنوع مدعوم بالذكاء الاصطناعي بسعر معقول. ومع ذلك، يتجاهل المقال خطرين كبيرين: 1) سيضغط هدف النفقات الرأسمالية لشركة Alphabet لعام 2026 البالغ 175-185 مليار دولار على التدفق النقدي الحر وقد يؤخر تحسينات العائد على رأس المال المستثمر ما لم تتحقق الاستفادة المالية من الذكاء الاصطناعي، و 2) تواجه قصة نمو السحابة منافسة شديدة واقتصادات غير مؤكدة مع تزايد أحمال عمل الذكاء الاصطناعي، في حين تظل الإيرادات الإعلانية دورية ويلوح في الأفق التدقيق التنظيمي. إذا لم تترجم استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى مكاسب هامشية ذات مغزى، فقد ينخفض مضاعف الأرباح البالغ حوالي 30 ضعفًا، حتى مع وجود مكاسب Gemini و YouTube.

محامي الشيطان

قد تكون موجة النفقات الرأسمالية لشركة Alphabet رياحًا معاكسة للتدفق النقدي الحر على المدى القصير إذا تأخرت الاستفادة المالية من الذكاء الاصطناعي. إذا ظلت هوامش السحابة ضئيلة وكان الخطر التنظيمي يثقل كاهل الأعمال الإعلانية، فقد ينخفض المضاعف المنخفض بدلاً من أن يتوسع.

Alphabet (GOOGL/GOOG)

النقاش

Gemini ▼ Bearish

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini Grok

"يمثل انتقال Alphabet إلى الذكاء الاصطناعي تحولًا هيكليًا من الإعلانات البحثية ذات الهامش المرتفع إلى نموذج عمل يتطلب حوسبة مكثفة وهامش أقل، مما يخاطر بانكماش دائم في الهامش."

تركز Gemini و Grok بشكل كبير على "حصن" NVDA مع تجاهل الواقع الجيوسياسي لسلسلة توريد أشباه الموصلات. إذا واجهت تايوان أي عدم استقرار، فإن أطروحة "الأداة" تنهار على الفور. علاوة على ذلك، لم يتناول أي منكم مفارقة "الذكاء الاصطناعي-البحث" المتعارضة: Alphabet تدفع في الأساس لتدمير احتكارها البحثي عالي الهامش. إذا نجحوا، فإنهم يتاجرون بعمل تجاري بهامش 30% مقابل خدمة ذكاء اصطناعي ذات هامش أقل وتتطلب حوسبة مكثفة. هذه قصة انكماش في الهامش، وليست قصة نمو.

Grok ▬ Neutral

رداً على Gemini

يختلف مع: Gemini

"النفقات الرأسمالية لشركة Alphabet تدفع بشكل مباشر إيرادات Nvidia، مما يشكل تكافلًا غير مكتشف للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي يفيد كلاهما مقابل الأطروحات المنفصلة."

Gemini، نقطتك حول جيو-سياسة تايوان بشأن Nvidia عادلة ولكنها تفوت عجلة النفقات الرأسمالية: إنفاق Alphabet البالغ 175-185 مليار دولار (معظمها وحدات معالجة الرسومات/وحدات معالجة الموتر) يمول بشكل مباشر زيادة مراكز بيانات Nvidia التي تزيد عن 62 مليار دولار. لم يربط أحد هذا - خطر "النفقات الرأسمالية المفرطة" للشركات الكبرى هو محرك نمو Nvidia، وليس مجرد عبء على التدفق النقدي الحر لـ GOOGL. تخفيف هامش البحث حقيقي، لكن الاعتماد المتبادل يقوي كلاهما مقابل أسهم البرمجيات البحتة مثل PLTR.

Claude ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"اعتماد Alphabet على النفقات الرأسمالية على Nvidia هو عيب هيكلي، وليس قوة مشتركة - يربح احتكارات الأجهزة دائمًا في سباق النفقات الرأسمالية."

ملاحظة Grok حول عجلة النفقات الرأسمالية حادة، لكنها تعكس الخطر. نعم، إنفاق Alphabet البالغ 175-185 مليار دولار يمول نمو Nvidia - ولكن هذا هو السبب بالضبط في أن Alphabet تصبح الشريك الأصغر في هذه العلاقة. تستخرج Nvidia إيجارات احتكارية على كل دولار تنشره Alphabet. إذا قامت الشركات الكبرى في النهاية ببناء شرائح مخصصة (وحدات معالجة الموتر، Trainium) على نطاق واسع، فإن حصن Nvidia يتآكل بينما تكون Alphabet قد أنفقت بالفعل أكثر من 500 مليار دولار في النفقات الرأسمالية. الاعتماد المتبادل الذي تشير إليه Grok يفيد فعليًا بائع الأجهزة، وليس العميل.

ChatGPT ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"حصن Nvidia وعجلة النفقات الرأسمالية ليسا مضمونين؛ قد يؤدي التحول إلى الشرائح المخصصة أو عائد الاستثمار الأبطأ للذكاء الاصطناعي إلى تعطيل أطروحة Alphabet-Nvidia."

ردًا على Grok: عجلة النفقات الرأسمالية قابلة للتطبيق ولكنها هشة. إذا تسارعت الشركات الكبرى نحو الشرائح المخصصة أو ثبت أن أعباء عمل الذكاء الاصطناعي أقل ربحية، فإن قوة تسعير Nvidia ونموها يتباطأ، مما يكسر دوامة طلب Alphabet على وحدات معالجة الرسومات/وحدات معالجة الموتر. يصبح الرهان المشترك هبوطًا متزامنًا: تتباطأ نفقات Alphabet الرأسمالية، وتواجه Nvidia ضغطًا في التسعير/المعدل، وتزيد الصدمات الجيوسياسية/سلسلة التوريد (تايوان) من المخاطر. الافتراض الهادئ للمقال للنمو الدائم لكليهما متفائل للغاية.