لماذا انخفضت أسهم ASML Holdings اليوم

ما الذي حدث

انخفضت أسهم شركة ASML Holdings (ناسداك: ASML) في التداول يوم الأربعاء بعد تقريرها عن الأرباح للربع الثاني، بانخفاض 5.1% بحلول الساعة 2:56 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

تجاوزت ASML بشكل عام الأرقام المتوقعة مع رفع توقعاتها للعام بأكمله. ومع ذلك، كان تعليقات الإدارة أكثر هدوءًا، وكان جزء من رفع التوقعات بسبب تغيير محاسبي فيما يتعلق بشحناتها السريعة للعملاء. علاوة على ذلك، بدا أن قوة الربع تتركز في السوق الصيني، والتي قد تكون عرضة لمزيد من العقوبات.

إذن ماذا

في الربع الثاني، سجلت ASML نموًا في الإيرادات بنسبة 27.8% إلى 6.9 مليار يورو (7.3 مليار دولار) مقارنة بتوقعات بلغت 6.74 مليار يورو (7.6 مليار دولار)، ونموًا في صافي الربح بنسبة 35% إلى 1.9 مليار يورو (2.13 مليار دولار) مقارنة بتوقعات المحللين بلغت 1.82 مليار يورو (2.04 مليار دولار). علاوة على ذلك، رفعت الإدارة توقعاتها للنمو السنوي الكامل من أكثر من 25% إلى حوالي 30%.

إذًا، ما هو المشكلة بالضبط هنا؟ حسنًا، لقد تعافت ASML بشكل جيد هذا العام من عمليات البيع في العام الماضي، حيث حققت مكاسب بنسبة 31% حتى تاريخ اليوم، مع الأخذ في الاعتبار عمليات البيع اليوم. لذلك ربما كان من الممكن أن تشهد بعض جني الأرباح.

ثانيًا، قد يكون توزيع مكاسب الإيرادات وتعليقات الإدارة قد أعطى المستثمرين سببًا للتردد.

في المقابلة المصورة مع الرئيس التنفيذي بيتر ويننك، لاحظ ويننك أنه في حين أن العديد من أسواق الرقائق تتجه نحو القاع، فقد يتم تأجيل التعافي من أواخر هذا العام إلى العام المقبل. على الرغم من نمو الذكاء الاصطناعي التوليدي، لا تزال الأسواق الأكبر والأكثر نضجًا مثل أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف الذكية تشعر بالضغط الاقتصادي من ارتفاع أسعار الفائدة ومخاوف الركود. علاوة على ذلك، لاحظ ويننك أن بعض العملاء يؤجلون طلبات الأشعة فوق البنفسجية المتطورة (EUV)، حيث أن مصانع أشباه الموصلات الجديدة (fabs) ليست جاهزة بعد بسبب نقص الخبرة اللازمة لتشغيل مصانع الرقائق المتقدمة.

إذًا، من أين جاءت القوة؟ في الواقع، لم يكن الأمر يتعلق بأدوات EUV الاحتكارية باهظة الثمن التي تتمتع بها ASML بملكية، بل بالأدوات فوق البنفسجية العميقة (DUV) المتخلفة، وهي أدوات طباعة أقل تعقيدًا للتطبيقات المتخلفة.

الطلب على DUV يزدهر الآن، حيث أنها مطلوبة للرقائق القوية وأجهزة الاستشعار والرقائق المتخلفة الأخرى اللازمة للكهرباء. وهذا صحيح بشكل خاص فيما يتعلق بالطلب من العملاء الصينيين. في الواقع، في الربع، شكلت مبيعات الأنظمة الصينية نسبة كبيرة قدرها 24% من المبيعات، مقارنة بنسبة 8% فقط في الربع المماثل من العام الماضي.

ومع ذلك، قد تكون متانة هذه المبيعات موضع تساؤل، حيث تفكر الولايات المتحدة وحلفاؤها في فرض قيود إضافية على بعض مبيعات DUV إلى الصين في المستقبل. وأكد ويننك أن أي قيود جديدة لن يكون لها تأثير مادي على مبيعات الشركة هذا العام أو أهدافها طويلة الأجل المعلنة في يوم الأسواق الرأسمالية. ومع ذلك، فإن التركيز الجديد على المبيعات الصينية قد يجعل المستثمرين يترددون.

أخيرًا، تم تعزيز توقعات ASML للعام بأكمله أيضًا من خلال تغيير محاسبي، وليس بالضرورة زيادة الطلب. خلال فترة نقص سلسلة التوريد منذ عام 2021، تبنت ASML سياسة "الشحن السريع" حيث ستقوم بشحن الأدوات إلى العملاء قبل الاختبار النهائي في موقع العميل. هذا جعل الأدوات في الميدان بشكل أسرع، لكن ASML لم تستطع الاعتراف بالإيرادات حتى الاختبار النهائي، مما أخر الاعتراف. ومع ذلك، لاحظ ويننك أنه وافق على بروتوكول اختبار مخفض مع العملاء لأدوات DUV، مما يسمح بتأهيل أجهزة DUV بشكل أسرع والاعتراف بالإيرادات بشكل أسرع. أشارت الإدارة إلى أن ذلك سيزيد من إيرادات هذا العام بمقدار 700 مليون يورو (784 مليون دولار).

ماذا الآن

ليس من المستغرب أن يرى مستثمرو ASML بعض الأرباح في ظل تعليقات حذرة من الإدارة وعدم اليقين بشأن الصين. ومع ذلك، يبدو أن ASML سهمًا للشراء في أي انخفاضات مادية وعقدًا على المدى الطويل، نظرًا لملكية الشركة على التكنولوجيا الحاسمة لتصنيع أشباه الموصلات المتقدمة.

السهم ليس رخيصًا عند حوالي 37 ضعف الأرباح، لكنه لم يكن أبدًا رخيصًا بشكل خاص، ويجب أن يكون للطباعة نمو قوي حتى نهاية العقد.

10 أسهم أفضل من ASML

عندما يقدم فريق المحللين الخاص بنا نصيحة بشأن الأسهم، قد يكون من المفيد الاستماع. بعد كل شيء، فإن النشرة الإخبارية التي يديرونها لأكثر من عقد من الزمان، Motley Fool Stock Advisor، قد تضاعفت ثلاث مرات مقارنة بالسوق.*

لقد كشفوا للتو عما يعتقدون أنه أفضل عشرة أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم يكن ASML أحدها! هذا صحيح - يعتقدون أن هذه الأسهم العشرة هي أفضل عمليات شراء.

*عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 17 يوليو 2023

Billy Duberstein لديه مراكز في ASML. قد تمتلك عملاؤه أسهمًا في الشركات المذكورة. لدى The Motley Fool مراكز في وتوصي بـ ASML. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.

تعتبر الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.