لماذا نرفع هدف السعر لشركة برودكوم على الرغم من تراجع سعر السهم بعد إعلان الأرباح

أعلنت شركة برودكوم نتائج ربع سنوية قوية بعد انتهاء التداول يوم الأربعاء، لكنها لم تقدم ما يكفي من الزيادة في توقعاتها لتحريك سعر السهم. بلغ الإيرادات في الربع المالي الثاني من عام 2026، الذي انتهى في 3 مايو، 22.19 مليار دولار أمريكي، وهو انخفاض طفيف مقارنة بالتوقعات المتوقعة البالغة 22.27 مليار دولار أمريكي وفقًا لتقديرات تم تجميعها بواسطة LSEG. وعلى أساس سنوي، ارتفعت الإيرادات بنسبة 48٪. ارتفع ربح السهم المعدل (EPS) بنسبة 54٪ ليصل إلى 2.44 دولار أمريكي، متجاوزًا التوقعات البالغة 2.40 دولار أمريكي، وفقًا لبيانات LSEG. نمو EBITDA المعدل بنسبة 52٪ ليصل إلى 15.24 مليار دولار أمريكي في الربع، متجاوزًا إجماع FactSet البالغ 15.06 مليار دولار أمريكي. EBITDA هو مقياس للربحية التشغيلية، ويشير إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. لماذا نمتلكها: برودكوم شركة أشباه موصلات وبرمجيات عالية الجودة تديرها رئيس تنفيذي مذهل، هوك تان. الشركة مستفيد رئيسي من الذكاء الاصطناعي من خلال أعمالها في مجال الشبكات والرقائق المخصصة. كما أنها لديها استراتيجية تخصيص رأس المال صديقة للمساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. المنافسون: مارفل تكنولوجي، وأدفانسد ميكرو ديفايسز، و Nvidia آخر عملية شراء: 21 نوفمبر 2024 تاريخ البدء: 24 أغسطس 2023 الخلاصة: قدمت برودكوم ربعًا قويًا، مع استمرار الزخم في أعمال أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، تعوضه جزئيًا بعض الضعف في برامج البنية التحتية. وعلى الرغم من أن الشركة قدمت توقعات إيجابية للربع الحالي، إلا أن السوق كانت تتوقع إيرادات أقوى للذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى انخفاض الأسهم في فترة ما بعد التداول. جزء من هذا الجنون في أسهم الذكاء الاصطناعي يتعلق بتقارير الأرباح المتفجرة والأسواق القابلة للعنونة الإجمالية المتوسعة باستمرار، لذلك تصرف المستثمرون بسرعة في بيع الأسهم بعد أن أكد الرئيس التنفيذي هوك تان توقعات تحقيق 56 مليار دولار من إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي في السنة المالية 2026، ودعم هدفه بتحقيق ما لا يقل عن 100 مليار دولار في السنة المالية 2027. لكننا شعرنا بالارتياح لسماع أن الإدارة تتوقع استمرار نمو إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي في عام 2028، مدفوعًا بعدة مبادرات مع ستة عملاء رئيسيين، بما في ذلك Alphabet، الشركة الأم لـ Google، و Anthropic، و OpenAI، و Meta Platforms. في أبريل، دخلت برودكوم في اتفاقية طويلة الأجل مع Google لتطوير وتوريد أجيال متعددة من وحدات معالجة Tensor (TPUs) وشبكات الذكاء الاصطناعي. وفي أبريل أيضًا، أبرمت برودكوم صفقة مع Anthropic لتوريد 5 جيجاوات (GW) إضافية من القدرة الحاسوبية القائمة على TPU من الجيل التالي، بدءًا من عام 2027. مع OpenAI، أكدت برودكوم أنها لديها التزام تعاقدي بنشر 1.3 GW من القدرة الحاسوبية في عام 2027 كجزء من صفقة أكبر بقيمة 10 GW بحلول عام 2029. ومع Meta، تتوقع الشركة نشر 3 GW من القدرة الحاسوبية بحلول نهاية عام 2028. للمساعدة في تخفيف بعض المخاوف بشأن كيفية قيام مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة و Anthropic و OpenAI اللتان ستطرحان للاكتتاب العام قريبًا بدفع ثمن هذه الرقائق، أعلن تان أنه ينشئ وسيلة خاصة لتمويل الذكاء الاصطناعي (SPV) مع Apollo و Blackstone. ستقدم شركتا إدارة الأصول البديلتين تمويلًا لديون لتسهيل مبيعات الرقائق لشركة برودكوم. بالنسبة للعملاء الآخرين لشركة برودكوم وعددهم اثنان وغير مسميان، قال تان إنه يتوقع بدء الشحنات في أواخر عام 2026 وتسريعها في عام 2027. وقد تلقت الشركة طلبات شراء بقيمة 6 مليارات دولار من هؤلاء العملاء. عادةً ما يكون اجتماع أرباح برودكوم ربع السنوي هو المكان الذي يجلس فيه المستثمرون على حافة مقاعدهم لسماع تان يعلن بفخر أنه أضاف عميلاً جديدًا للذكاء الاصطناعي أو أنه يرفع توقعاته الممتدة لعدة سنوات لإيرادات الذكاء الاصطناعي. بدون شيء جديد، من الصعب أن يشهد السهم راليًا. AVGO 1Y mountain عوائد Broadcom لمدة عام واحد العديد من الصفقات التي ذكرناها تم الإعلان عنها في أبريل، ويجب أن تحصل برودكوم على بعض التقدير من السوق. بالإضافة إلى ذلك، قد يثبت التوجيه المقدم بأنه متحفظ في نهاية المطاف. ذكرت الشركة في مكالمة الأرباح أنها حجزت أكثر من 30 مليار دولار من طلبات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي في الربع، وهو ما يزيد بكثير عن 10.8 مليار دولار من الإيرادات التي سجلتها. بناءً على وتيرة الحالية والصفقات الموجودة بالفعل في خط الأنابيب، يجب على الشركة أن تتجاوز بسهولة 100 مليار دولار في عام 2027. ومع ذلك، يريد السوق أن تتحقق الإدارة من القصة بدلاً من تركها لنماذج المحللين. في هذا البيئة، تعتبر الضربات والزيادات ضرورية، خاصة بالنسبة لسهم ارتفع بأكثر من 80٪ على مدار العام الماضي. جانب آخر من المكالمة الذي قد لا يعجبه السوق هو اعتراف تان بأن المنافسين قد يفوزون ببعض التصميمات في برنامج Google المخصص للرقائق والذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن الرابط بين الشركتين لا يزال قويًا، إلا أن أحداً لم يرغب في سماع تان يعترف بأن Google يمكن أن تقوم بتنويع بعض مصادرها. باختصار، كان الربع جيدًا ولكنه لم يكن قويًا بما يكفي لدفع السهم إلى الأعلى بعد حركة كبيرة. إن رد الفعل السلبي الحاد على النتائج الجيدة هو مثال جيد على سبب كون جني بعض الأرباح قبل الربع - كما فعلنا يوم الثلاثاء - يمكن أن يكون مفيدًا. على المدى الطويل، سيستمر عمل برودكوم في مجال الذكاء الاصطناعي في التألق والتفوق على التوقعات المتحفظة، ولهذا السبب فإننا نرفع هدف السعر لدينا إلى 480 دولارًا من 425 دولارًا. ومع ذلك، سنحافظ على تصنيف 2 للسهم، نظرًا للقفزة المذهلة التي شهدتها صفقة الذكاء الاصطناعي مؤخرًا. تعليقات القطاع في Semiconductor Solutions، وهو أكبر قطاعين للعمليات والقطاع الذي يركز عليه وول ستريت لأنه يضم أعمال الذكاء الاصطناعي، تسارعت وتيرة نمو الإيرادات إلى 78.5٪، من 52.4٪ قبل عام. تجاوزت الإيرادات البالغة 15 مليار دولار التوقعات البالغة 14.7 مليار دولار، وفقًا لـ FactSet. ارتفعت إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 143٪ على أساس سنوي لتصل إلى 10.8 مليار دولار أمريكي، مما تسارع من نمو بنسبة 106٪ في الفترة السابقة. كان النتيجة أفضل قليلاً من 10.7 مليار دولار التي كانت تتوقعها الإدارة. تشمل أعمال الذكاء الاصطناعي في برودكوم كلًا من إيرادات الرقائق المخصصة ومنتجات الشبكات - أشياء مثل مفاتيح Ethernet التي تساعد في ربط مركز البيانات معًا. في الواقع، كان قطاع الشبكات يمثل حوالي 40٪ من إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي في الربع الثاني. في قطاع برودكوم الآخر، Infrastructure Software، تسارعت وتيرة نمو الإيرادات من الربع السابق. ومع ذلك، انخفضت الإيرادات البالغة 7.18 مليار دولار عن توقعات وول ستريت البالغة 7.32 مليار دولار، مما يمثل الربع الثاني على التوالي الذي تخلف فيه القطاع عن التوقعات. التوجيه بالنسبة لربعها الحالي (الثالث)، توقعت برودكوم إجمالي إيرادات يبلغ حوالي 29.4 مليار دولار، وهو ما يزيد عن 28.54 مليار دولار المتوقعة، وفقًا لتقديرات تم تجميعها بواسطة LSEG. من المتوقع أن تبلغ إيرادات أشباه الموصلات في الربع الثالث 20.5 مليار دولار، مع توقع نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي بأكثر من 200٪ على أساس سنوي لتصل إلى 16 مليار دولار، مقارنة بـ 10.8 مليار دولار في الربع الذي تم الإبلاغ عنه. ومع ذلك، كان بعض المحللين يتوقعون إيرادات الذكاء الاصطناعي أقرب إلى 17 مليار دولار، مما يساعد على تفسير بعض الضعف في فترة ما بعد التداول. كان المحللون يتوقعون إيرادات إجمالية لأشباه الموصلات تبلغ 20.1 مليار دولار. من المتوقع أن تصل إيرادات برنامج البنية التحتية إلى 8.9 مليار دولار. تتوقع الشركة أن يكون EBITDA المعدل في الربع الثالث من السنة المالية حوالي 68٪ من الإيرادات المتوقعة، أو 19.992 مليار دولار. كان الشارع يتوقع EBITDA معدلاً بقيمة 19.392 مليار دولار. من المتوقع أن يكون الدخل التشغيلي المعدل حوالي 67٪ من الإيرادات المتوقعة، أو حوالي 19.698 مليار دولار. وهذا يقارن بتقديرات الشارع البالغة 67.5٪ و 19.06 مليار دولار. (ثقة Jim Cramer الخيرية لديها مراكز طويلة في AVGO و META و GOOGL. انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم في المحفظة.) كمسجل في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا للتداول قبل أن يقوم Jim بعملية شراء أو بيع لسهم في محفظة الصندوق الخيري الخاص به. ينتظر Jim 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تداول قبل شراء أو بيع سهم في محفظة Investing Club الخيرية الخاصة به. المعلومات أعلاه الخاصة بـ Investing Club تخضع لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية الخاصة بنا، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد التزام أو واجب وديعي، أو يتم إنشاؤه، بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بـ Investing Club. لا يتم ضمان أي نتيجة أو ربح محدد.