هل سيكون هناك انهيار في سوق الأسهم في عهد الرئيس دونالد ترامب؟ أداة تنبؤ واحدة بتاريخ 155 عامًا في أشرعتها تقدم إجابة.

النقاط الرئيسية

العائدات السنوية لمؤشر داو جونز الصناعي، و S&P 500، و Nasdaq Composite أعلى في عهد الرئيس ترامب مقارنة بمعظم الرؤساء الآخرين منذ أواخر عام 1890.

لقد حفز قانون الضرائب والإنفاق الرائد للرئيس ترامب من ولايته الأولى غير المتتالية، قانون تخفيضات الضرائب والوظائف، عمليات إعادة شراء الأسهم القياسية من قبل شركات S&P 500.

ومع ذلك، فقد تجاوزت إحدى أدوات التقييم الأكثر اختبارًا عبر الزمن في وول ستريت خطًا حاسمًا في الرمال.

• 10 أسهم نفضلها على مؤشر S&P 500 ›

منذ أواخر عام 1890، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي (DJINDICES: ^DJI) أو المعيار S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) في 26 من آخر 33 ولاية رئاسية. ولكن في عهد الرئيس دونالد ترامب، كانت العائدات السنوية لمؤشر داو، و S&P 500، و Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) الذي يقوده نمو الأسهم أعلى من معظم الرؤساء الآخرين.

خلال الولاية الأولى للرئيس ترامب (20 يناير 2017 - 20 يناير 2021)، ارتفع مؤشر داو، و S&P 500، و Nasdaq بنسبة 57٪، و 70٪، و 142٪ على التوالي. وارتفعت هذه المؤشرات التي يتم تتبعها على نطاق واسع بنسبة 14٪، و 19٪، و 25٪ على التوالي منذ بدء الولاية الثانية غير المتتالية للرئيس ترامب (حتى 17 أبريل).

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول ملياردير في العالم؟ فريقنا أصدر للتو تقريرًا عن شركة صغيرة غير معروفة، تُسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحاسمة التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

في حين أن هناك الكثير من المحفزات التي تدفع هذه العائدات ذات الرقمين، إلا أن هناك أيضًا شكوكًا متزايدة في أن الأسهم يمكن أن تستمر في صعودها المكافئ. وهذا يجعل بعض المستثمرين يتساءلون عما إذا كان انهيار سوق الأسهم يلوح في الأفق في عهد الرئيس ترامب.

على الرغم من أنه لا يمكن لأي أداة تنبؤ أو حدث مرتبط أن يضمن ما سيحدث في وول ستريت، إلا أن أداة تنبؤ واحدة تحتوي على 155 عامًا من البيانات التاريخية في أشرعتها تقدم نظرة واضحة لمؤشر داو، و S&P 500، و Nasdaq.

لماذا حققت الأسهم عوائد فائقة في عهد دونالد ترامب؟

ولكن قبل أن ننظر إلى المستقبل، يجب أن نقضي بعض الوقت في التعمق في الماضي. بمجرد شرح أساس هذا الارتفاع المفرط في الأسهم في عهد دونالد ترامب، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل ما سيحدث في وول ستريت.

أول شيء يجب أن ندركه هو أن هذه المكاسب السنوية ذات الرقمين ليست مرتبطة بشكل كامل بالإجراءات التي اتخذها ترامب. على سبيل المثال، كان صعود الذكاء الاصطناعي (AI) وظهور الحوسبة الكمومية قيد التنفيذ قبل أن يتولى ترامب منصبه لولايته الثانية.

الفرصة المتاحة عالميًا لهذه التقنيات المتغيرة للعبة هائلة. يتوقع محللو PwC أن الذكاء الاصطناعي سيخلق قيمة اقتصادية عالمية بقيمة 15.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، بينما تقدر مجموعة بوسطن الاستشارية أن الحوسبة الكمومية ستخلق ما يصل إلى 850 مليار دولار من القيمة الاقتصادية العالمية بحلول عام 2040. إذا كانت هذه التوقعات الطموحة دقيقة حتى ولو بشكل طفيف، فيجب أن تكون هناك قائمة طويلة من الفائزين.

75% SPX EPS beat rate

-- Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) January 30, 2026

65% sales beat rate

11.9% Q4 blended EPS growth rate @factset

S&P 500 Reporting Double-Digit Earnings Growth for 5 th Straight Quarter pic.twitter.com/t5VG2lOcSt

بالإضافة إلى ذلك، فإن النتائج التشغيلية الفصلية لشركات S&P 500 قد تجاوزت باستمرار توقعات المحللين. على الرغم من أن المعيار يتم تحديده تاريخيًا بما يكفي لجعل تجاوزات الأرباح أمرًا شائعًا، إلا أن النتائج التشغيلية التي تتجاوز التوقعات ساعدت في دفع المؤشرات الرئيسية للأسهم في وول ستريت إلى مستويات جديدة.

ومع ذلك، فإن هذه العوائد الفائقة للأسهم لها أيضًا بصمات الرئيس ترامب عليها إلى حد ما. لقد خفض قانون الضرائب والإنفاق الرائد للرئيس ترامب من ولايته الأولى، قانون تخفيضات الضرائب والوظائف (TCJA)، بشكل دائم الحد الأقصى لمعدل ضريبة دخل الشركات من 35٪ إلى 21٪ (أدنى معدل لضريبة دخل الشركات منذ عام 1939).

منذ أن وقّع دونالد ترامب على قانون TCJA في ديسمبر 2017، وصلت عمليات إعادة شراء الأسهم من قبل شركات S&P 500 إلى مستويات قياسية. وفقًا لبحث أجراه The Motley Fool، من المحتمل أن تكون عمليات إعادة شراء الأسهم المجمعة من قبل شركات S&P 500 قد تجاوزت 1 تريليون دولار لأول مرة في عام 2025.

الآن بعد أن تم وضع الأساس لارتفاع ترامب في سوق الأسهم، دعنا نلقي نظرة فاحصة على ما تقوله أكثر من 150 عامًا من التاريخ حول فرص انهيار سوق الأسهم.

تتمتع هذه أداة التقييم بسجل حافل في التنبؤ بالتحركات الكبيرة للأسهم

على الرغم من وجود العديد من الرياح المعاكسة التي تشير إلى أن سوق الأسهم في ورطة، إلا أن لا شيء يتردد صداه بصوت أعلى من نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لمؤشر S&P 500، والتي يشار إليها أيضًا باسم نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا (CAPE Ratio).

يمكن أن يكون التقييم موضوعًا صعبًا في وول ستريت. ما يجده أحد المستثمرين باهظ الثمن قد يعتبره مستثمر آخر صفقة جيدة. إن الافتقار إلى مخطط واحد يناسب الجميع لتقييم الأسهم أو السوق الأوسع يجعل الحركات الاتجاهية قصيرة الأجل صعبة للغاية للتنبؤ بها بدقة على المدى الطويل.

تحد آخر في تقييم الشركات العامة و/أو السوق الأوسع هو قيود أداة التقييم المفضلة لدى المستثمرين، وهي نسبة السعر إلى الأرباح. نظرًا لأن نسبة السعر إلى الأرباح التقليدية تأخذ في الاعتبار فقط أرباح الاثني عشر شهرًا الماضية، فإن الركود أو الحدث الصادم يمكن أن يجعلها عديمة الفائدة.

هنا يأتي دور نسبة السعر إلى الأرباح Shiller وتاريخها الذي تم اختباره على نطاق واسع.

تعتمد نسبة CAPE على متوسط الأرباح المعدلة حسب التضخم من السنوات العشر الماضية. في حين أن الركود يمكن أن يعيق نسبة السعر إلى الأرباح التقليدية، فإن هذا ليس هو الحال مع نسبة السعر إلى الأرباح Shiller لمؤشر S&P 500. إنه يوفر أقرب شيء سيحصل عليه المستثمرون لتقييم حقيقي للمقارنة بين التفاح والتفاح في وول ستريت.

S&P 500 Shiller PE Ratio hits 2nd highest level in history 🚨 The highest was the Dot Com Bubble 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) December 28, 2025

على الرغم من أن الاقتصاديين لم يقدموا نسبة السعر إلى الأرباح Shiller حتى أواخر الثمانينيات، إلا أنها تم اختبارها بأثر رجعي إلى يناير 1871. على مدى هذه السنوات الـ 155 عامًا، بلغ متوسط المضاعف 17.36، اعتبارًا من 18 أبريل 2026. ولكن بالنسبة للجزء الأكبر من الأشهر السبعة الماضية، كانت نسبة CAPE تتأرجح بين 39 و 41، مما يجعل هذا ثاني أغلى سوق أسهم في التاريخ.

إذا كان هناك بصيص أمل للمتفاءلين، فهو أن نسبة السعر إلى الأرباح Shiller ليست أداة توقيت. بمعنى آخر، لن تخبر المستثمرين متى ستتوقف الموسيقى أو مدى انخفاض مؤشر داو جونز الصناعي، و S&P 500، أو Nasdaq Composite.

ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح Shiller لديها سجل حافل بشكل غريب في التنبؤ بانخفاض كبير في الأسهم عندما تتجاوز خطًا عشوائيًا في الرمال. لقد أشار المضاعف البالغ 30 (أو أعلى) خلال سوق صعود مستمر تاريخيًا إلى انخفاض كبير.

بما في ذلك الوقت الحاضر، تجاوزت نسبة CAPE 30 في ست مناسبات على مدى السنوات الـ 155 الماضية. انخفض مؤشر داو، و S&P 500، و/أو Nasdaq Composite بنسبة 20٪ إلى 89٪ بعد هذه الحوادث. باختصار، التاريخ يخبرنا أنه عندما تصبح التقييمات ممتدة، فإن الأمر ليس مسألة إذا كانت المؤشرات الرئيسية للأسهم في وول ستريت ستنخفض بشدة - بل هي مسألة متى.

للتأكيد، فإن نسبة السعر إلى الأرباح Shiller الحالية البالغة 40.44 (اعتبارًا من 17 أبريل) لا تضمن حدوث انهيار في سوق الأسهم. ولكن بناءً على التاريخ الواسع، فإنه يشير إلى احتمال متزايد لحدوث انهيار في سوق الأسهم في عهد الرئيس ترامب في المستقبل القريب المفترض.

هل يجب عليك شراء أسهم في مؤشر S&P 500 الآن؟

قبل أن تشتري أسهمًا في مؤشر S&P 500، ضع في اعتبارك هذا:

حدد فريق Motley Fool Stock Advisor للتحليل ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن ... ولم يكن مؤشر S&P 500 من بينها. يمكن للأسهم العشرة التي تم اختيارها أن تحقق عوائد هائلة في السنوات القادمة.

فكر في الوقت الذي تم فيه إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 500572 دولارًا! أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005 ... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، سيكون لديك 1223900 دولار!

تجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 967٪ - وهو أداء يفوق أداء السوق مقارنة بـ 199٪ لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 أسهم القادمة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري مبني من قبل المستثمرين الأفراد للمستثمرين الأفراد.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 25 أبريل 2026. *

Sean Williams ليس لديه مركز في أي من الأسهم المذكورة. The Motley Fool ليس لديه مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.