احتمالية انهيار سوق الأسهم في عهد دونالد ترامب تتزايد -- وقد يكون اللوم على الرئيس نفسه

نقاط رئيسية

على الرغم من أن مؤشرات داو جونز الصناعي، وS&P 500، وناسداك المركب قد تفوقت في الأداء تحت قيادة الرئيس ترامب، إلا أن رياح معاكسة تتزايد أيضًا لسوق الأسهم.

قد تجبر الآثار التضخمية لحرب إيران اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على اتخاذ إجراء.

قد يكون التحول في السياسة النقدية من قبل المؤسسة المالية الأبرز في أمريكا مدمرًا لسوق أسهم باهظ الثمن تاريخيًا.

• 10 أسهم نحبها أكثر من مؤشر S&P 500 ›

إحصائيًا، يميل سوق الأسهم إلى الارتفاع تحت قيادة معظم الرؤساء. بالعودة إلى أواخر تسعينيات القرن التاسع عشر، شهدت 26 من أصل 33 فترة رئاسية مكاسب في مؤشر داو جونز الصناعي (DJINDICES: ^DJI) الشهير أو مؤشر S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) القياسي.

ولكن تحت قيادة دونالد ترامب، كانت المكاسب السنوية في مؤشرات داو، وS&P 500، وناسداك المركب المدفوع بالتكنولوجيا (NASDAQINDEX: ^IXIC) من بين الأفضل لأي رئيس. خلال فترة ولاية الرئيس ترامب الأولى غير المتتالية، ارتفعت مؤشرات داو، وS&P 500، وناسداك بنسبة 57%، و70%، و142% على التوالي.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة معروفة قليلاً، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia وIntel. تابع »

في حين أن مجموعة متنوعة من المحفزات قد غذت الارتفاع الحالي في سوق الأسهم، بما في ذلك تطور الذكاء الاصطناعي (AI)، وعمليات إعادة شراء الأسهم القياسية لمؤشر S&P 500، ودورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي التي بدأت في سبتمبر 2024، إلا أن رياحًا معاكسة تتزايد أيضًا.

على الرغم من أنه لا يمكن أبدًا التنبؤ بالتحركات الاتجاهية قصيرة الأجل في مؤشرات الأسهم الرئيسية في وول ستريت بدقة مطلقة، إلا أن احتمالية انهيار سوق الأسهم في عهد دونالد ترامب تتزايد -- وقد يكون اللوم على الرئيس.

حرب إيران يمكن أن تغير رواية الاحتياطي الفيدرالي وول ستريت

في أي وقت معين، يهدد محفز واحد أو أكثر بتقويض سوق الأسهم. في الوقت الحالي، لا يوجد محفز يبرز أكثر من حرب إيران.

في 28 فبراير، بأمر من ترامب، بدأت القوات العسكرية الأمريكية، بالتعاون مع إسرائيل، هجمات ضد إيران. بعد فترة وجيزة من بدء هذه العمليات، أغلقت إيران مضيق هرمز أمام جميع صادرات النفط تقريبًا. على الرغم من التوصل إلى وقف لإطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، حتى وقت كتابة هذا التقرير في 11 أبريل، لم تعد حركة الشحن عبر مضيق هرمز إلى طبيعتها.

وفقًا لإدارة معلومات الطاقة، يمر حوالي 20 مليون برميل من النفط السائل، وهو ما يمثل 20% من الطلب العالمي، عبر مضيق هرمز يوميًا. بمعنى آخر، أدت تصرفات ترامب إلى أكبر اضطراب في إمدادات الطاقة في التاريخ الحديث.

ارتفعت أسعار الغاز في الولايات المتحدة إلى 4.16 دولار للجالون، وهو أعلى مستوى لها منذ أغسطس 2022. الارتفاع بنسبة 40% خلال الأسابيع الستة الماضية (من 2.98 دولار للجالون إلى 4.16 دولار للجالون) هو الأكبر الذي شهدناه في السنوات الـ 30 الماضية. pic.twitter.com/olqXthb9sl

-- Charlie Bilello (@charliebilello) April 10, 2026

قانون العرض والطلب بسيط: عندما يفوق الطلب على سلعة أو خدمة المعروض منها، يجب أن ترتفع الأسعار حتى يخف الطلب. منذ أواخر فبراير، ارتفعت أسعار النفط الخام بشكل كبير، مما أدى إلى زيادة كبيرة في أسعار الوقود للمستهلكين وزيادة تكاليف النقل والإنتاج للشركات.

حتى لو انتهت حرب إيران بسرعة نسبيًا، فقد يكون الضرر الذي لحق بالاقتصاد الأمريكي وسوق الأسهم قد حدث بالفعل. بمعنى آخر، نحن نتحدث عن تحول كامل في السرد للمؤسسة المالية الأبرز في أمريكا، الاحتياطي الفيدرالي، وول ستريت.

قد تجبر إجراءات دونالد ترامب الاحتياطي الفيدرالي على التحرك

على الرغم من أن التأثير الأكثر مباشرة لحرب إيران يُرى في أسعار الوقود، إلا أن السؤال الأكبر هو ما قد يعنيه هذا الصراع بقيادة ترامب لمعدل التضخم في الولايات المتحدة.

في فبراير، أبلغ مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) عن تضخم أمريكي لمدة 12 شهرًا متجددة (TTM) بلغ 2.4%. على الرغم من أن هذا كان الشهر التاسع والخمسين على التوالي الذي يتجاوز فيه تضخم TTM هدف الاحتياطي الفيدرالي طويل الأجل البالغ 2%، إلا أنه كان يتحرك في الاتجاه الصحيح منذ صيف عام 2022.

في 10 أبريل، أظهر تقرير التضخم لشهر مارس من مكتب إحصاءات العمل زيادة بمقدار 90 نقطة أساس في تضخم TTM إلى 3.3%. في حين أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول مرارًا وتكرارًا إلى ثبات تعريفات ترامب في قطاع السلع كسبب لبقاء التضخم فوق 2%، فإن الجزء الأكبر من زيادة التضخم في مارس مستمد من حرب إيران.

وفقًا لتوقعات "التضخم الآن" من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، ستزداد الأمور سوءًا قبل أن تتاح لها أي فرصة للتحسن. تقدر أداة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند أن تضخم TTM سيرتفع بمقدار 28 نقطة أساس أخرى في أبريل ليصل إلى 3.58% (حسب تقدير 10 أبريل).

في حين أن التضخم الأساسي، الذي يستثني التغيرات في أسعار الطاقة والغذاء، كان أكثر اعتدالًا، إلا أن أسعار السلع الطاقية المرتفعة باستمرار قد تكون مستحيلة على اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) تجاهلها. تتكون FOMC من 12 شخصًا، بما في ذلك رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، وهم مسؤولون عن تعديل السياسة النقدية للبلاد.

على الرغم من أن FOMC كانت في دورة خفض أسعار الفائدة منذ سبتمبر 2024، إلا أن بعض الأعضاء المصوتين يتركون الباب مفتوحًا لزيادة أسعار الفائدة. إذا أوقفت FOMC دورة التيسير الخاصة بها وتحولت إلى زيادات في الأسعار، فإن احتمالية انهيار سوق الأسهم ترتفع بشكل كبير.

سوق أسهم باهظ الثمن تاريخيًا يفاقم وضعًا محفوفًا بالمخاطر بالفعل

ومع ذلك، فإن احتمال قيام FOMC برفع أسعار الفائدة هو جزء واحد فقط من القصة.

على الرغم من أن الشركات والمستثمرين يفضلون عادةً انخفاض أسعار الفائدة لأنها تشجع الاقتراض المؤسسي، فإن ما يجعل سيناريو رفع أسعار الفائدة خطيرًا للغاية هو أن سوق الأسهم دخل عام 2026 بأعلى تقييم له في المرتبة الثانية في 155 عامًا.

مع فهم أن القيمة مصطلح ذاتي سيختلف من مستثمر لآخر، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لشيلر لمؤشر S&P 500، والتي يشار إليها أيضًا باسم نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة دوريًا (نسبة CAPE)، تقوم بعمل رائع في تجاوز هذه الذاتية.

وصلت نسبة السعر إلى الأرباح لشيلر لمؤشر S&P 500 إلى ثاني أعلى مستوى في التاريخ 🚨 الأعلى كان فقاعة الدوت كوم 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) December 28, 2025

عند اختبارها رجعيًا حتى يناير 1871، بلغ متوسط نسبة السعر إلى الأرباح لشيلر 17.35. ولكن خلال غالبية الأشهر السبعة الماضية، كانت نسبة السعر إلى الأرباح لشيلر تتأرجح بين 39 و 41. الأشهر التي سبقت انفجار فقاعة الدوت كوم هي المرة الوحيدة التي كان فيها سوق الأسهم أغلى مما هو عليه الآن.

عادةً، لن يؤدي رفع أسعار الفائدة من قبل FOMC إلى تقويض سوق صاعدة أو تهديد بالتسبب في انهيار سوق الأسهم. ولكن مع نسبة CAPE التي تزيد عن 39، حتى جرس الإغلاق في 10 أبريل، لا يوجد ببساطة مجال للخطأ في وول ستريت. لقد اعتمد المستثمرون على تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية من FOMC لتغذية الإنفاق العدواني على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية. إذا أوقفت FOMC دورة التيسير الخاصة بها أو غيرتها بالكامل، فقد يكون الحفاظ على علاوات التقييم المرتفعة للغاية أمرًا مستحيلًا.

في حين أن اللغز بعيد عن الاكتمال، فإن قطع قطع انهيار سوق الأسهم لتتخذ شكلها في عهد دونالد ترامب موجودة.

هل يجب عليك شراء أسهم في مؤشر S&P 500 الآن؟

قبل شراء أسهم في مؤشر S&P 500، ضع في اعتبارك هذا:

فريق محللي Motley Fool Stock Advisor اكتشف للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم يكن مؤشر S&P 500 من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد ضخمة في السنوات القادمة.

ضع في اعتبارك عندما ظهر Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت قد حصلت على 581,304 دولارًا! أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكنت قد حصلت على 1,215,992 دولارًا!

الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 1016% — تفوق ساحق على السوق مقارنة بـ 197% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثمار يبنيه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.

عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 18 أبريل 2026.*

شون ويليامز ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. The Motley Fool ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. The Motley Fool لديه سياسة إفصاح.

الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.