Lam Research sticht als Kraftpaket im Bereich der Halbleiterausrüstung hervor und ist bereit, die KI-gesteuerte Welle der Chipkomplexität und Kapazitätserweiterung bis 2026Q2 zu reiten. Die Eigenkapitalrendite (ROE) liegt bei 60,57 %. Diese extreme Rendite bedeutet, dass Lam das Eigenkapital der Aktionäre weit überdurchschnittlich in Gewinne umwandelt als typische Hardware-Konkurrenten, was eine unübertroffene Effizienz bei Ätz- und Abscheidungsverfahren unterstreicht. Die Bruttogewinnmargen bleiben mit 49,31 % solide. Dies stabilisiert die Preissetzungsmacht, auch wenn die F&E-Kosten steigen, ein Kennzeichen einer geschützten Marktposition. Der Kursanstieg der Aktie von 62 $ auf 102 $ spiegelt die Überzeugung des Marktes in ein EPS-Wachstum auf 4,54 $ TTM wider.
Wenn der Halbleiter-Aufschwung angesichts der wirtschaftlichen Verlangsamung oder Überkapazitäten ins Stocken gerät, könnte die Premium-Bewertung von Lam bis 2026Q2 brutal abrutschen. Das KGV TTM von 37 ist gestiegen, liegt aber immer noch hinter einigen Konkurrenten zurück – dennoch preist es eine makellose Ausführung ein. Jeder Gewinnrückgang würde es vernichten, angesichts der Empfindlichkeit des Kurs-Gewinn-Verhältnisses gegenüber dem Wachstum. Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital liegt bei 44, scheinbar zahm, aber es verstärkt die Risiken, wenn die Cashflows sinken. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis von 12,6 bleibt unverändert, obwohl die Marktkapitalisierung auf 215 Mrd. $ gestiegen ist. Dies deutet darauf hin, dass der Markt die Aufwärtsbewegung bereits vorweggenommen hat und wenig Spielraum für Fehler lässt.