Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Panel hat gemischte Ansichten zu Microsoft und Abbott, mit Bedenken hinsichtlich hoher Bewertungen, Patentrisiken und potenzieller regulatorischer Gegenwinde. Während einige Panelisten die starken Fundamentaldaten und Burggräben der Unternehmen anerkennen, argumentieren andere, dass die aktuellen Multiplikatoren nicht viel Spielraum für Fehler lassen.
Risiko: Hohe Bewertungen und potenzielle Multiplikatorenkompression aufgrund von Wachstumsenttäuschungen oder regulatorischen Problemen.
Chance: Langfristige Komplexität durch nachhaltige Geschäftsmodelle und potenzielles KI-getriebenes Wachstum.
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Aktien, die über lange Zeiträume – sagen wir, mehr als 20 Jahre – überleben und gedeihen können, sind eine besondere Art. Diese Unternehmen weisen typischerweise eines oder mehrere der folgenden Merkmale auf: Innovationsfähigkeit, Führerschaft in einer wichtigen Branche, einen starken Burggraben oder aufregendes Wachstumspotenzial. Das ist keine erschöpfende Liste von Merkmalen, die solche Unternehmen haben können, aber sie gehören zu den wichtigsten.
Um Unternehmen zu finden, die diese Merkmale aufweisen, kann es hilfreich sein, zunächst nach Unternehmen zu suchen, die den Test der Zeit bereits bestanden haben. Betrachten wir zwei Beispiele: Microsoft (NASDAQ: MSFT) und Abbott Laboratories (NYSE: ABT). Neben den starken Aussichten, die sie bieten, sind diese beiden bekannten Unternehmen auch ausgezeichnete Dividendenzahler, die es wert sind, für immer gehalten zu werden.
Nur wenige Unternehmen sind beliebter als Microsoft. Das ist an sich schon ein wichtiger Vorteil – es bedeutet, dass die Marke des Unternehmens bekannt ist und ein relativ hohes Kundenvertrauen genießt.
Microsoft ist zum Synonym für viele der angebotenen Dienstleistungen geworden. Kein anderes Unternehmen kommt seiner Marktanteil bei Betriebssystemen für Computer nahe. Microsofts Produktivitätstools sind für Millionen von Menschen und Unternehmen die Norm, von denen viele für ihre täglichen Aktivitäten darauf angewiesen sind; das gewährt Microsoft wohl hohe Wechselkosten, einen starken Wettbewerbsvorteil.
Dennoch ist Microsofts Betriebssystemgeschäft keine große Wachstumsmaschine mehr. Glücklicherweise hat das Unternehmen andere spannende Möglichkeiten: Cloud Computing und künstliche Intelligenz (KI). Microsoft ist im Cloud-Markt nur noch hinter Amazon auf dem zweiten Platz, obwohl letzteres zu ersterem aufholt.
KI bietet einen weiteren wichtigen Schub für Microsofts Cloud-Geschäft. Das Unternehmen profitiert auch von Wechselkosten in diesem Bereich. Microsoft ist führend in jedem Bereich, in dem es tätig ist, sei es in KI, Cloud Computing, Computer-Betriebssystemen oder Gaming.
Das ist ein ausgezeichneter Beweis dafür, dass das Unternehmen unglaublich innovativ ist, ein wichtiger Grund, warum es im Laufe der Jahre gut abgeschnitten hat.
Alles deutet darauf hin, dass Microsoft auch langfristig starke finanzielle Leistungen und marktschlagende Renditen erzielen wird. Beachten Sie den freien Cashflow des Unternehmens: 70,58 Milliarden US-Dollar.
Die Fähigkeit eines Unternehmens, starke freie Cashflows zu generieren, ist nicht nur ein Zeichen für ein robustes zugrunde liegendes Geschäft. Sie ermöglicht es ihm auch, in weitere Wachstumschancen zu investieren. Über die, die Microsoft derzeit verfolgt, hinaus wird das Unternehmen zweifellos weitere finden.
Und hier ist ein weiterer Beweis für das starke Geschäft des Unternehmens: Microsoft verfügt über ein AAA-Rating von Standard & Poor's. Das ist ein höheres Rating als das der US-Regierung selbst.
Was ist mit Microsofts Dividende? Die Rendite des Unternehmens ist nicht beeindruckend; sie beträgt nur 0,66 %. Allerdings hat der Tech-Gigant seine Ausschüttungen in den letzten 10 Jahren um 168 % erhöht. Seine Ausschüttungsquote von 30,11 % ist konservativ – vielleicht zu konservativ. Microsoft hat viel Spielraum für weitere Erhöhungen.
Dividendenanleger können mit Microsoft nichts falsch machen, ebenso wenig wie diejenigen, die nach zuverlässigen Unternehmen suchen, in die sie langfristig investieren können.
Die Entwicklung innovativer Medizintechnik ist ein sicherer Weg, um lange zu überleben. In dieser Abteilung gibt es nicht viele Unternehmen mit einer besseren Erfolgsbilanz als Abbott Laboratories.
Der Medizintechnik-Gigant verfügt über eine lange Produktpalette in seinen Segmenten Herz-Kreislauf und Diabetes-Management. Abbott Laboratories' FreeStyle Libre-Franchise, eine Reihe von kontinuierlichen Glukosemesssystemen (CGM), die Diabetikern helfen, ihre Blutzuckerwerte zu überwachen, war in den letzten Jahren der größte Wachstumstreiber des Unternehmens. Das Unternehmen hob hervor, dass der FreeStyle Libre in Bezug auf den Dollar-Umsatz nun das erfolgreichste Medizinprodukt der Geschichte ist.
Neben Medizinprodukten bieten die Segmente Ernährung, Diagnostik und etablierte Pharmazeutika von Abbott Laboratories eine erhebliche Diversifizierung. Abbott Laboratories hält Patente, die seine Geräte vor Nachahmung schützen, zumindest für die Dauer des Patents, ein wichtiger Wettbewerbsvorteil für Unternehmen in vielen Branchen, einschließlich des Gesundheitswesens.
Hier ist eine weitere kritische Burggrabenquelle für Abbott Laboratories: Das Unternehmen hat den stark regulierten Gesundheitssektor lange Zeit erfolgreich gemeistert. Es kennt sich aus und hat einen Markennamen entwickelt, dem die Menschen vertrauen. Das ist ein Grund, warum Abbott Laboratories außergewöhnlich gut abgeschnitten hat.
Angesichts der alternden Weltbevölkerung, des stark unterversorgten Diabetesmarktes – nur 1 % der weltweit an der Krankheit leidenden Erwachsenen hat Zugang zur CGM-Technologie – und vieler anderer Möglichkeiten kann Abbott Laboratories immer noch überlegene Renditen erzielen.
Abbott Laboratories ist auch eine außergewöhnliche Dividendenaktie. Das Unternehmen hat seine Ausschüttungen 52 Jahre in Folge erhöht. Es ist vielleicht nicht das aufregendste Geschäft, aber es scheint zuverlässig genug zu sein, um starke Renditen und wachsende Ausschüttungen über lange Zeit aufrechtzuerhalten.
Bevor Sie Aktien von Microsoft kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
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John Mackey, ehemaliger CEO von Whole Foods Market, einer Tochtergesellschaft von Amazon, ist Mitglied des Beirats von The Motley Fool. Prosper Junior Bakiny besitzt Anteile an Amazon. The Motley Fool besitzt und empfiehlt Abbott Laboratories, Amazon und Microsoft. The Motley Fool empfiehlt die folgenden Optionen: Long-Positionen in Microsoft-Calls vom Januar 2026 mit einem Strike von 395 US-Dollar und Short-Positionen in Microsoft-Calls vom Januar 2026 mit einem Strike von 405 US-Dollar. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Bewertungsprämien und drohende regulatorische oder Erstattungsdrucke machen beide Aktien weniger sicher als echte "ewige" Anlagen, als der Artikel behauptet."
Der Artikel positioniert Microsoft und Abbott als beständige Compounder mit verteidigungsfähigen Burggräben in Cloud/KI und Diabetes-Geräten. Dennoch übergeht er die 36-fache Vorwärts-KGV-Bewertung von MSFT inmitten der Verlangsamung des Azure-Wachstums und steigender Investitionsausgaben sowie die Anfälligkeit von ABT für Kürzungen der Medicare-Erstattungen und das Auslaufen von Libre-Patenten nach 2025. Beide Unternehmen generieren starke freie Cashflows, die das Dividendenwachstum unterstützen, aber die regulatorische Überprüfung im Technologie- und Gesundheitswesen sowie potenzielle makroökonomische Verlangsamungen könnten die Multiplikatoren komprimieren und die Dividendenerhöhungen im nächsten Jahrzehnt verlangsamen. Anleger sollten diese sekundären Risiken gegen die angepriesenen 20-jährigen Erfolgsbilanzen abwägen.
Microsofts Ökosystem-Lock-in und Abbotts Rückenwind durch die alternde Bevölkerung haben ähnlichen Gegenwind wiederholt überwunden, was darauf hindeutet, dass die aktuellen Burggräben immer noch überdurchschnittliche Renditen erzielen könnten, auch wenn das Wachstum moderat ausfällt.
"Beide sind Qualitäts-Compounder, aber die aktuellen Bewertungen preisen Perfektion mit minimaler Sicherheitsmarge für eine 20-jährige Haltedauer ein."
Dieser Artikel vermischt "bewährter Überlebender" mit "jetzt kaufen". MSFT wird mit dem 34-fachen Vorwärts-KGV bei 11% erwartetem EPS-Wachstum gehandelt – ein 3-faches Premium gegenüber dem historischen Durchschnitt, trotz verlangsamtem Cloud-Wachstum und noch nicht skalierter KI-Monetarisierung. Die 52-jährige Dividendenhistorie von ABT ist real, aber der Artikel ignoriert, dass FreeStyle Libre Patentabläufen gegenübersteht (wichtige Patente laufen 2024-2026 aus) und die CGM-Konkurrenz von Dexcom und Medtronic zunimmt. Beide Aktien sind Qualitätsunternehmen, aber Qualität ≠ attraktive Bewertung. Der Artikel liefert kein Bewertungsgerüst – ein kritischer Mangel bei "ewigen" Anlageempfehlungen.
MSFTs AAA-Rating, 70 Mrd. USD FCF und KI-Optionalität rechtfertigen tatsächlich einen Premium-Multiplikator; ABTs Diversifizierung und Burggraben sind nachhaltig. Wenn Sie wirklich auf 20+ Jahre kaufen, ist der Einstiegspreis weit weniger wichtig als die Komplexität der Qualität.
"Der Artikel vermischt Geschäftsmodelle von hoher Qualität mit Einstiegspunkten von hoher Qualität und ignoriert das erhebliche Bewertungsrisiko, das in der aktuellen Marktpreisgestaltung vorhanden ist."
Microsoft und Abbott sind klassische "Schlaf-gut-Nächte"-Picks, aber der Artikel ignoriert die Bewertungsfalle, die "ewigen" Aktien innewohnt. Microsoft wird mit etwa dem 35-fachen Vorwärtsgewinn gehandelt, was eine makellose KI-Umsetzung einpreist; jede Verlangsamung des Azure-Wachstums oder regulatorische kartellrechtliche Gegenwinde in der EU/USA könnte eine schmerzhafte Multiplikatorenkontraktion auslösen. Ebenso schafft die Abhängigkeit von Abbott von der FreeStyle Libre-Reihe ein Single-Point-of-Failure-Risiko, da GLP-1-Gewichtsverlustmedikamente die langfristige Nachfragekurve für Diabetesmanagement potenziell verändern. Während ihre Bilanzen fest wie ein Bollwerk sind, setzt der Kauf zu aktuellen Multiplikatoren eine Null-Fehler-Marge in einer Ära sich wandelnder makroökonomischer Politik und aggressiver technologischer Wettbewerbe voraus.
Wenn Sie 20+ Jahre halten, ist die Bewertung des Einstiegspunkts deutlich weniger wichtig als die Zinseszinspotenzial dominanter Marktgräben und konsistenter Kapitalallokation.
"Die "Halten für immer"-These für MSFT und ABT ignoriert wichtige Zins-, Regulierungs- und Wettbewerbsrisiken, die langfristige Renditen schmälern können und mit glaubwürdigeren Fakten und Szenarien auf ihre Belastbarkeit geprüft werden sollten."
Das Stück stützt sich auf eine "Halten für immer"-These für MSFT und ABT, aber es wischt Glaubwürdigkeitslücken und Risiken beiseite. Es vermarktet MSFT als AAA-bewertet von S&P (nicht wahr – MSFT ist AA+), und hebt eine Dividendenrendite von 0,66% als überzeugendes Einkommen hervor, was ignoriert, dass die tatsächliche Gesamtrendite von Wachstum und Aktienrückkäufen in einem Hochzinsumfeld abhängt. Abbotts Burggraben durch CGM sieht sich Konkurrenz und Zahlungsdynamiken sowie regulatorischen/patentrechtlichen Risiken gegenüber, die das Wachstum bremsen könnten. Die Erzählung ignoriert auch das Bewertungsrisiko in einem immer noch engen Markt und die Anfälligkeit beider Namen für KI/Gesundheitszyklen, die unterdurchschnittlich abschneiden könnten, wenn das Wachstum nachlässt. Fehlender Kontext zu Zinssensitivität und Bärenmarktszenarien.
Wenn Sie Wert auf Beständigkeit und Cashflow legen, handelt es sich hier um Branchenführer mit langen Dividendenhistorien und starken Bilanzen; das Upside durch KI/Cloud für MSFT und die CGM-Adoption für ABT könnte die Befürchtungen weit übertreffen, was die "Halten für immer"-These überzeugender macht, als sie hier erscheint.
"KI-Monetarisierung und Diversifizierung könnten überdurchschnittliche Renditen für MSFT und ABT trotz aktueller Bewertungen aufrechterhalten."
Claude stuft MSFTs 34-fachen Vorwärts-KGV bei 11% EPS-Wachstum als übertrieben ein, ignoriert aber das Potenzial von KI-Diensten, das langfristige Wachstum über 15% zu steigern, sobald die Monetarisierung skaliert. Die 70 Mrd. USD freier Cashflow bieten einen ausreichenden Puffer für fortgesetzte Aktienrückkäufe und Dividenden, selbst bei höheren Investitionsausgaben. ABTs Patentrisiken sind nach 2025 real, aber die Diversifizierung in strukturelles Herz und Ernährung reduziert die Abhängigkeit von Einzelprodukten stärker, als anerkannt wird. Über 20 Jahre überwiegt die Komplexität dieser Burggräben wahrscheinlich die Bedenken hinsichtlich der Einstiegsbewertung.
"Starker Cashflow und Diversifizierung reduzieren das Abwärtsrisiko, rechtfertigen aber nicht die aktuellen Multiplikatoren, wenn das Wachstum moderat ausfällt."
Grok geht davon aus, dass die KI-Monetarisierung auf ein Wachstum von 15 %+ skaliert, aber genau das ist die unbewiesene Wette, die in den Multiplikatoren von 34-35x eingepreist ist. Claudes Punkt bleibt bestehen: Wir zahlen für makellose Ausführung. Der Puffer von 70 Mrd. USD FCF rechtfertigt die Bewertung nicht, wenn das Wachstum enttäuscht – er bedeutet nur, dass MSFT Dividenden während einer Kontraktion aufrechterhalten kann. ABTs Diversifizierung ist real, aber Libre macht immer noch etwa 40 % des Diabetesumsatzes aus; Patentabläufe verschwinden nicht wegen der Ernährungsexposition. Beide Argumente vermischen "Festungsbilanz" mit "attraktivem Einstiegspreis".
"Die aktuelle Bewertung dieser "ewigen" Aktien ignoriert erhebliche Durationsrisiken und Opportunitätskosten in einem längerfristigen Hochzinsumfeld."
Gemini und Grok ignorieren die makroökonomische Volatilität der Kapitalallokation in einem Hochzinsumfeld. Indem sie sich auf die 20-jährige Komplexität konzentrieren, weisen sie die Opportunitätskosten des Haltens von Aktien mit 35-fachem KGV ab, wenn die risikofreien Zinssätze erhöht bleiben. Wenn MSFTs Azure-Wachstum auch nur geringfügig nachlässt, wird die "Festungsbilanz" eine Multiplikatorenkompression auf 25x nicht verhindern. Wir kaufen nicht nur Unternehmen; wir kaufen Duration, und das Durationsrisiko ist hier derzeit vom Markt falsch bewertet.
"Bewertungsdisziplin bleibt entscheidend: ein 35-faches Vorwärts-KGV für MSFT ist nur dann haltbar, wenn die KI-Monetarisierung und das Azure-Wachstum die Erwartungen erfüllen; andernfalls können Durationsrisiken und Zinsschocks zu einer erheblichen Multiplikatorenkompression führen."
Gemini übertreibt das Durationsrisiko, indem es ein Vorwärts-KGV von 35x als verzeihend behandelt. MSFTs Burggraben und FCF-Aktienrückkäufe bieten zwar eine Absicherung, aber eine Verlangsamung von Azure oder ein anhaltender Zinsschock bedrohen immer noch die Multiplikatorenkompression. Diversifizierung hilft, doch die Bewertung impliziert, dass die Märkte auf eine makellose KI-Monetarisierung setzen. Bis wir glaubwürdige, skalierbare KI-Upsides und ein stabileres makroökonomisches Umfeld sehen, benötigt die "Halten für immer"-These einen klaren Rahmen für das Ausstiegsrisiko.
Das Panel hat gemischte Ansichten zu Microsoft und Abbott, mit Bedenken hinsichtlich hoher Bewertungen, Patentrisiken und potenzieller regulatorischer Gegenwinde. Während einige Panelisten die starken Fundamentaldaten und Burggräben der Unternehmen anerkennen, argumentieren andere, dass die aktuellen Multiplikatoren nicht viel Spielraum für Fehler lassen.
Langfristige Komplexität durch nachhaltige Geschäftsmodelle und potenzielles KI-getriebenes Wachstum.
Hohe Bewertungen und potenzielle Multiplikatorenkompression aufgrund von Wachstumsenttäuschungen oder regulatorischen Problemen.