Ich sehe Microsoft als den unschlagbaren Cloud-Marktführer mit Rückenwind durch KI, der die Margen unabhängig von makroökonomischen Störungen hoch hält. Seine Bruttogewinnmarge von 68,76 % beweist, dass der Azure-Burggraben es ihm ermöglicht, Premiumpreise für standardisierte Infrastruktur zu verlangen. Eine ROE von 31,53 % zeigt eine effiziente Kapitalnutzung, die Eigenkapital weit über die meisten Technologiekollegen wie NOW mit 15 % hinaus in Gewinne umwandelt. Selbst bei einem KGV von 34,3 unter dem Median der Kollegen signalisiert der Kursanstieg von 362 US-Dollar auf 503 US-Dollar in drei Monaten die Überzeugung der Anleger in endloses Wachstum.
Meine Einschätzung ist, dass Microsofts Wachstumsmaschine ins Stocken gerät, was eine Neubewertung der Bewertung riskiert, da die Multiplikatoren angesichts stagnierender Fundamentaldaten schrumpfen. Die Marktkapitalisierung fiel von 3,79 Billionen US-Dollar auf 3,59 Billionen US-Dollar, was zeigt, dass die Rallye nicht breit angelegt ist. Das KGV fiel auf 34,3, bleibt aber im Vergleich zu ORCLs 24,5 hoch, ohne dass ein EPS-Anstieg dies rechtfertigt. Jim Cramer hat es am 16. April richtig gesagt: Das Geschäft wächst nicht schnell genug, was die Stimmung widerspiegelt, dass der Hype um die Cloud seinen Höhepunkt erreichen könnte.