Ein stimmberechtigtes Mitglied des FOMC hat gerade den Elefanten im Raum angesprochen – und das sollte Wall Street zum Beben bringen

Wichtige Punkte

Obwohl der Dow Jones Industrial Average, der S&P 500 und der Nasdaq Composite langfristig hervorragende Ergebnisse erzielt haben, könnten sie in eine Phase erhöhter Volatilität eintreten.

Die Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland, Beth Hammack, hat eine deutliche Einschätzung der US-Inflation gegeben.

Die Erhöhung der Zinssätze durch den Federal Open Market Committee (FOMC) könnte der Sargnagel für einen historisch teuren Aktienmarkt sein.

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Im vergangenen Jahrhundert hat keine Anlageklasse die annualisierte Rendite von Aktien erreicht oder übertroffen. Aber nur weil die durchschnittliche jährliche Rendite von Aktien höher ist als die von Anleihen, Rohstoffen und Immobilien, bedeutet das nicht, dass der Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), der S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) und der Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) keine Rückgänge, Korrekturen und Bärenmärkte erleben.

Der Weg von Punkt A nach Punkt B ist oft holprig – und wir könnten in eine Zeit voller Schlaglöcher eintreten.

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Basierend auf einer kürzlichen 17-Wort-Erklärung eines stimmberechtigten Mitglieds des Federal Open Market Committee (FOMC) – dem 12-köpfigen Gremium, zu dem auch der Fed-Vorsitzende Jerome Powell gehört, das für die Festlegung der Geldpolitik des Landes verantwortlich ist – haben Investoren Grund zur Sorge.

Ein Mitglied des FOMC hat gerade den Elefanten im Raum angesprochen

In einem kürzlichen Interview mit der Associated Press hat die Präsidentin der Federal Reserve Bank von Cleveland, Beth Hammack, ihre Ansichten zur Wahrung des doppelten Mandats der Fed zur Stabilisierung der Preise und zur Maximierung der Beschäftigung dargelegt. Hammack sagte:

Ich kann Szenarien vorhersehen, in denen wir die Zinsen senken müssten... wenn sich der Arbeitsmarkt deutlich verschlechtert. Oder ich könnte sehen, dass wir die Zinsen erhöhen müssten, wenn die Inflation hartnäckig über unserem Zielwert bleibt.

Diese letzten 17 Worte lassen die Tür für eine Umkehrung des Zinslockerungszyklus durch den FOMC und den Beginn einer Zinserhöhung weit offen.

Obwohl Hammack zuvor erklärt hat, dass sie es sich wünscht, den Federal Funds Target Rate (die Übernachtkreditraten zwischen Finanzinstituten) für eine längere Zeit unverändert zu lassen, könnte die US-Inflationsrate mit diesem Wunsch nicht kooperieren. Die vorherrschende Inflationsrate liegt seit 60 aufeinanderfolgenden Monaten (fünf Jahre) über dem langfristigen Ziel der Fed von 2 %, und die in 12 Monaten endende Inflation im März stieg im Vergleich zum Vormonat um 90 Basispunkte auf 3,3 % – den höchsten Stand seit zwei Jahren.

Je länger der Iran-Krieg andauert und der Schiffsverkehr mit flüssigem Erdöl durch die Straße von Hormus eingeschränkt ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass die Inflation die Hand der Fed zwingen wird.

Eine Zinserhöhung könnte der Sargnagel für einen historisch teuren Aktienmarkt sein

Obwohl Zinserhöhungen typischerweise keine Rallyes an der Wall Street auslöschen, könnte ein umgekehrter Kurs des FOMC sehr wohl der Sargnagel für einen historisch teuren Aktienmarkt sein.

Das Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S&P 500, auch bekannt als zyklisch angepasstes KGV (CAPE-Verhältnis), betrug bei einer Rückwärtstests bis zum 1. Januar 1971 durchschnittlich etwas über 17. In den letzten sieben Monaten war das Shiller-KGV überwiegend zwischen 39 und 41, was das zweithöchste Multiple in der Geschichte darstellt, nach den Monaten vor dem Platzen der Dotcom-Blase.

S&P 500 Shiller PE Ratio erreicht höchsten Stand seit 2. in der Geschichte 🚨 Der höchste war die Dotcom-Blase 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28. Dezember 2025

Der Hauptgrund dafür, dass die Aktienbewertungen hoch geblieben sind, ist die Begeisterung über den Aufstieg der künstlichen Intelligenz (KI). Wall Street setzt jedoch auf niedrigere Zinsen, um Investitionen in KI-Rechenzentren und -Infrastruktur anzukurbeln. Wenn die Zinsen steigen würden, wie Hammack angedeutet hat, wäre der KI-gesteuerte Rallye des Aktienmarktes sehr wahrscheinlich anfällig für Abwärtsrisiken.

Obwohl nichts in Stein gemeißelt ist, erkennt mindestens ein stimmberechtigtes Mitglied des FOMC die prekäre Lage an, in der sich die Zentralbank befindet. Wenn die Zinsen steigen, könnte dies ein schnelles Ende des Bullenmarktes an der Wall Street bedeuten.

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Sean Williams hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.