KI-Boom: Big Techs Investitionsausgaben werden voraussichtlich 2027 über 1 Billion US-Dollar liegen

Wall Street-Analysten schätzen, dass die gesamten Investitionsausgaben für KI nun 2027 über 1 Billion US-Dollar steigen könnten, nachdem die Hyperscaler am Mittwoch im Rahmen ihrer Technologie-Ergebnissen noch größere Ausgabenpläne bekannt gegeben hatten.

Sowohl Evercore als auch Bank of America schätzten die Investitionsausgaben (Capex) für 2027 auf über 1 Billion US-Dollar, nachdem die Ergebnisse vorgelegt wurden, wobei die Schätzungen für 2026 auf zwischen 800 und 900 Milliarden US-Dollar stiegen.

„Die Investitionsausgaben steigen weiter, da die Nachfrage das Angebot übersteigt und die Preise steigen“, sagten Analysten von Jefferies in einer Notiz vom Donnerstag an Investoren.

Die Ausgabeprognosen für dieses Jahr wurden branchenweit erhöht, wobei Alphabet (Muttergesellschaft von Google) um 4 % auf 185 Milliarden US-Dollar, Amazon um 1 % auf 200 Milliarden US-Dollar, Meta um 8 % auf 135 Milliarden US-Dollar und Microsoft um satte 24 % auf 190 Milliarden US-Dollar stiegen, wie eine Aufstellung von Bank of America ergab.

Tech-CEOs äußern Zuversicht bezüglich ihrer Investitionen in künstliche Intelligenz, da Anzeichen für eine Monetarisierung, wie z. B. steigende Cloud-Umsätze, in den jüngsten Ergebnisberichten sichtbar werden. Das erhöhte Ausgabenniveau erzeugt jedoch immer noch Skepsis bei Investoren.

Amazon-CEO Andy Jassy sagte, dass das Unternehmen „zuversichtlich in die langfristigen Investitionsausgaben ist, die wir tätigen“, und prognostizierte Investitionsausgaben in Höhe von 200 Milliarden US-Dollar für das Jahr.

Die Cloud-Umsätze von Alphabet stiegen im ersten Quartal um 63 % im Jahresvergleich, was zu einem Anstieg der Aktien um etwa 10 % führte. CFO Anat Ashkenazi sagte am Mittwoch, dass die Investitionsausgabenpläne erhöht werden, um der „starken Nachfrage“ gerecht zu werden.

Investoren suchen Renditen

Die Gesamtkosten des KI-Aufbaus haben für Kopfschmerzen gesorgt, aber Analysten sagen, dass sie einen Zusammenhang zwischen Investitionen und Umsätzen sehen, während Bewertungen und Marktkapitalisierungen steigen.

„Die Investitionsausgaben steigen weiter, aber die Rendite auf Investitionen (ROI) ist durch einen Rückstand von etwa 2 Billionen US-Dollar und ein beschleunigtes Cloud-Wachstum erkennbar“, sagten Jefferies-Analysten. „Die Margen bleiben bei den Hyperscalern trotz der KI-Investitionen stabil, was eine strukturelle Disziplin bei den Betriebskosten (opex) widerspiegelt.“

Die Zuversicht in die Monetarisierung ist insbesondere bei Alphabet hoch, wo das Wachstum des Rückstands die Computerbestände und -erweiterungen unterstützt.

„Der Rückstand unterstützt den Investitionsausgaben-Superzyklus“, schrieb Brian Pitz am Donnerstag für BMO Capital Markets. „Der Rückstand von Google hat sich im Quartalsvergleich fast verdoppelt, mit einem jährlichen Anstieg von 400 % auf 462 Milliarden US-Dollar.“

„Der Großteil des Rückstands entfällt auf Kernverträge der Google Cloud Platform … und Google erwartet, dass im Laufe der nächsten 24 Monate etwas mehr als 50 % davon als Umsatz erfasst werden“, fügte er hinzu.

Während die Cloud-Umsätze von Google die Analysten beeindruckten, beunruhigten die Expansionspläne von Meta die Investoren, die mehr Gegenleistung für die getätigten Investitionen sehen wollten. Die Aktien lagen zuletzt etwa 8 % im Minus.

„Meta befindet sich wahrscheinlich weiterhin im 'Penalty Box', bis klarere ROI-Zahlen für die Investitionen vorliegen“, schrieben Analysten von Jefferies in einer Notiz vom Donnerstag.

Das Unternehmen gab 2025 72 Milliarden US-Dollar für Investitionsausgaben aus und erwartet, dass sich dieser Betrag 2026 auf zwischen 125 und 145 Milliarden US-Dollar verdoppeln wird. Das ist eine Erhöhung gegenüber dem vorherigen Bereich von 115 bis 135 Milliarden US-Dollar.

„Wir erhöhen unsere Prognose für die Investitionsausgaben in diesem Jahr“, sagte Meta-CEO Mark Zuckerberg am Mittwoch. „Der Großteil davon ist auf höhere Komponentenpreise, insbesondere Speicherpreise, zurückzuführen. Aber jedes Zeichen, das wir in unserer eigenen Arbeit und in der gesamten Branche sehen, gibt uns Vertrauen in diese Investition.“

Der freie Cashflow von Meta ist geschrumpft und sank im ersten Quartal auf nur 1,2 Milliarden US-Dollar gegenüber 26 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Bank of America-Analysten sagten, dass sie im Laufe des Jahres 2026 im gesamten Sektor eine Verbesserung von Umsatz und freiem Cashflow erwarten, was die Ausgaben unterstützt.

Wer profitiert?

Das anhaltende Wachstum der Investitionsausgaben ist gute Nachrichten für Chiphersteller und Ausrüstungszulieferer. Sie sind Kunden der Hyperscaler, und die Analysten machten am Donnerstag darauf aufmerksam. Die Ergebnisse für das erste Quartal des CPU-Herstellers Intel waren besonders stark, da der KI-Aufbau mehr als nur Grafikprozessoren (GPUs) erfordert.

Es gibt „eine starke und wachsende Nachfrage nach verschiedenen kundenspezifischen integrierten Schaltkreisen (ASICs) (TPU, Trainium, Maia und MTIA)“, sagten Evercore-Analysten, die einen „akuten Fokus auf agentische KI als wichtigen Anwendungsfall hervorhoben, der unserer Meinung nach in den nächsten Jahren eine CPU-Renaissance vorantreiben wird“.

RBC Capital Markets hält positive Bewertungen für Nvidia, Micron Technology, Marvell, Astera Labs, Arm Holdings und Lattice Semiconductor.

„Starke Investitionstrends sollten sich auch positiv auf AVGO, AMD, SNDK und INTC mit einer Sektor-Performance-Bewertung auswirken“, sagte RBC. „Die KI-Nachfrage treibt ein zweistelliges Wachstum in der Wafer-Fabrik an.“