AI's unersättliche Appetit auf Strom könnte eine verlassene Energiequelle beleben

Kohle könnte zurückkommen. Das war meine Erkenntnis, oder besser gesagt, mein Instinkt, nachdem ich Kenny Young interviewt hatte, den CEO und seit sieben Jahren im Unternehmen Babcock & Wilcox, dem 160-jährigen Kesselhersteller, der sich in eine Ingenieur- und Baugruppe verwandelt hat. Young wollte über die steigende Nachfrage nach Strom sprechen, die durch den Boom der Rechenzentren angeheizt wird. Das wollte ich auch. B & W hat einen Auftragsbestand von 2,7 Milliarden US-Dollar, von denen 2,4 Milliarden US-Dollar ein Deal mit Base Electron sind, unterstützt von Applied Digital, einem Unternehmen, das speziell für die Entwicklung digitaler Infrastruktur für High-Performance-Computing entwickelt wurde. Ich möchte über dieses "Mad Money"-Treffen aus einigen Gründen schreiben. Erstens, um Ihnen zu zeigen, dass die Geschichte der Rechenzentren so viel größer ist, als wir uns vorstellen. Unser Denken wird durch eine bestimmte negative Voreingenommenheit eingeschränkt, die besagt, dass alles enden muss, wie der Dotcom-Crash des frühen 21. Jahrhunderts. Diese Voreingenommenheit hat die Menschen davon abgehalten, leicht Geld zu verdienen, wie das Geld, das Sie durch den Kauf von Babcock & Wilcox-Aktien verdient hätten, die in diesem Jahr allein um 244 % gestiegen sind. Diese 21-Dollar-Aktie wurde vor einem Jahr unter 1 US-Dollar gehandelt. Zweitens bin ich hier kein Pionier: Offensichtlich bin ich spät zur Party gekommen. Aber das hat irgendwie nichts für so viele dieser Unternehmen bedeutet – man denke an Micron, Intel, Sandisk – dass ich meine Timing anerkennen muss. Manche von Ihnen könnten es spät, spät, spät halten, wie ich letzte Woche schrieb. Andere argumentieren: "Na und? Es sind die Rechenzentren." Drittens möchte ich darauf hinweisen, dass die Stromanforderungen so groß sind, dass die einst verlassene Energiequelle Kohle in großem Stil zurückkehren wird, wenn die Versorgungsunternehmen nicht verhindern, dass Präsident Donald Trump und das Energieministerium Kohleunternehmen zwingen, Kohle weiterhin zu nutzen. Der schmutzige Brennstoff – zumindest relativ, wenn nicht absolut – machte 2007 50 % der Stromerzeugung in den USA aus und liegt nun bei 15-17 % der Energiequelle des Netzes. Obwohl er seit 2010 um 40 % gesunken ist, versorgt er immer noch 173-190 Gigawatt (GW). Wir könnten 90-100 GW neuer Energie benötigen, wenn der Ausbau der Rechenzentren in diesem Tempo weitergeht, so dass die Idee, Kohle wiederzubeleben oder zumindest nicht Kohlekraftwerke schließen zu lassen, kaum fantastisch ist. Ich schreibe das, weil der Umweltbelastung durch Kohle seit Generationen offensichtlich ist, aber der Präsident Kohle als wichtige Ressource und nationale Sicherheitswaffe betrachtet. Was mich zu Babcock & Wilcox zurückführt. Letzten Freitag gab B & W eine Emission von 10,8 Millionen Aktien zu 18,50 US-Dollar aus, hauptsächlich um die Bilanz zu stärken und sich auf eine große Expansion vorzubereiten. Die Aktie war am Tag zuvor bei 21,22 US-Dollar notiert und schloss den Handel bei 21,85 US-Dollar. Man könnte den Deal daher als äußerst erfolgreich bezeichnen, obwohl er von B. Riley, einem Broker-Haus, gehandelt wurde, das von der Securities and Exchange Commission untersucht wird. Ich mache diese Offenlegung, weil Wolfpack Research, eine Short-Selling-Firma, sie als negativ für Applied Digital und damit auch für B & W zitiert hat. Was ist hier falsch? Hauptsächlich, dass Wes Cummings, CEO von Applied Digital, auch bis Februar 2024 als Präsident von B. Riley Asset Management tätig war. Short-Seller haben behauptet, dass der 2,4 Milliarden US-Dollar umfassende Vertrag mit dem von Applied unterstützten Base Electron dazu verwendet wurde, die B & W-Aktie in die Höhe zu treiben. B. Riley hält einen erheblichen Anteil an B & W, so dass der Anstieg des Auftragsbestands von Bedeutung war. Ich glaube nicht, dass es das Sekundärmarketing so weit nach oben geschafft hätte, ohne dies. Ich gehe all dies nicht ein, um B & W zu diskreditieren, weil es eindeutig die Technologie hat, die zum Bau von Kraftwerken benötigt wird, sondern weil ich nicht möchte, dass jemand denkt, B & W hat riesige Mehrfachstromverträge. Das Unternehmen hätte das Geld wahrscheinlich nicht so leicht beschafft, ohne den Base Electron-Vertrag, und wir haben keine echte Gewissheit, dass Applied Digital seine Pläne umsetzen wird. Wie viele Unternehmen in diesem Bereich verliert auch Applied Digital erhebliches Geld. Das gilt auch für B & W. Applied Digital war vor einem Jahr 1,5 Milliarden US-Dollar wert. Es ist jetzt 12 Milliarden US-Dollar wert. Spät, spät, spät. Wichtig ist, dass 32 % der ausstehenden Aktien von Applied Digital leer verkauft werden. Das könnte die übliche Skepsis und Voreingenommenheit gegen so viele dieser Rechenzentrum-"Geschichten" sein. Oder es könnte sich um die brüchige Beziehung zu dem belasteten B. Riley handeln. Applied Digital hat eine Beziehung zu CoreWeave, die den Großteil des 16 Milliarden US-Dollar umfassenden Auftragsbestands von Applied Digital ausmacht. Es hat einen weiteren 15-jährigen Pachtvertrag mit einem nicht genannten Hyperscaler. Das genügt, um Applied Digital "real" zu machen und damit den Anstieg des B & W-Aktienkurses zu validieren. Ein weiteres Plus für B & W: Es verfügt über eine eigene proprietäre Fähigkeit zum Bau von Kraftwerken mit Erdgas. Derzeit ist GE Vernova, an dem der Trust beteiligt ist, der Hauptbauer von Kraftwerken mit Erdgas. Aber GE Vernova hat mir mitgeteilt, dass es kurzfristig ausverkauft ist und keine Kraftwerke bauen kann, die über das hinausgehen, was es jetzt hat. Tatsächlich ist das der Hauptvorwurf gegen GE Vernova. Es ist aus Kapazität erschöpft. Das macht B & W zu einer guten sekundären Option für Erdgas, und das Unternehmen versicherte mir, dass es nicht begrenzt ist und die Kapazität hat, mehr zu bauen. Das könnte ein großartiger Teil der B & W-Geschichte sein. Denken Sie daran, dass ich jedoch kein Pionier bin. Alles, was ich Ihnen erzählt habe, ist sowohl B & W-Enthusiasten als auch lautstarken Short-Sellern bekannt. Wenn Sie daher B & W-Aktien kaufen, müssen Sie dies in Kenntnis der Kontroverse um das Unternehmen tun, trotz seiner Verbindungen zu CoreWeave, das zwar völlig legitim, aber stark verschuldet ist. Vielleicht hat sich hier mit dem Sekundärmarkt und dem B. Riley-Overhang das einfache Geld bereits verdient. Vielleicht aber aus einem anderen Grund – Kohle – nicht. Das war es, was mich an dieser Geschichte am meisten begeistert hat: Die Exposition von B & W gegenüber Kohle. Während dieser riesige Base Electron-Applied Digital-Vertrag für 1,2 Gigawatt genau im Bereich der Geschichte der von Erdgas betriebenen Rechenzentren liegt, ist B & W im Wesentlichen ein Kohleunternehmen. B & W hat einen Anteil am Bau und der Wartung von Kohlekraftwerken weltweit. Es ist das Beste, was es tut. Was es tut, wird jedoch weltweit schrittweise abgeschafft, insbesondere hier, wo das Land – einschließlich der Versorgungsunternehmen selbst – versucht hat, sich von Kohle zu lösen. Bis 2025, als Präsident Trump sein Amt übernahm. Trump ist ein großer Verfechter der Kohle. Vor einem Jahr unterzeichnete er einen Erlass mit dem Titel "Reinvigorierung der schönen sauberen Kohleindustrie Amerikas". Vergessen Sie für einen Moment die Orwell'sche Natur des Erlasses Nr. 14241 und akzeptieren Sie, dass wir viele Kohlekraftwerke haben, die andernfalls nach jahrzehntelangen Anordnungen und Strafverfolgungen gegen Kohle aufgrund der inhärenten Verschmutzung schließen würden, die sie verursacht. Es stimmt jedoch, dass diese Kraftwerke für die Grundlast vieler Versorgungsunternehmen im ganzen Land unerlässlich sind. Sie sind auch integraler Bestandteil der Bereitstellung von Notstrom für 26 % unseres Netzes, die mit erneuerbaren Energien betrieben werden. Da es nicht immer windig oder sonnig ist, ist Kohle für diese Versorgungsunternehmen sehr wichtig. Die Versorgungsunternehmen bauten in Folge der Ölpreiskrisen der 1970er Jahre eine große Anzahl von Kohlekraftwerken. Präsident Jimmy Carter lobte uns aufgrund der Probleme dieser Generation mit den Golfproduzenten als das Kohlekönigreich und drängte die Versorgungsunternehmen, Kohlekraftwerke zu bauen, daher die 50 % des Netzes, die mit Kohle betrieben wurden. Kohlekraftwerke haben jedoch eine Nutzungsdauer von 40 Jahren. Das Geschäft von B & W umfasst den Bau und die Wartung, aber letzteres ist weitgehend aus der Mode gekommen, als die Kraftwerke stillgelegt wurden, und die radikale Ausphasung von Kohle als Stromquelle hat das Unternehmen zerschlagen. Aber jetzt arbeiten der Präsident und Energieminister Chris Wright hart daran, Kohle am Leben zu erhalten, als Teil eines robusten Netzes. Wright nutzt seine Exekutivbefugnisse, um die Stilllegung von Kohlekraftwerken zu blockieren. Er hat seine Notfallbefugnisse genutzt, um die Stilllegung von Kohlekraftwerken in Michigan, Indiana, Colorado und Washington zu stoppen. Er führt die Nachfrage durch Rechenzentren als Hauptgrund an. Außerdem hat der Präsident wiederholt seine Unterstützung für Kohle und seine Ablehnung von erneuerbaren Energien erklärt. Er hat Programme und Kredite gekürzt, die für die Ausphasung von Kohle benötigt werden. Er ist im Grunde der Anti-Biden in dieser Frage. Kohle ist ineffizient. Es ist schmutzig. Es gilt als die schlechteste Energieform überhaupt, insbesondere in Bezug auf die Kosten. Aber es hat eine mächtige Unterstützung, darunter die des National Coal Council, einem Bundesberatergremium, das von Jim Grech geleitet wird, der auch CEO von Peabody Energy, dem größten Kohleunternehmen in den USA, ist. Praktisch. Der National Coal Council, der unter Präsident Joe Biden abgeschafft wurde, fördert die Interessen der Kohle als nationale Sicherheitsfrage, um die Rechenzentrumrevolution zu betreiben. Und es fördert offensichtlich die Interessen von Peabody Energy, Core Natural Resources und Alliance Resource Partners. Wenn Wright Erfolg hat, mag ich alle drei. Warum bin ich etwas zurückhaltend? Weil es gerichtliche Anfechtungen gegen Wrights Bemühungen gibt. Aber wenn Wright Erfolg hat, sind dies alles Käufe. Darüber hinaus hat Core Natural einen Exportterminal in Baltimore, der Kohle in andere Länder schicken könnte, die von steigenden Erdgaspreisen betroffen sind. Alle drei haben Dinge, die für sie sprechen. Offensichtlich kann Peabody, mit dem CEO an der Spitze des National Coal Council, ein großer Gewinner sein. Im Gegensatz zu den meisten sogar peripheren Rechenzentrumsideen ist es um 20 % für das Jahr gefallen und sehr günstig, siebenmal der nächsten Gewinne. Core Natural ist relativ stabil und wird zum 11-fachen der nächsten Gewinne gehandelt. Alliance ist um 8 % für das Jahr gestiegen, hat aber eine Dividendenrendite von 9,5 %. Nicht spät. Vielleicht sogar früh. Es braucht eine riesige Pille, um Kohle zu unterstützen. Vielleicht möchten Sie lieber Altria oder Phillip Morris International unterstützen, obwohl beide enorme Gewinne erzielt haben. Ich war anwesend, um eine Präsentation von Phillip Morris zu hören, und es war eine radikal anti-traditionelle Tabakpräsentation, wie es für ein Unternehmen passt, das rauchfreie Produkte herstellt. Aber ich digressiere. Wenn Sie überlegen, eine Kohleaktie zu kaufen, müssen Sie glauben, dass Kohlekraftwerke überleben werden, dass Präsident Trump seine Amtszeit beenden wird und Vizepräsident JD Vance kandidiert und gewinnt. Vielleicht sogar zweimal. Denn die Versorgungsunternehmen sind so gegen Kohle. Sie haben immer darauf geachtet, kein weiteres Geld in Kohle zu investieren, weil sie befürchten, dass ein demokratischer Präsident ihre Pläne durchkreuzen wird. Denken Sie daran, B & W handelte bei einem Dollar, weil es ziemlich undenkbar war, dass der Präsident so pro-Kohle sein würde. Aber das Rechenzentrum als nationale Sicherheitsgeschichte hat Resonanz, so dass Kohle relevant ist. Jetzt möchte ich zu den Grundprinzipien zurückkehren. Die Geschichte des Rechenzentrums hat weitverzweigte Tentakel. Es hat Auswirkungen auf viele Branchen, weil das Versorgungsgeschäft riesig ist, mit praktisch unbegrenztem Kapital und dem Wunsch, zu expandieren; mehr Kunden bedeuten mehr Geld. Es handelt sich um börsennotierte Unternehmen, die auf Wachstum angewiesen sind, weshalb sie so stark sind. Sie sind aufgrund steigender Zinsen zwar etwas gesunken, aber wenn Sie glauben, dass sie sich umkehren können, wählen Sie Sempra, Southern oder American Electric Power. Ich komme immer wieder auf die Geschichte des Rechenzentrums zurück, weil es so viele Variablen gibt und so viele Möglichkeiten gibt, Geld zu verdienen. Kohle und Erdgas tauchen immer wieder als Wege zum Wohlstand auf. Auch Eaton, GE Vernova, Vertiv und Caterpillar. (Spät, spät, spät?) Vielleicht passt B & W zu Ihren spekulativen Parametern. Vielleicht möchten Sie eine gesicherte Dividendenrendite von 9,5 % von Alliance Resources. Oder vielleicht möchten Sie einfach das potenziell neu gewonnene Wachstum und die günstigen Aktien von Peabody und Core Natural. Oder vielleicht bleiben Sie einfach bei Nvidia und halten es durch diese Woche und die Ergebnisse statt zu handeln. (Siehe hier für eine vollständige Liste der Aktien im Charitable Trust von Jim Cramer.) Als Abonnent des CNBC Investing Club mit Jim Cramer erhalten Sie eine Handelssignal, bevor Jim einen Handel tätigt. Jim wartet 45 Minuten, nachdem er ein Handelssignal gesendet hat, bevor er eine Aktie in das Portfolio seines gemeinnützigen Trusts kauft oder verkauft. Wenn Jim in der CNBC-Fernsehsendung über eine Aktie gesprochen hat, wartet er 72 Stunden, nachdem er das Handelssignal herausgegeben hat, bevor er den Handel ausführt. 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