Allbirds Hat zu sein die Dümmste KI-Investitionsfehlschritt, den man sich vorstellen kann

Allbirds (BIRD) führte eine rückzahlbare Finanzierungsvereinbarung in Höhe von 50 Millionen US-Dollar durch und plant, seine Schuhmarke und Vermögenswerte für 39 Millionen US-Dollar an die American Exchange Group zu verkaufen, und wandelt sich vollständig in NewBird AI in die KI-Recheninfrastruktur um, obwohl es keine Erfahrung mit Rechenzentren, Cloud-Diensten oder GPU-Beschaffung hat.

Ein zusammengebrochener Schuhhändler verfolgt den KI-Rechenboom ohne technische Expertise, etablierte Lieferketten oder bewiesene Umsetzung in einer der kapitalintensivsten Branchen und setzt darauf, dass frisches Kapital allein gegen erfahrene Betreiber konkurrieren kann, die tiefe Wettbewerbsvorteile aufgebaut haben.

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Die Nachfrage nach KI-Rechenleistung ist explosionsartig gestiegen. Die Leerstandsraten in nordamerikanischen Rechenzentren liegen auf historischen Tiefstwerten, die Beschaffungszeiten für GPUs dauern Monate, und Unternehmen können die Kapazität nicht sichern, die sie benötigen, um Modelle in großem Maßstab zu trainieren und auszuführen. Hyperscaler und Spezialanbieter wetteifern, um die Lücke zu schließen. Dieses Boom zieht jedoch auch Unternehmen ohne relevante Erfahrung an, die verzweifelt versuchen, sich neu zu erfinden.

Das ist, was Allbirds (NASDAQ:BIRD) tut. Dieses Morgen gab das Unternehmen bekannt, dass es eine rückzahlbare Finanzierungsvereinbarung in Höhe von 50 Millionen US-Dollar abgeschlossen und plant, seine Marke und Schuhvermögenswerte an die American Exchange Group zu verkaufen. Die Erlöse werden eine vollständige Abkehr in die KI-Recheninfrastruktur finanzieren, mit dem langfristigen Ziel, ein GPU-as-a-Service (GPUaaS) und KI-natives Cloud-Provider zu werden.

Obwohl die Aktien im Vormittagshandel um 238 % höher liegen, zeigen die Zahlen, warum Investoren die Aktien von Allbirds nicht einmal mit einem 10-Meter-Stock berühren sollten.

Das Schuhgeschäft, das unter seinem eigenen Gewicht zusammenbrach

Allbirds baute seinen Ruf auf nachhaltigen Sneakers aus Materialien wie Baumfaser und Wolle auf. Investoren kauften die Geschichte bei der Börsengang im Jahr 2021, als das Unternehmen eine Bewertung von 2,2 Milliarden US-Dollar erzielte, die später auf fast 4,16 Milliarden US-Dollar stieg. Gestern lag die Marktkapitalisierung jedoch bei nur 21,68 Millionen US-Dollar. Das entspricht einem Wertverlust von 99 % seit dem Höchststand im November 2021.

Die Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025 zeigen einen Nettoumsatz von 152,47 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 19,7 % gegenüber 189,76 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Das Unternehmen verzeichnete einen Nettoverlust von 77,28 Millionen US-Dollar, einer Verbesserung gegenüber dem Verlust von 93,32 Millionen US-Dollar im Jahr 2024, aber dennoch eine schwere Belastung für die schrumpfende Umsatzoberfläche. Am 30. März unterzeichnete Allbirds eine endgültige Vereinbarung über den Verkauf seines geistigen Eigentums und bestimmter Vermögenswerte an die American Exchange Group für einen geschätzten Transaktionswert von 39 Millionen US-Dollar. Es wird erwartet, dass der Deal im zweiten Quartal abgeschlossen wird, wobei der Nettoerlös als Sonderdividende an die Aktionäre im dritten Quartal ausgeschüttet wird.

Keine KI-Erfahrung trifft auf den heißesten Sektor im Technologiesektor

Schauen wir uns die Abkehr genauer an. Laut der Ankündigung wird die rückzahlbare Einrichtung in Höhe von 50 Millionen US-Dollar ebenfalls im zweiten Quartal abgeschlossen, vorbehaltlich der Zustimmung der Aktionäre auf einer Sonderversammlung am 18. Mai. Das anfängliche Kapital kauft Hochleistungs-GPUs für dedizierte Leasingvereinbarungen. Im Laufe der Zeit zielt die umbenannte „NewBird AI“ darauf ab, sich zu einer vollständigen GPUaaS-Plattform durch Partnerschaften, Service-Add-ons und mögliche M&A zu entwickeln.

Hier ist der Teil, der jedem Kleinanleger Anlass zur Sorge geben sollte: Allbirds hat keinerlei Erfahrung mit KI-Recheninfrastruktur, Rechenzentren oder Cloud-Diensten. Die Unternehmenshistorie, jede vorherige Gewinnmitteilung und alle SEC-Einreichungen beschreiben ein einziges Geschäft – das Design und der Verkauf von Schuhen. Keine GPU-Beschaffungsteams. Keine Datenzentrumsmietverträge. Keine Hyperscaler-Beziehungen. Keine Patente für Rechenhardware. Recherchen in öffentlichen Aufzeichnungen ergeben nichts. Dies ist kein technologie-angrenzendes Unternehmen, das eine neue Geschäftslinie hinzufügt. Es ist ein Einzelhändler, der von seiner einzigen Produktkategorie wegsieht, um die aktuelle Investorenbegeisterung zu nutzen.

Die Zahlen zeigen eine klassische Strategie des „Shiny-Object“

Während reine KI-Infrastrukturunternehmen über Jahre des Betriebs hinweg Expertise aufgebaut und Umsätze erzielt haben, die direkt mit der GPU-Nachfrage verbunden sind, hat Allbirds in den letzten vier Jahren zugesehen, wie die Umsätze um die Hälfte gesunken sind, während es gleichzeitig Zehnmillionenverluste angehäuft hat. Die Einrichtung in Höhe von 50 Millionen US-Dollar bietet Spielraum, aber rückzahlbare Anleihen gehen in der Regel mit einer Verwässerung einher, die bestehende Aktionäre belastet.

Gleichzeitig verkauft der Vermögenswert-Feuerverkauf in Höhe von 39 Millionen US-Dollar – etwa 1 % der ehemaligen Höchstbewertung – eine bescheidene Sonderdividende, lässt aber das neue Unternehmen mit nichts als Startkapital in einer der kapitalintensivsten Branchen der Welt beginnen.

Gewährt, der strukturelle KI-Tailwind ist real. Die branchenweite Rechenkapazität bis Mitte 2026 ist bereits vollständig gebunden, und Unternehmen zahlen Prämien für zuverlässigen, latenzarmen Zugriff. Allerdings sind in diesem Bereich diejenigen erfolgreich, die über fundierte technische Kenntnisse, etablierte Lieferketten und bewiesene Umsetzung verfügen. Ein Schuhunternehmen, das mit frisch aufgebrachtem Kapital GPUs kauft, erfüllt diese Kriterien nicht.

Wichtigste Erkenntnis

Wenn alles gesagt und getan ist, sieht diese Abkehr wie ein Lehrbuchbeispiel für ein scheiterndes Kerngeschäft aus, das nach der neuen, glänzenden Sache sucht. Die 50 Millionen US-Dollar kaufen GPUs, nicht Expertise. Und warum sollte ein Unternehmen GPUs von Allbirds kaufen – vorausgesetzt, es kann überhaupt welche finden – anstatt von einem etablierten, erfahrenen Unternehmen? Der vollständige Wertverlust der Aktionäre seit dem Börsengang zeigt, dass das ursprüngliche Modell des Managements nicht mehr funktioniert, aber sie bieten den Investoren nichts, das darauf hindeutet, dass sie wissen, wie man ein KI-Geschäft betreibt.

Kluge Investoren nehmen die Sonderdividende entgegen, wenn sie Aktien besitzen – hoffentlich haben sie sie längst verkauft – und steigen dann in KI-Infrastrukturunternehmen mit tatsächlichen Erfolgsbilanzen auf. Es gibt viel bessere Möglichkeiten, am GPU-Boom zu partizipieren, als auf einen Hail-Mary-Versuch eines Schuhherstellers für einen zweiten Akt zu wetten.

Der Analyst, der 2010 NVIDIA ausrief, hat gerade seine Top 10 KI-Aktien genannt

Wall Street pumpt Milliarden in KI, aber die meisten Investoren kaufen die falschen Aktien. Der Analyst, der NVIDIA erstmals 2010 als Kauf empfahl – bevor es um 28.000 % stieg –, hat gerade 10 neue KI-Unternehmen identifiziert, von denen er glaubt, dass sie von hier aus überdurchschnittliche Renditen erzielen könnten. Eines dominiert einen Markt für Geräte im Wert von 100 Milliarden US-Dollar. Ein anderer löst den größten Engpass, der die KI-Datenzentren behindert. Ein dritter ist ein reines KI-Spiel auf einem optischen Netzwerkmarkt, der voraussichtlich vervierfachen wird. Die meisten Investoren haben noch nie von der Hälfte dieser Namen gehört. Holen Sie sich hier die kostenlose Liste aller 10 Aktien.