Analyse: Trumps ungebundene Präsidentschaft rückt ihn ins Zentrum der Wirtschaft

Japans Premierministerin Sanae Takaichi umarmte am Donnerstag Präsident Donald Trump, und das nicht nur aus politischen Gründen. Die neu gewählte japanische Staatschefin warf sich in die Arme des US-Präsidenten, als er sie im Weißen Haus empfing.
"Es ist nur du, Donald, der Frieden auf der ganzen Welt erreichen kann", sagte Takaichi später, als sich die beiden vor Reportern im Oval Office trafen.
Unter der Schmeichelei steckt eine wichtige Wahrheit. Trump prägt den Verlauf globaler Ereignisse in einem Maße, das sogar die Macht seiner ersten Amtszeit bei weitem übertrifft. Mit seiner ungebundenen Präsidentschaft formen seine militärischen und anderen politischen Entscheidungen die Wirtschaft in Echtzeit – und trüben den wirtschaftlichen Ausblick.
Trumps Vorgänger waren nicht bereit, die Wahl zu treffen, die er im Iran getroffen hat. Präsident Barack Obamas Reaktion auf das Risiko, dass der Iran eine Atomwaffe entwickeln könnte, war die Aushandlung eines multilateralen Rüstungsabkommens. Trump kündigte es in seiner ersten Amtszeit auf. Präsident Joe Biden versuchte, es wiederzubeleben, und entschied sich selbst nach dem Massaker der Iran-unterstützten Hamas an Israelis am 7. Oktober 2023 für Verhandlungen und Sanktionsdruck.
Trumps Entscheidung, seine Autorität als Oberbefehlshaber der Streitkräfte zu nutzen, hat ihn im Wesentlichen zu dem Hebel gemacht, der die globalen Energiepreise nach oben oder unten bewegt. Iranische Streitkräfte haben Frachtschiffe angegriffen und die Energieanlagen seiner Nachbarn bedroht.
Der Verkehr in der lebenswichtigen Straße von Hormus ist ins Stocken geraten. Normalerweise werden dort 20 % des weltweiten Rohöls transportiert.
Die Benzinpreise in den USA sind im letzten Monat laut AAA um fast einen Dollar oder 33 % gestiegen. Weitere wirtschaftliche Unruhen brauen sich zusammen. Die Meerenge ist auch ein Kanal für Düngemittelkomponenten, die schnell knapp werden. Die Möglichkeit von Düngemittelmangel hat die US-Landwirtschaft nach Aussage eines Bauern aus Michigan gegenüber CNBC diese Woche "in unerforschtes Gebiet" gebracht.
Trump sagt, er habe vorhergesagt, dass die Benzinpreise steigen würden, als er in den Krieg zog, und er sieht dies als notwendigen Preis für die Entschärfung der Bedrohung durch weitere iranische Aggression, nuklear oder anderer Art. Das Weiße Haus sagt, die Preise werden scharf fallen, wenn die Feindseligkeiten enden. Zu Kriegsbeginn sagte Trump, er würde Tage dauern. Dann Wochen. Am Freitag sagte er, er sei an einem Waffenstillstand nicht interessiert.
Die Preise könnten nach Kriegsende tatsächlich fallen, aber momentan preisen die Märkte einen kostspieligen Krieg ein. Futures-Märkte zeigen, dass Händler erwarten, dass der Ölpreis bis Juli 2027 über 80 $ pro Barrel bleibt, laut FactSet-Daten.
Die Sorge der Märkte spiegelt das Risiko wider, dass Trump bei all seiner individuellen Macht den Krieg möglicherweise nicht mehr schnell beenden kann. Der Iran kann billige Drohnen, Boote und Minen nutzen, um die Schifffahrt in der Straße von Hormus zu bedrohen. Es könnte eine Bodeninvasion erforderlich sein, um diese Bedrohung auszurotten. Trump sagte am Donnerstag, er erwäge keine Bodentruppen, aber das US-Militär verlegt mehr Personal und Schiffe in die Region.
Eine blutige Boden Schlacht würde den Zeitrahmen für die Rückkehr der Ölpreise zur Normalität um Wochen oder Monate verlängern, während eine Eskalation des Konflikts die Energieproduktionsanlagen in der Region weiter beschädigen könnte. Ob eine solche Operation stattfindet, liegt größtenteils bei Trump. Zusammen mit dem israelischen Premierminister Benjamin Netanyahu kann Trump beurteilen, ob der potenzielle Nutzen für die nationale Sicherheit durch einen entzähnten Iran den Schlag für die Geldbörsen der Amerikaner wert ist.
Der Kongress könnte sich in den Iran-Krieg einschalten
Der Kongress hat theoretisch eine Rolle bei diesen Entscheidungen, genau wie bei Zöllen. Der Senat stimmte am Mittwoch dagegen, Maßnahmen zu ergreifen, um die Grenzen der Kriegsbefugnisse des Präsidenten festzulegen, nachdem die Demokraten die Frage vorangetrieben hatten.
Ähnliche Gesetzesvorhaben, die darauf abzielen, die Macht des Präsidenten bei Zöllen einzuschränken, haben im Kongress etwas mehr Unterstützung gewonnen, aber keine solchen Maßnahmen sind Gesetz geworden. Der Oberste Gerichtshof hob im Februar viele der Präsidentenzölle auf, aber er reagierte sofort mit der Umsetzung neuer.
Es ist die Domäne der Federal Reserve, dafür zu sorgen, dass die Inflation unter Kontrolle bleibt und die Arbeitnehmer beschäftigt bleiben, trotz anderer politischer Verschiebungen. Sowohl der Iran als auch die Zölle riskieren, die Inflationsprobleme zu schaffen, für die die Federal Reserve geschaffen wurde.
Trumps Anhäufung von Autorität erschwert diese Bemühungen.
Kein neuer Fed-Vorsitzender in absehbarer Zeit
Ein Bundesgericht annullierte am 13. März Vorladungen, die von einem Justizministeriums-Staatsanwalt wegen Vorwürfen erlassen wurden, die Trump und seine Verbündeten gegen die Fed erhoben haben, sie habe öffentliche Gelder in einem laufenden Bauprojekt missbraucht. Senator Thom Tillis, R-N.C., hat gesagt, er werde nicht für die Beförderung von Kevin Warsh stimmen, Trumps Kandidaten für die Fed-Führung, bis die Untersuchung abgeschlossen ist. Der aktuelle Fed-Vorsitzende, Jerome Powell, hat gesagt, er werde in irgendeiner Form unbegrenzt im Amt bleiben, solange die Untersuchung andauert.
Die richterliche Entscheidung über die Vorladungen könnte der Moment gewesen sein, in dem Powell ausgeschieden und Warsh hätte nachrücken können. Aber das Justizministerium beschloss, Berufung einzulegen. Und Trump scheint diesen Plan zu unterstützen und sagte am Donnerstag, er glaube immer noch, dass es bei den Kostenüberschreitungen des Bauprojekts "Kriminalität" gebe.
Das Weiße Haus hat gesagt, die Untersuchung des Justizministeriums sei unabhängig von Trumps Urteil. Unabhängig davon läuft die Untersuchung weiter und stellt den Konflikt zwischen dem Präsidenten und der Fed auf unbestimmte Zeit in den Mittelpunkt der Märkte, zu einer Zeit, in der Trumps andere Politiken den wirtschaftlichen Ausblick so schwer vorhersehbar machen wie nie zuvor.
Die einzige Möglichkeit, zu wissen, wie viele der größten politischen Entscheidungen, vor denen die USA stehen, ausgehen werden, ist, in Trumps Kopf zu gelangen.
Präsidenten lieben es, mit ihrem großen Einfluss auf die Wirtschaft zu prahlen, besonders wenn es ihr gut geht. Oft wird er übertrieben. Aber diese Wirtschaft, mit allen ihren Fehlern, verdankt viel Trump. Vom japanischen Premierminister abwärts sind alle auf dieser Fahrt mit.