Analysten haben eine Botschaft für Goldinvestoren vor dem Fed-Meeting

<p>Goldinvestoren steuern in eine der wichtigsten Wochen des Jahres. Die Federal Reserve trifft sich am 17. und 18. März. Was Jerome Powell am nächsten Mittwoch sagt, könnte den Goldpreis in beide Richtungen stark bewegen.</p>
<p>Der Spot-Goldpreis hatte am Freitag, den 13. März, Schwierigkeiten, die 5.050-Dollar-Marke zu halten. Er liegt diese Woche um mehr als 1 % im Minus, da ein stärkerer Dollar den Metallpreis belastet.</p>
<p>Dies ist kein routinemäßiges Fed-Meeting. Öl notiert über 100 Dollar. Der Bericht über die Beschäftigung im Februar hat die Erwartungen deutlich verfehlt. Die Kerninflation liegt immer noch bei 2,5 %. Es ist auch Powells zweites vorletztes Meeting, bevor sein Mandat im Mai ausläuft. Die Aktualisierung des Dot Plots, die am Mittwoch veröffentlicht wird, wird sehr genau geprüft.</p>
<p>Was steht für Gold tatsächlich auf dem Spiel?</p>
<p>Das Verhältnis von Gold zur Fed ist in der Theorie einfach. Wenn die Zentralbank die Zinsen senkt, sinken die Realzinsen, der Dollar schwächt sich ab und Gold steigt. Wenn die Fed eine Beibehaltung oder eine Erhöhung signalisiert, passiert das Gegenteil.</p>
<p>Das Problem besteht derzeit darin, dass die Daten in zwei verschiedene Richtungen weisen. Öl über 100 Dollar spricht dafür, dass die Fed unverändert bleibt. Der Bericht über die Beschäftigung im Februar zeigte jedoch, dass die Wirtschaft 92.000 Stellen abgebaut hat, während die Arbeitslosigkeit auf 4,4 % stieg. Das spricht für eine Lockerung.</p>
<p>Analysten von J.P. Morgan beschreiben die aktuelle Situation als "geopolitische Angst, die mit einem wiederauflebenden Dollar kollidiert". Es ist eine seltene Situation, die es schwierig macht, die kurzfristige Richtung von Gold vorherzusagen.</p>
<p>Hier sind sich Analysten weitgehend einig: Powells Wortwahl ist genauso wichtig wie die Zinsentscheidung selbst. Wörter wie "transitorisch" im Gegensatz zu "anhaltend" bei der Beschreibung des Öl-Schocks könnten den Goldpreis in einer einzigen Sitzung um Hunderte von Dollar bewegen.</p>
<p>Das hausch Szenario: Gold unter Druck</p>
<p>Der Basis-Fall an der Wall Street ist, dass die Fed am Mittwoch, den 18. März, die Zinsen bei 3,5 bis 3,75 Prozent unverändert lässt. Der Dot Plot wird wahrscheinlich weniger Zinssenkungen signalisieren als bisher erwartet.</p>
<p>Goldman Sachs hat bereits seine erste Zinsenkung auf September verschoben. Die Erwartungen für Zinsenkungen im Jahr 2026 sind von dem Niveau, auf dem sie vor einigen Wochen standen, eingebrochen. Vor dem Beginn des Iran-Kriegs hatten die Märkte eine Zinssenkung im Juni mit nahezu Sicherheit eingepreist. Dieses Vertrauen ist nun dahin.</p>
<p>Wenn Powell betont, dass die Energiekosten die Inflationssituation erschweren, würden die Realzinsen wahrscheinlich steigen und der Dollar sich stärken. Diese Kombination belastet historisch Gold. Der Metallpreis ist bereits von seinem Allzeithoch von 5.595 Dollar, das im Januar erreicht wurde, deutlich gefallen. Ein hausch Powell könnte diese Korrektur beschleunigen.</p>
<p>Der World Gold Council weist darauf hin, dass Gold bei früheren ölgetriebenen Inflationsschocks, bei denen die Fed die Zinsen beibehielt, über die folgenden sechs Monate durchschnittlich um 12 % gefallen ist. Das würde den Metallpreis in der Nähe von 4.400 Dollar bringen, wenn sich die Geschichte wiederholt.</p>
<p>Das tauben Szenario: ein frischer Aufschwung</p>
<p>Es gibt einen anderen Weg. Wenn Powell die schwächeren Arbeitsmarktdaten anerkennt und signalisiert, dass die Fed immer noch davon ausgeht, dass sie später in diesem Jahr die Zinsen senken wird, könnte Gold schnell wieder anziehen. Die Beschäftigungsdaten geben ihm dafür Spielraum. Der Verlust von 92.000 Stellen in einem einzigen Monat ist keine Zahl, die eine Zentralbank leicht abtun kann.</p>
<p>Globalen Gold-ETFs flossen im Januar 2026 allein 19 Milliarden Dollar zu, so Gold.org. Selbst am größten Einzeltag-Verlust des Marktes in Jahren sahen führende US-Gold-ETFs keine Abflüsse. Die institutionelle Nachfrage bleibt strukturell stark.</p>
<p>Eine tauben Überraschung von Powell könnte Gold wieder in Richtung 5.400 Dollar treiben.</p>
<p>J.P. Morgan hält an einem Jahresendziel von 6.300 Dollar pro Unze fest. Goldman Sachs prognostiziert 5.400 Dollar. Beide Prognosen gehen davon aus, dass die Fed irgendwann die Zinsen wieder senken wird.</p>
<p>Was diese Woche Gold in welche Richtung bewegen könnte</p>
<p>Neben der Zinsentscheidung selbst werden mehrere Faktoren bestimmen, wie Gold diese Woche gehandelt wird.</p>
<p>Wichtige Ereignisse, auf die Goldinvestoren achten sollten</p>
<p>Der Dot Plot: Eine Abkehr von Null Zinssenkungen im Jahr 2026 würde Gold hart treffen. Zwei Zinssenkungen würden es wahrscheinlich stabilisieren oder anheben.</p>
<p>Powells Öl-Aussagen: "Transitorisch" signalisiert grünes Licht für Käufer. "Anhaltend" signalisiert weitere Schmerzen vorweg.</p>
<p>PPI am 18. März: Wird am selben Tag wie die Fed-Entscheidung veröffentlicht. Ein starker Wert würde den hausch Fall verstärken.</p>
<p>Iran-Kriegs-Nachrichten: Ein Waffenstillstand würde Öl entlasten und den Safe-Haven-Zuschlag von Gold reduzieren. Eine Eskalation bewirkt das Gegenteil.</p>
<p>Der Gold-Boden, der unabhängig davon möglicherweise nicht bewegt wird</p>
<p>Was auch immer die Fed entscheidet, Analysten weisen auf eine strukturelle Nachfrage hin, die einen nachhaltigen Gold-Zusammenbruch unwahrscheinlich macht. Die Zentralbanken haben in den letzten drei aufeinanderfolgenden Jahren mehr als 1.000 Tonnen Gold gekauft. Das liegt deutlich über dem jährlichen Tempo von 400 bis 500 Tonnen, das in den zehn Jahren vor 2022 zu beobachten war.</p>
<p>Die Zentralbanken kauften im vierten Quartal 2025 allein 230 Tonnen netto. China, Indien, die Türkei und Polen waren alle konstante Käufer. Diese Nachfrage verschwindet nicht, weil die Fed die Zinsen ein weiteres Quartal beibehält.</p>
<p>"Während es schwierig ist, die Auslöser genau zu timen, haben wir weiterhin eine starke Überzeugung, dass die Goldnachfrage genügend Kraft hat, um die Preise anzuheben", schrieben die Commodity-Experten von J.P. Morgan kürzlich.</p>
<p>Das Fed-Meeting ist ein kurzfristiger Auslöser, aber keine strukturelle Abkehr. Für Goldinvestoren stellt sich nicht die Frage, ob sie das Metall besitzen sollten. Es geht darum, wie viel Volatilität sie aushalten können, um die andere Seite von Mittwoch zu erreichen.</p>