ASML Umsatz wird wieder explodieren

ASML (ASML) hält ein 100%iges Marktmonopol auf Extreme Ultraviolet Lithography (EUV)-Systeme, die für die Produktion von KI-Chips unter 7nm benötigt werden. SK Hynix hat sich verpflichtet, bis Dezember 2027 rund 30 EUV-Systeme für 8 Milliarden US-Dollar zu kaufen, und Samsung plant, 20 EUV-Systeme für seine Pyeongtaek P5-Fabrik im Wert von rund 4 Milliarden US-Dollar zu sichern. Zusammen steigern diese Aufträge die Sichtbarkeit des Auftragsbestands bis zum Umsatz von 2027.
Chiphersteller, die die Nachfrage nach KI-Beschleunigern von Nvidia und AMD bedienen wollen, sichern sich jetzt die Kapazitäten von ASML, da die Lieferzeiten auf 12-18 Monate ansteigen. Dies ermöglicht es dem Ausrüstungshersteller, seine Umsatzprognose für 2026 von 34-39 Milliarden Euro zu übertreffen.
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Die Nachfrage nach KI-Chips steigt weiter, aber die Chiphersteller stoßen auf eine Wand, wenn ihnen die richtigen Werkzeuge fehlen, um die nächste Generation von Prozessoren herzustellen. Nur die Maschinen eines Unternehmens können sie freischalten: ASML Holdings' (NASDAQ:ASML) Extreme Ultraviolet (EUV)-Lithographiesysteme sitzen genau an diesem Engpass.
Der niederländische Ausrüstungshersteller besitzt die einzigen kommerziellen Geräte, die in der Lage sind, Schaltkreise mit 7 Nanometern (nm) oder kleiner zu strukturieren – die präzise Skala, die jeder führende KI-Beschleuniger benötigt. Während die Foundries darum wetteifern, die Bestellungen von Nvidia (NASDAQ:NVDA), Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) und den Hyperscalern zu erfüllen, hat sich der Auftragsbestand von ASML gerade massiv erhöht. Zwei neue Deals unterstreichen, warum der Umsatz weit über die aktuellen Prognosen hinaus steigen könnte.
ASMLs Monopol treibt den KI-Chip-Boom an
Beginnen wir mit den Grundlagen. Die EUV-Lithographie funktioniert, indem 13,5-Nanometer-Licht auf Siliziumwafer geschossen wird, um mikroskopische Strukturen zu ätzen. Kein anderer Anbieter – einschließlich Nikon oder Canon – stellt produktionsreife EUV-Werkzeuge her. Das gibt ASML einen Marktanteil von 100 % bei der Technologie, die Sub-7-nm-Chips antreibt. Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), Samsung, Intel (NASDAQ:INTC) und SK Hynix verlassen sich alle darauf für die High-Bandwidth-Memory- und Logik-Dies, die KI-Trainingscluster antreiben.
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Die Zahlen belegen dies. ASML erwirtschaftete im Gesamtjahr 2025 einen Nettoumsatz von 32,7 Milliarden Euro. Das war ein Anstieg von 15 % gegenüber 2024, mit einem Gewinnanstieg von 28,5 % auf 24,73 Euro pro Aktie. Für 2026 prognostizierte das Management einen Umsatz zwischen 34 Milliarden und 39 Milliarden Euro – was einem Wachstum von 4 % bis 19 % entspricht –, wobei die Bruttogewinnmargen bei 51 % bis 53 % liegen. Der installierte Bestand hat bereits einen Auftragsbestand von über 38 Milliarden Euro, und mehr als die Hälfte der Neobestellungen bezieht sich direkt auf EUV-Systeme. Kurz gesagt, jede Erweiterung der KI-Infrastruktur läuft durch die Türen von ASML.
Meilenstein-Aufträge sichern Milliarden
Chiphersteller warten nicht. Am 24. März gab SK Hynix bekannt, dass es EUV-Werkzeuge von ASML im Wert von 11,95 Billionen Won – rund 8 Milliarden US-Dollar – kaufen wird, die Lieferung bis zum 31. Dezember 2027. Dies ist die größte einzelne EUV-Verpflichtung, die jemals von einem ASML-Kunden öffentlich bekannt gegeben wurde. Bernstein-Analyst David Dao schätzt, dass dies etwa 30 Maschinen umfasst, die gezielt auf die Steigerung der High-Bandwidth-Memory-Produktion für KI abzielen. Das ist echtes Geld: Bei einem durchschnittlichen EUV-Preis von 250 bis 300 Millionen US-Dollar pro Einheit übertrifft allein dieser Deal ein Viertel des Umsatzes von ASML im Jahr 2025.
Und heute Morgen deuten neue Berichte darauf hin, dass Samsung plant, etwa 20 EUV-Systeme für seine Pyeongtaek P5-Fabrik zu sichern. Der Bau von P5 wurde nach einer zweijährigen Pause wieder aufgenommen, wobei Bernstein ein Fertigstellungsziel im Juli 2028 nannte. Zu aktuellen EUV-Preisen könnten diese 20 Maschinen ASMLs Pipeline um 4 Milliarden US-Dollar oder mehr erweitern – genau im Einklang mit den Erwartungen aus der Berichterstattung der Korea Economic Daily im letzten Jahr. Samsung will jetzt Plätze sichern, bevor Konkurrenten mehr Kapazitäten beanspruchen. Die Lieferzeiten erstrecken sich über 12 bis 18 Monate, sodass die Umsatzrealisierung in den Jahren 2026 und 2027 erfolgen wird, aber die Steigerung des Auftragsbestands ist sofortig.
Diese Aufträge sind wichtig, da sie die typischen Quartalsbuchungen übersteigen. Die Q4-Ergebnisse von ASML zeigten bereits 13,2 Milliarden Euro an Neobestellungen. Addiert man die 8 Milliarden US-Dollar von SK Hynix und die potenziellen 4 Milliarden US-Dollar von Samsung, verbessert sich die Sichtbarkeit des Umsatzes bis 2027 dramatisch. EUV-Systeme haben höhere Margen als ältere Deep-Ultraviolet-Werkzeuge, sodass die Mischungsverschiebung das langfristige Ziel des Managements von 56 % bis 60 % Bruttogewinnmargen bis 2030 unterstützt.
Risiken und der Weg nach vorn
Zugegeben, es gibt Gegenwind. Exportbeschränkungen begrenzen Lieferungen nach China, das einst einen erheblichen Teil des Umsatzes ausmachte. Geopolitische Spannungen könnten einige Aufträge verlangsamen. Dennoch gleicht die KI-Nachfrage von US-amerikanischen und verbündeten Foundries die Lücke mehr als aus. ASMLs Forward P/E liegt bei etwa dem 45-fachen des nachlaufenden Gewinns – ein Premium, ja, aber unter den Spitzenwerten früherer KI-Schübe.
Vergleichen Sie das mit der breiteren Halbleiterausrüstungsgruppe, wo kein Konkurrent ASMLs Burggraben oder Wachstumsrate erreicht. Die Generierung von Free Cash Flow bleibt robust und unterstützt ein Aktienrückkaufprogramm von 12 Milliarden Euro bis 2028.
Wichtigste Erkenntnis
Alles in allem signalisieren diese Deals, dass ASMLs Umsatz die eigene Prognose für 2026 übertreffen und sich bis 2027 beschleunigen wird. Das Rennen um KI-Chips verlangsamt sich nicht – Chiphersteller zahlen einfach mehr, um dabei zu bleiben.
Clevere Investoren, die ASML heute kaufen, erhalten direkten Zugang zum unverzichtbaren Glied in der Lieferkette. Halten Sie die Volatilität durch, beobachten Sie den 15. April für die Q1-Ergebnisse mit Auftragsaktualisierungen und lassen Sie das Monopol sich vervielfachen. Die Daten sagen, dass die nächste Aufwärtsbewegung bereits gebucht ist.
Veröffentlicht: The Ultimate Guide To Retirement Income (Sponsor)
Die meisten Investoren verbringen Jahre damit, gute Aktien und Fonds auszuwählen. Weit weniger haben einen klaren Plan, wie sie diese Investitionen in eine zuverlässige Rentenrente verwandeln können. Die Wahrheit ist, der Übergang vom "Vermögensaufbau" zum "Leben vom Vermögen" ist eines der am meisten übersehenen Risiken für erfolgreiche Investoren in den 50ern, 60ern und 70ern.