ASML-Aktie ist nicht billig, aber könnte immer noch ein Schnäppchen sein

Wichtige Punkte
Die Bewertung von ASML ist gestreckt.
Umsatzwachstum und Margen steigen, da EUV-Systeme einen größeren Anteil am Gesamtumsatz ausmachen.
ASML ist darauf ausgelegt, die Zyklizität der Halbleiterindustrie zu überstehen.
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ASML (NASDAQ: ASML) ist im letzten Jahr um 79,5 % gestiegen und hat damit die Zuwächse im Technologiesektor von 26,8 % und im Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) von 22,4 % weit übertroffen.
Wird KI den ersten Billionär der Welt hervorbringen? Unser Team hat gerade einen Bericht über das eine wenig bekannte Unternehmen veröffentlicht, das als „unverzichtbares Monopol“ bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die Nvidia und Intel beide benötigen. Weiterlesen »
Analysten schätzen, dass ASML im Jahr 2026 einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 29,69 US-Dollar erzielen und diesen bis 2027 um 26,3 % auf 37,51 US-Dollar steigern wird. Selbst bei dieser außergewöhnlichen Wachstumsrate wird ASML mit dem 35,1-fachen des prognostizierten Gewinns für 2027 gehandelt – was weit davon entfernt ist, billig zu sein.
Hier erfahren Sie, warum ASML für Anleger mit extrem langfristigen Anlagehorizonten immer noch ein Schnäppchen sein könnte.
Alle Wege führen zu ASML
Hyperscaler wie Amazon, Microsoft, Alphabet und Meta Platforms kaufen Chips für KI-Rechenzentren – wovon Unternehmen wie Nvidia und Broadcom profitieren. Aber diese Unternehmen stellen die Chips nicht tatsächlich her.
Dieses Geschäft obliegt Lohnfertigern wie Taiwan Semiconductor, Samsung Electronics und Intel, die über massive Halbleiterfertigungsanlagen verfügen. Diese Anlagen gehören zu den technologisch fortschrittlichsten Standorten der Welt und verfügen über hochentwickelte Ausrüstung für die Präzisionsfertigung von KI-Chips.
Hersteller von Halbleiterausrüstung gehören zu den größten Nutznießern der Ausgaben für künstliche Intelligenz (KI). Und ASML ist der wertvollste unter den Herstellern von Halbleiterausrüstung, da es ein virtuelles Monopol auf den wichtigsten Teil des Chip-Herstellungsprozesses hat – die Lithografie.
ASML investierte über 6 Milliarden Euro und benötigte über 17 Jahre, um die extreme ultraviolette (EUV) Lithografie zu meistern, die Licht von spezialisierten mehrschichtigen Spiegeln in einer Vakuumkammer abprallen lässt, anstatt Linsen zur Lichtbrechung zu verwenden. Dieser Prozess ermöglicht es ASML, EUV-Licht zu nutzen, das sonst absorbiert würde, was mehr Transistoren pro Mikrochip, vernetzte Schichten und letztendlich eine bessere Leistung ermöglicht. ASMLs Technologie ist schwer zu replizieren, da sie sowohl fortschrittlich ist als auch für die Massenproduktion konzipiert wurde, was genau das ist, was Chiphersteller benötigen, um Produktionszyklen zu beschleunigen.
Chips der nächsten Generation drängen die Fabs dazu, die neuesten EUV-Maschinen von ASML zu kaufen – was zu einer Boom-Nachfrage führt. Im vierten Quartal 2025 machten EUV-Systeme 56,1 % der gesamten Nettoauftragseingänge aus. Und nur zwei der verkauften EUV-Systeme waren ASMLs fortschrittlichste High Numerical Aperture (NA)-Maschinen.
ASML ist seinen Premium-Preis wert
ASML stellt unglaublich komplexe Produkte her, aber seine Investitionsthese ist eigentlich ziemlich einfach. KI-Chip-Innovation treibt die Nachfrage nach modernsten Fabs, die mit ASML-Maschinen ausgestattet sind. Und da wir uns noch in den frühen Phasen der High-NA-EUV-Einführung befinden, gibt es einen klaren Weg für nachhaltiges Wachstum für ASML.
Aber ASML ist keine Alles-oder-Nichts-KI-Aktie. Ein großer Teil seines Geschäfts besteht immer noch aus Deep-Ultraviolet (DUV)-Maschinen, die zur Herstellung von Allzweck-Chips benötigt werden. DUV-Systeme werden parallel zu EUV zur Herstellung von KI-Chips verwendet. Die Wartung von Lithografiemaschinen im Betrieb (vorwiegend DUV) ist ein wichtiger Teil des Geschäfts von ASML – sie macht etwa ein Viertel des Gesamtumsatzes aus.
Ich wäre nicht überrascht, wenn die ASML-Aktie abkühlt und die Gewinne Zeit bekommen, um die Bewertung zu senken. Aber angesichts der Fundamentaldaten hat ASML eine sehr gute Chance, die großen Indizes langfristig zu übertreffen, und wird wahrscheinlich das erste europäische Unternehmen sein, das eine Marktkapitalisierung von 1 Billion US-Dollar erreicht.
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Daniel Foelber hält Positionen in ASML und Nvidia. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt ASML, Alphabet, Amazon, Intel, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia und Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool empfiehlt Broadcom. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.