Bewertung des Aufstiegs chinesischer EV-Hersteller

In dieser Folge von Motley Fool Money diskutieren die Motley Fool-Mitarbeiter Tyler Crowe, Lou Whiteman und Jason Hall:

• Das rasante Wachstum chinesischer Elektrofahrzeuge.
• Die zunehmende Wettbewerbslandschaft und wie sie die Investierbarkeit des Sektors beeinflusst.
• Ob der Aufstieg chinesischer EVs die Anlagethese für amerikanische Autohersteller verändert.
• Unsere attraktivsten Aktien in der Automobilindustrie heute.

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Dieser Podcast wurde am 14. April 2026 aufgenommen.

Tyler Crowe: Wir tauchen tief in die Automobilbranche und den chinesischen EV-Markt ein. Das ist Motley Fool Money. Willkommen bei Motley Fool Money mit dem Hidden Gems Team. Ich bin Tyler Crowe. Heute werde ich von den langjährigen Fool-Mitarbeitern Lou Whiteman und Jason Hall begleitet, der uns hier aushilft. Das ist eine arbeitsreiche Woche für uns. Mehrere von uns werden an einer speziellen Veranstaltung für Motley Fool-Mitglieder teilnehmen, die mit Reisen verbunden ist. Wir tauchen tief in den chinesischen Markt für Elektrofahrzeuge ein. Wir haben eine Frage von einem Hörer dazu erhalten und dachten, es wäre eine großartige Gelegenheit, uns damit zu beschäftigen.

Unsere Frage kam von Frederick May. Die Frage lautet: Ich hoffe, Ihnen allen geht es gut. Ich bin wirklich fasziniert von den Entwicklungen, die wir in letzter Zeit im chinesischen Sektor für Elektrofahrzeuge sehen. Nun, ich würde gerne Ihre Gedanken zu einigen Dingen in den nächsten Podcasts hören. Ich bin neugierig auf Ihre Perspektiven auf chinesische EVs mit Preisdruck auf China, Europa, das immer noch Zölle auf chinesische EVs hat, usw. Chinesische EV-Unternehmen sind zu einem echten Schreckgespenst für die Branche geworden. Die USA und Europa haben Barrieren für chinesische Autohersteller in Form von Zöllen und Verboten errichtet. Sowohl BYD als auch Geely haben Tesla in Bezug auf die globalen EV-Verkäufe überholt. Während Unternehmen wie SAIC, Changan und Chery alle unter den Top 10 sind und sehr schnell wachsen. Ich möchte mit dieser Frage für Sie beide beginnen. Was steckt dahinter? Chinesische EV-Unternehmen, wo sie so viel Erfolg haben. Ich meine, die einfache Antwort ist, dass chinesische Kunden chinesische Waren kaufen. Aber es passiert etwas, wo Länder auf der ganzen Welt Handelsbarrieren für in China hergestellte EVs errichten. Lou, was sehen Sie hier?

Lou Whiteman: Ja, es gibt Handelsbarrieren, aber ich denke, es ist wichtig, die Richtung der Entwicklung zu betrachten, denn wir bewegen uns auf eine stärkere Akzeptanz der chinesischen Unternehmen zu. Die Trends deuten darauf hin, dass Europa, Kanada und andere Teile der Welt diesen EVs gegenüber aufgeschlossener sein werden. Kanada hat gerade von 100 % Zoll auf 6,1 % umgestellt. Sie haben eine Obergrenze für Importe beibehalten, also ist es kein freier Markt, aber selbst wenn die Obergrenze bestehen bleibt, soll sie im Laufe der Zeit steigen. Das ist ein Tauwetter. Das ist eine Öffnung des Marktes. In Europa haben Sie eine ähnliche Geschichte. Sie bewegen sich weg von Zöllen und hin zu Preisuntergrenzen. Stellen Sie einfach sicher, dass Sie unsere Industrie nicht unterbieten, und wenn Sie das tun können, verkaufen Sie so viele, wie Sie wollen. Es ist schwer, eine Zukunft vorherzusagen, Leute, aber je mehr dieser Fahrzeuge in diesen Regionen unterwegs sind, desto mehr werden die Verbraucher in diesen Regionen sie kennenlernen. Wenn die Qualität hält, wird es großen Druck auf die Regierungen geben, den Markt weiter zu öffnen. Wir haben das schon einmal gesehen, und ich denke, schauen Sie, es gibt viel Geopolitik, die das vielleicht unterstützt, aber ich denke, der Trend ist für chinesische Autohersteller in die richtige Richtung, und ich glaube nicht, dass sich das so schnell umkehren wird.

Jason Hall: Lou, ich glaube nicht, dass du alt genug bist, um dich wirklich daran zu erinnern, als japanische Autos auf die US-Märkte kamen. Wir waren alle Kinder. Tyler gab es damals noch nicht. Die Idee von Tyler mag existiert haben, aber wir haben das miterlebt. Als japanische Autos auf die US-Märkte kamen, wurden sie als klein, billig und unzuverlässig abgetan. Aber es stellte sich heraus, dass sie genau die Störung waren, die westliche Autohersteller brauchten, um sich zusammenzureißen, weil sie große, unzuverlässige Schrottautos herstellten. Das Ergebnis war, dass die Verbraucher absolut gewannen. Wir haben gesehen, wie koreanische Autohersteller in den letzten 15, 20 Jahren wirklich dasselbe getan und gestört haben. Autos sind weitaus zuverlässiger. Sie sind sparsamer, sicherer, einfach besser als je zuvor. Ich denke, das begann wirklich damit, dass Japan mit Autos in westliche Märkte eintrat. Ich denke, China wird dasselbe mit dem EV-Markt tun.

Ehrlich gesagt, westliche Länder waren extrem protektionistisch gegenüber ihren heimischen Automobilmärkten und haben gleichzeitig versucht, ihren Kuchen zu haben und ihn zu essen, während sie versuchten, Anteile am explosiven Wachstum des chinesischen Marktes zu gewinnen. Nun, es gibt ein legitimes Argument, dass moderne Autos mit all der vernetzten Technologie ein Sicherheitsrisiko darstellen könnten. Das ist eine der Dinge, die als Grund für viele dieser Handelsbarrieren angeführt wurden. Aber, schauen Sie, das war größtenteils nur eine Ausrede, um chinesische Autohersteller aus dem Westen auszusperren und heimische Autohersteller zu stützen.

Ich glaube fest daran, dass das, was Lou sagt, richtig ist: Wenn diese chinesischen EVs Zugang zu großen westlichen Märkten erhalten, wird das die Dinge auf eine Weise stören, die langfristig positiv für die Verbraucher ist. Zum Teil wegen etwas, das Japan vor 40 Jahren und Südkorea vor 20 Jahren hatte: Arbeitsarbitrage, plus die Regierung spielt eine größere Rolle in der Industrie. Diese chinesischen Unternehmen haben auch etwas, das Japan und Südkorea nie hatten: massive natürliche Ressourcen und die weltweit größte Infrastruktur für die Herstellung von Stahl- und Elektronikkomponenten. Das ist der wahre Trumpf für China, wenn es um EVs geht.

Tyler Crowe: Ja, es scheint fast, als ob es ein bisschen eine Vorahnung bei der chinesischen EV-Fertigung gab, wo Lieferketten Komponenten und Teile von Automobilen vorantrieben und bis zu dem Punkt machten, an dem sie anfingen, Baugruppen herzustellen. Es war fast eine Frage der Zeit, bis es hieß: Hey, wenn wir diese fünf Montageteile nehmen und sie zusammenfügen, haben wir plötzlich ein Fahrzeug, und jetzt sind wir am Kochen hier.

Es gab ein bisschen von dieser Art von Beteiligung, aber ich möchte zwei Anekdoten erzählen, die meiner Meinung nach ein gutes Beispiel für diese Geschichte sind, über die wir sprechen. Sie sagten, ich sei zu jung, um mich an japanische Autos zu erinnern, die den Markt eroberten. Aber ich erinnere mich, dass es in den frühen oder mittleren 80er Jahren eine Automobilzeitschrift gab, in der ein Buick, ein Oldsmobile, ein Pontiac und ein Chevrolet direkt nebeneinander aufgestellt waren. Sie hatten exakt die gleiche Farbe. Sie waren exakt die gleiche Karosseriebauart, Marke. Sie sahen exakt gleich aus. Es war wie eine Anklage gegen die amerikanische Autoindustrie, die sehr selbstgefällig mit dem war, was sie tat, und sagte: Schaut, ihr verdient es fast, auf die Nase zu fallen, weil das ist, was ihr herausbringt. Man könnte argumentieren, dass heute ein bisschen von dem Gleichen passiert.

Die andere Anekdote, und das ist ein bisschen hinter den Kulissen. Ich lebe im Ausland, eine kleine persönliche Offenlegung hier, und ich lebe in einem Land, in dem chinesische EVs überall auftauchen. Dies war ein Ort, an dem wir viele Importautos aus Japan und den Vereinigten Staaten sahen, wahrscheinlich Gebrauchtwagen oder so etwas, und ein Großteil davon wird durch chinesische Elektrofahrzeuge verdrängt. Fast alle Taxis werden heutzutage schnell auf BYDs oder ähnliches im Bereich der Elektrofahrzeuge umgestellt. Es ist interessant, das auf anekdotischer Basis wirklich geschehen zu sehen. Nach der Pause werden wir vom Geschäft der Herstellung chinesischer EVs zur tatsächlichen Investierbarkeit des chinesischen EV-Marktes übergehen.

Es gibt eine kleine Ironie im Aufkommen neuer EV-Unternehmen, sowohl in China als auch in geringerem Maße in den Vereinigten Staaten. Es scheint, dass die etablierte Automobilindustrie in den letzten Jahrzehnten einen massiven Konsolidierungsprozess durchlaufen hat. Wir sahen Fusionen oder das Aushöhlen oder die Einstellung verschiedener Marken, die die Leute jahrzehntelang kannten, und ähnliche Schritte, weil es die Erkenntnis gab, dass die Branche wahrscheinlich zu fragmentiert war, als dass jemand wirklich Geld verdienen könnte, und dann, als sie dachten, sie wären in einer guten Position, tauchen plötzlich all diese neuen EV-Unternehmen auf und hinterlassen ihre Spuren in unterschiedlichem Maße des Erfolgs.

Auch finanziell beginnt es etwas anstrengend zu werden. Selbst im letzten Quartal meldete BYD einen Gewinnrückgang von 19 %, teilweise weil andere EV-Unternehmen um Marktanteile kämpfen. BYD war 2025 der größte Produzent in China. Im ersten Quartal 2026 ist es der viertgrößte. Es ändert sich wirklich schnell. Das führt zu einer kleinen Frage. Wissen Sie, abgesehen von Gedanken darüber, ob man Aktien auf dem chinesischen Festland oder in Hongkong kaufen kann und welche Herausforderungen damit verbunden sind, chinesische Aktien zu erwerben, sehen Sie chinesische EV-Unternehmen derzeit als gute Investitionen an? Denn ich sehe eine hart umkämpfte Branche, die sich wahrscheinlich jahrelang aus den Gewinnen herauspreisen wird.

Lou Whiteman: Lassen Sie uns zurückgehen, denn lassen Sie uns über Autos sprechen, bevor wir uns speziell mit den Chinesen befassen, denn ich denke, das ist wichtig. Autos sind, wie Sie sagen, eine brutale Branche, vielleicht die brutalste Branche. In meinem früheren Leben hatte ich vor etwa 15 Jahren Erfahrung mit der Restrukturierung von Automobilen. Die Faustregel damals war, dass 10 Milliarden US-Dollar auf der Bank ausreichten, um die Gewinnschwelle zu erreichen, allein schon wegen der Komplexität der Forderungen in der Lieferkette. Es ist ein hässliches, hartes Geschäft. Ich denke, das erklärt die erste Konsolidierungswelle in den letzten hundert Jahren. Skalierbarkeit ist wichtig.

EVs sind anders. Die Lieferketten sind etwas anders, aber ich denke, all das deutet darauf hin, dass es zu Konsolidierungen kommen wird. Diese eigenständigen Unternehmen werden Teil eines neuen General Motors werden, wenn nicht des bestehenden General Motors. Der Unterschied diesmal ist, dass nicht unbedingt Detroit den Weg anführen wird. Detroit führte im letzten Jahrhundert den Weg an, weil wir die größten, dominantesten Unternehmen hatten, die ihre Reichweite weltweit am besten ausdehnten. China hat diesmal wohl, nicht zuletzt wegen der Trends, die wir bereits erwähnt haben, ein großes Mitspracherecht. Ich denke, es ist wahrscheinlich sicher, in chinesische Marktführer zu investieren. BYD, ich denke, das ist ein gutes Beispiel. Geely, Sie haben sie oben erwähnt. Sie besitzen eine Menge westlicher Marken. Sie besitzen Volvo. Sie besitzen Aston Martin. Sie besitzen Polestar. Das ist bereits ein riesiger, riesiger Vorteil in diesem Konsolidierungsprozess und um Ihre Marken weltweit zu verbreiten. Die Herausforderungen sind real. Ich sehe bessere Möglichkeiten, sei es bei chinesischen oder US-amerikanischen Autoherstellern, also eine sehr lauwarme Empfehlung. Aber ja, ich denke, es gibt chinesische Unternehmen, die zu den Gewinnern gehören werden.

Jason Hall: Ja, zum größten Teil, in die richtige Richtung, auf jeden Fall, stimme ich Lou zu. Ich denke, chinesische EVs werden Marktanteile gewinnen und westliche Autohersteller herausfordern, sie zu Innovation und Verbesserung zwingen. Aber ich bin einfach weniger besorgt, dass Investoren in diesen chinesischen EV-Unternehmen große Gewinner sein werden. Schauen Sie, der CCP kümmert sich nicht wirklich darum, dass der Aktienkurs ein großer Gewinner ist. Es geht darum, eine dauerhafte Industrie aufzubauen, die eine große Anzahl von Chinesen beschäftigt und viel Umsatz generiert, von dem sie ihren Anteil nehmen kann. Wir sollten ehrlich sein, Lou, Sie haben es angedeutet, aber ich möchte es ganz klar sagen. Automobilaktien, die den Markt insgesamt schlagen, sind selten, bis hin zur Möglichkeit, dass sie ausgestorben sind. Anstatt nach dem nächsten Tesla zu suchen, sollten wir entweder nach Nischen suchen, in denen es eine vorhersehbare Rentabilität gibt, und darüber werden wir als Nächstes sprechen, oder nach Störungen, die anderswo stattfinden.

Tyler Crowe: Jason hat mir die Show gestohlen, und nach der Pause werden wir uns breiter aufstellen und nicht nur chinesische EV-Unternehmen, sondern den Automobilmarkt insgesamt betrachten und nach Möglichkeiten suchen.

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Tyler Crowe: Ich denke, eine weitere ironische Wendung in der EV-Geschichte ist, wie vor ein paar Monaten große Automobilhersteller in den Vereinigten Staaten begannen, die EV-Produktion zurückzufahren und erhebliche Abschreibungen vorzunehmen, während sie versuchen, ihre Portfolios neu zu ordnen oder zu überarbeiten. Einige von ihnen sagen: Hey, wir mussten es einfach neu machen und hatten deshalb Abschreibungen. Aber das bedeutete wahrscheinlich, dass es hier einen kleinen Fehltritt gab. Nun, ich werde nicht sagen, dass dies der alleinige Grund war. Aber die Entscheidungen fielen ziemlich gut mit dem Ende der EV-Steuergutschrift in den Vereinigten Staaten zusammen, die, glaube ich, im Oktober letzten Jahres endete. Nur ein bisschen Timing scheint hier sehr glücklich zu sein.

Gleichzeitig, als wir das aufnehmen, hat die Financial Times einen Artikel über den Anstieg von Gebrauchtwagen-EVs in den Vereinigten Staaten veröffentlicht, da der Benzinpreis oder Benzin, wenn ich hier spezifisch für die Financial Times bin. weil die Leute wieder zu EVs greifen, wegen der hohen Preise. Nun, ich glaube nicht, dass ich hier kontrovers bin, wenn ich sage, dass sich viele Automobilunternehmen mehrmals ins eigene Fleisch geschnitten haben, und ich habe das Gefühl, dass diese EV-Umkehr zu einer Zeit, in der jeder wieder EVs will, nur ein weiteres Beispiel dafür ist.

Lou Whiteman: Ich werde meine Nase zuhalten und Detroit verteidigen h