Bank of N.T. Butterfield & Son Q1 Ergebnis-Telefonkonferenz-Highlights

Solide Q1-Ergebnisse und Kapitalrückführungen: Der Nettogewinn betrug 62,6 Mio. USD (Kern-EPS 1,55 USD), die Nettozinsmarge stieg sequenziell auf 2,75 % und die Bank zahlte eine vierteljährliche Dividende von 0,50 USD und kaufte gleichzeitig Aktien im Wert von 42,4 Mio. USD zurück, wobei das Management erklärte, dass überschüssiges Kapital weiterhin zurückgeführt wird.

Strategische Akquisition abgeschlossen: Butterfield schloss den Kauf von Rawlinson & Hunter Guernsey ab und fügte etwa 50 Mitarbeiter, 71 Kundengruppen und rund 9 Milliarden US-Dollar an Treuhandvermögen hinzu, mit einem erwarteten jährlichen Gebührenertragsanstieg von 8–10 Millionen GBP ab dem nächsten Quartal.

Bilanz- und Kreditprofil bleiben stark, werden aber überwacht: Das Anlagebuch besteht aus US-Staatsanleihen/Agenturpapieren mit einer Bewertung von AA oder höher, die Rückstellung für Kreditverluste beträgt 0,6 % der Kredite und die Nicht-Performing Loans liegen bei 2 %, obwohl das Management einen leichten Anstieg der überfälligen Hypotheken für Wohnimmobilien in London und nicht realisierte AFS-Verluste von 99,7 Mio. USD im OCI feststellte, die sich voraussichtlich über 12–24 Monate normalisieren werden; der materielle Buchwert betrug 26,56 USD und das TCE liegt über dem Zielbereich von 6 %–6,5 %.

Führungskräfte der Bank of N.T. Butterfield & Son (NYSE:NTB) skizzierten einen „starken Jahresauftakt“ während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals 2026 des Unternehmens und verwiesen auf stabile Einlagen, verbesserte Kostenkontrolle und einen leichten sequenziellen Anstieg der Nettozinsmarge. Das Management diskutierte auch den Abschluss der Akquisition von Rawlinson & Hunter Guernsey, die seiner Meinung nach die Private-Trust-Sparte von Butterfield stärkt und den längerfristigen Vorstoß hin zu stärker gebührengetriebenen Erträgen unterstützt.

Quartalsergebnisse und Kapitalrückführung

Chairman und CEO Michael Collins sagte, die Leistung im ersten Quartal spiegele eine „solide finanzielle Leistung und die fortgesetzte Umsetzung unserer disziplinierten Wachstumsstrategie“ wider, wobei die Nachfrage in den Bereichen Bankwesen, Vermögensverwaltung und Treuhandwesen „robust“ bleibe.

Butterfield meldete einen Nettogewinn von 62,6 Mio. USD und einen Kerngewinn von 63,2 Mio. USD. Collins sagte, der Kerngewinn pro Aktie betrug 1,55 USD und die Kernrendite auf das durchschnittliche materielle Eigenkapital betrug 24,1 %.

Die Nettozinsmarge stieg im Quartal auf 2,75 %, ein Anstieg um sechs Basispunkte gegenüber dem Vorquartal, was Collins teilweise auf niedrigere Einlagenkosten zurückführte. Das Unternehmen erklärte erneut eine vierteljährliche Bardividende von 0,50 USD pro Aktie und kaufte im Quartal 800.000 Aktien für 42,4 Mio. USD zurück. Collins sagte, Butterfield plane, überschüssiges Kapital, das nicht zur Unterstützung des Geschäfts und der Wachstumsinitiativen benötigt wird, weiterhin zurückzuführen.

Collins hob die Vereinbarung des Unternehmens zu Beginn des Jahres zur Übernahme von Rawlinson & Hunter in Guernsey hervor und sagte, die Akquisition sei nun abgeschlossen. Er beschrieb sie als „strategisch wichtig“ für die Erweiterung des Umfangs und der Fähigkeiten von Butterfield im Bereich Private Trust in Guernsey und zur Stärkung seiner Position als internationaler Anbieter von Treuhanddienstleistungen, mit verwalteten Vermögenswerten der Gruppe von 146 Mrd. USD nach dem Deal.

In der Fragerunde sagte Collins, das erworbene Unternehmen habe „50 hochqualifizierte Mitarbeiter in Guernsey, 71 Kundengruppen und rund 9 Milliarden US-Dollar an Treuhandvermögen“. Er charakterisierte den Deal als „sehr geringes Risiko“ und sagte, die Kundenbasis sei ähnlich wie die von Butterfield, und bemerkte, dass Butterfield seit 70 Jahren im Private Trust tätig ist. Collins bekräftigte auch den disziplinierten Ansatz des Unternehmens bei der Preisgestaltung von Akquisitionen und beschrieb Parameter wie „das Achtfache des EBITDA“ und das Ziel einer „IRR von 12 %–15 % oder höher“, mit der Anforderung, dass mindestens zwei Drittel einer Akquisition Private Trust sein müssen.

President und Group CFO Michael Schrum sagte, die Akquisition werde voraussichtlich jährlich rund „8–10 Millionen GBP“ zu den Gebühreneinnahmen hinzufügen, wobei der Beitrag voraussichtlich ab dem nächsten Quartal zu sehen sein wird. Er sagte, die Kosten würden steigen, da die Bank neue Kollegen aufnimmt und die Integration durchführt, und deutete an, dass Butterfield weitere Details liefern würde, nachdem die Kaufpreisallokationsarbeiten abgeschlossen seien.

Entwicklung von Zinserträgen, Gebühren und Ausgaben

Schrum sagte, die Zinserträge vor Kreditrisikovorsorge beliefen sich auf 93,3 Mio. USD, ein Anstieg um 0,7 Mio. USD gegenüber dem Vorquartal. Er führte den Anstieg der Nettozinsmarge um sechs Basispunkte auf niedrigere Einlagenkosten und höhere Anleiherenditen zurück, teilweise ausgeglichen durch niedrigere Treasury- und Kreditzinsen, da die Zentralbanken die Marktzinsen senkten, und durch eine geringere Anzahl von Tagen im Quartal. Schrum fügte hinzu, dass das Management erwartet, dass die Zinserträge und die Marge für den Rest des Jahres „weitgehend stabil mit einer leichten positiven Tendenz“ sein werden.

Die durchschnittlichen Anlagevolumina stiegen, da Vermögenswerte in höher verzinsliche verfügbare Wertpapiere investiert wurden, was die durchschnittliche Anleiherendite um sechs Basispunkte auf 2,78 % anhob, sagte Schrum. Die durchschnittlichen Kreditbestände blieben stabil, wobei die Netto-Kreditvolumina in Jersey und auf den Cayman Islands stiegen, obwohl er anmerkte, dass die Fremdwährungsumrechnung aus einem schwächeren Pfund Sterling gegenüber dem US-Dollar „diesen Anstieg maskierte“. Er sagte, Butterfield reinvestiere weiterhin Tilgungen und Fälligkeiten in US-Agentur-Hypothekenpapiere und mittelfristige US-Staatsanleihen.

Die sonstigen Erträge beliefen sich auf 62,6 Mio. USD, ein Rückgang um 3,7 Mio. USD gegenüber dem Vorquartal. Schrum sagte, der Rückgang sei auf einen erwarteten saisonalen Rückgang der Bankgebühren im Vergleich zum vierten Quartal sowie auf niedrigere zeitbasierte und Sondergebühren zurückzuführen, während die Devisengebühren aufgrund höherer Volumina leicht gestiegen seien. Die Gebührenertragsquote lag bei 40,6 % im Vergleich zu 41,7 % im Vorquartal.

Die Kern-Betriebskosten sanken gegenüber dem Vorquartal, was Schrum auf niedrigere Kosten für professionelle Dienstleistungen und externe Dienstleistungen im Zusammenhang mit Projektarbeit sowie auf niedrigere Technologie- und Kommunikationskosten zurückführte. Diese Verbesserungen wurden teilweise durch höhere Lohnnebenkosten im Zusammenhang mit der jährlichen Zuteilung von aktienbasierten Vergütungen im ersten Quartal ausgeglichen.

Auf die Ausgabenprognosen angesprochen, sagte Schrum, das erste Quartal sei „immer saisonal etwas niedrig“. Ohne die Akquisition sagte er, „90–92 [Millionen] USD seien eine gute Zahl“ für die vierteljährlichen Kernausgaben und fügte hinzu, es sei noch zu früh, um weitere Prognosen einschließlich der Auswirkungen der Einarbeitung und Systemkonvertierung im Zusammenhang mit dem Deal abzugeben.

Kreditqualität, Portfoliobewertungen und Kapitalniveaus

Schrum sagte, die Kreditqualität von Butterfield sei weiterhin stark. Das Anlageportfolio sei „risikoarm“ und bestehe „vollständig aus US-Staatsanleihen und staatlich garantierten Agenturpapieren mit einer Bewertung von Doppel-A oder höher“, sagte er. Die Kreditperformance wurde als stabil beschrieben, mit „vernachlässigbaren Nettoabschreibungen“, 2 % Nicht-Performing Loans und einer Kreditrisikovorsorge von 0,6 % der gesamten Kredite. Er fügte hinzu, dass das Kreditbuch durch hochwertige Wohnimmobilienhypotheken gestützt werde, wobei 71 % volles Regressrecht und fast 80 % mit einem Beleihungsauslauf unter 70 % hätten.

Während der Fragerunde ging Schrum auf eine Zunahme der notleidenden Kredite und Rückstellungen ein und sagte, die Bank starte „von einer sehr niedrigen Basis“. Er verwies auf die Zunahme von überfälligen Zahlungen, die „hauptsächlich auf Wohnimmobilienhypotheken in unserem erstklassigen Londoner Kreditbuch“ zurückzuführen seien, und beschrieb sie als drei- bis fünfjährige Hypotheken, die mit einem Beleihungsauslauf von 60 % bis 65 % unterzeichnet wurden und über erhebliche Eigenkapitalanteile verfügten. Schrum sagte, Butterfield arbeite mit Kreditnehmern zusammen, die vorübergehenden Liquiditätsproblemen gegenüberstehen, und erwarte, dass sich die Situation durch Refinanzierung oder Rückzahlung nach Immobilienverkäufen normalisieren werde, da die Liquidität im erstklassigen und erstklassigen Londoner Markt weiterhin dünn sei.

Beim Wertpapierportfolio sagte Schrum, die Netto-nicht realisierten Verluste im Portfolio der verfügbaren Wertpapiere, die im sonstigen umfassenden Ergebnis erfasst wurden, beliefen sich am Quartalsende auf 99,7 Mio. USD, ein Anstieg um 10,3 Mio. USD gegenüber dem Vorquartal. Er sagte, die Zinssensitivität sei aufgrund von Änderungen in der Asset-Zusammensetzung mit mehr kurzfristigen Vermögenswerten leicht gestiegen. Schrum sagte, das Unternehmen erwarte, dass sich das OCI in den nächsten 12 bis 24 Monaten verbessern werde, da das Portfolio abgebaut werde.

Schrum sagte auch, dass das Verhältnis von materiellem Eigenkapital zu materiellen Vermögenswerten „konservativ über“ dem Zielbereich von Butterfield von 6 % bis 6,5 % liege. Der materielle Buchwert pro Aktie lag am Ende des Quartals bei 26,56 USD, ein Anstieg um 0,6 % gegenüber dem Vorquartal.

Marktkommentar: Bermuda und Cayman

Managing Director für Bermuda, Jody Feldman, sagte, die Aussichten für Bermuda „bleiben konstruktiv“, mit einem geschätzten realen BIP-Wachstum von 3 % für 2025, unterstützt durch das internationale Geschäft und die Rückversicherung. Feldman zitierte die Prognose der Regierung von Bermuda für einen Rekordüberschuss von 472 Mio. USD für das Fiskaljahr 2027, „hauptsächlich getrieben durch Einnahmen aus der neuen Körperschaftsteuer“, wies aber auf strukturelle Herausforderungen wie hohe Kosten, eine alternde Bevölkerung und begrenzte bezahlbare Wohnungen hin.

Feldman sagte, der Gastgewerbesektor erlebe neue Investitionen, einschließlich geplanter Investitionsausgaben in Höhe von 182 Mio. USD. Er verwies auf Erwartungen einer teilweisen Wiedereröffnung des Fairmont Southampton Ende 2026 und einer vollständigen Wiedereröffnung im Jahr 2027, was seiner Meinung nach die Zimmerkapazität über das Niveau vor der Pandemie hinaus steigern könnte. Er erwähnte auch Pläne zur Neuentwicklung des Elbow Beach Resort und verwies auf internationale Sportveranstaltungen, die den Tourismus und die Sichtbarkeit unterstützen.

Auf den Cayman Islands wird erwartet, dass das BIP-Wachstum nach mehreren Jahren mit 4 % bis 6 % Wachstum im Jahr 2026 auf rund 2 % zurückgehen wird. Er bemerkte ein Bevölkerungswachstum auf über 90.000 in den nächsten Jahren, Rekordankünfte von Übernachtungsgästen zu Beginn des Jahres und eine fortgesetzte Expansion im Finanzdienstleistungssektor, einschließlich Rückversicherung und Fondsdienstleistungen. Feldman sagte, die bescheidenen Überschusserwartungen der Regierung der Cayman Islands deuten darauf hin, dass die Gerichtsbarkeit in eine langsamere Wachstumsphase eintritt.

Diskutiert wurde die Kreditnachfrage, wobei Schrum und Feldman sagten, das Unternehmen konzentriere sich weiterhin auf Hypotheken für Wohnimmobilien und verwiesen auf die Kapitaleffizienz im Rahmen des Modells zur Rendite auf risikogewichtete Aktiva der Bank. Schrum sagte, die Hypothekenneugeschäfte auf den Cayman Islands hätten zum ersten Mal seit einigen Jahren die Tilgungsabgänge übertroffen, während Feldman sagte, die Pipeline auf Bermuda sei „etwas gedämpft“, teilweise aufgrund weniger bedeutender Unternehmensprojekte, aber die Bank sehe Chancen auf den Cayman Islands, einschließlich hochwertiger Wohntürme.

In seinen abschließenden Bemerkungen sagte Collins, Butterfield plane, weitere Akquisitionen zu verfolgen, die mit seinem Fokus auf Inselbanking und Private Trust übereinstimmen, während gleichzeitig die operative Effektivität verbessert und ein diszipliniertes Kostenmanagement aufrechterhalten werde. Er betonte, dass das Kapitalmanagement zentral bleibe, wobei das Unternehmen Dividenden, organische Investitionen, strategische Akquisitionen und Aktienrückkäufe ausbalanciere.

Über Bank of N.T. Butterfield & Son (NYSE:NTB)

Bank of N.T. Butterfield & Son Limited, allgemein bekannt als Butterfield, ist ein in Bermuda ansässiger Anbieter von Bank- und Vermögensverwaltungsdienstleistungen. Gegründet im Jahr 1858, hat sich das Unternehmen von einer lokalen Kolonialbank zu einer internationalen Finanzinstitution entwickelt. Mit einem Fokus auf persönlichen Kundenservice bietet Butterfield eine umfassende Palette von Bank- und Treuhandlösungen für Privatpersonen, Familien und Unternehmenskunden an.

Die Kerngeschäftsaktivitäten der Bank umfassen Private Banking, Privat- und Firmenkredite, Treuhand- und Unternehmensverwaltung sowie Fondsdienstleistungen.