Milliardär Bill Ackman verkaufte eine langjährige Beteiligung, um Platz für diese 2 neuen Aktien für künstliche Intelligenz (KI) zu schaffen

Wichtige Punkte
Ackman konzentriert sein Portfolio auf die besten Gelegenheiten auf dem Markt.
Nach starken Renditen aus dieser langfristigen Beteiligung könnte die Aktie überbewertet sein.
Jüngste Rückgänge bei KI haben sich für langfristige Anleger als Chancen ergeben.
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Die Anlagestrategie von Bill Ackman ist relativ einfach. Kaufe Aktien von gut geführten Unternehmen mit gutem Gewinnwachstumspotenzial zu Preisen unter ihrem geschätzten inneren Wert. Dann warte, bis der Markt erkennt, dass er das Unternehmen unterbewertet hat. Das ist die gleiche Strategie, die viele erfolgreiche Investoren, darunter Warren Buffett, verfolgen, und sie beinhaltet typischerweise eine langfristige Aktienhaltung.
Aber gelegentlich läuft eine Investition aus. Der Markt holt den anhaltenden Erfolg eines Unternehmens ein, und schließlich beginnt er, die Aktie zu überbewerten. Das kann dazu führen, dass die erwarteten zukünftigen Renditen aus der Beteiligung sinken, während sich andere Gelegenheiten ergeben. Daher verkauft Ackman gelegentlich eine Aktie zugunsten besserer Gelegenheiten anderswo. Er verkaufte kürzlich seine verbleibenden Anteile an einer Aktie, die sein Hedgefonds Pershing Square über sieben Jahre gehalten hatte, nachdem er in zwei Aktien für künstliche Intelligenz (KI) investiert hatte, die er für unterbewertet hält.
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Der große Gewinner, den Ackman gerade verkauft hat
Anfang dieses Jahres verkauften Ackman und sein Team Hilton Worldwide (NYSE: HLT), eines der größten Hotelunternehmen der Welt. Er setzte 2018 stark auf das Unternehmen, als Investoren eine makroökonomische Verlangsamung und deren Auswirkungen auf Hotelaufenthalte befürchteten. Er erhöhte seine Beteiligung im Jahr 2020 inmitten des COVID-19-Lockdowns und sah eine langfristige Chance im hochwertigen Vermögen des Unternehmens.
Hilton hat sich seit Ackmans ursprünglichem Kauf außergewöhnlich gut entwickelt. Das Unternehmen hat ein leichtes Geschäftsmodell beibehalten, das Franchisenehmer zur Erweiterung seines Portfolios nutzt und gleichzeitig die Gemeinkosten des Unternehmens relativ stabil hält. Die weltweiten Hotelzimmer stiegen von 913.000 Ende 2018, als Ackman seine Position aufbaute, auf heute 1,3 Millionen Zimmer. Darüber hinaus stieg die Zahl der Hilton-Treuekunden von 85 Millionen auf 243 Millionen.
Die Finanzergebnisse folgten. Der Umsatz stieg um 35 % von 8,9 Milliarden US-Dollar auf über 12 Milliarden US-Dollar. Und bei relativ stabilen Betriebskosten stiegen die Betriebsergebnisse in diesem Zeitraum um 88 %. Inzwischen hat das Management seinen wachsenden freien Cashflow genutzt, um Aktien zurückzukaufen, was den Gewinn pro Aktie um 145 % steigerte.
Hilton hat sich auch in letzter Zeit gut entwickelt, sein Portfolio erweitert und die Kundenbindung erhöht. Der Markt hat dies jedoch erkannt. Die Aktien werden nun mit dem über 32-fachen der geschätzten zukünftigen Gewinne gehandelt. Ackman sagt, er habe die Aktien ursprünglich für nur das 23-fache der Gewinnschätzungen gekauft. Zum aktuellen Preis könnte es sich lohnen, auf einen Rückgang des Preises zu warten, bevor man die Aktie kauft. Stattdessen sieht Ackman Chancen in KI-Aktien.
Die beiden KI-Aktien, die Ackman im letzten Quartal gekauft hat
Ackman hat gute Arbeit geleistet, um die langfristigen Auswirkungen von Fortschritten in der künstlichen Intelligenz und die Möglichkeiten, die verschiedene Unternehmen nutzen können, um sie zu ihrem Vorteil einzusetzen, zu verstehen. Er erlebte Anfang 2023 einen massiven Erfolg bei der Investition in Alphabet, als viele Investoren befürchteten, dass das Unternehmen angesichts der Konkurrenz durch KI-Chatbots wie ChatGPT Schwierigkeiten haben würde, seinen Marktanteil zu halten.
Nun hat er seine Aufmerksamkeit auf zwei weitere Tech-Giganten gerichtet, die langfristig massive Gewinner von generativer KI sein könnten: Amazon (NASDAQ: AMZN) und Meta Platforms (NASDAQ: META).
Amazon beherbergt die weltweit größte Cloud-Computing-Plattform, Amazon Web Services (AWS). Das Umsatzwachstum von Amazons Cloud hat jedoch nicht mit Wettbewerbern wie Googles Cloud von Alphabet Schritt gehalten, seit die Ausgaben für künstliche Intelligenz gestiegen sind. Tatsächlich war Amazon unvorbereitet, hat sich aber seitdem korrigiert. Es verzeichnet nun dreistellige Umsatzzuwächse für seine KI-Dienste, einschließlich der Nutzung seiner benutzerdefinierten Trainium- und Inferentia-Chips, die bei vielen Aufgaben eine bessere Preisleistung als GPUs bieten. Darüber hinaus hat es in jedem der letzten drei Quartale Umsatzsteigerungen verzeichnet und im vierten Quartal ein Wachstum von 24 % im Jahresvergleich erreicht.
Die Aktie von Amazon ist seit der Veröffentlichung der Ergebnisse des vierten Quartals gefallen, da das Unternehmen Pläne zur Ausgabe von rund 200 Milliarden US-Dollar für Investitionsausgaben in diesem Jahr bekannt gab. Dieses Ausgabenniveau wird seinen freien Cashflow sehr wahrscheinlich in den negativen Bereich drücken. Ackman glaubt jedoch, dass "der aktuelle Investitionszyklus zur Vorabfinanzierung von Infrastrukturinvestitionen starke zukünftige Renditen liefern wird".
In der Zwischenzeit wächst das Kerngeschäft von Amazon im Einzelhandel weiterhin im zweistelligen Bereich, mit verbesserten operativen Margen durch Skaleneffekte, Verbesserungen in seinem Logistiknetzwerk und dem schnell wachsenden Werbegeschäft. Diese Trends dürften sich fortsetzen, da Amazons schnelle Liefermöglichkeiten (es hat gerade eine Ein-Stunden-Lieferoption eingeführt) es ihm ermöglicht haben, einen wachsenden Anteil am Einzelhandelsumsatz zu gewinnen.
Meta Platforms sah sich ebenfalls erheblichem Verkaufsdruck ausgesetzt, nachdem das Unternehmen Pläne zur Erhöhung seiner Investitionsausgaben im Jahr 2026 angekündigt hatte. Ackman kaufte Aktien nach seinem Bericht im dritten Quartal, aber die Aktie fiel weiter, nachdem das Management das genaue Ausmaß seiner geplanten Ausgaben bekannt gab. Die Investitionsausgaben könnten in diesem Jahr bis zu 135 Milliarden US-Dollar erreichen, gegenüber 72 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr.
Auch hier hält Ackman die Ausgabenerhöhung für lohnenswert. "Wir glauben, dass Meta einer der klarsten Nutznießer von KI ist", schrieb er im Februar in seinem Brief an die Aktionäre. Tatsächlich hat Meta Verbesserungen bei der Monetarisierung seiner KI-Algorithmen für die Empfehlung von Inhalten und die gezielte Ausrichtung von Werbung verzeichnet. Darüber hinaus hat es das Potenzial, die Werbung mit generativen KI-Tools und KI-Agenten zu verbessern, die neue Werbekampagnen für kleine Unternehmen erstellen und testen können. Seine Messaging-Apps könnten einen erheblichen Schub erhalten, da das Unternehmen KI-Bots für Kundenservice, Vertrieb und andere Interaktionen einführt.
Sowohl Meta als auch Amazon werden basierend auf den Gewinnerwartungen zu sehr attraktiven Bewertungen gehandelt. Die Aktien von Meta fielen unter ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20, und Anleger können Amazon-Aktien für weniger als das 27-fache der Gewinnerwartungen kaufen. Beide werden voraussichtlich schneller wachsen als Hilton und zu Bewertungen gehandelt, die weit unter denen des Hotelunternehmens liegen. Es ist kein Wunder, dass Ackman letzteres zugunsten der beiden KI-Giganten aufgegeben hat, die mit einem vorübergehenden Rückschlag bei ihren Aktienkursen konfrontiert sind.
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Adam Levy hält Anteile an Alphabet, Amazon und Meta Platforms. The Motley Fool hat Anteile an und empfiehlt Alphabet, Amazon und Meta Platforms. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
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