BlackRock erklärt das 60/40-Portfolio für tot. Hier ist, was es ersetzt.

Wichtige Punkte
Die Beziehung zwischen Aktien und Anleihen, die das 60/40-Portfolio jahrzehntelang funktionierte, ist nun gebrochen.
Hochwertige KI-Aktien und Fremdwährungsanleihen aus Schwellenländern bleiben laut BlackRock attraktiv.
Das 60/40-Portfolio mag vorerst tot sein, aber es könnte aus der Asche auferstehen, wenn sich die zugrunde liegende Dynamik ändert.
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Anlageberater empfehlen seit Jahrzehnten das 60/40-Portfolio. Die Idee ist, 60 % Ihres Geldes in Aktien und 40 % in Anleihen zu investieren. Diese Allokation hat Anlegern in der Vergangenheit geholfen, ihre Portfolios zu diversifizieren.
BlackRock (NYSE: BLK), der weltgrößte Vermögensverwalter, hat das 60/40-Portfolio jedoch in einer aktuellen Mitteilung an Investoren praktisch für tot erklärt – zumindest vorerst. Hat BlackRock Recht? Wenn ja, was wird das ersetzen, was als de facto Grundregel des modernen Investierens diente?
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Das Drehbuch umschreiben
Es gibt einen einfachen Grund, warum das 60/40-Portfolio so lange gut funktionierte. Aktien und Anleihen haben sich in der Vergangenheit typischerweise in entgegengesetzte Richtungen bewegt. Wenn der Aktienmarkt fiel, stieg der Anleihenmarkt – und umgekehrt. Das Problem ist jedoch jetzt, dass Aktien und Anleihen oft gemeinsam steigen und fallen.
BlackRock stellte fest, dass der S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) in der Woche bis zum 14. März 2026 fiel, aber Staatsanleihen boten "wenig Zuflucht", da die Renditen von 10-jährigen US-Staatsanleihen auf 4,28 % stiegen. Wenn die Anleiherenditen steigen, fallen die Anleihekurse.
Was bricht die langjährige Beziehung zwischen Aktien und Anleihen? BlackRock erklärte: "Investoren verlangen mehr Entschädigung für das Risiko, langfristige Anleihen angesichts der anhaltenden Inflation und hoher Schuldenstände zu halten."
Die Folgen des US-Konflikts mit dem Iran haben das Problem verschärft. Da der Iran den Verkehrsfluss in der Straße von Hormus stört, sind die Ölpreise stark gestiegen. Das Ergebnis ist, dass die Inflation voraussichtlich steigen wird. Diese Erwartungen treiben die Anleiherenditen in die Höhe und drücken die Anleihekurse nach unten.
Welche Anlagen funktionieren jetzt?
BlackRock räumte ein: "Es gibt unserer Meinung nach nur wenige Orte, an denen man sich vor diesem kurzfristigen Angebotsschock verstecken kann. Staatsanleihen und Gold bieten keinen Halt, wenn die Aktien fallen." Wenn 60 % in Aktien und 40 % in Anleihen nicht mehr die Antwort sind, was dann?
Wichtig ist, dass Aktien für Anleger weiterhin eine kluge Wahl sind – aber nur bestimmte Aktien. BlackRock mag US-Aktien immer noch, insbesondere KI-Aktien. Der Vermögensverwalter glaubt, dass das anhaltende Gewinnwachstum, gesunde Gewinnmargen und starke Bilanzen von Large-Cap-Technologieunternehmen, die sich auf KI konzentrieren, ihre Aktien attraktiv machen. Mit anderen Worten, Qualität zählt.
Die Google-Muttergesellschaft Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) sticht als KI-Aktie hervor, die BlackRocks Kriterien erfüllt. Alphabet bleibt ein Werbe-Schwergewicht, angetrieben von Google Search und YouTube. Der Umsatz von Google Cloud wächst rasant. Das Unternehmen ist auch ein Top-Player im Bereich KI und anderer verwandter aufstrebender Technologien wie Quantencomputing.
Wie sollten Anleger ihre Portfolios diversifizieren? Einige Arten von Anleihen sind immer noch Alternativen. BlackRock mag Fremdwährungsanleihen aus Schwellenländern, insbesondere in Ländern, die Rohstoffe exportieren, wie Brasilien. Eine Option für Privatanleger in dieser Richtung ist der iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (NASDAQ: EMB). BlackRock verwaltet diesen börsengehandelten Fonds (ETF) selbst und zählt Brasilien zu seinen Top-Anleiheemittenten.
Zeit für ein neues Spielbuch
Um es klar zu sagen: Obwohl das 60/40-Portfolio mit Aktien und Anleihen tot sein mag, bleibt Diversifikation für Anleger sehr wichtig. Alles auf eine Karte zu setzen, ist immer noch ein ebenso großer Fehler wie eh und je. Was sich wohl geändert hat, ist, wie die Portfolio-Diversifikation erreicht werden sollte.
Aktien werden immer eine kritische Komponente eines diversifizierten Portfolios sein. Ich stimme BlackRock bei den zugrunde liegenden Gründen für den Kauf von hochwertigen KI-Aktien zu. Ich teile auch die Ansicht des Vermögensverwalters, dass die Bewertungen einiger Infrastrukturaktien attraktiv sind und dass diese Aktien von "Megatrends, die die strukturelle Nachfrage untermauern", profitieren könnten.
Ich würde in der aktuellen Umgebung auch Large-Cap-Energieaktien wie Chevron (NYSE: CVX) einbeziehen. Da steigende Ölpreise wahrscheinlich die Inflation weiter antreiben werden, sollte Chevron – das drittgrößte Energieunternehmen der Welt und der größte US-Produzent von Erdgas – gut abschneiden.
Denken Sie auch daran, dass die Dynamik, die zum Bruch der langfristigen Beziehung zwischen Aktien und Anleihen geführt hat, möglicherweise nur vorübergehend ist. Das 60/40-Portfolio könnte wie der Phönix der griechischen Mythologie sein, der aus der Asche aufersteht.
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Keith Speights hält Positionen in Alphabet und Chevron. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Alphabet und Chevron. The Motley Fool empfiehlt BlackRock. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.