Kann NuScale Power einen Marktabschwung überstehen? Hier sind meine Bedenken.

Wichtige Punkte

NuScale Power ist noch weit davon entfernt, profitabel zu werden.

Das Insolvenzrisiko würde bei einem Marktabschwung stark ansteigen.

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Die Aktie von NuScale Power (NYSE: SMR) hatte einen schwierigen Jahresauftakt. Seit Beginn des Jahres 2026 haben die Aktien fast 30 % ihres Wertes verloren. Und das nach einem einzigen Tagesgewinn von 15 % am 15. April.

Der jüngste Ausverkauf hat mich gezwungen, die kurzfristigen finanziellen Aussichten des Unternehmens genauer zu untersuchen. Meine Schlussfolgerungen haben mich nicht begeistert. Um es klar zu sagen: Ich bin nach wie vor ein großer Fan des Geschäftsmodells von NuScale Power auf lange Sicht. Aber es gibt zwei Gründe, warum das Unternehmen bei einem marktenweiten Ausverkauf Schwierigkeiten haben dürfte.

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1. So viel Geld verliert NuScale Power

NuScale Power, ein Nuklearunternehmen, das sich auf die Entwicklung kleiner modularer Reaktoren (SMRs) konzentriert, operiert in einem Markt, der sich zu einer Chance von 10 Billionen Dollar entwickeln könnte. "Die Kernenergie wurde angesichts der steigenden Stromnachfrage in vielerlei Hinsicht kürzlich 'wiederentdeckt'", so ein aktueller Bericht der Bank of America. "Im Vergleich zu anderen Energiequellen bietet sie eine zuverlässige Grundlaststromversorgung, einen geringeren CO2-Fußabdruck und eine höhere Energie-Investitionsrendite."

Der spezifische Ansatz von NuScale Power – die Entwicklung von SMRs, einer Art fortschrittlicher Kernspaltungsreaktoren – wird nicht die gesamte Chance von 10 Billionen Dollar ausmachen. Aber die Bank of America hält die Technologie für eine vielversprechende Lösung für viele einzigartige Anwendungen.

SMRs, so heißt es, "produzieren weniger Energie" (300 Megawatt elektrisch) und sind "viel kompakter". Der Bericht fährt fort: "Diese Reaktoren benötigen nur etwa 35 Hektar Land, mit 50 Hektar für die Sicherheitsplanung. Diese kleinere Fläche eröffnet neue Standortmöglichkeiten: SMRs können auf stillgelegten Kohlekraftwerksstandorten, neben bestehenden Kernkraftwerken oder sogar in anderen Industriegebieten – wie Rechenzentren – gebaut werden."

Das Problem ist: Die SMR-Technologie hat sich weltweit noch nicht in nennenswertem Umfang durchgesetzt. In den kommenden Jahren hoffen viele SMR-Wettbewerber, ihre ersten Anlagen in Betrieb zu nehmen. Aber die vollständige Produktionsskalierung und Massenadoption könnten noch Jahrzehnte entfernt sein. In der Zwischenzeit verlieren SMR-Unternehmen weiterhin Geld. Im letzten Jahr verzeichnete NuScale Power einen Nettoverlust von mehr als 660 Millionen US-Dollar. Das war das vierte Jahr in Folge mit steigenden Verlusten.

2. Wann wird NuScale Power profitabel sein?

Steigende Verluste sind aus mehreren Gründen besorgniserregend. Sie werden jedoch noch besorgniserregender, wenn man bedenkt, dass die erste Anlage von NuScale Power frühestens im Jahr 2030 online gehen könnte. In der Zwischenzeit wird NuScale Power wahrscheinlich gezwungen sein, mehr Aktien zu verkaufen, mehr Schulden aufzunehmen oder auf strategische Partnerschaften oder staatliche Subventionen angewiesen zu sein, um seine Ausgaben zu decken.

Bereits jetzt ist die Fähigkeit von NuScale Power, frisches Kapital zu beschaffen, aufgrund des jüngsten Ausverkaufs der NuScale Power-Aktien schwieriger geworden. Mit einer Marktkapitalisierung von nur noch 4 Milliarden US-Dollar, gegenüber 8 Milliarden US-Dollar vor wenigen Monaten, werden Kreditgeber wahrscheinlich andere Konditionen für potenzielle Kredite verlangen, während jede potenzielle Verwässerung der Aktionäre zu einem niedrigeren Aktienkurs führen wird – ein schlechteres Ergebnis für bestehende Aktionäre. Bereits ist die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien von NuScale Power in den letzten drei Jahren um 341 % gestiegen.

Analysten erwarten nicht, dass NuScale Power in den nächsten beiden Geschäftsjahren profitabel sein wird. Die Profitabilität könnte sogar in diesem Jahrzehnt nicht erreicht werden. Das macht das Unternehmen für sein Überleben von externen Kapitalquellen abhängig. Und je nach Schweregrad könnte ein Marktabschwung die Kapitalbeschaffung erheblich erschweren. In einigen Fällen steht neues Kapital möglicherweise einfach nicht zur Verfügung.

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Bank of America ist ein Werbepartner von Motley Fool Money. Ryan Vanzo hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool empfiehlt NuScale Power. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen spiegeln nicht notwendigerweise die Ansichten und Meinungen von Nasdaq, Inc. wider.