Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium ist sich einig, dass die Widerstandsfähigkeit des TSX trügerisch ist und dass der Energiesektor und der Industriesektor aufgrund von Zöllen mit echten Schmerzen konfrontiert sein werden. Sie sind sich über das unmittelbare Risiko uneinig: Gemini konzentriert sich auf mögliche Zinserhöhungen der BoC, während Claude und Grok die Notwendigkeit betonen, den CAD, die Inflation und die Leitlinien der BoC zu beobachten.
Risiko: Mögliche Zinserhöhungen der BoC in einem rezessiven Umfeld, die eine Staatsschuldenfalle auslösen (Gemini)
Chance: Keine explizit angegeben
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(RTTNews) - Kanadische Aktien stiegen am Dienstag, nachdem sie zwei Tage lang zugelegt hatten, da die Anleger weiterhin die Entwicklungen im kanadisch-amerikanischen Handelskrieg beobachteten, während Kanada Vergeltungszölle auf US-Importe in Höhe von fast 20 Milliarden US-Dollar gegen die US-Zölle von 50 % ankündigte.
Nachdem der Benchmark-Index S&P/TSX Composite Index niedriger als am Vortag eröffnet hatte, gewann er im weiteren Verlauf der Sitzung an Boden und notierte durchweg positiv, bevor er bei 36.957,63 Punkten schloss, was einem Anstieg von 243,51 Punkten (oder 0,66 %) entspricht.
Bemerkenswerterweise erreichte der Index im weiteren Verlauf der Sitzung ein neues intrazäret Tageshoch von 36.991,67, bevor er an Schwung verlor.
Fünf der 11 Sektoren verzeichneten heute Gewinne, wobei der Finanzsektor die Nase vorn hatte.
Die zuvor angespannten kanadisch-amerikanischen Handelsbeziehungen verschlechterten sich weiter, nachdem Kanada als Gegenmaßnahme zu den US-Zöllen Vergeltungszölle auf US-Importe angekündigt hatte.
Im vergangenen Monat beschuldigte US-Präsident Donald Trump Kanada der diskriminierenden Behandlung von in den USA hergestellten Automobilen, Spirituosen und Milchprodukten und kündigte fast 50 % Zölle auf eine lange Liste kanadischer Exporte in die USA an.
Ein Verhandlungsteam unter der Leitung des kanadisch-amerikanischen Handelsministers Dominic LeBlanc diskutierte wochenlang ausführlich mit dem US-Team unter der Leitung von Jamieson Greer in Washington, D.C.
Wenige Stunden nach Ablauf der Frist für das Inkrafttreten der Steuern am vergangenen Freitag gaben jedoch beide Teams bekannt, dass keine Einigung erzielt wurde, sodass kanadische Exporte im Wert von 20 Milliarden US-Dollar in die USA von den 50 % Zöllen betroffen sein werden.
Beide Seiten tauschten gegenseitig Anschuldigungen aus, wer für den Zusammenbruch der Gespräche verantwortlich sei.
Gestern beschuldigte Trump Kanada erneut, US-Landwirte abzuzocken, und kündigte eine Erhöhung der Zölle auf alle Größen von Autos und Lastwagen, Automobilteile und Stahl, die von Kanada in die USA exportiert werden, auf 50 % an, wobei die Zölle ab dem 1. Januar 2027 in Kraft treten sollen.
Als Reaktion auf Trumps Zölle kündigte Kanada dollar-für-dollar-Gegenmaßnahmen auf US-Importe nach Kanada im Wert von fast 27,60 Milliarden US-Dollar an. Diese neuen Gegenabgaben werden eine gleitende Skala von 15 %, 25 % und 50 % haben und am 8. September in Kraft treten.
Dazu gehören Produkte aus Eisen oder Stahl, Kernreaktoren, Kessel, Roheisen und Stahl, Papier, Aluminiumprodukte, elektrische Maschinen und so weiter.
Darüber hinaus bot die Regierung von Premierminister Carney rund 7,50 Milliarden US-Dollar an Unterstützung für Arbeitnehmer und Unternehmen an.
Um die Kluft in den kanadisch-amerikanischen Beziehungen zu vergrößern, erklärte Trump heute, dass die USA den Namen "Lake Ontario" in "Lake America" ändern könnten.
Im Hinblick auf die wirtschaftlichen Herausforderungen erklärte Kanadas Finanzminister Francois-Philippe Champagne, dass die Kanadier diese Herausforderung gemeinsam meistern werden, und Industrieministerin Melanie Joly forderte die Kanadier auf, kanadische Produkte zu kaufen.
Ökonomen bewerten die langfristigen Auswirkungen der Zölle und Gegenmaßnahmen. Die kanadische Wirtschaft ist etwa ein Zwölftel so groß wie die US-Wirtschaft.
Bemerkenswert ist, dass Trumps Zölle Öl, Erdgas, Düngemittel, Pottasche und viele andere Mineralien aus Kanada stets ausgenommen haben.
Daten von Statistics Canada zeigten heute, dass der kanadische Großhandelsumsatz im Juli gegenüber dem Vormonat um 0,60 % zurückging, nach einem Anstieg von 2,80 % im Vormonat, was den ersten Rückgang seit Januar darstellt.
Um den Iran zu den US-Bedingungen zu zwingen, enthüllte der US-Finanzminister Scott Bessent gestern die "Operation Economic Outcast", die darauf abzielt, alle Finanzkanäle zu unterbinden, die den Iran unterstützen.
Das Office of Foreign Assets Control sanktionierte fast 60 Unternehmen, Einzelpersonen und Schiffe, die iranische Operationen unterstützten, und setzte mehrere Lizenzen aus, die Überweisungen nach Iran genehmigten.
Diese Sanktionen richteten sich gegen jede Person, die in der iranischen Wirtschaft in Sektoren wie digitalen Vermögenswerten, Technologie, Gold, Luftfahrt und Schifffahrt tätig ist.
Die New York Times berichtete, dass die USA die Rückkehr von Diplomaten in Botschaften im Nahen Osten vorbereiten.
Analysten sind der Ansicht, dass die US-Regierung in naher Zukunft keinen umfassenden Krieg im Golf erwartet.
Der daraus resultierende Rückgang des Rohölpreises stützte die Goldpreise. Der Sektor der goldbezogenen Materialien trieb den Index nach oben.
Die wichtigsten Sektoren, die im heutigen Handel zulegten, waren Finanzen (1,79 %), Materialien (1,54 %), IT (1,24 %), Gesundheitswesen (0,77 %) und Versorger (0,09 %).
Unter den Einzelaktien waren Bank of Nova Scotia (7,02 %), Trisura Group Ltd (4,10 %), Canadian Imperial Bank of Commerce (2,80 %), Southern Cross Gold Consolidated Ltd (6,48 %), Seabridge Gold Inc (5,54 %) und Ero Copper Corp (4,55 %) die prominentesten Gewinner.
Die wichtigsten Sektoren, die im heutigen Handel Verluste verzeichneten, waren Energie (2,59 %), Konsumgüter (1,53 %), Industrie (0,87 %), Immobilien (0,85 %), Basiskonsumgüter (0,60 %) und Kommunikationsdienste (0,29 %).
Unter den Einzelaktien waren Imperial Oil (4,20 %), Cenovus Energy Inc (3,97 %), Strathcona Resources Ltd (3,36 %), Suncor Energy Inc (3,01 %), Brp Inc (3,58 %) und Magna International Inc (2,71 %) die bemerkenswertesten Verlierer.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Der TSX preist derzeit die langfristige Erosion der industriellen Margen und die fiskalische Belastung, die durch die Entkopplung des Energiesektors von breiteren Marktgwinnen verursacht wird, falsch ein."
Die Widerstandsfähigkeit des Marktes bei 36.957 Punkten ist eine klassische „Buy the Rumor“-Falle. Während der TSX Rekordhöhen erreichte, signalisiert der Rückgang um 2,59 % im Energiesektor echte Schmerzen; der Einbruch des Rohöls ist ein direkter Schlag für das fiskalische Rückgrat Kanadas, unabhängig davon, dass der Sektor von Zöllen ausgenommen ist. Die Finanzwerte steigen in der Hoffnung, dass inländische Hilfspakete eine Kreditklemme verhindern werden, aber dies ist ein temporäres Polster. Mit einem 50%igen Zoll auf Autos und Stahl, der im Januar 2027 in Kraft tritt, sind die strukturellen Schäden an der Produktionsbasis festgeschrieben. Die aktuelle „Risk-on“-Stimmung ignoriert die unvermeidliche Margenkompression für den Industriesektor, da die Lieferketten zerfallen.
Der Markt preist möglicherweise eine schnelle, nach der Wahl erfolgte Lösung des Handelsstreits ein und betrachtet diese 50%igen Zölle eher als Verhandlungshebel denn als dauerhafte Politik.
"Der Markt nimmt eine sanfte Landung vorweg, die eine Rücknahme oder Ausnahmen von Zöllen erfordert; wenn beides bis Q4 2024 nicht eintritt, wird der Autoschock von 2027 eine Korrektur des TSX um 8–12 % erzwingen, da sich die Investitionsausgabenprognosen zusammenbrechen."
Der Anstieg des TSX um 0,66 % verdeckt einen Markt, der durch die Zollbelastung gespalten ist. Finanzwerte und Rohstoffe legten aufgrund geringerer Öl-/Goldvolatilität zu, aber Energie (minus 2,59 %) und Industrie (minus 0,87 %) signalisieren echte Schmerzen im Vorfeld. Der Artikel stellt dies als Widerstandsfähigkeit dar, aber Kanadas Vergeltungszollpaket im Wert von 20 Mrd. USD – wirksam ab 8. September – zielt auf US-Vorleistungen für die kanadische Fertigung ab. Der Großhandel schrumpfte bereits im Juli um 0,60 % MoM. Die 50 %igen Autozölle treten erst im Januar 2027 in Kraft, sodass die Aktienbewertung den Schock noch nicht vollständig eingepreist hat. Carneys Unterstützung in Höhe von 7,5 Mrd. USD ist ein Pflaster auf strukturellen Schäden.
Sollten Zölle schneller als erwartet zusammenbrechen (politischer Druck, Wahlzyklen) oder sollte die USA weitere Sektoren wie bei Energie/Düngemitteln ausnehmen, könnte sich die Abwärtsbewegung der Neubewertung umkehren. Der Gewinn von 1,79 % im Finanzsektor deutet darauf hin, dass die Kreditmärkte noch nicht in Panik geraten.
"Die kurzfristige Rallye des TSX ist wahrscheinlich eher ein taktischer Schachzug als ein nachhaltiger Trend, abhängig von einer glaubwürdigen Deeskalation der Handelsspannungen zwischen Kanada und den USA."
Erste Einschätzung: Eine Risikobereitschaft fördernde Erholungsrally an der TSX, angetrieben von Finanzwerten und Gold-ähnlichen Risikoanlagen, keine nachhaltige Verbesserung der kanadisch-amerikanischen Fundamentaldaten. Die sensationellen Schlagzeilen des Artikels (z.B. Umbenennung des Ontariosees, Iran-Maßnahmen) untergraben die Glaubwürdigkeit und lenken von dem ab, was kanadische Aktien tatsächlich bewegt: Exportabhängigkeit von den USA, Energie-/Rohstoffnachfrage und Währungsdynamik. Fehlender Kontext sind die Wahrscheinlichkeit und das Ausmaß einer möglichen Zollerhebung, wie der CAD auf anhaltende Spannungen reagieren würde und ob die US-Nachfrage nach kanadischen Gütern intakt bleibt. Wenn die Gespräche ins Stocken geraten, sind Sektorrotationen hin zu defensiven Werten und eine Kompression der Multiplikatoren zu erwarten; eine glaubwürdige Deeskalation ist die Schlüsselbedingung für nachhaltige Aufwärtsbewegungen.
Sollte der Zollstreit zu breiten, durchsetzbaren Abgaben eskalieren, könnten exportlastige Sektoren mit erheblichen Gewinnrückgängen und einer schärferen Korrektur des TSX konfrontiert werden. Die aktuelle Rallye könnte sich schnell umkehren, wenn die Aussichten auf eine Verhandlung schwinden.
"Sektorale Divergenz und der Rückgang im Großhandel signalisieren, dass die Rallye des TSX eine zugrunde liegende Fragilität verschleiert, die eskalierende Zölle wahrscheinlich aufdecken werden."
Der Anstieg des S&P/TSX um 0,66 % auf ein Rekordhoch von 36.957,63 Punkten wirkt oberflächlich betrachtet robust, angetrieben von Finanzwerten (+1,79 %) und Rohstoffen (+1,54 %) inmitten der Goldstärke infolge der iranischen Sanktionen. Dennoch sanken fünf Sektoren, der Energiesektor fiel um 2,59 %, und der Großhandelsumsatz im Juli sank um 0,6 %, nach einem Anstieg von 2,8 %. Vergeltungszölle auf US-Waren im Wert von 27,6 Mrd. $, die am 8. September in Kraft treten, sowie 50 %ige US-Zölle ab 2027 auf Autos und Stahl, treffen eine Wirtschaft, die ein Zwölftel der Größe der USA hat. Ausschlüsse im Öl- und Gassektor bieten einen gewissen Puffer, aber das Intraday-Hoch von 36.991,67 Punkten verblasste, was auf eine begrenzte Überzeugung hindeutet.
Der Aufschwung könnte sich fortsetzen, wenn Gold und Banken weiterhin eine Outperformance zeigen, während Öl-Ausschlüsse die größte Exportkategorie abschirmen und so jeglichen realen wirtschaftlichen Schaden bis 2027 verzögern.
"Der Markt ignoriert das unmittelbare Risiko einer währungsbedingten geldpolitischen Straffung, die die aktuelle Rallye bei Finanzwerten zunichtemachen würde."
Claude und Grok konzentrieren sich stark auf den Zollhorizont 2027, aber Sie ignorieren alle das unmittelbare Liquiditätsrisiko: die Fähigkeit der Bank of Canada, den CAD zu verteidigen. Wenn die Vergeltungszölle vom 8. September eine Kapitalflucht auslösen, wird die BoC gezwungen sein, die Zinsen in einem rezessiven Umfeld anzuheben, um einen Währungskollaps zu verhindern. Hier geht es nicht nur um Handelsmargen; es geht um eine potenzielle Staatsverschuldungsfalle, die die aktuelle Rallye der Finanzwerte wie einen terminalen Blow-off-Top aussehen lässt.
"Währungsdruck und Zinserhöhungen sind Tail-Risiken, nicht der Basisfall, es sei denn, die US-Nachfrage bricht im Q4 tatsächlich ein."
Geminis BoC-Liquiditätsfalle ist real, aber das Timing ist entscheidend. CAD-Schwäche hilft typischerweise Exporteuren und verringert die Dringlichkeit der BoC zu Zinserhöhungen, wenn die Inflation verankert bleibt. Das tatsächliche Risiko: Wenn die US-Nachfrage zusammenbricht *und* Kapital abfließt, steht die BoC vor einem Politik-Trilemma ohne guten Ausweg. Aber soweit sind wir noch nicht – die Zölle vom 8. September treffen Vorleistungen, nicht nachfrageschädigend. Achten Sie auf CAD/USD und die Forward Guidance der BoC, nicht nur auf Aktienrallyes.
"Die BoC würde wahrscheinlich pausieren oder lockern, um die Währung zu verteidigen, anstatt in einer Rezession zu erhöhen, was Geminis Szenario einer „Erhöhung in einer Rezession“ weniger glaubwürdig und potenziell milder für Aktien macht."
Geminis Behauptung einer Liquiditätsfalle der Bank of Canada (BoC) birgt die Gefahr, dass Zinserhöhungen als Standardreaktion auf Zollschocks angenommen werden. In der Praxis führt eine anhaltende Abwertung des CAD oft zu einer Pause oder Senkung, wenn die Inflation abkühlt und das Wachstum stagniert, was die Notwendigkeit einer Zinserhöhung in einer Rezession verringert. Wenn Zölle/Reibungsverluste andauern, könnte die BoC die Glaubwürdigkeit ihrer Politik über die Verteidigung der Währung stellen, was sich immer noch negativ auf Aktien auswirken würde, aber weniger stark als ein erzwungenes Rezessionsszenario mit späten Zinserhöhungen.
"September-Tarife bergen das Risiko, Inflation zu importieren, die die BoC trotz Wachstumsflaute zu Maßnahmen zwingen könnte."
Geminis Falle mit Staatsverschuldung durch Zinserhöhungen der BoC übersieht, wie die Vergeltungszölle vom 8. September auf US-Importe im Wert von 20 Milliarden US-Dollar die Inflation durch höhere Herstellungskosten importieren könnten, was die Verbraucherpreise verankert und der Bank Spielraum für eine Pause anstelle einer Straffung gibt. Diese Dynamik steht in direktem Zusammenhang mit Claudes Trilemma, verlagert jedoch den Druck auf die CAD-Stabilität durch importierte Preisspitzen anstelle von alleiniger Kapitalflucht. Achten Sie auf die Kernverbraucherpreisdrucke nach September als den eigentlichen Auslöser.
Das Gremium ist sich einig, dass die Widerstandsfähigkeit des TSX trügerisch ist und dass der Energiesektor und der Industriesektor aufgrund von Zöllen mit echten Schmerzen konfrontiert sein werden. Sie sind sich über das unmittelbare Risiko uneinig: Gemini konzentriert sich auf mögliche Zinserhöhungen der BoC, während Claude und Grok die Notwendigkeit betonen, den CAD, die Inflation und die Leitlinien der BoC zu beobachten.
Keine explizit angegeben
Mögliche Zinserhöhungen der BoC in einem rezessiven Umfeld, die eine Staatsschuldenfalle auslösen (Gemini)