Chevron's Earnings Dropped Year Over Year, but Production Surged. Here's What Investors Need to Know.

Key Points

Chevron's adjusted earnings im ersten Quartal betrugen 1,41 US-Dollar pro Aktie, gegenüber 2,18 US-Dollar im gleichen Quartal des Jahres 2025.

Timing-Probleme bei Hedging-Maßnahmen wirkten sich stark negativ auf den Gewinn aus und verdeckten die positiven Effekte der steigenden Produktionsmengen des Unternehmens.

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Chevron (NYSE: CVX) meldete einen bereinigten Gewinn von 1,41 US-Dollar pro Aktie für das erste Quartal 2026. Diese Zahl ist deutlich niedriger als die 2,18 US-Dollar, die im Vorjahreszeitraum erzielt wurden, was wirklich schlecht klingt. Besonders wenn man bedenkt, dass der realisierte Ölpreis des Unternehmens um mehr als 6,5 % im Jahresvergleich gestiegen ist. Hier gibt es eine Menge im Verborgenen, und vieles davon ist positiv.

Timing war ein Problem für Chevron

Chevron ist eines der größten Energieunternehmen der Welt. Es hat Niederlassungen auf der ganzen Welt, produziert Öl und Erdgas und ist über die gesamte Wertschöpfungskette der Energiebranche tätig, von der vorgelagerten Ebene (Energieerzeugung) über die mittelgelagerte Ebene (Pipelines) bis hin zur nachgelagerten Ebene (Chemikalien und Raffinerie). Es ist ein sehr komplexes Geschäft, und ein wichtiger Aspekt ist das Hedging. Aber Hedging-Aktivitäten stimmen nicht immer gut mit den Quartalsgewinnen überein.

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Im ersten Quartal wurden die Gewinne von Chevron aufgrund seiner Hedging-Bemühungen in Höhe von 2,9 Milliarden US-Dollar ungünstig beeinflusst. Dieser Effekt sollte sich in den kommenden Quartalen umkehren, aber die kurzfristige Auswirkung ist, dass das erste Quartal des Unternehmens schlechter aussehen könnte, als es tatsächlich war.

Tatsächlich stiegen die Produktionsmengen des Unternehmens im Quartal, was ein gutes Zeichen ist. Ein Teil davon ist auf die Übernahme von Hess zurückzuführen, aber ein weiteres wichtiges Thema ist die Produktion des Unternehmens von einer Million Barrel pro Tag im Permian Basin. Dies ist das fünfte Quartal in Folge, in dem die Produktion eine Million Barrel überschritten hat. Das Management konzentriert sich darauf, robuste Cashflows aus der Region zu generieren, glaubt aber, dass es die Produktion dort steigern könnte, wenn es dies wollte.

Angesichts der laufenden Integration von Hess und des Produktionsanstiegs, den sie mit sich bringt, war die Konzentration auf den Permian nicht von entscheidender Bedeutung. Dennoch stiegen die Produktion global um enorme 15 % im Jahresvergleich und im US-Markt um 24 %. Mit anderen Worten, Chevron war in der Lage, sein Geschäft auszubauen, obwohl es Konflikte im Nahen Osten gab. Und es könnte noch mehr Wachstumspotenzial geben, selbst wenn der Konflikt länger andauert, als wenn Hess vollständig in den Produktionszahlen berücksichtigt wird.

Nachrichten beeinflussen den Aktienkurs, aber nicht das Geschäft

Die große Schlagzeile im Energiesektor ist eindeutig der geopolitische Konflikt im Nahen Osten. Angesichts der kurzfristigen Auswirkungen auf die Ölpreise ist das sinnvoll. Der Aktienkurs von Chevron hat davon profitiert. Chevron denkt jedoch bei seinen Entscheidungen in Jahrzehnten. Die Geschäfte von Chevron werden von Ereignissen im Nahen Osten beeinflusst, und Investoren sollten sich dessen bewusst sein. Aber das starke Produktionswachstum des Unternehmens ist ein Zeichen dafür, dass das Management über die heutige Turbulenzen hinausblickt, und Sie sollten das vielleicht auch tun.

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Reuben Gregg Brewer hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Chevron. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Nasdaq, Inc. wider.