CoreWeave hat einen massiven Auftragseingang von 88 Milliarden US-Dollar. Hier ist der Grund, warum die Aktie in 5 Jahren 10x steigen könnte.

Key Points

CoreWeave hat kürzlich seinen Vertrag mit Meta Platforms erweitert.

Das Unternehmen verfügt über einen riesigen Auftragsbestand, der voraussichtlich jahrelanges solides Wachstum sichern wird.

Die rasche Kapazitätserweiterung des Unternehmens sollte dazu beitragen, seinen Auftragsbestand schnell in Umsatz umzuwandeln.

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Neocloud-Unternehmen haben in den letzten Monaten an Bedeutung gewonnen, hauptsächlich dank ihres zeitgemäßen Geschäftsmodells, das die Vermietung dringend benötigter Rechenleistung in speziellen künstlichen Intelligenz (KI)-Datenzentren mit Grafikprozessoreinheiten (GPUs) umfasst.

Diese Unternehmen bieten jedoch nicht nur GPU-beschleunigte Infrastruktur für grundlegende Datenzentren. Sie bieten auch Zugang zu beliebten großen Sprachmodellen (LLMs), die es Kunden ermöglichen, KI-Anwendungen zu erstellen, anzupassen und bereitzustellen.

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Nicht überraschend ist dieses Geschäftsmodell recht beliebt, und genau deshalb hat der Neocloud-Anbieter CoreWeave (NASDAQ: CRWV) lukrative Verträge in gutem Tempo erhalten, darunter auch mit Hyperscalern und führenden KI-Unternehmen. CoreWeave ging vor etwas mehr als einem Jahr an die Börse. Die Aktie ist seitdem um 195 % gestiegen, obwohl sie nach einem steilen Anstieg in ihren ersten Monaten an der Börse unter Druck geriet.

Die Aktie liegt 36 % unter dem 52-Wochen-Hoch, das im Juni erreicht wurde. Dieser Rückgang scheint jedoch angesichts des massiven Umsatzpipelines von CoreWeave nicht gerechtfertigt zu sein, die es wahrscheinlich zu einem Multiplikator innerhalb der nächsten fünf Jahre machen wird.

Die Nachfrage nach KI-Rechenleistung lässt nicht nach

CoreWeave gab kürzlich bekannt, dass es seinen Vertrag mit Meta Platforms (NASDAQ: META) erweitert hat. Das Neocloud-Unternehmen wird Meta bis Dezember 2032 Cloud-Rechenleistung im Rahmen eines Deals im Wert von 21 Milliarden US-Dollar zur Verfügung stellen. CoreWeave fügte hinzu, dass "die beiden Unternehmen ihre bestehende Beziehung fortsetzen und die Entwicklung und Bereitstellung von KI durch Meta weiter unterstützen".

CoreWeave und Meta schlossen im September 2025 einen Deal im Wert von 14,2 Milliarden US-Dollar, der bis Dezember 2031 laufen sollte. Die Einreichung von CoreWeave bei der U.S. Securities and Exchange Commission erklärte zu diesem Zeitpunkt, dass Meta die Option habe, "sein Engagement bis 2032 für zusätzliche Cloud-Rechenleistung erheblich zu erweitern".

Daher ist die überarbeitete Vereinbarung von Meta mit CoreWeave nicht überraschend, insbesondere angesichts der Tatsache, dass das "Magnificent Seven"-Unternehmen seine KI-Infrastruktur aggressiv ausbaut. Meta Platforms prognostiziert, dass seine Kapitalausgaben für 2026 zwischen 115 und 135 Milliarden US-Dollar liegen werden, was deutlich über den Ausgaben von 72 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 liegt. Meta weist darauf hin, dass diese massiven Kapitalausgaben seine Superintelligence Labs unterstützen werden, eine Geschäftseinheit, durch die es darauf abzielt, KI-Anwendungen für Einzelpersonen sowie sein Kerngeschäft zu entwickeln.

Es ist leicht zu erkennen, warum Meta stark auf KI setzt. Das Werbegeschäft des Unternehmens hat durch diese Technologie einen deutlichen Schub erhalten. Seine KI-gesteuerten Kampagnen liefern angeblich 4,52 US-Dollar Wert pro Dollar, den Werbetreibende ausgeben. Daher besteht eine gute Chance, dass Meta dank KI zu einem größeren Akteur auf dem massiven digitalen Werbemarkt wird, was erklärt, warum es viel Geld dafür ausgibt.

Meta benötigt jedoch mehr Rechenleistung, um KI-Modelle zu trainieren und Inferenzanwendungen auszuführen, und hier kommt CoreWeave ins Spiel. Obwohl Meta seine eigenen Datenzentren baut, greift es weiterhin auf CoreWeave und seine Wettbewerber für zusätzliche Kapazitäten zurück. Das ist nicht überraschend, da es einen Mangel an verfügbarer KI-Datenzentrums-Rechenkapazität gibt, insbesondere aufgrund von Strom- und Komponentenbeschränkungen.

CoreWeave scheint diese Herausforderungen zu meistern. Das Unternehmen beendete 2025 mit 850 Megawatt (MW) aktiver Datenzentrumsleistung. Im Laufe des Jahres wurden 11 neue Datenzentren hinzugefügt. Noch wichtiger ist, dass seine vertraglich vereinbarte Leistungskapazität im Jahr 2025 um 2 Gigawatt (GW) auf 3,1 GW stieg. Dies ist eine wichtige Kennzahl, da sie sich auf die Stromversorgung bezieht, die es für die neuen Datenzentren, die es bauen will, gesichert hat.

CoreWeave schätzt, dass es bis Ende nächsten Jahres seine gesamte vertraglich vereinbarte Kapazität in Betrieb nehmen kann, wodurch seine aktive Datenzentrumsleistung auf fast 4 GW (einschließlich der bereits aktiven 850 MW) ansteigt. Damit sollte CoreWeave in der Lage sein, seinen riesigen Auftragsbestand in Umsatz umzuwandeln.

Der Auftragsbestand kann die Aktie in den nächsten fünf Jahren in die Höhe treiben

CoreWeave meldete zum Ende des Jahres 2025 einen Auftragsbestand von 66,8 Milliarden US-Dollar, der durch riesige Verträge mit OpenAI und Meta Platforms angetrieben wurde. Der jüngste Meta-Deal bringt seinen potenziellen Auftragsbestand auf fast 88 Milliarden US-Dollar, was mehr als das 17-fache des Umsatzes des Unternehmens im Jahr 2025 von 5,1 Milliarden US-Dollar entspricht. Der tatsächliche Auftragsbestand könnte deutlich höher sein, da auch Anthropic CoreWeaves Datenzentren ausgewählt hat, um seine Claude AI-Modelle im Rahmen eines mehrjährigen Abkommens auszuführen. Die Unternehmen haben keine weiteren Details bekannt gegeben.

All dies erklärt, warum CoreWeave stark in die Erweiterung seiner Kapazitäten investiert. Es erwartet, dass seine Kapitalausgaben im Jahr 2026 auf 30 Milliarden US-Dollar steigen werden, was dem zweifachen seiner Ausgaben im Jahr 2025 entspricht. Diese aggressiven Kapazitätserweiterungen sind jedoch der Grund dafür, dass sein Wachstum voraussichtlich durchstarten wird.

Der kumulative Umsatz von CoreWeave in den Jahren 2026, 2027 und 2028 könnte 70 Milliarden US-Dollar übersteigen, sein Auftragsbestand ist jedoch größer, was darauf hindeutet, dass es seinen Schwung über die nächsten drei Jahre hinaus aufrechterhalten kann. Darüber hinaus ist es nicht überraschend, wenn CoreWeave weitere Aufträge erhält, da Deloitte schätzt, dass die Nachfrage nach Datenzentrumsstrom in den nächsten zehn Jahren um das 30-fache steigen wird.

Darüber hinaus sollte CoreWeave profitabel werden, wenn es beginnt, Umsatz aus den Datenzentren zu generieren, die es baut, und seine Wachstumsrate der Kapitalausgaben sinkt.

Daher scheint CoreWeave die Voraussetzungen für einen langfristigen Gewinner zu erfüllen. Deshalb wäre es eine kluge Entscheidung, die Aktie zu kaufen, solange sie zu nur 8,7-fachen des Umsatzes gehandelt wird, was knapp über dem durchschnittlichen Umsatzmultiple des US-Techniksektors von 8 liegt, trotz seines hervorragenden Umsatzwachstums. Nehmen wir an, das Unternehmen kann im Jahr 2029 und 2030 immer noch ein Umsatzwachstum von 20 % erzielen. Wenn dies der Fall ist, könnte sein Umsatz bis Ende des Jahrzehnts fast 50 Milliarden US-Dollar erreichen (unter Verwendung seines prognostizierten Umsatzes von 2028 als Basis).

Wenn dies der Fall ist und CoreWeave zu diesem Zeitpunkt zu 10-fachen des Umsatzes handelt - einem leichten Aufschlag auf den Branchenmittelwert aufgrund seines hervorragenden Wachstums - würde seine Marktkapitalisierung 500 Milliarden US-Dollar erreichen. Das sind fast das 10-fache seiner aktuellen Marktkapitalisierung, was darauf hindeutet, dass diese KI-Aktie ein solider langfristiger Kauf sein könnte.

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Harsh Chauhan hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt Meta Platforms. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.