Trotz eines Anstiegs von mehr als 300% in einem Jahr sieht die Micron-Aktie günstig aus. Aber ist sie ein Kauf?

Wichtige Punkte

Der Umsatz von Micron im zweiten Fiskalquartal stieg im Jahresvergleich um 196%, angetrieben durch die scheinbar unstillbare Nachfrage nach künstlicher Intelligenz-Hardware.

Das Management prognostizierte für das kommende Quartal eine erstaunliche Bruttomarge von 81%.

Da die Aktien zu einem einstelligen Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt werden, preist der Markt bereits einen zyklischen Höhepunkt ein.

- 10 Aktien, die uns besser gefallen als Micron Technology ›

Die Aktien von Micron Technology (NASDAQ: MU) sind auf einem historischen Höhenflug. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels ist die Aktie in den letzten 12 Monaten um mehr als 300% gestiegen und reitet auf einer außergewöhnlichen Welle der Nachfrage nach spezialisierten Speicherchips, die künstliche Intelligenz-(KI)-Rechenzentren mit Strom versorgen.

Was jedoch verrückt ist, ist, dass die Bewertung von Micron trotz des wilden Anstiegs der Aktie immer noch attraktiv aussieht. Und sie sieht geradezu günstig aus, wenn man die Konsensprognose der Analysten für die nächsten 12 Monate beim Gewinn berücksichtigt.

Wird KI den ersten Billionär der Welt schaffen? Unser Team hat gerade einen Bericht über das eine wenig bekannte Unternehmen veröffentlicht, das als 'unverzichtbares Monopol' bezeichnet wird und die kritische Technologie bereitstellt, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiterlesen »

Aber Anleger müssen längerfristig denken. Wie lange kann dieses Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage anhalten? Und wie lange kann Micron eine so unglaubliche Preismacht aufrechterhalten? Die Unbekannten im Zusammenhang mit diesen Fragen können dazu beitragen zu erklären, warum die Aktie in letzter Zeit unter Druck steht (die Aktien sind in einer Woche um mehr als 14% gefallen), obwohl das Unternehmen unglaubliche Ergebnisse für das zweite Fiskalquartal gemeldet hat.

Erstaunliches Wachstum

Der Umsatz von Micron im zweiten Fiskalquartal stieg im Vergleich zum Vorjahresquartal um 196% auf 23,86 Milliarden US-Dollar. Ebenso beeindruckend ist, dass dies einen sequenziellen Anstieg von 75% gegenüber dem Vorquartal darstellt.

Die Gewinnzone wuchs sogar noch schneller. Das bereinigte Ergebnis pro Aktie von Micron lag bei 12,20 US-Dollar - ein Anstieg von 682% im Jahresvergleich.

"Der Quartalsumsatz hat sich im Vergleich zum Vorjahr fast verdreifacht, und der Umsatz für DRAM, NAND, HBM und jede Geschäftseinheit erreichte neue Höchststände", erklärte Micron-CEO Sanjay Mehrotra in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des zweiten Fiskalquartals des Unternehmens.

Der Haupttreiber ist natürlich der aggressive Infrastrukturausbau, der generative KI unterstützt. Diese Workloads erfordern enorme Mengen an High-Bandwidth-Memory (HBM) und SSD-Speicher für Rechenzentren.

Da Hyperscaler in einem Wettlauf um die Sicherung der Lieferungen sind, kann Microns Produktion nicht Schritt halten.

Ein atemberaubender Ausblick

Und die Prognose des Unternehmens ist sogar noch außergewöhnlicher als sein jüngster Schwung. Für das dritte Fiskalquartal erwartet das Management einen Umsatz von rund 33,5 Milliarden US-Dollar. Und Micron prognostizierte eine bereinigte Bruttomarge von etwa 81% - ein Anstieg von etwa 38% im dritten Quartal des Fiskaljahres 2025 und 75% im zweiten Quartal des Fiskaljahres 26.

Dies ist eine phänomenale Zahl für jede Art von Unternehmen, geschweige denn für einen Hardware-Hersteller. Sie spiegelt eine Umgebung wider, in der die Nachfrage das Angebot bei weitem übersteigt und Käufer bereit sind, fast jeden Preis zu zahlen, um Komponenten zu sichern.

Diese Preismacht fließt natürlich direkt in die Gewinnzone. Das Management erwartet für das dritte Fiskalquartal ein Ergebnis pro Aktie von 18,90 US-Dollar - ein Anstieg von 1,68 US-Dollar im dritten Quartal des Fiskaljahres 2025 und 12,07 US-Dollar im zweiten Quartal des Fiskaljahres 2026.

Um das in die richtige Perspektive zu rücken: Der erwartete Gewinn des Unternehmens für einen einzigen 90-Tage-Zeitraum übertrifft nun die gesamten Jahresgewinne in den Vorjahren.

Die Bewertungsfalle

Damit kommen wir zur Bewertung der Aktie.

Basierend auf dem Ergebnis pro Aktie der letzten 12 Monate wird die Aktie zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels mit etwa dem 19-fachen des Gewinns gehandelt. Für eine Aktie, die so schnell wächst wie Micron, sieht dies bereits günstig aus. Aber wo die Aktie unglaublich günstig aussieht, ist auf der Grundlage des Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnisses - einer Bewertungsmethode, die den Aktienkurs als Vielfaches des durchschnittlichen Analystenprognose für das Ergebnis pro Aktie in den nächsten 12 Monaten verwendet. Das Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis von Micron liegt bei nur 8.

Aber ist dieses einstellige Vielfach für eine zyklische Halbleiteraktie das Kaufargument, das es zu sein scheint? Als Teufelsanwalt könnte es tatsächlich eine deutliche Warnung sein.

Der Markt blickt voraus und geht davon aus, dass dieses Preisniveau nicht von Dauer sein kann.

Speicherchips waren historisch gesehen ein Markt für standardisierte Produkte. Perioden mit knappem Angebot finanzieren letztendlich massive Kapazitätserweiterungen, die unweigerlich zu Überangebot, fallenden Preisen und einbrechenden Margen führen.

Obwohl die KI-Infrastruktur heute immense Mengen an High-Bandwidth-Memory erfordert, besteht erhebliche Unsicherheit darüber, wie der zukünftige Speichermarkt aussehen wird - sowohl auf der Nachfrage- als auch auf der Angebotsseite.

Auf der Seitenlinie bleiben

Letztendlich ist die Aktie kein klarer Kauf, nur weil sie ein einstelliges Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis hat. Der Markt ist schlauer als das.

Es gibt Risiken. Wenn Cloud-Anbieter und Technologieriesen ihre KI-Rechenzentren schließlich pausieren, um die jüngsten Investitionen zu verdauen, könnten sich der Umsatz und die Bruttomarge von Micron genauso schnell komprimieren, wie sie expandiert sind.

Angesichts der beispiellosen Natur dieses KI-Booms ist der genaue Zeitpunkt, wann sich der Zyklus umkehrt, eine große Unbekannte. Aus diesem Grund halte ich es für sinnvoll, an der Seitenlinie zu bleiben. Die Aktie sieht günstig aus, aber der Kauf eines zyklischen Hardware-Geschäfts, das sich möglicherweise einem Höhepunkt der Margen nähert, ist immer ein riskantes Spiel.

Sollten Sie jetzt Micron Technology-Aktien kaufen?

Bevor Sie Micron Technology-Aktien kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:

Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade das identifiziert, was sie für die 10 besten Aktien für Anleger halten, die jetzt kaufen möchten... und Micron Technology war nicht dabei. Die 10 Aktien, die es in die engere Auswahl geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren Monsterrenditen erzielen.

Denken Sie daran, als Netflix am 17. Dezember 2004 auf dieser Liste stand... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 503.592 US-Dollar!* Oder als Nvidia am 15. April 2005 auf dieser Liste stand... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 1.076.767 US-Dollar!*

Es ist erwähnenswert, dass die durchschnittliche Gesamtrendite von Stock Advisor 913% beträgt - eine marktübertreffende Outperformance im Vergleich zu 185% für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer von einzelnen Anlegern für einzelne Anleger aufgebauten Anleger-Community bei.

*Stock Advisor-Renditen per 24. März 2026.

Daniel Sparks und seine Kunden haben keine Position in den erwähnten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Micron Technology. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.

Die hierin geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.