Easy Come, Easy Gold: Warum das Metall abstürzt, während Inflationsängste steigen

Ich habe es schon einmal gesagt und sage es noch einmal. Ich bin kein Fan von Gold (XAUUSD). Ich verstehe schon, es hat einige heftige Rallyes. Aber insgesamt bin ich lieber ein Long-Short-Typ mit Aktien und Anleihen. Ich investiere zwar in Gold – aber nur leicht. Und das mehr aus dem Gefühl heraus, dass es in einem permanenten Portfolio gut passt, da es Gelegenheiten gibt, in denen es praktisch das Einzige ist, was funktioniert.
Ich erinnere mich, dass ich mit einer Gruppe sprach, in der Woche, als ich meine eigene Investmentberatungsfirma eröffnete. Es war Anfang 2012, und ich wurde praktisch der Gotteslästerung beschuldigt. Denn damals war Gold auf einem Höhenflug, und meine übliche Chartanalyse sagte, dass es unwahrscheinlich sei, dass dies anhält. Hier sind wir wieder.
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Gold war das Thema Ende 2025 und Anfang 2026. Dann stieß es diesen Monat auf eine strukturelle Wand. Das hat Anleger gefragt, warum der ultimative Inflationsschutz zusammenbricht, gerade als die energiegetriebenen Inflationsängste einen Fieberhöhepunkt erreichen. Und warum das primäre Signal für diese Verschiebung ein erstaunlicher Abfluss aus den SPDR Gold Shares (GLD) ist, die kürzlich ihren größten eintägigen Abfluss seit Jahren verzeichneten – eine massive Liquidation von 3 Milliarden US-Dollar, die einen 13-Jahres-Hoch für monatliche Abflüsse markierte.
Ein genauerer Blick auf GLD
Dieser Tageschart zeigt GLD so stark verkauft, dass der PPO nicht mehr viel weiter gehen kann. Die 20-Tage- und 50-Tage-Gleitenden Durchschnitte deuten jedoch auf ein erheblicheres Abwärtsrisiko hin. Und wenn eine Anlageklasse so heftig verkaufen kann, wie sie gestiegen ist, dann ist es diese.
Denn, wie wir alle wissen, hat Gold keine Erträge, zahlt keine Dividende und hat keine Bewertungskennzahl, die mit Aktien und Anleihen vergleichbar ist. Es handelt sich um Gier und Angst. Plötzlich gewinnt die Angst.
Hier ist die Wochenansicht. Das Ding bei parabolischen Aufwärtsbewegungen ist, dass wir, wenn das Gegenteil passiert, technische Bilder wie das unten erhalten. Der 200-Tage-Gleitende Durchschnitt liegt 12 % unter dem Schlusskurs vom Freitag.
Das aktuelle "Easy Come, Easy Gold"-Umfeld (mein Ausdruck, um zu beschreiben, was passiert) ist das Ergebnis von drei zusammenlaufenden Kräften, die die traditionellen Rückenwinde von Gold in einen makroökonomischen Zwang verwandelt haben. Wenn Aktienmärkte solchen Bedingungen ausgesetzt sind, stehen institutionelle Manager oft vor Margin Calls.
Gold ist eines der liquidesten Vermögenswerte der Welt. Manager verkaufen es nicht, weil sie den Glauben an das Metall verloren haben, sondern weil es eines der wenigen Vermögenswerte ist, die sie kurzfristig zu einem fairen Preis veräußern können, um Bargeld zu beschaffen.