Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Während die Q1-Ergebnisse von Eli Lilly beeindruckend sind, ist das Gremium über die Nachhaltigkeit seiner aktuellen Wachstumskurve und Bewertung geteilter Meinung. Bedenken hinsichtlich Preisdruck, Wettbewerb und Produktionsbeschränkungen sind weit verbreitet.
Risiko: Kostenträger-Rückweisung bei der Preisgestaltung und verstärkter Wettbewerb im GLP-1-Bereich
Chance: Potenzial der überlegenen Wirksamkeit von Tirzepatid zur Rechtfertigung von Premium-Preisen
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Der Erfolg von Eli Lillys <a href="/market-activity/stocks/lly">(NYSE: LLY)</a> Diabetes-Behandlung Mounjaro hat es laut Bloomberg zum meistverkauften Medikament der Welt gemacht. Und für Investoren gibt es viele Gründe zu glauben, dass die massiven Gewinne aus Mounjaro und dem Abnehmmittel Zepbound weiterhin enorme Renditen für die <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/how-to-invest-in-eli-lilly-stock/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">Eli Lilly-Aktie</a> treiben werden.
Lilly veröffentlichte die Ergebnisse des ersten Quartals, die zeigten, dass Mounjaro einen Umsatz von 8,66 Milliarden US-Dollar erzielte, gegenüber 3,84 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Damit überholte Mounjaro Keytruda, die Krebs-Therapie von Merck, die seit dem ersten Quartal 2023 das meistverkaufte Medikament der Welt war. Keytruda erzielte einen Umsatz von 7,9 Milliarden US-Dollar.
Wird KI den ersten Billionär der Welt hervorbringen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein einziges, wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=0c6f8830-6395-448d-8fdf-619a9a6bd2ce&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fa-sa-ai-boom-nvidias%3Faid%3D10891%26source%3Disaediica0000068%26ftm_cam%3Dsa-ai-boom%26ftm_veh%3Dtop_incontent_pitch_feed_partner%26ftm_pit%3D18906&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">Weiter »</a>
Lilly gab an, dass der Umsatz von Mounjaro in den USA bei 4,2 Milliarden US-Dollar lag, ein Anstieg von 59 % gegenüber dem Vorjahr, und der internationale Umsatz bei 4,4 Milliarden US-Dollar, gegenüber 1,2 Milliarden US-Dollar im 1. Quartal 2025. Das Unternehmen erklärte, dass das internationale Wachstum durch die Aufnahme von Mounjaro in die chinesische Nationale Erstattungsliste für Medikamente (NRDL) angetrieben wurde, was es für den chinesischen Markt verfügbar machte.
Da Mounjaro in den USA schnell wächst und nun in mehr als 55 Ländern erhältlich ist, und zusammen mit der Einführung einer weiteren Adipositas-Behandlung, Foundayo, in den USA, scheint die Dominanz von Lilly bei Diabetes- und Adipositas-Medikamenten das ganze Jahr über anzuhalten.
Werfen wir einen genaueren Blick auf die Ergebnisse von Lilly und den Ausblick für 2026.
Bildquelle: Getty Images.
Insgesamt stieg der Umsatz von Lilly im ersten Quartal um 56 % auf 19,79 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahr. Der Nettogewinn betrug 7,39 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 168 %, und der Gewinn pro Aktie von 8,26 US-Dollar stieg um 170 % gegenüber dem ersten Quartal 2025.
Der Großteil des Umsatzes von Lilly stammt aus dem Abnehmmittel Zepbound und Mounjaro, das von den US-Regulierungsbehörden zur Behandlung von Typ-2-Diabetes zugelassen ist, aber off-label zur Gewichtsreduktion verschrieben wurde.
| Produkt | Q1 2026 Umsatz | Q1 2025 Umsatz | | --- | --- | --- | | Mounjaro | 8,882 Milliarden US-Dollar | 3,842 Milliarden US-Dollar | | Zepbound | 4,160 Milliarden US-Dollar | 2,312 Milliarden US-Dollar | | Jayprica | 165 Millionen US-Dollar | 92 Millionen US-Dollar | | Ebglyss | 145 Millionen US-Dollar | 60 Millionen US-Dollar | | Kisunla | 124 Millionen US-Dollar | 22 Millionen US-Dollar | | Omvoh | 80 Millionen US-Dollar | 37 Millionen US-Dollar | | Inluriyo | 35 Millionen US-Dollar | --- | | Gesamtumsatz | 19,799 Milliarden US-Dollar | 12,729 Milliarden US-Dollar |
Quelle: Eli Lilly
Schätzungsweise 40,3 % der Erwachsenen in den USA gelten als fettleibig, während die jüngsten Daten der Weltgesundheitsorganisation darauf hindeuten, dass 16 % der Weltbevölkerung fettleibig sind.
Deshalb hat das Management hohe Erwartungen an Foundayo, die Anti-Adipositas-Pille, die im April in den USA auf den Markt kam. Mehr als 20.000 Patienten haben die Pille bisher eingenommen, und sie wurde von mehr als 8.000 Ärzten verschrieben. "Obwohl die US-Zulassung ein wichtiger erster Schritt ist, gibt es weltweit über 1 Milliarde Menschen mit Fettleibigkeit und damit verbundenen Erkrankungen, denen durch die Einnahme eines Inkretins wie Foundayo geholfen werden kann", sagte CEO Dave Ricks den Analysten in der <a href="https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/04/30/eli-lilly-lly-q1-2026-earnings-transcript/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">Telefonkonferenz</a> zu den Ergebnissen.
Das scheint der Fall zu sein. Immer mehr Länder genehmigen Mounjaro, und es gewinnt in den US-Märkten an Akzeptanz, wo die Adipositas-Rate deutlich höher ist. Wenn man die schnell wachsenden Umsätze von Zepbound und das Potenzial der neuen Behandlung von Lilly in Pillenform mit Foundayo berücksichtigt, ist die Zukunft von Lilly rosig. Es wird erwartet, dass das Unternehmen in diesem Jahr einen Umsatz von 84,4 Milliarden US-Dollar erzielen wird, der bis 2027 auf fast 100 Milliarden US-Dollar ansteigen wird.
Das macht die Eli Lilly-Aktie zu einer <a href="https://www.fool.com/investing/how-to-invest/stocks/?utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">Aktie, die man kaufen muss</a>.
Bevor Sie Eli Lilly-Aktien kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade die <a href="https://api.fool.com/infotron/infotrack/click?apikey=35527423-a535-4519-a07f-20014582e03e&impression=e0fe8f6c-4203-4829-9802-92998e52d807&url=https%3A%2F%2Fwww.fool.com%2Fmms%2Fmark%2Fe-sa-bbn-dyn-headline%3Faid%3D11234%26source%3Disaeditxt0001178%26company%3DEli%2520Lilly%26ftm_cam%3Dsa-bbn-evergreen%26ftm_veh%3Darticle_pitch_feed_partners%26ftm_pit%3D18725&utm_source=nasdaq&utm_medium=feed&utm_campaign=article&referring_guid=37b7ac0e-5d50-4279-85a4-478c86f43a55">10 besten Aktien</a> identifiziert, die Investoren jetzt kaufen können ... und Eli Lilly war nicht dabei. Die 10 Aktien, die es in die engere Wahl geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren Monsterrenditen erzielen.
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<a href="https://www.fool.com/author/20563/">Patrick Sanders</a> hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Eli Lilly und Merck. The Motley Fool hat eine <a href="https://www.fool.com/legal/fool-disclosure-policy/">Offenlegungsrichtlinie</a>.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die aktuelle Bewertung von Eli Lilly diskontiert sein kurzfristiges Wachstum vollständig und verlagert das Risiko-Rendite-Profil auf aktuellen Preisniveaus von "Wachstum" zu "ausführungsabhängig"."
Die Q1-Ergebnisse von Eli Lilly sind unbestreitbar beeindruckend, aber das Label "No-Brainer" ist gefährlich. Während die Dominanz von Mounjaro klar ist, preist der Markt Perfektion ein. Bei prognostizierten Umsätzen von 100 Milliarden US-Dollar bis 2027 wird die Aktie zu einer massiven Prämie gehandelt, die keinen Spielraum für Ausführungsfehler, Lieferkettenengpässe oder mögliche legislative Gegenreaktionen auf die Medikamentenpreise lässt. Der Übergang von injizierbaren zu oralen Behandlungen wie Foundayo ist der richtige strategische Schritt, um einen Wettbewerbsvorteil gegenüber Novo Nordisk zu erhalten, aber die Bewertung geht bereits von einer vollständigen Marktdurchdringung aus. Investoren müssen dieses hyper-Wachstum gegen die unvermeidliche Margenkompression abwägen, die eintritt, wenn GLP-1s zu einer Ware und nicht zu einem Premium-Spezialprodukt werden.
Wenn Lilly die Produktion oraler GLP-1s erfolgreich skaliert und die Preissetzungsmacht aufrechterhält, könnte die aktuelle Bewertung angesichts des riesigen adressierbaren Marktes für Adipositasbehandlungen tatsächlich günstig erscheinen.
"Die Dominanz der GLP-1-Franchise von LLY positioniert das Unternehmen für einen Umsatz von 100 Milliarden US-Dollar bis 2027, aber die globale Lieferkettenausführung wird bestimmen, ob das Wachstum dreistellige vierteljährliche Steigerungen aufrechterhalten kann."
Die Q1-Ergebnisse von Eli Lilly sind stellar: Mounjaro-Umsätze explodierten auf 8,88 Mrd. USD (+131 % YoY) und überholten damit Keytrudas 7,9 Mrd. USD, mit Zepbound bei 4,16 Mrd. USD, was ein Umsatzwachstum von 56 % auf 19,8 Mrd. USD und einen EPS-Anstieg von 170 % auf 8,26 USD ausmachte. Die Aufnahme in die chinesische NRDL trieb Mounjaro international von 1,2 Mrd. USD auf 4,4 Mrd. USD, und der US-Start der Foundayo-Pille zielt auf über 1 Milliarde fettleibige Patienten weltweit über Injektionen hinaus ab. Prognosen von 84,4 Mrd. USD Umsatz im Jahr 2026 und 100 Mrd. USD bis 2027 erscheinen angesichts der 40%igen Adipositasrate in den USA erreichbar. Der Artikel lässt jedoch die Steigerung von Novo Nordisks Wegovy und frühere Lieferengpässe, die das frühere Wachstum begrenzt haben, aus – eine makellose Produktionsskalierung ist unerlässlich, um das Momentum aufrechtzuerhalten.
Novo Nordisks Semaglutid (Wegovy/Ozempic) bleibt ein starker Konkurrent mit vergleichbarer Wirksamkeit und etablierter Versorgung, was Lillys Marktanteil potenziell untergräbt, während Kostenträger Preiskonzessionen angesichts der Prüfung von Off-Label-Anwendungen verlangen.
"Das Wachstum von LLY ist real, aber bereits eingepreist; der Aufwärtstrend der Aktie hängt davon ab, ob die Konsens-Margenschätzungen übertroffen werden, während die Wettbewerber den Wettbewerbsvorteil schließen."
Die Q1-Ergebnisse von LLY sind wirklich beeindruckend – 8,66 Mrd. USD Mounjaro-Umsatz (+126 % YoY) und ein EPS-Wachstum von 170 % sind real. Aber der Artikel vermischt Umsatzmomentum mit Bewertungssicherheit. Bei aktuellen Multiplikatoren preist LLY 100 Milliarden US-Dollar Umsatz bis 2027 und eine anhaltende Margenausweitung ein. Der Adipositasmarkt ist real, aber wir sehen frühe Adoptionskurven, keine etablierten Cash Cows. Foundayo hat nach dem Start 20.000 Patienten – bedeutsam, aber noch nicht transformativ. Der Artikel ignoriert: (1) Wettbewerbsdruck von Novo Nordisk (NVO) und Amgen (AMGN) bei GLP-1s, (2) Erstattungshindernisse (Versicherungsrückweisung bei Adipositasmedikamenten steigt), (3) Produktionsbeschränkungen, die Mounjaro 2024 plagten, und (4) Off-Label-Kannibalisierung von Zepbound-Margen durch Mounjaro.
Wenn LLY ein Umsatzwachstum von über 20 % bis 2027 mit Betriebsmargen von über 40 % aufrechterhält, komprimiert sich die aktuelle Bewertung (ca. 35x Forward P/E) auf ein vernünftiges Niveau – und der Adipositas-TAM rechtfertigt wirklich Premium-Multiplikatoren gegenüber Legacy-Pharma.
"Bewertungsrisiko: Ohne anhaltendes GLP-1-Wachstum und Margenausweitung komprimiert sich die Bewertung von Lilly, da der Wettbewerb zunimmt."
Während die Quartalszahlen von Lilly zeigen, dass Mounjaro und Zepbound Blockbuster-Umsätze erzielen, übergeht der Artikel strukturelle Risiken. Die langfristige Nachfrage hängt von der fortgesetzten Ausweitung der Indikationen, der internationalen Akzeptanz und der Kostenträgerakzeptanz ab; doch der GLP-1-Bereich wird immer voller, da Novo Nordisk und andere aufrüsten. Der US-Start von Foundayo bietet Optionalität, aber auch regulatorische und sicherheitstechnische Prüfungen. Die Aufnahme in die chinesische NRDL ist ermutigend, aber keine Garantie für nachhaltiges Wachstum; Preisdruck und Erstattungshürden drohen. Das Umsatzwachstumsziel von fast 100 Milliarden US-Dollar bis 2027 beruht auf aggressiver Akzeptanz und Margenerzielung; eine Verlangsamung oder ein Patent-/Wettbewerbsschock könnte die Bewertung und die Gewinnentwicklung von Lilly beeinträchtigen.
Das stärkste Gegenargument ist, dass die GLP-1-Franchise von Lilly sich als widerstandsfähiger als befürchtet erweisen könnte, mit nachhaltiger Nachfrage, günstigen Kostenträgerdynamiken und weiteren Zulassungen – was bedeutet, dass die bärische Sicht kurzfristig falsch sein könnte.
"Die aktuelle Bewertung von Lilly ignoriert die unvermeidliche Kompression der realisierten Nettopreise, da GLP-1s zu einer Massenmarkt-Chronischversorgung übergehen."
Claude und Grok sind auf das Umsatzziel von 100 Milliarden US-Dollar fixiert, aber beide ignorieren den "Payer Cliff". Da GLP-1s von einer Nischenspezialität zu einem chronischen Massenmarkt werden, werden Arbeitgeber und Medicare aggressive Rabatte erzwingen. Die operativen Margen von Lilly werden derzeit durch Premium-Preise aufgebläht; wenn die realisierten Nettopreise um 20 % sinken, um Zugang zu den Erstattungslisten zu erhalten, bricht das EPS-Wachstumsmodell zusammen. Der Markt preist nicht nur das Volumenwachstum ein; er geht von einer Preissetzungsmacht aus, die in einem standardisierten Markt grundsätzlich nicht nachhaltig ist.
"Die Wirksamkeitsvorteile von Tirzepatid und die Kosteneinsparungen für Kostenträger erhalten die Preissetzungsmacht trotz Rabatten."
Gemini fixiert sich auf Kostenträger-Rabatte, die die Margen schmälern, ignoriert aber die überlegene Wirksamkeit von Tirzepatid – ca. 22 % Gewichtsverlust gegenüber 15 % bei Wegovy (laut SURMOUNT/STEP-Studien) –, was selbst im Massenmarkt Premium-Preise rechtfertigt. Kostenträger sehen massive Ausgleichszahlungen durch reduzierte Diabetes-/Herz-Kreislauf-Kosten (über 500 Mrd. USD jährliche US-Belastung); Rabatte sind eingepreist, kein Cliff. Lillys Produktions-Capex von über 9 Mrd. USD für 2024 vernichtet auch die von Claude angesprochenen Risiken von Lieferengpässen.
"Klinische Überlegenheit verschafft Margen-Preissetzungsmacht, nicht Immunität vor struktureller Rabattkompression im Massenmarkt-Chronikbereich."
Groks Argument der Wirksamkeitsprämie ist stichhaltig, verwechselt aber klinische Überlegenheit mit Verhandlungsmacht gegenüber Kostenträgern. Eine Gewichtsverlustlücke von 7 Punkten rechtfertigt *eine gewisse* Prämie, nicht Immunität vor Rabatten. Die Behauptung von 500 Mrd. USD Ausgleich setzt perfekte Kostenträger-Mathematik voraus – aber die Verhandlungsmacht von Medicare (nach dem IRA) und die Selbstversicherung von Arbeitgebern bedeuten, dass Lilly realen Preisdruck erfährt, unabhängig von den SURMOUNT-Daten. Capex-Ausgaben sind notwendig, aber nicht ausreichend, um Engpässe zu verhindern. Geminis "Payer Cliff" bleibt das unterbewertete Tail-Risiko.
"Das Risiko des Nettopreises durch Rabatte könnte das EPS-Wachstum von Lilly vernichten, selbst wenn die Nachfrage stark bleibt; Margen sind genauso wichtig wie Umsatzwachstum."
Gemini warnt zu Recht vor der Preisgestaltung, aber der "Payer Cliff" ist kein Tail-Risiko – er ist in vielen Märkten die Basis. Selbst bei der höheren Wirksamkeit von Tirzepatid werden Rabatte und Erstattungslisten die Nettopreise schmälern, da Fettleibigkeit zum Massenmarkt wird. Ein Abschlag von 15–30 % auf den Nettopreis, plus laufende Capex, könnte das EPS-Wachstum für 2026–27 aufzehren, es sei denn, das Volumen steigt sprunghaft an oder neue Indikationen erschließen ausgleichende Margen. Die Sensitivität des Nettopreises ist wichtiger als die Bruttomargen.
Während die Q1-Ergebnisse von Eli Lilly beeindruckend sind, ist das Gremium über die Nachhaltigkeit seiner aktuellen Wachstumskurve und Bewertung geteilter Meinung. Bedenken hinsichtlich Preisdruck, Wettbewerb und Produktionsbeschränkungen sind weit verbreitet.
Potenzial der überlegenen Wirksamkeit von Tirzepatid zur Rechtfertigung von Premium-Preisen
Kostenträger-Rückweisung bei der Preisgestaltung und verstärkter Wettbewerb im GLP-1-Bereich