Exklusiv: Morgan Stanley und BlackRock begrenzen Rücknahmen – Ist Private Credit Gating eine Krise oder ein Markt-"Stabilisator"?

<h1>Exklusiv: Morgan Stanley und BlackRock begrenzen Rücknahmen – Ist Private Credit Gating eine Krise oder ein Markt-"Stabilisator"?</h1>
<p>Der $1,8 Billionen Markt für Private Credit steht vor einem kritischen Liquiditätstest, da Morgan Stanley und BlackRock Inc. Maßnahmen ergreifen, um Investor-Rücknahmen einzuschränken, obwohl Branchenexperten Benzinga mitteilen, dass diese "Gates" als ein struktureller "Stabilisator" und nicht als Zeichen eines Zusammenbruchs fungieren.</p>
<h2>Die Gating-Welle trifft Morgan Stanley</h2>
<p>Morgan Stanley wurde als neuestes Schwergewicht an der Wall Street genannt, das Rücknahmen dämpft, nachdem Investoren beantragt hatten, fast 11 % der Anteile aus seinem North Haven Private Income Fund (PIF) abzuheben.</p>
<p>Im Rahmen seines vierteljährlichen Limits erfüllte der Fonds nur 45,8 % dieser Anträge. Dies folgt einer ähnlichen Maßnahme von BlackRock, das Rücknahmen aus seinem $26 Milliarden HLEND-Fonds begrenzte, nachdem Rücknahmeanträge 9,3 % des Nettoinventarwerts erreichten.</p>
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<p>Obwohl diese Beschränkungen einige Investoren beunruhigt haben, argumentieren Befürworter, dass diese Maßnahmen notwendig sind. Louis Navellier, CIO von Navellier &amp; Associates, weist darauf hin, dass die "Blackrock 5% vierteljährliche Rücknahmebegrenzung in der Gründungsurkunde des Private Credit-Fonds festgelegt ist", um speziell den langfristigen Wert zu schützen.</p>
<p>John Cocke, stellvertretender Chief Investment Officer von Credit bei Corbin Capital Partners, betonte gegenüber Bloomberg die strukturelle Realität der Anlageklasse, dass "man keine Liquidität aus einer illiquiden Anlageklasse schaffen kann".</p>
<h2>JPMorgan verschärft den Griff</h2>
<p>Der Druck zwingt auch traditionelle Banken, zurückzuziehen. JPMorgan Chase &amp; Co. hat begonnen, "Kredite zu beschränken, die mit Softwareunternehmen verbunden sind" in seinen Private Credit-Fonds als Vorsichtsmaßnahme.</p>
<p>Darüber hinaus hat die Bank angeblich "die Werte einiger Kredite an Private Credit-Fonds reduziert" nach einer Überprüfung, wie Marktturbulenzen – insbesondere das Potenzial von KI, die Software-Gewinne zu schmälern – sich auf den Sektor auswirken.</p>
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<h2>Eine 'Oase' inmitten steigender Ausfälle</h2>
<p>Trotz des Anstiegs der Rücknahmen bleiben einige Analysten konstruktiv in Bezug auf den US-Markt. Navellier beschreibt die US-Wirtschaft als eine "Oase" im Vergleich zu globalen Partnern.</p>
<p>Obwohl er zugibt, dass die Ausfallraten für einige Fonds 9 % erreichen, schlägt er vor, dass geplante Zinssenkungen der US-Notenbank den Druck auf variable Zinssätze verringern werden, was ein "Worst-Case"-Ausfallrisiko von 15 % unwahrscheinlich macht.</p>
<h2>Der Wandel zum 'Sweet Spot'</h2>
<p>Da sich die US-Finanzbedingungen straffen, fließt Kapital "langsam" in Schwellenländer. John Murillo, Chief Business Officer von B2BROKER, identifiziert Indien als einen "Sweet Spot" für Ertrag und Diversifizierung, der durch den kürzlichen Abschluss eines neuen Fonds von 360 ONE Asset im Wert von 400 Millionen Dollar hervorgehoben wird.</p>