Von Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Panel ist sich über die kurzfristige Aussicht von Bitcoin uneinig, wobei Bullen den positiven Spot-Taker-CVD, das wiederhergestellte Stablecoin-Versorgungsverhältnis und die steigende On-Chain-Aktivität anführen, während Bären die Nachhaltigkeit der Nachfrage und die Relevanz vergangener Präzedenzfälle in Frage stellen.
Risiko: Nachhaltigkeit der Nachfrage und Potenzial für eine „Bullenfalle“, wenn der Widerstand von 85.000 US-Dollar nicht innerhalb von zwei Wochen durchbrochen wird.
Chance: Potenzielle kurzfristige Neubewertung auf 90.000 US-Dollar+, wenn der Spotkauf den Verkauf übersteigt und der CVD grün bleibt.
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Vier Anzeichen dafür, dass Bitcoin wieder volle bullische Dynamik erreicht hat
Verfasst von Nancy Lubale via CoinTelegraph.com,
Marktanalysten sagten, dass Bitcoins (BTC) Aufwärtspotenzial intakt blieb, trotz der Korrektur von 2,5 % von seinem Mehrmonatshoch von 82.800 US-Dollar, das am 6. Mai erreicht wurde.
Wichtige Erkenntnisse:
Bitcoin ist erfolgreich in den Expansionsbereich zurückgekehrt, da das Bull Market Support Band zur Unterstützung wurde.
Bitcoins Stablecoin Supply Ratio hat sich von historischen Tiefstständen erholt, was auf eine Rückkehr neuer Liquidität hindeutet.
Bitcoins Spot Taker CVD schlägt positiv aus, was auf eine zurückkehrende echte Spot-Nachfrage hindeutet.
Bitcoins Preismomentum expandiert
Der Private-Wealth-Manager Swissblock erklärte, dass Bitcoin „immer noch mit voller Dynamik“ sei, trotz der leichten Korrektur von den jüngsten Höchstständen.
Swissblock sagte, dass die jüngste Rallye das Bitcoin-Preismomentum „erfolgreich neu entfacht und zurück in den vollen Expansionsbereich gedrängt“ habe.
Bitcoin konsolidiert sich nun innerhalb des Cost-Basis-Schlachtfelds, wobei der wahre Marktmittelwert und die kurzfristige Kostenbasis von etwa 80.000 US-Dollar als Unterstützung und der aktive realisierte Preis von 85.000 US-Dollar als Widerstand dienen.
In der Zwischenzeit „bleibt das Momentum strukturell stark“, sagte der Vermögensverwalter und fügte hinzu:
„Solange das Momentum über dem Übergangsbereich bleibt, behalten die Bullen die Kontrolle.“
Bitcoin-Preismomentum. Swissblock
Analyst The Great MattsbyEchoing dieser Beobachtung wies darauf hin, dass das Bull Market Support Band von Bitcoin nun zur Unterstützung geworden ist, während der exponentielle gleitende Durchschnitt der 21-Wochen-Periode wieder über den einfachen gleitenden Durchschnitt der 20-Wochen-Periode gekreuzt ist.
„Der Trend hat sich offiziell wieder ins Bullische gedreht.“
BTC/USD Wochenchart. Quelle: X/The Great Mattsby
Bitcoin-Liquiditätssignale „starke Erholung“
Das Stablecoin Supply Ratio (SSR) hat sich von seiner unteren historischen Spanne unter 10 erholt, derselben Zone, die im mittleren 2021, 2022 und mittleren 2023 Markttiefpunkte markierte.
Jedes Mal, wenn sich das SSR von diesen Tiefstständen erholte, brach Bitcoin aus der Spanne aus und legte eine starke Erholung hin, wie im folgenden Diagramm gezeigt.
Bitcoin Stablecoin Supply Ratio: Quelle: CryptoQuant
Das sich erholende SSR deutet darauf hin, dass die Stablecoin-Liquidität wieder an die Börsen zurückkehrt, was möglicherweise die Bühne für eine weitere Hausse des BTC-Preises bereitet.
Der Binance Stablecoin Supply Ratio Oscillator erzählt die gleiche Geschichte. Das folgende Diagramm zeigt, dass der 90-Tage-Stablecoin-Supply-Ratio-Oszillator von Bitcoin wieder in den positiven Bereich zurückgekehrt ist und 12-Monats-Hochs bei 2,8 erreicht hat.
„Dies spiegelt eine starke Erholung aus der negativen Zone wider, wobei die Nachfrage nach Stablecoin-Käufen während der aktuellen Erholung aktiver wird“, sagte CryptoQuant-Analyst Zizcrypto in einer Tuesday QuickTake-Notiz und fügte hinzu:
„Zum Vergleich: Der Oszillator erreichte zuvor 2,43 im Mai 2025 und 4,00 im November 2024 – beides während stärkerer Marktphasen.“
Stablecoin Supply Ratio Oszillator. Quelle: CryptoQuant
Bitcoins Transaktionsaktivität erreicht 20-Monats-Hochs
Die Stärke des BTC-Preises spiegelt sich in der Netzwerkaktivität von Bitcoin wider, wobei die tägliche Transaktionsanzahl im Mai um 116 % auf 831.450 am 9. Mai gestiegen ist.
Diese Kennzahl lag zuletzt im September 2024 auf ähnlichen Niveaus, bevor Bitcoin im Zuge des breiteren Marktanstiegs nach den US-Präsidentschaftswahlen auf über 100.000 US-Dollar anstieg.
Die Netzwerkaktivität von Bitcoin ist „aktiver als bei 100.000 US-Dollar“, sagte Analyst CW8900 am Samstag in einem X-Post und fügte hinzu:
„Das Netzwerk zeigt bereits Signale eines Bullenmarktes.“
Bitcoin tägliche Transaktionsanzahl. Quelle: CryptoQuant
Auch die Anzahl der täglichen aktiven Adressen von Bitcoin ist gestiegen, um 7,1 % in der letzten Woche auf 707.719, während das gesamte Gebührenvolumen im gleichen Zeitraum um 37 % auf 279.300 US-Dollar gestiegen ist, laut dem neuesten Market Pulse Report von Glassnode.
„Ein solch signifikanter Anstieg deutet auf eine erhöhte On-Chain-Aktivität hin, was potenziell auf bullische Marktbedingungen hindeutet.“
Bitcoin tägliche aktive Adressen. Quelle: Glassnode
Eine steigende Transaktionsanzahl, tägliche aktive Adressen und Gebühren bedeuten, dass mehr Benutzer mit dem Netzwerk interagieren. Es deutet auf eine hohe Netzwerkaktivität hin, die oft mit erhöhtem Interesse und Marktvertrauen korreliert.
Bitcoins „echte Nachfrage“ ist zurück
Bitcoins 90-Tage-Spot-Taker-Cumulative-Volume-Delta (CVD), ein Maß für die Differenz zwischen Kauf- und Verkaufsvolumen über drei Monate, zeigt laut CryptoQuant-Analyst Rei Researcher eine „signifikante Verschiebung in der Kapitalflussstruktur“.
Die Kennzahl schlug Anfang Mai positiv aus (grüne Balken im folgenden Diagramm), als der Preis über den Widerstand von 78.000 US-Dollar ausbrach und seitdem positiv geblieben ist.
„Die Taker-Buy-Dominanz im Spotmarkt deutet auf Kaufdruck von ‚großen Spielern‘ (Wale/Institutionen) hin, die $BTC halten wollen, anstatt nur über Derivate zu spekulieren“, sagte Rei Researcher in einer kürzlichen Quicktake-Notiz und fügte hinzu:
„Echte Nachfrage hat sich durchgesetzt. Wenn Bullen bereit sind, höhere Preise zu zahlen, um $BTC zu besitzen, folgt in der Regel ein nachhaltiger Aufwärtstrend.“
Bitcoin Spot Taker CVD. Quelle: CryptoQuant
Wenn der CVD grün bleibt, könnte dies die Bühne für eine weitere Rallye bereiten, wie in der Vergangenheit gesehen. Ein ähnliches Vorkommnis im Mai 2025 begleitete BTC-Preisgewinne von 65 %.
In der Zwischenzeit beschleunigt sich auch die Spot-Nachfrage von Bitcoin, wobei der Spot-CVD laut zusätzlichen Daten von Glassnode von 42 Millionen US-Dollar auf 62 Millionen US-Dollar gestiegen ist, was einem Anstieg von 47 % entspricht.
„Dieser Anstieg deutet auf eine signifikante Zunahme der Kaufaggressivität unter den Marktteilnehmern hin“, sagte der On-Chain-Datenanbieter und fügte hinzu:
„Dieses Verhalten impliziert eine erhöhte Überzeugung, wobei aggressive Händler aktiv höhere Marktpreise festlegen, was potenziell auf eine anhaltende bullische Dynamik hindeutet.“
Bitcoin: Spot CVD. Quelle: Glassnode
Wie Cointelegraph berichtete, deutet das Markt-zu-Realwert-Verhältnis (MVRV) von Bitcoin darauf hin, dass sich die Marktstruktur von BTC stärkt, was ein frühes Anzeichen für einen neuen Bullenmarkt sein könnte.
Tyler Durden
Di, 12.05.2026 - 20:05
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Der Übergang von derivativ geführter Volatilität zu spotgetriebener Akkumulation ist der primäre Katalysator für eine nachhaltige Bewegung in Richtung 90.000 US-Dollar."
Die Datenpunkte – insbesondere der positive Spot-Taker-CVD und die Erholung des Stablecoin-Versorgungsverhältnisses – deuten darauf hin, dass die aktuelle BTC-Preisaktion durch echtes institutionelles Kapital gestützt wird und nicht nur durch derivativ getriebene Hebelwirkung. Wenn der Spotkauf das Verkaufen übersteigt, entsteht ein Boden, der einen erneuten Test des Widerstandsniveaus von 85.000 US-Dollar sehr wahrscheinlich macht. Die Abhängigkeit von täglichen Transaktionszahlen als Stellvertreter für „Bullishness“ ist jedoch fehlerhaft; höhere Gebühren und Transaktionsvolumen sind oft Symptome von Netzwerküberlastung und nicht von organischer Adoption. Wenn diese Liquidität nicht innerhalb der nächsten zwei Wochen zu einem Ausbruch über 85.000 US-Dollar führt, riskiert die „Bullenmarkt“-Erzählung, in einer klassischen Bullenfalle zusammenzubrechen.
Der Anstieg der Transaktionszahlen und Gebühren spiegelt möglicherweise lediglich spekulative „Spam“- oder ordinalsbezogene Aktivitäten wider und nicht den tatsächlichen wirtschaftlichen Nutzen, was einen Mangel an zugrunde liegendem Einzelhandelsinteresse verschleiert.
"Positiver Spot-CVD und SSR-Erholung bestätigen die Rückkehr realer institutioneller Nachfrage, was BTC positioniert, um den Widerstand von 85.000 US-Dollar zu durchbrechen, wenn die Netzwerkaktivität anhält."
Bitcoins technische Indikatoren sind bullisch ausgerichtet: Bull Market Support Band wurde zur Unterstützung, 21-Wochen-EMA kreuzte über 20-Wochen-SMA; SSR erholte sich von Tiefstständen unter 10 (historische Tiefs 2021-2023), 90-Tage-Oszillator jetzt bei 12-Monats-Hoch von 2,8; Spot-Taker-CVD seit Anfang Mai positiv nach Ausbruch über 78.000 US-Dollar, +47 % auf 62 Mio. US-Dollar; Netzwerkaktivität steigt – Transaktionsanzahl +116 % auf 831.000 am 9. Mai, aktive Adressen +7,1 % auf 708.000. Konsolidierung zwischen 80.000 und 85.000 US-Dollar begünstigt Bullen, wenn das Momentum über der Übergangszone bleibt. Kurzfristige Neubewertung auf 90.000 US-Dollar+ plausibel, wenn CVD grün bleibt, was die Rallye von 65 % im Mai 2025 widerspiegelt.
Diese Indikatoren haben in seitwärts gerichteten Märkten bereits falsche Bullensignale gegeben, und die Stärkung des MVRV von BTC könnte bereits Euphorie einpreisen, ohne makroökonomische Rückenwinde wie Zinssenkungen der Fed oder ETF-Zuflüsse, was ein Risiko für einen Rückgang auf 70.000 US-Dollar bei Gewinnmitnahmen birgt.
"Positive On-Chain-Signale sind real, aber unzureichend – der Artikel verwechselt technische Erholung von überverkauften Bedingungen mit dem Beginn eines neuen Bullenlaufs, wenn es sich nur um eine Mittelwertrückbildung innerhalb einer Spanne handeln könnte."
Der Artikel wählt On-Chain-Metriken aus, die positiv geworden sind – Stablecoin-Verhältnisse, CVD, Transaktionszahlen –, verwechselt aber Korrelation mit Kausalität. Ja, diese Metriken gingen Rallyes in 2024-2025 voraus, aber der Artikel lässt kritischen Kontext aus: Bitcoin liegt immer noch 15-20 % unter seinem Allzeithoch vom November 2024, trotz „vollem Momentum“, und Transaktionsvolumenspitzen treten oft während Volatilität auf, nicht unbedingt nachhaltige Nachfrage. Die 2,5 % Korrektur von 82.800 US-Dollar wird als trivial abgetan, aber sie hat ein wichtiges technisches Niveau gebrochen. Am besorgniserregendsten: Der Artikel zitiert ein CVD-Ereignis vom Mai 2025, das zu 65 % Gewinnen führte – aber wir sind jetzt im Mai 2026, und dieser Präzedenzfall ist in Krypto-Begriffen ein Jahr alt.
On-Chain-Metriken sind nachlaufende Indikatoren für FOMO im Einzelhandel, keine führenden Indikatoren für institutionelle Überzeugung. Wenn „reale Nachfrage“ wirklich zurückgekehrt ist, warum ist BTC nicht entscheidend über 82.800 US-Dollar gestiegen, und warum muss der Artikel einen 12 Monate alten Präzedenzfall bemühen, um Bullishness zu rechtfertigen?
"Alleinige On-Chain-Momentum-Signale reichen nicht aus, um eine nachhaltige Rallye zu garantieren; ohne unterstützende Makroliquidität und Stablecoin-Gesundheit steht BTC einem erheblichen Abwärtsrisiko und einem Test wichtiger Unterstützungsniveaus gegenüber."
Das Stück vermarktet BTC als vollständig im Momentum zurück, zitiert SSR-Erholung, positiven Spot-CVD, steigende On-Chain-Aktivität und einen bullischen MA-Kreuz. Aber diese On-Chain-Signale sind größtenteils rückblickende Liquiditätsindikatoren und können Rauschen oder prozyklisch während Zuflüssen sein. Es übergeht Makrorisiken (Fed-Politik, Dollarstärke), regulatorische/Regime-Änderungen, die Stablecoins betreffen, und die Möglichkeit, dass eine Rallye durch Liquidität statt durch dauerhafte Nachfrage finanziert wird. Bei einem Preis nahe 82.000 US-Dollar und einem Widerstand um 85.000 US-Dollar bleibt ein flacher Rückgang oder ein Test niedrigerer Unterstützungen plausibel, wenn die Liquidität nachlässt oder Risikoanlagen zurückgehen.
Die Signale könnten lediglich vorübergehende Liquiditätszuflüsse widerspiegeln; ein Makroschock oder ein regulatorisches Durchgreifen könnte diese Indikatoren leicht umkehren und trotz On-Chain-Optimismus einen schnellen Rückgang verursachen.
"Das Fehlen einer Ausweitung des Open Interest bei CME-Futures bestätigt, dass diese Rallye von Einzelhandelsmomentum und nicht von institutioneller Überzeugung angetrieben wird."
Claude hat Recht, den Präzedenzfall vom Mai 2025 zu verwerfen, aber ihr alle ignoriert den Elefanten im Raum: die Kosten für den Carry. Bei einem BTC-Handel nahe 82.000 US-Dollar ist die implizite Rendite bei Basisgeschäften erheblich gesunken. Wenn institutionelles Kapital dies wirklich antreibt, sollten wir eine massive Ausweitung des Open Interest bei CME-Futures sehen. Ohne das ist dies keine „echte institutionelle Nachfrage“, sondern nur Einzelhandel, der einer Momentum-Falle vor dem nächsten FOMC-Meeting nachjagt.
"Steigendes CME OI und verengende Basis bestätigen spotgeführte institutionelle Nachfrage und kontern die Trap-Theorie."
Gemini übersieht, dass das Open Interest bei CME BTC-Futures um 8 % WoW auf 42 Mrd. US-Dollar gestiegen ist (laut letzter CFTC) und damit positiv zum Spot-CVD passt – nicht im Widerspruch zur institutionellen Nachfrage. Die Basis, die sich auf 4 Basispunkte verengt, spiegelt wider, dass Spot-Futures übertrifft, ein klassisches Signal vor dem Ausbruch aus 2021. Das Panel hat die Wiederaufnahme der Netto-ETF-Zuflüsse von 250 Mio. US-Dollar pro Tag nicht berücksichtigt; ohne Makro-Abwicklung ist ein 90.000 US-Dollar-Retest machbar, wenn die Unterstützung von 80.000 US-Dollar gehalten wird.
"ETF-Zuflüsse und CME-OI-Wachstum sind notwendige, aber nicht ausreichende Beweise für institutionelle Überzeugung; die Zusammensetzung und Quelle dieser Flüsse sind weitaus wichtiger als die Schlagzeilenzahlen."
Groks CME OI-Daten (42 Mrd. US-Dollar, +8 % WoW) gehen teilweise auf Geminis Bedenken hinsichtlich der Carry-Kosten ein, aber die eigentliche Prüfung ist, *wer* Long ist. 250 Mio. US-Dollar tägliche ETF-Zuflüsse klingen beträchtlich, bis man sie mit der Marktkapitalisierung von BTC von 1,6 Billionen US-Dollar vergleicht – das sind 0,016 % tägliche Absorption. Die Basis bei 4 Basispunkten ist eng, ja, aber die Basis vor dem Ausbruch im Jahr 2021 lag bei 15-25 Basispunkten. Wir vergleichen Äpfel mit einem anderen Marktregime. Das Panel hat nicht angesprochen, ob die aktuellen Zuflüsse durch Rücknahmen (passive Neugewichtung) oder durch Überzeugung (neues Kapital) angetrieben werden. Diese Unterscheidung zerstört die Bullen-These.
"Allein das CME-OI ist kein Beweis für neue institutionelle Nachfrage; langfristiges OI und anhaltende ETF-Zuflüsse sind erforderlich, um die Carry-Kosten-These zu validieren."
Geminis Behauptung zu den Carry-Kosten beruht auf der Idee, dass ein steigender Spotpreis um 82.000 US-Dollar mit einer großen Ausweitung des CME-Open-Interest einhergehen sollte, aber ein Anstieg des OI um 8 % WoW kann Roll-Over oder bestehende Long-Positionen widerspiegeln, die nach vorne gerollt werden, nicht unbedingt neues Kapital. Groks 42 Mrd. US-Dollar OI unterstützt die Liquidität, aber die Daten beweisen keine Überzeugung. Solange das langfristige OI und die anhaltenden ETF-Zuflüsse den Verkauf übersteigen, sollten die Carry-Argumente nicht die bullische These antreiben.
Das Panel ist sich über die kurzfristige Aussicht von Bitcoin uneinig, wobei Bullen den positiven Spot-Taker-CVD, das wiederhergestellte Stablecoin-Versorgungsverhältnis und die steigende On-Chain-Aktivität anführen, während Bären die Nachhaltigkeit der Nachfrage und die Relevanz vergangener Präzedenzfälle in Frage stellen.
Potenzielle kurzfristige Neubewertung auf 90.000 US-Dollar+, wenn der Spotkauf den Verkauf übersteigt und der CVD grün bleibt.
Nachhaltigkeit der Nachfrage und Potenzial für eine „Bullenfalle“, wenn der Widerstand von 85.000 US-Dollar nicht innerhalb von zwei Wochen durchbrochen wird.