Garrett Motion Q1 Ergebnis-Telefonkonferenz-Highlights

Garrett meldete ein starkes Q1 mit einem Nettoumsatz von 985 Mio. USD (plus 6 % zu konstanten Wechselkursen), einem bereinigten EBIT von 151 Mio. USD (eine Marge von 15,3 %) und einem bereinigten freien Cashflow von 49 Mio. USD. Außerdem erhöhte das Unternehmen die Mitte/Obergrenze seines Ausblicks für 2026 auf rund 3,75 Mrd. USD Umsatz, 560 Mio. USD bereinigtes EBIT und 415 Mio. USD bereinigten freien Cashflow.

Das Management setzte die Aktionärsrenditen fort und behielt eine starke Liquidität bei, indem es im Q1 Aktien im Wert von 87 Mio. USD zurückkaufte und 16 Mio. USD an Dividenden zahlte, während es das Quartal mit einer Liquidität von 772 Mio. USD und einem Nettoverschuldungsgrad von 1,92x abschloss.

Garrett sicherte sich mehrere Technologiegewinne bei Turbos und emissionsfreien Produkten, darunter einen zweiten Produktionsauftrag für E-Antriebe in China (mittelschwere Lkw) und einen wichtigen Auftrag für Industriegaskompressoren bei TONFY, wobei die ersten ölfreien Kompressortests für Trane in den kommenden Wochen erwartet werden und die Produktion für 2027 geplant ist.

Garrett Motion Inc. rutscht aufgrund der Ergebnisse ab: Ist es Zeit, den Rückgang zu kaufen?

Garrett Motion (NASDAQ: GTX) meldete einen von den Führungskräften beschriebenen „sehr starken“ Start ins Jahr 2026 und verwies auf Wachstum in den Produktvertikalen, verbesserte Rentabilität und fortgesetzte Aktionärsrenditen, auch wenn die Produktion von leichten Fahrzeugen im Quartal zurückging.

Ergebnisse des ersten Quartals: Umsatzwachstum und Margenverbesserung

Präsident und CEO Olivier Rabiller sagte, die Leistung des Unternehmens im ersten Quartal sei „durch Wachstum in einer gedämpften Branche und disziplinierte operative Ausführung angetrieben“ worden. Der Nettoumsatz betrug 985 Mio. USD, ein Anstieg von 6 % zu konstanten Wechselkursen. Rabiller sagte, das Wachstum sei breit gefächert gewesen, einschließlich Nutzfahrzeugen und Industrie, und er führte die Outperformance bei leichten Fahrzeugen auf „Anteilsgewinne bei Pkw“ zurück.

Bei der Rentabilität meldete Garrett ein bereinigtes EBIT von 151 Mio. USD, was einer bereinigten EBIT-Marge von 15,3 % entspricht. Rabiller sagte, Produktivitätsmaßnahmen und Ausführung hätten dazu beigetragen, das Umsatzwachstum in operative Leistung umzuwandeln. Das Unternehmen verzeichnete im Quartal auch einen bereinigten freien Cashflow von 49 Mio. USD.

Senior Vice President und CFO Sean Deason sagte, das Quartal spiegele „sequenzielles Wachstum in allen Vertikalen“ wider, angetrieben durch Anteilsgewinne bei Diesel- und Benzinanwendungen, eine Erholung der Nutzfahrzeugvolumina und die anhaltende Nachfrage nach industriellen Anwendungen. Deason fügte hinzu, dass die Marge von 15,3 % sowohl im Jahresvergleich als auch sequenziell verbessert wurde, unterstützt durch „starke Volumenumwandlung und günstige Fremdwährungseffekte“.

Deason sagte, der Nettoumsatz sei gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 107 Mio. USD gestiegen, was einem Wachstum von 12 % auf berichteter Basis und 6 % zu konstanten Wechselkursen entspreche. Er hob das zweistellige Wachstum bei Nutzfahrzeugen, Industrie und Aftermarket als wichtige Treiber hervor, zusammen mit „fortgesetzten Anteilsgewinnen bei Benzin und neuen Produkteinführungen bei Diesel“.

Das Management skizzierte auch regionale Treiber:

Nordamerika: Das Wachstum wurde von Off-Highway, Industrie und Aftermarket angeführt.

Europa: Garrett verzeichnete Anteilsgewinne bei Benzin- und Diesel-Leichtfahrzeugen sowie eine Erholung bei Off-Highway-Anwendungen.

China: Das Wachstum wurde hauptsächlich durch Industrie- und On-Highway-Anwendungen angetrieben.

Beim Gewinn sagte Deason, das bereinigte EBIT sei im Jahresvergleich um 20 Mio. USD gestiegen. Die Margenverbesserung beinhaltete einen Anstieg um 40 Basispunkte im Jahresvergleich, wobei 20 Basispunkte auf günstige Fremdwährungseffekte zurückzuführen waren, „teilweise ausgeglichen durch Tariferhöhungen“. Er sagte, der EBIT-Anstieg sei hauptsächlich volumen- und mixgetrieben gewesen, unterstützt durch Wachstum bei Nutzfahrzeugen, Industrie und Aftermarket.

Deason stellte fest, dass die „operative Leistung im Jahresvergleich leicht negativ“ war, was auf Zeiteffekte und die frühe Phase der Produktivitätsumsetzung zurückzuführen sei. Er sagte, das Unternehmen erwarte, dass die operative Leistung im Rest des Jahres 2026 positiv sein werde, da Garrett von Maßnahmen zur Fixkostenreduzierung und variablen Kostenproduktivität profitiere.

Cashflow, Liquidität und Aktionärsrenditen

Der bereinigte freie Cashflow von Garrett in Höhe von 49 Mio. USD entsprach laut Deason den Erwartungen für das Gesamtjahr. Er sagte, der Working-Capital-Einsatz im Quartal sei „hauptsächlich durch unseren starken Umsatz bedingt“ und werde im Laufe des Jahres wieder hereingeholt.

Zum Quartalsende meldete Garrett eine Liquidität von 772 Mio. USD, bestehend aus 630 Mio. USD nicht in Anspruch genommener Kreditlinienkapazität und 142 Mio. USD in nicht eingeschränktem Bargeld. Deason sagte, das Unternehmen habe „keine kurzfristigen Schuldenfälligkeiten“ und der Nettoverschuldungsgrad sei gegenüber dem Vorquartal unverändert bei 1,92x geblieben.

Garrett setzte die Kapitalrückführung an die Aktionäre fort. Im ersten Quartal kaufte das Unternehmen 87 Mio. USD Stammaktien im Rahmen seines Aktienrückkaufprogramms über 250 Mio. USD zurück, wodurch die Anzahl der ausstehenden Aktien auf rund 188 Millionen reduziert wurde, und zahlte 16 Mio. USD an Quartalsdividenden. Deason sagte, das Unternehmen strebe an, „langfristig etwa 75 % unseres bereinigten freien Cashflows durch Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückzugeben“, wobei die Rückkäufe je nach Bedingungen variieren. Der Vorstand genehmigte eine Dividende für das zweite Quartal von 0,08 USD pro Aktie, zahlbar im Juni.

Technologiegewinne: Turbos, E-Antriebe und Kompressoren

Rabiller betonte die Fortschritte im Technologieportfolio von Garrett, einschließlich neuer Gewinne sowohl bei traditionellen Turboangeboten als auch bei emissionsfreien Technologien. Er sagte, das Unternehmen „gewinne weiterhin bei unserem Turbo-Portfolio mit mehreren Benzinaufträgen“, einschließlich Gewinnen bei Turbos mit variablem Leitschaufel (VNT) für Hybrid- und Reichweitenverlängerungs-EV-Anwendungen.

Im Industriebereich sagte Rabiller, Garrett habe zusätzliche Aufträge „einschließlich für große Stromerzeugungsanwendungen“ gewonnen. Er hob auch Fortschritte bei emissionsfreien Technologien hervor, darunter den von ihm beschriebenen „zweiten Produktionsauftrag für E-Antriebe für Nutzfahrzeuge in China“, dessen Produktion 2027 beginnen soll.

Rabiller sagte auch, Garrett habe einen „großen Produktionsauftrag“ für seinen industriellen Kühlkompressor bei TONFY in China gewonnen, den er als „führenden Anbieter von Kühllösungen für Batteriespeicher“ beschrieb. Er sagte, der Gewinn validiere die Kompressortechnologie über den Umfang hinaus, der zuvor im Zusammenhang mit Trane diskutiert wurde.

Während der Fragerunde bat Nathan Jones von Stifel um ein Update zum ölfreien Kompressor und dem Zeitplan für den Versand der ersten Einheiten an Trane. Rabiller sagte: „Der Versand der ersten Einheit für Tests und alles wird in den kommenden Wochen erfolgen“, und bekräftigte, dass die Produktion für 2027 erwartet wird. Er sagte, Garrett habe nach einem Klimaanlagenkongress in Las Vegas und zusätzlichen Ausstellungen, auch in China, „viele Anfragen“ aus der Branche erhalten.

Auf die Frage nach Exklusivitätsbedingungen mit Trane gab Rabiller keine Einzelheiten bekannt, sagte aber, dass das Unternehmen „mit einem breiten Branchenspektrum und breiten Branchenanwendungen spricht“ und hinzufügte, dass „das Interesse über das hinausgeht, was wir mit Trane angekündigt haben“.

Jones bat auch um weitere Details zum zweiten China E-Powertrain-Auftrag. Rabiller sagte, er sei „nicht genau für die gleiche Anwendung“ wie der erste Auftrag, der für schwere Nutzfahrzeuge bestimmt war; dieser sei für „Lkw, die eher im mittelschweren Bereich liegen“. Er nannte den Gewinn „sehr bedeutend“, sagte aber, dass das Unternehmen keine Zahlen nennen würde. Er verwies auch auf die Partnerschaft von Garrett mit HanDe und beschrieb sie als „den größten Akteur der Branche, wenn es um Getriebe in China und Achsen geht“.

Ausblick für 2026 am oberen Ende angehoben; Investorentreffen geplant

Basierend auf der Leistung des ersten Quartals erhöhte Garrett die Mittel- und Obergrenze seiner Ausblickspannen für 2026 und behielt die Untergrenze aufgrund von Unsicherheiten bei. Deason sagte, die Branchenannahmen seien unverändert, aber Garrett erwarte, von Anteilsgewinnen bei leichten Fahrzeugen, der anhaltenden Erholung bei Nutzfahrzeugen und dem Industiewachstum „insbesondere für die stationäre Stromerzeugung“ zu profitieren.

Deason sagte, der aktualisierte Ausblick für 2026 impliziere folgende Mittelwerte:

Nettoumsatz: 3,75 Mrd. USD (ca. 2 % Wachstum zu konstanten Wechselkursen)

Bereinigtes EBIT: 560 Mio. USD (ca. 14,9 % Marge)

Bereinigter freier Cashflow: 415 Mio. USD

Auf die Frage von Jake Scholl von BNP, ob die Rentabilität nahe am oberen Ende der Prognose liege, sagte Rabiller, das Unternehmen sei „sehr zufrieden“ mit den Q1-Ergebnissen und fügte hinzu, dass Garrett bisher „keine wesentlichen Auswirkungen“ des Krieges im Nahen Osten auf das Geschäft gesehen habe, sagte aber, es wäre „ein wenig zu optimistisch“, einen Ausblick zu geben, der von der breiteren globalen Unsicherheit losgelöst sei.

Zum Industiewachstum im Zusammenhang mit der Stromerzeugung bat James Mulholland von der Deutschen Bank um ein Update zum Fortschritt und zum erwarteten Wachstumsumfang. Deason sagte, die Industrie sei sequenziell flach, werde aber voraussichtlich „signifikant wachsen“, und bekräftigte die Erwartungen für „niedrige zweistellige Wachstumsraten“. Rabiller fügte hinzu, dass Nutzfahrzeuge ein bedeutender Wachstumstreiber seien, während die Industrie ebenfalls auf Wachstumskurs bleibe.

Rabiller sagte, Garrett werde weitere Details auf seinem Technologie- und Investorentreffen 2026 in New York City am 20. Mai bekannt geben, wo das Unternehmen „die nächste Phase der strategischen Entwicklung des Unternehmens“ vorstellen will, einschließlich Turbo-, Null-Emissions-Fahrzeug- und Industrietechnologien. Auf die Frage nach der Aufschlüsselung der Umsätze aus Null-Emissions-Technologien deutete Rabiller an, dass in den kommenden Wochen weitere Informationen bekannt gegeben würden.

Über Garrett Motion (NASDAQ: GTX)

Garrett Motion Inc. ist ein Technologieführer, der sich auf die Entwicklung, Herstellung und den Vertrieb von Turboaufladesystemen und verwandten Technologien für die globale Automobilindustrie spezialisiert hat. Sein Produktportfolio umfasst herkömmliche Abgasturbolader, Turbolader mit variabler Geometrie, elektrische und E-Boost-Turbolader sowie elektronische Aktuatoren, Sensoren und Wärmemanagementsysteme. Die Lösungen des Unternehmens sind darauf ausgelegt, die Motoreffizienz zu verbessern, Emissionen zu reduzieren und Automobilhersteller bei ihren Bemühungen zu unterstützen, die sich entwickelnden regulatorischen Standards für Kraftstoffverbrauch und Luftqualität zu erfüllen.

Garrett Motion hat seine Wurzeln in der Gründung von AiResearch durch Cliff Garrett im Jahr 1936, einem Pionier auf dem Gebiet der Turboaufladungstechnologien für Flugzeuge und Automobile.