Greg Abel verdient solide Bilanz von Berkshire-Aktionären nach erster Jahreshauptversammlung

OMAHA, Nebraska — Bei seinem Debüt als Leiter der Jahreshauptversammlung von Berkshire Hathaway lieferte Greg Abel das, was viele Aktionäre sehen wollten: eine ruhige Hand, ein festes Verständnis des weitläufigen Konglomerats und gerade genug von seinem eigenen Stil, um die Investoren zu beruhigen, dass die Ära nach Warren Buffett auf solidem Fundament steht.

Die Bewertungen von langjährigen Aktionären und professionellen Investoren waren überwiegend positiv, auch wenn viele die bemerkenswerte Abwesenheit von Buffett anerkannten, dessen Witz, Erzählungen und Anlagegeschick die Veranstaltung lange Zeit geprägt haben.

"Sehr solide. Keine falschen Worte. Gründliche Antworten", sagte Steve Check, Gründer von Check Capital Management. "Netter Kerl, aber wir haben sicher nicht das Lachen, das wir mit Warren und Charlie [Munger] hatten."

"Greg und sein Team haben inhaltlich, bei der Prüfung der Unternehmen und im Vertrauen in den Ausblick geliefert", sagte Macrae Sykes, Portfoliomanager bei Gabelli Funds.

David Kass, Finanzprofessor an der University of Maryland und seit Jahrzehnten Berkshire-Aktionär, sagte, er sei nach der direkten Beobachtung von Abels Leistung zuversichtlicher in Berkshire geworden. Er verwies auf die "tiefe Bank" des Unternehmens – einschließlich Führungskräften wie dem stellvertretenden Vorsitzenden des Versicherungsgeschäfts von Berkshire, Ajit Jain; Adam Johnson, Präsident der Konsumgüter-, Dienstleistungs- und Einzelhandelsgeschäfte von Berkshire; und BNSF Railway CEO Katie Farmer – als Beweis dafür, dass die Kontinuität der Führung weit über eine einzelne Person hinausgeht.

"Greg hat das Wissen und die Leidenschaft für die Führung aller Geschäfte von Berkshire demonstriert", sagte Kass. "Sein Hauptaugenmerk liegt auf dem operativen Geschäft. Im Gegensatz dazu konzentriert sich Buffett mehr auf die Anlageseite von Berkshire."

Granulare Einblicke

Diese Verlagerung des Schwerpunkts war während der Fragerunde deutlich zu spüren, bei der Abel sich auf detaillierte Diskussionen über die Tochtergesellschaften von Berkshire einließ, eine Detailtiefe, die bei Aktionären Anklang fand, die nach Bestätigung der Ausführung unter neuer Führung suchten.

"Die Antworten waren wirklich gut, da sie granulare Einblicke gaben", sagte Tilman Versch, ein deutscher Aktionär und Gründer der Investorengemeinschaft Good Investing. "Jeder vermisst Warren. Seine klaren, konsistenten und lustigen Antworten sind schwer zu ersetzen. Aber mit mehr Übung hoffe ich, dass Greg seinen eigenen Stil finden kann."

Abel eröffnete die Sitzung mit einer fast einstündigen Präsentation, in der er den Investoren die Funktionsweise der wichtigsten Geschäfte von Berkshire erläuterte. Er ging auf die Leistung und den Ausblick seiner Bahneinheit, des Energiegeschäfts, des Versicherungsarms und der Einzelhandelstöchter ein und bot ein Maß an operativen Details, das sich für die Aktionäre eher wie ein Investorentag anfühlte als das freie, anekdotengetriebene Format früherer Treffen.

Hinwendung zur Technologie

Künstliche Intelligenz (KI) wurde zu einem zentralen Thema auf der Versammlung. Abel sagte, Berkshire untersuche bereits KI-gestützte Werkzeuge zur Verbesserung der Abläufe bei BNSF Railway und sprach fließend über Technologien wie große Sprachmodelle und betonte deren Potenzial zur Verbesserung der bestehenden Geschäfte des Unternehmens.

Er wies auch auf den Boom bei der Entwicklung von Rechenzentren als starken Rückenwind für das Energiegeschäft von Berkshire hin, wobei die steigende Stromnachfrage eine bedeutende Wachstumschance für seine Stromnetzanlagen darstellt.

"Er war eindeutig sehr komfortabel mit Technologie und KI, im Gegensatz zu Warren, der technologieorientierte Investitionen außerhalb von Apple und neuerdings Google typischerweise vermied", sagte Adam Patti, CEO von VistaShares und Manager eines ETF, der die größten Beteiligungen von Berkshire abbildet. "Vielleicht gibt das Einblick, wie sich das Portfolio im Laufe der Zeit entwickeln könnte."

Rückkaufenttäuschung

Das Tempo der Aktienrückkäufe von Berkshire war für einige Aktionäre ein Punkt der Frustration.

Laut dem Ergebnisbericht kaufte das Unternehmen im ersten Quartal Aktien im Wert von 235 Millionen US-Dollar zurück. Das Unternehmen hatte bereits mitgeteilt, dass es am 4. März Aktien im Wert von 226 Millionen US-Dollar gekauft hatte, was bedeutet, dass es seine Käufe zum Ende des Quartals nur geringfügig erhöhte.

"Das einzige fehlende Stück waren wirkliche Anhaltspunkte für zusätzliche Rückkäufe", sagte Patti. "Ich hatte gehofft, dass sie diesbezüglich aggressiver vorgehen würden."

"Ich bin enttäuscht über das Fehlen signifikanter Rückkäufe", sagte Check. "Ich schätze, sie warten auf einen niedrigeren Preis, aber sie haben bei dieser Bewertung schon früher viel mehr gekauft."

Die Menge passt sich möglicherweise immer noch an eine Berkshire-Versammlung ohne Buffett im Mittelpunkt an. Aber nach diesem ersten Auftritt scheinen die Investoren zunehmend bereit zu sein, Abel den Raum und die Zeit zu geben, das nächste Kapitel nach seinen eigenen Vorstellungen zu gestalten.

"Sie haben wirklich mehr von den Unternehmen integriert als je zuvor, denn früher hat immer nur Warren Warrens Fragen beantwortet", sagte Susan Chan, eine langjährige Aktionärin, die zusammen mit ihrer Freundin Wanda Lee dieses Jahr die Versammlung übersprungen hatte. Sie sahen sie stattdessen von Chans Haus in New Jersey aus und stellten fest, dass das neue Format Vertrauen in die zukünftige Ausrichtung von Berkshire schuf. "Und jetzt ist es wirklich eher ein 'Unsere Aktionäre sind unsere Familie. Und wir werden Ihnen genau zeigen, worin wir investiert sind und was wir tun.'"

"Wir haben die bewusste Entscheidung getroffen, dieses Jahr nicht hinzugehen", sagte Chan. "Aber wir haben uns gegenseitig gesagt: 'Lasst uns nächstes Jahr hingehen.'"