Golfbanken stehen vor Gewinnprüfung, da die Zinsen sinken

Im Februar 2026 hob Moody's seinen Ausblick für den Bankensektor der Vereinigten Arabischen Emirate von stabil auf positiv an und verwies auf die widerstandsfähige Dynamik der Nicht-Öl-Wirtschaft, den Fortschritt bei Strukturreformen und die Verbesserung der Kreditbedingungen.
GlobalData Retail Banking Regional Report
Es war ein Vertrauensbeweis in ein System, das laut GlobalData's Retail Banking Regional Report das Jahr 2024 als eines der profitabelsten weltweit beendete. Eine Rating-Aufwertung und eine Gewinnherausforderung können nebeneinander bestehen, und im Moment tun sie das auch.
GCC-Banken bauten diese Profitabilität auf erhöhten Zinssätzen und erheblichen Einlagen ohne Zinsen auf. In Saudi-Arabien führte eine Effizienzsteigerung laut GlobalData zu einer durchschnittlichen Verbesserung der Effizienz um acht Prozentpunkte seit 2022. Das Zinsumfeld, das all dies ermöglichte, kehrt sich nun um.
Das Problem der Verzögerung
Die Anfälligkeit der VAE ist strukturell bedingt. Da der Dirham an den US-Dollar gebunden ist, folgt die heimische Geldpolitik direkt der Federal Reserve, was bedeutet, dass Zinssenkungen fast sofort auf die Vermögensrenditen übertragen werden, während die Einlagenkosten langsamer angepasst werden.
"Der größte Druckpunkt ist die Geschwindigkeit der Margennormalisierung im Verhältnis zur Fähigkeit der Banken, Verbindlichkeiten neu zu bepreisen", sagt Joanne Kumire, Analystin bei GlobalData. "Insbesondere in den VAE übertragen Zinssenkungen sich direkt auf die Vermögensrenditen, während die Einlagenkosten sich nicht immer so schnell anpassen. Das schafft einen Verzögerungseffekt, bei dem das Nettozinsertrag schneller sinkt, als die Betriebskosten gesenkt werden können."
Saudi-Arabien ist nicht immun, aber es tritt mit mehr Werkzeugen in den Lockerungszyklus ein. Die Margen im Königreich stiegen im Hochzinsumfeld von 2023-24 leicht an, bleiben aber deutlich unter dem Niveau vor der Pandemie, eine Erinnerung daran, dass Volumen und Effizienz Gewinne verteidigen können, ohne den Zinsdruck zu beseitigen. Saudi-Banken haben mehr Spielraum, ihn zu absorbieren.
Moody's behält einen stabilen Ausblick bei und erwartet, dass Banken niedrigere Renditen teilweise durch die Ausweitung von Kreditspreads bei wachsender Kreditzinsnachfrage ausgleichen werden, wobei das Nicht-Öl-BIP 2026 voraussichtlich bei 4,2 % liegen und das Kreditwachstum bei rund 8 % liegen wird.
Darunter liegt ein Hypothekenmarkt, der laut GlobalData von 2020 bis 2020 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 21 % wuchs, der schnellste weltweit, angetrieben durch das Sakani-Programm und den Saudi Real Estate Development Fund. Saudi-Banken können Zinseinnahmen zu einem erheblichen Teil durch Volumen ersetzen. Die Position der VAE ist weniger eindeutig.
Das Golf-Paradoxon
Emirates NBD nähert sich laut GlobalData-Analyse einem Marktanteil von 30 % an allen Retail-Einlagen der VAE, mehr als die beiden nächstplatzierten Wettbewerber zusammen. Diese Art von Konzentration impliziert beherrschende Kundenbeziehungen. Die Daten darüber, was diese Kunden tatsächlich mit ihrem Geld tun, erzählen eine andere Geschichte.
Kunden der VAE haben laut GlobalData's 2025 Financial Services Consumer Survey die höchste Netto-Wahrscheinlichkeit in der Region (78 %), sich an ihre primäre Bank zu wenden, um ihre finanziellen Ziele zu erreichen. Dennoch halten 25 % der Sparer und 42 % der Anleger diese Produkte nicht bei ihrer Hauptbank, und einer von fünf Kunden hat nur ein oder zwei Produkte bei seinem primären Anbieter.
Banken besitzen die Beziehung, aber nicht die Einnahmen.
Kumire bezeichnet die Lücke als strukturell und nicht als reputationsbedingt. "Die Vertrauenslücke in den VAE betrifft nicht das Markenvertrauen. Es geht um Angebot und Timing. Kunden vertrauen ihrer primären Bank, aber sie suchen oft woanders nach Investitionen und Ersparnissen, weil spezialisierte Plattformen wettbewerbsfähiger, transparenter oder digital intuitiver erscheinen." Die Lösung, argumentiert sie, ist kein Verkaufsdruck, sondern "die Einbettung von Spar- und Anlageprozessen nativ in die Kernbanking-App, mit personalisierten Hinweisen und einfacherer Preisgestaltung, die es zum Weg des geringsten Widerstands machen, Geld innerhalb der primären Beziehung zu halten."
Saudi-Arabien hat dasselbe Problem in anderer Form. Die Durchdringung von Sparkonten liegt bei 57 %, und nur 61 % der Kunden haben ihr Hauptsparkonto bei ihrem Hauptbankanbieter, was darauf hindeutet, dass die Kreditgeber trotz stärkeren Volumenwachstums die Beziehung noch nicht in eine tiefere Produktbesitz umgewandelt haben, so GlobalData.
Wohin die Technologieausgaben fließen
Nur 49 % der Kunden der VAE nutzen ihre Banking-App im ersten Jahr mindestens wöchentlich, laut GlobalData, gegenüber einem regionalen Durchschnitt von 69 %. Die Zahl für Saudi-Arabien liegt vergleichbar bei 54 %. Beide Märkte liegen deutlich unter Nigeria und der Türkei, wo das Engagement neuer Kunden in der App im ersten Jahr über 80 % liegt. Die Daten von Celent's Bank ICT Budget 2025 Dimensions zeigen, dass die Banken der VAE auch nur 2 % ihrer Einnahmen für Technologie aufwenden, weniger als die 3 % oder mehr Saudi-Arabiens und deutlich weniger als die fast 4 % Südafrikas.
Der Instinkt ist, dies als Vertriebsproblem zu behandeln, das mehr Funktionen und mehr Ausgaben erfordert. Kumire argumentiert, dass das größere Problem ein anderes ist. "Die entscheidende Fähigkeitslücke ist datengesteuertes Engagement, nicht reine Distribution. Golfbanken verfügen bereits über Skalierbarkeit und Kapitalstärke. Was ihnen fehlt, ist eine konsistente, personalisierte Aktivierung ihres bestehenden Kundenstamms." Die Kennzahlen, die Führungskräfte ihrer Meinung nach verfolgen sollten: Produkt-pro-Kunde-Verhältnisse und digitale Konversion von der Absicht zum finanzierten Produkt. "Wenn diese Kennzahlen bei sinkenden Margen nicht steigen, übersetzt sich der Technologieaufwand nicht in Gewinnresilienz."
Die Kostenstruktur verleiht dieser Warnung Dringlichkeit. GlobalData schätzt, dass das Personal 55 % der regionalen Betriebsausgaben ausmacht, die höchste Personalkostenquote in Schwellenländern. Dies spiegelt eine echte und anhaltende Kundenpräferenz für menschliche Kanäle wider, die nicht einfach auf eine App umgeleitet werden kann. Kunden der VAE und Saudi-Arabiens bevorzugen durchweg Telefon-, Nachrichten- und persönliche Kontakte, selbst für Routineaufgaben, wobei die Nähe zur Filiale zu den Hauptgründen für einen Anbieterwechsel in beiden Märkten gehört. Die Chance besteht nicht darin, diese Präferenz zu eliminieren, sondern Daten und KI zu nutzen, um sicherzustellen, dass finanzielle Entscheidungen über Sparen, Investieren und Kreditvergabe zunehmend innerhalb der primären Bankbeziehung und nicht außerhalb davon stattfinden.
Staatliche Unterstützung ist ein Boden, keine Strategie
Moody's geht von einer sehr hohen Wahrscheinlichkeit staatlicher Unterstützung für Golfbanken aus, eine strukturelle Absicherung, die sich in der Rating-Anhebung beider Systeme widerspiegelt. Es ist eine echte Kreditstärke. Es ist auch ein Grund, warum Golfbanken manchmal langsamer auf operative Modellfragen reagieren, mit denen weniger geschützte Systeme dringender konfrontiert sind.
Zinssenkungen bedrohen nicht die Solvenz der Golfbanken. Sie entziehen die Bedingungen, die starke Gewinne bei einem ungelösten Cross-Selling-Gap, einem Mangel an digitalem Engagement und einer Kostenbasis, die auf menschlichen Dienstleistungen basiert, ermöglichten. Es spiegelt Widerstandsfähigkeit wider, nicht Immunität.
Die Banken, die die Distanz zwischen Kundenvertrauen und Produktbesitz überbrücken und die Dateninfrastruktur aufbauen, um dies in großem Maßstab zu tun, sind am besten positioniert, um die Profitabilität zu verteidigen. Staatliche Unterstützung kann Stabilität bieten, aber sie wird die Renditen nicht schützen.
"Gulf banks face an earnings test as rates fall" wurde ursprünglich von Retail Banker International, einer Marke von GlobalData, erstellt und veröffentlicht.
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