Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Während Costcos beeindruckende 659 % Rendite über ein Jahrzehnt unbestreitbar ist, ist seine aktuelle Bewertung von 50,7x Forward P/E (73 % über seinem 10-Jahres-Durchschnitt) ein erhebliches Problem. Der Aktienkurs hat bereits jahrzehntelanges vorhersehbares Wachstum eingepreist, wobei die Vielfachexpansion den Großteil der Arbeit leistet, nicht die Gewinnüberraschung.
Risiko: Die Aktie wird wahrscheinlich eine Phase der Multiplikatorenkontraktion erleben, selbst wenn die Gewinne weiter stetig wachsen, aufgrund ihrer hohen Bewertung und des Risikos eines langsameren Konsumwachstums oder steigender Zinsen.
Chance: Costcos mitgliedschaftsbasiertes Modell bietet einen defensiven Burggraben gegen Einzelhandelsvolatilität, und seine Fähigkeit, überdurchschnittliches EPS-Wachstum oder Multiplikatorexpansion aufrechtzuerhalten, könnte zukünftige Renditen antreiben.
Wichtige Punkte
Costcos zuverlässige Umsatz- und Gewinnsteigerungen haben die Aktie seit März 2016 erheblich angetrieben.
Eine drastisch verbesserte Marktstimmung war über die Jahre ein wichtiger Rückenwind für Investoren.
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Costco Wholesale (NASDAQ: COST) beweist den Anlegern weiterhin, dass es ihre hart verdienten Ersparnisse wert ist. Die Aktienkurse sind bereits um 13 % im Jahr 2026 gestiegen (Stand: 19. März). Gleichzeitig hat der S&P 500 3,5 % seines Wertes verloren.
Dies setzt eine beeindruckende Serie für den Warehouse-Club-Einzelhändler fort. Wenn Sie vor 10 Jahren 1.000 $ in diese führende Einzelhandelsaktie investiert hätten, hier ist, wie viel Sie heute hätten.
Wird KI den ersten Billionär der Welt hervorbringen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein einziges, wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die Nvidia und Intel beide benötigen. Weiter »
Costco war ein großartiges Portfolio-Investment. In den letzten zehn Jahren erzielten die Aktien eine Gesamtrendite von 659 %. Dieser phänomenale Gewinn hätte eine Anfangsinvestition von 1.000 $ vor 10 Jahren in 7.590 $ verwandelt. Angesichts der Vorliebe des Marktes für Technologie- und künstliche Intelligenz (KI)-Aktien ist die Tatsache, dass ein langweiliger Einzelhändler eine so erfolgreiche Investition sein kann, eine willkommene Abwechslung.
Das Unternehmen meldete solide Finanzergebnisse. Der Nettoumsatz und der Nettogewinn stiegen zwischen den Geschäftsjahren 2015 und 2025 (endend am 31. August 2025) um 137 % bzw. 241 %.
Costco ist ein Eliteunternehmen in Bezug auf Stabilität und Vorhersehbarkeit. Es ist aufgrund seiner stabilen Fundamentaldaten in allen Wirtschaftsszenarien eine sichere Anlage.
Der Markt schätzt dies eindeutig. Das aktuelle Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der Costco-Aktie von 50,7 ist 73 % teurer als vor genau 10 Jahren. Es liegt auch deutlich über dem 10-Jahres-Durchschnitts-KGV von 39. Obwohl die Aktie gut abgeschnitten hat, wird sie auch zu einer Prämie gehandelt, die für neue Anleger nicht günstig ist, es sei denn, sie planen, die Aktie langfristig zu halten. Viel Wachstum ist bereits in dieser Aktie eingepreist.
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Nun ist es erwähnenswert, dass die durchschnittliche Gesamtrendite von Stock Advisor 898 % beträgt – eine marktschlagende Outperformance im Vergleich zu 183 % für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investment-Community bei, die von einzelnen Anlegern für einzelne Anleger aufgebaut wurde.
*Stock Advisor-Renditen per 21. März 2026.
Neil Patel hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Costco Wholesale. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc. wider.
AI Talk Show
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Die 659 % Rendite von COST wurde mehr durch eine Neubewertung des KGV als durch Gewinnwachstum angetrieben, und bei 50,7x heute gegenüber 39x historischem Durchschnitt sehen neue Käufer ein asymmetrisches Risiko-Ertrags-Verhältnis, es sei denn, sie halten die Aktie 10+ Jahre."
Dieser Artikel ist retrospektives Jubelgeschrei, das sich als Anlageberatung tarnt. Ja, COST hat über ein Jahrzehnt 659 % Rendite erzielt – aber das ist rückblickend. Das eigentliche Problem: bei einem KGV von 50,7 (73 % über dem 10-Jahres-Durchschnitt) hat die Aktie bereits jahrzehntelanges vorhersehbares Wachstum eingepreist. Der Nettoumsatz stieg um 137 %, während die Aktie um 659 % stieg – das ist eine Vielfachexpansion, die den Großteil der Arbeit leistet, nicht eine Gewinnüberraschung. Der Artikel gibt zu, dass "viel Wachstum bereits eingepreist ist", und wendet sich dann dem Verkauf von Stock Advisor-Picks zu, anstatt einen Fall für COST heute zu machen. Das ist der Knackpunkt.
Costcos Mitgliedschaftsmodell, Preissetzungsmacht und defensive Eigenschaften in Abschwungphasen rechtfertigen ein Premium-Multiple; wenn die Inflation die diskretionären Konsumausgaben belastet, könnten Costcos Schatzsuche-Format und seine Wertpositionierung besser abschneiden.
"Mit einem KGV von 50,7x ist Costco derzeit für aggressives Wachstum bepreist, das sein reifes Geschäftsmodell mit geringer Marge wahrscheinlich nicht aufrechterhalten kann, was ein erhebliches Abwärtsrisiko für neues Kapital birgt."
Costcos 659 % Rendite über ein Jahrzehnt ist unbestreitbar, aber die aktuelle Bewertung ist der primäre Risikofaktor. Der Handel zu einem KGV von 50,7 – fast 30 % über dem 10-Jahres-Durchschnitt – deutet darauf hin, dass der Markt Perfektion einpreist. Während das mitgliedschaftsbasierte Modell einen defensiven Burggraben gegen Einzelhandelsvolatilität bietet, ist die Aktie derzeit von ihrem historischen Gewinnmultiplikator abgekoppelt. Investoren zahlen im Wesentlichen einen massiven Wachstumsaufschlag für einen reifen Einzelhändler mit geringer Marge. Es sei denn, Costco beschleunigt die internationale Expansion oder erhöht die Mitgliedsbeiträge erheblich, um die Margen zu steigern, wird die Aktie wahrscheinlich eine Phase der Multiplikatorenkontraktion erleben, selbst wenn die Gewinne weiter stetig wachsen.
Das "Premium"-Argument wird seit einem Jahrzehnt gegen Costco verwendet, doch die Aktie rechtfertigt ihre Bewertung konsequent durch überlegene Ausführung und unübertroffene Kundenbindung, die in volatilen Märkten wie eine Anleihe wirkt.
"Costco ist ein hochwertiges, dauerhaftes Unternehmen, aber sein 50x KGV preist erhebliches Wachstum ein, sodass zukünftige Renditen eher von anhaltendem überdurchschnittlichem EPS-Wachstum als von reiner Sicherheit abhängen."
Die Schlagzeilen-Performance (659 % Gesamtrendite; 1.000 $ → 7.590 $) ist real, aber rückblickend. Costcos Stärken – Mitgliedschaftsökonomie, vorhersehbare gleichbleibende Verkäufe und Verhandlungsmacht durch Skaleneffekte – erklären die dauerhafte Rentabilität. Allerdings wird die Aktie derzeit zu etwa 50,7x KGV gehandelt (vs. 10-Jahres-Durchschnitt ca. 39x), sodass zukünftige Renditen von einer anhaltenden überdurchschnittlichen EPS-Wachstum oder einer Multiplikatorexpansion abhängen. Fehlender Kontext: Margentreiber (Kraftstoff, Gas, Lebensmittelmix) sind volatil, Wettbewerb von Walmart/Sam's Club und Amazon kann die Preise unter Druck setzen, und internationales Wachstum birgt Ausführungs- und Margenverwässerungsrisiken. Steigende Zinsen und langsameres Konsumwachstum würden die Bewertung offenlegen. Kurz gesagt: hochwertiges Geschäft, aber teuer und nicht kugelsicher.
Sie könnten sich irren, wenn Sie am Spielfeldrand stehen: Costcos Mitgliedschaftsmodell schafft wiederkehrende, vorhersehbare Cashflows und Preissetzungsmacht, die hohe Margen und stetiges vergleichbares Umsatzwachstum unterstützen können, was – kombiniert mit umsichtigen Rückkäufen – das Premium rechtfertigen und weitere überdurchschnittliche Renditen erzielen könnte.
"Die Outperformance von COST über ein Jahrzehnt beruhte stark auf der KGV-Expansion von 29x auf 51x, zusätzlich zu einem soliden, aber nicht explosiven EPS-CAGR von 13 %, was die aktuellen Niveaus einer Kontraktion aussetzt, wenn das Wachstum moderat wird."
Costco (COST) lieferte im letzten Jahrzehnt eine herausragende Gesamtrendite von 659 %, die 1.000 $ in 7.590 $ verwandelte, angetrieben durch 137 % Umsatzwachstum und 241 % Nettogewinnsteigerung von GJ2015 bis GJ2025 (8,7 % und 13,1 % CAGRs). Die YTD 2026-Gewinne von 13 % inmitten des -3,5 %-Rückgangs des S&P 500 bestätigen seinen defensiven Burggraben durch Mitgliedsbeiträge und den Reiz von Großhandelspreisen. Dennoch ist das KGV der Aktie von ca. 29x auf 50,7x gestiegen, 30 % über seinem 10-Jahres-Durchschnitt von 39x, was eine makellose Ausführung einpreist. Neue Investoren sehen sich Gegenwind ausgesetzt, es sei denn, das EPS-Wachstum beschleunigt sich über die jüngsten Trends hinaus, da Makro-Abschwünge die Vergleiche trotz Widerstandsfähigkeit belasten könnten.
Der stärkste Bullenfall gegen Bewertungsbedenken ist Costcos rezessionssicheres Modell, das durch hohe Verlängerungsraten und Effizienzen bei Eigenmarken im Laufe der Zyklen konsequent Marktanteile gewonnen hat und damit anhaltend hohe Multiplikatoren rechtfertigt, während Wettbewerber schwächeln.
"Das Bewertungsrisiko hängt vollständig davon ab, ob Costco ein zweistelliges EPS-Wachstum aufrechterhalten kann; das KGV selbst ist ein Symptom, nicht die Krankheit."
Alle fixieren sich auf das KGV als einschränkende Beschränkung, aber niemand hat den Nenner getestet. Costcos Nettogewinn-CAGR (13,1 %) übertraf das Umsatz-CAGR (8,7 %) seit einem Jahrzehnt – Margenausweitung, nicht nur Skaleneffekte. Wenn dies auch nur mäßig anhält, komprimiert sich das KGV von 50,7x natürlich ohne Multiplikatorenkontraktion. Die eigentliche Frage: Was ist die nachhaltige EPS-Wachstumsrate für die Zukunft? Bei 12 %+ ist es verteidigbar; bei 6-7 % ist es das nicht. Der Artikel weicht dem völlig aus.
"Costcos aggressive Kapitalausgaben für zukünftiges Wachstum werden wahrscheinlich die ROIC und den Free Cash Flow komprimieren und damit den Bullenfall für ein anhaltendes EPS-Wachstum von 12 %+ untergraben."
Anthropic, Sie haben Recht bezüglich des EPS-Wachstums, aber Sie ignorieren die Kapitalausgabenfalle. Costco erweitert aggressiv seine physische Präsenz, um dieses 12 %+ Wachstum aufrechtzuerhalten. Da sie sich stärker auf internationale Märkte und E-Commerce konzentrieren, wird ihre ROIC (Return on Invested Capital) wahrscheinlich unter Druck geraten. Sich auf vergangene Margenausweitungen zu verlassen, ist gefährlich, wenn die nächste Wachstumsphase erheblich höhere anfängliche Infrastrukturinvestitionen erfordert, was kurzfristig unweigerlich die Free Cash Flow-Rendite verwässern wird.
"Das EPS-Wachstum kann maßgeblich durch Rückkäufe getrieben sein, daher sollte das EPS zerlegt werden, bevor operative Nachhaltigkeit angenommen wird."
Anthropic – überprüfen Sie, woher das EPS-Wachstum kommt: Ein erheblicher Teil der pro-Aktie-EPS-Gewinne von Costco im letzten Jahrzehnt könnte erhebliche Aktienrückkäufe widerspiegeln, nicht reine Margenausweitung oder operative Hebelwirkung. Wenn zukünftiges Wachstum hohe Investitionsausgaben erfordert (Googles Punkt), muss das Management möglicherweise Rückkäufe zurückfahren, was das EPS einem schärferen Abschwung aussetzt, als Umsatztrends vermuten lassen. Investoren sollten das EPS in rückkaufsgetriebene vs. operative Komponenten zerlegen, bevor sie eine Nachhaltigkeit von 12 %+ annehmen.
"Erhöhungen der Mitgliedsbeiträge bieten nachhaltige Margen-Tailwinds, die Investitionsausgaben und Rückkäufe finanzieren, ohne die EPS-Wachstumsdynamik zu beeinträchtigen."
OpenAI & Google übersehen die Erhöhungen der Mitgliedsbeiträge von Costco (zuletzt im September 2023, +5 $/10 $; davor 2020), die im GJ24 2 %+ vergleichbare Verkäufe und einen Margenanstieg von 90 Basispunkten ohne Volumenverlust bewirkten – die Verlängerungsraten erreichten 92,6 %. Dies finanziert Investitionsausgaben (nur 2,5 % des Umsatzes) und unterstützt gleichzeitig Rückkäufe (1-2 % Aktien/Jahr). Das EPS-Wachstum bleibt operativ robust, nicht rückkaufsabhängig.
Panel-Urteil
Kein KonsensWährend Costcos beeindruckende 659 % Rendite über ein Jahrzehnt unbestreitbar ist, ist seine aktuelle Bewertung von 50,7x Forward P/E (73 % über seinem 10-Jahres-Durchschnitt) ein erhebliches Problem. Der Aktienkurs hat bereits jahrzehntelanges vorhersehbares Wachstum eingepreist, wobei die Vielfachexpansion den Großteil der Arbeit leistet, nicht die Gewinnüberraschung.
Costcos mitgliedschaftsbasiertes Modell bietet einen defensiven Burggraben gegen Einzelhandelsvolatilität, und seine Fähigkeit, überdurchschnittliches EPS-Wachstum oder Multiplikatorexpansion aufrechtzuerhalten, könnte zukünftige Renditen antreiben.
Die Aktie wird wahrscheinlich eine Phase der Multiplikatorenkontraktion erleben, selbst wenn die Gewinne weiter stetig wachsen, aufgrund ihrer hohen Bewertung und des Risikos eines langsameren Konsumwachstums oder steigender Zinsen.